WADEX - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
StockWatch.pl
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

1 2 3

WADEX [WAX]

AKTUALNY KURS: 6,54 zł (+0,31%) 16-09-2019 13:26
Avocado
Avocado PREMIUM
Dołączył: 2013-06-23
Wpisów: 307
Wysłane: 29 maja 2015 14:09:29 przy kursie: 4,97 zł
tak opoznione spadki po beznadziejnych wynikach, to efekt chyba tylko kompletnego braku zainteresowania spolka - a przeciez po sprzedazy nieruchomosci osobie powiazanej z wlascicielem i nastepujacej po niej umowie najmu tejze nieruchomosci bylo widac, ze wyniki od 2015 beda oscylowac wokol EBITDA=0.

Tofik
Dołączył: 2009-12-08
Wpisów: 56
Wysłane: 21 marca 2016 13:29:26 przy kursie: 5,28 zł
Antyteresa prosze o analizę raportu odnośnie dywidendy 1pln
Pozdrawiam

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 749
Wysłane: 21 marca 2016 14:15:30 przy kursie: 5,28 zł


Tofik
Dołączył: 2009-12-08
Wpisów: 56
Wysłane: 21 marca 2016 15:24:45 przy kursie: 5,28 zł
no właśnie to czy spółkę na nią stać, w/g ratingu chyba tak ale nei rozumiem do końca że cześć wypłacana będzie z kapitału zapasowego. Pozdrawiam

Tofik
Dołączył: 2009-12-08
Wpisów: 56
Wysłane: 21 marca 2016 15:25:22 przy kursie: 5,28 zł
no i oczywiście jak wygląda po rozłożeniu na czynniki pierwsze raport spółki.

Tofik
Dołączył: 2009-12-08
Wpisów: 56
Wysłane: 21 marca 2016 15:30:22 przy kursie: 5,28 zł
widzę że spółka w zeszłym roku przeznaczyła na dywidendę 67 groszy też częśc kapitału zapasowego i ją wypłaciła wiec i w tym roku jest chyba na to duża szansa

rafsty
rafsty PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-02-19
Wpisów: 2 244
Wysłane: 21 marca 2016 18:20:29 przy kursie: 5,28 zł
Jeśli firma nie wypłaca w danym roku całego zysku, to odkłada go w kapitale zapasowym. W bilansie jest taka pozycja. Ten kapitał potem może być przeznaczony np. właśnie na wypłatę dywidendy. Niekoniecznie tak musi być, ale czasem tak jest. Wtedy spółka może wypłacić dywidendę wyższą, niż zysk z ostatniego roku. Część pochodzi z tego zysku, a część z kapitału zapasowego.

Edit: Jeszcze jedno. W zeszłym roku dywidenda 0,67zł nie pochodziła z kapitału zapasowego tylko z zysku. Zysk podzielono na dwie części. Jedna poszła na dywidendę (ok. 2,2m zł), a część NA kapitał zapasowy (ok. 31 tys. zł). Zgodnie z tym komunikatem. Potwierdzenie masz w sprawozdaniu rocznym w "Zestawieniu zmian w kapitale własnym".

W tym roku zysk jest mniejszy, a firma chce utrzymać dywidendowy fason, więc płaci z zaskórniaków.
Edytowany: 21 marca 2016 18:38

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 749
Wysłane: 1 kwietnia 2016 12:53:12 przy kursie: 7,30 zł
Omówienie sprawozdania finansowego i sytuacji finansowej Wadex SA po raporcie za rok 2015

Wynik tego roku jest niestety słaby, a co gorsza zadawalający zarząd. Tendencje wynikowe nie wyglądają najlepiej, a niektóre decyzje zarządu rodzą pytania. Mimo wszystko spółka skutecznie skusiła inwestorów bardzo wysoką stopą dywidendy. W związku z faktem, że spółka nie wpadła jeszcze w tryby analityczne StockWatch’a skupię się w tym omówieniu na długofalowym obrazie spółki.

Choć w sprawozdaniu zarządu wiele czytamy o rozwoju, to mimo wszystko wygląda na to, że spółka się raczej zwija niż rozwija. Przychody w ostatnich 3 latach są na stałym poziomie, ale znacznie niższym niż w latach 2010-2012. Spółka generuje obecnie roczne obroty na poziomie około 20 mln zł, z czego produkcja odpowiada za około 90 proc. natomiast kilkanaście procent stanowi handel asortymentem uzupełniającym.

Choć obroty są ostatnio stałe, to mocno faluje produktywność rozumiana jako sprzedaż do średniej wartości rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych. W ostatnim roku każda złotówka majątku produkcyjnego generowała 2,53 zł przychodów, natomiast przed rokiem tylko 2,41 zł.


kliknij, aby powiększyć


Niestety poprawa wydajności jest iluzoryczna, gdyż pod koniec 2014 r. spółka dokonała sprzedaży swojej nowej siedziby do spółki związanej z jednym z akcjonariuszy i obecnie ją wynajmuje. Poprawia to płynność i elastyczność finansową, ale rodzi pytania o sens takiego działania i rynkowe warunki. Warto w tym miejscu dodać, że to nie pierwsza transakcja z właścicielami. Podobną operację, czyli operacyjny leasing zwrotny wykonano w roku 2012 dla starej siedziby spółki. Żeby było mało, to budowę nowej siedziby prowadziła inna spółka powiązana z właścicielami. Z tego powodu rozpatrywanie produktywności niestety nie daje miarodajnych ocen.

Wadex narzeka od lat na koniunkturę w budownictwie. To nieco niezrozumiałe w związku z boomem na rynku mieszkaniowym. Z geograficznego ujęcia przychodów wynika, że spada sprzedaż w eksporcie natomiast rynek krajowy jest mniej więcej stabilny.

Niestety po dobrym pod względem rentowności 2014 r. obserwowaliśmy spadek uzyskiwanych marż. Marża produkcyjna wyniosła 36 proc. w relacji do 41 proc. w 2014r. natomiast obrót towarami odbywał się po cenach zakupu. Rok wcześniej marża handlowa wyniosłą 6 proc. a w 2013 r. nawet 23 proc. Wypadkowa marża wyniosła wyniosła 32 proc. i była poziomem zbliżona do marży z roku 2012r. jednak wyraźnie niższa w relacji do rentowności na poziomie 36 przed rokiem, 35 proc. w roku 2013, czy 35-37 proc. w latach 2010-2012. O ile mniejsza marże w 2012 r. można tłumaczyć boomem w budownictwie związanym z EURO 2012 i wysokimi cenami stali nierdzewnej, to tak oczywistego powodu spadku rentowności w tym roku w tym roku nie widać.


kliknij, aby powiększyć


Choć zarząd w liście do akcjonariuszy pisze, że:

Cytat:
Do niewątpliwych sukcesów przedsiębiorstwa w minionym roku należy zaliczyć zakończenie procesu inwestycyjnego i przeniesienie całości produkcji do nowej lokalizacji. Nowoczesne zaplecze produkcyjne, wprowadzenie nowych maszyn i urządzeń, zakupionych przy wykorzystaniu dofinansowania z UE na bazie stworzonych przez przedsiębiorstwo innowacyjnych projektów, to na pewno elementy stwarzające szansę na zwiększenie poziomu produkcji bieżącej, realizację planów dalszego rozwoju przedsiębiorstwa, jak też stabilizacji kadry kluczowych pracowników.


To jest to pozostałość po raporcie z roku 2014, gdzie znajdziemy dokładnie taką samą sentencję…
Jasnym staje się więc podejście spółki do rzetelnego informowania akcjonariuszy mniejszościowych, co tym bardziej powinno wzmagać czujność jeśli chodzi o transakcje z właścicielami.

Na skutek utraty rentowności wynik brutto skurczył się do poziomu 6,3 mln zł, co oznacza, że był najniższy w rozpatrywanym okresie. Koszt sprzedaży pozostały na podobnym poziomie, natomiast koszty zarządu poszły w górę o około 800 tys. zł, co w efekcie dało spadek wyniku na sprzedaży z poziomu 1,6 mln w roku 2014 do straty w kwocie 135 tys. zł w roku obecnym…


kliknij, aby powiększyć


Wynik operacyjny ratuje natomiast rozliczenie dotacji, które dały dodatkowe 700 tys. zł, wobec czego EBIT zamknął się kwotą 723 tys. zł, w relacji do 2,49 ,mln przed rokiem, ale trzeba dodać, że w 2014 r. wynik operacyjny został dopalony kwotą 1,8 mln zysku ze sprzedaży nieruchomości, ale obciążyły go znacznie mocniej także pozostałe koszty działalności operacyjnej, w tym 1,3 mln z tytułu likwidacji starych budynków na nowej nieruchomości . A zatem wynik okresu jest obiektywnie znacznie słabszy.


kliknij, aby powiększyć


W konsekwencji zysk netto spadł z 2,25 mln zł do 525 tys.zł. W tym miejscu warto się zastanowić nad dywidendą w wysokości 3,3 mln zł. Z pewnością jest to kwota znacznie wyższa od powtarzalnego wyniku z tego roku. Spółka w większości bedzie ją płacić z kapitału zapasowego. Oczywiście może to zrobić, bo sama sytuacja finansowa spółki jest bardzo dobra – wysoka płynność. Bez szkody dla działalności dywidenda mogłaby być nawet dwukrotnie wyższa. Problem w tym, że taka wysokość dywidendy jest prawdopodobnie jednorazowa (Być może będzie wysoka także w przyszłym roku jeszcze) ze względu na słabe wyniki.

Ciekawe rzeczy płyną także z rachunku przepływów. Otóż w poprzednich latach spółce nie przeszkadzało emitować akcje i jednocześnie dokonywać wypłaty dywidendy, czy skupu akcji własnych. Takie działania niestety należy odbierać jako potrzeby głównych akcjonariuszy, a nie samej spółki… Przepływy operacyjne w tym roku wyglądają bardzo porządnie, ale to niestety złudzenie. Otóż do spółki spłynęły należności za sprzedaną na koniec roku 2014 nieruchomość (leasing zwrotny)


kliknij, aby powiększyć


Wadex z punktu widzenia finansów jest spółką bezpieczną i płynną, przynajmniej na razie. Niestety coraz słabiej sobie radzi zarówno pod względem sprzedaży jak i budowania wyniku dla akcjonariuszy, w szczególności mniejszościowych. Kapitalizacja na poziomie 23 mln zł, oznacza, że rynek oczekuje od spółki powtarzalnego wyniku netto w kwocie powyżej 2 mln zł, a na to się na razie nie zapowiada, choć spółka cały czas inwestuje. Najwyraźniej rynek kupił dywidendę błędnie zakładając jej powtarzalność przynajmniej z dzisiejszego punktu widzenia.



>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj

Powyższa treść przez 120 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
1 2 3

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,328 sek.

AD.bx ad3a
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d