VOTUM [VOT]

Rozumiem, że rozwój spółki i wzrost jest wartości nie jest opcją

VOTUM - spojrzenie na wykres


Wykres w interwale tygodniowym. W poprzedniej analizie technicznej, opublikowanej 1 grudnia ubiegłego roku, zwracałem uwagę na górny pułap 4-letniego kanału, który był poziomem docelowym zwyżki. Jak widać, skutecznie wyhamował on wzrosty, zmuszają kurs do wejścia w fazę korekty. Rynek również widział to ograniczenie - podejście charakteryzowało się wytracaniem impetu, co nie umknęło uwadze oscylatorów, kreślących negatywną dywergencję. Zatem podstawy do korekty były i teraz kluczowym będzie jej zasięg.
Najbliższe znaczące wsparcie to ubiegłoroczny październikowy dołek, wzmocniony zniesieniem 61,8% zwyżki. Jego utrata otworzyłaby drogę w kierunku dolnego pułapu rozrysowanego kanału.

kliknij, aby powiększyć

Banki mimo rezerw spełniają wszystkie wymogi kapitałowe. Kiedyś ci już wyjaśniałem, że właśnie z tego powodu proces tworzenia rezerw będzie trwał lata. Napiszę jeszcze raz bo widzę że umknęło. Dlatego biznes Votum będzie jeszcze najprawdopodobniej trwał kilka lat, a to pozwoli im płynnie zainwestować w inne projekty.

Popatrz na Mercator. Czy po Covid też jest niczym? Bajki opowiadasz.

Tylko Millenium ma z tym problemy. Pozostałe banki mogą całość strat frankowych rozliczyć już w tym roku. Dlatego ten rok będzie stał pod znakiem ugód bankowych. Więc biznes VOT zacznie wygasać dużo szybciej niż byś chciał.

Popatrz sobie jak niedużą część portfela kredytowego banków stanowią kredyty frankowe. Tylko Getin Noble, Millenium, mBank weszły w temat na dużą skalę względem ich kapitałów własnych. Getin padł, mBank dokonał tak dużych odpisów w latach poprzednich że dźwignie temat. Pozostaje temat Millenium. Dla PKO, SPL, PEO temat jest łatwy do udźwignięcia.

Nie ma bariery w postaci: banki muszą stopniowo. Nie muszą! Inna sprawa że mogą chcieć stopniowo, tak aby nie zaburzać silnie swoich wyników. Jednak oznacza to dla nich przepłacanie więc mogą się zdecydować na zamknięcie tematu już teraz, taniej.

Frankowicz chętnie przytuli 60zł na szybko zamiast bujać się długo po sądach, wywalczyć 100zł czyli po potrącenie prowizji VOT dostać 70. Wystarczy decyzja PKO że dają te 60 i biznes VOT straci fundamenty.

Zatem VOT jest spółką skrajnie ryzykowną. Wystarczy racjonalna decyzja zarządu jednego banku aby zatopić tą spółkę.

Więc "to wszystko musi być rozłożone" w krótkim czasie aby wtopa banków była bliższa 27 niż 50. Inna sprawa że sytuacja poszczególnych banków jest różna i wiele z nich niczego nie musi rozkładać w czasie.

Porównaj to do kapitałów własnych banków jakie mają kredyty frankowe. Dla banków to żaden interes pożyczyć kasę i za pożyczone zawierać ugody bo to im zwiększy koszty działania na lata, dlatego chcą innych rozwiązań aby ograniczyć koszty. Kapitału własne to mniej niż 200 mld zł całego sektora bankowego.

Poza tym ty zakładasz że tylko banki mogą polepszać swoją propozycję ugód. Votum również może poprawiać swoją ofertę dla osób które zdecydują się na pozew. Twój argument o decyzji zarządu jednego banku jest dla mnie niepoważny z tego powodu.

Dyskusja przestała być merytoryczna.

Twoja ocena ryzyka jest subiektywna czego dowodzi brak poparcia jej argumentami.

Tak jak już pisałem. Ewentualne uregulowania prawne mogą być najwcześniej po wyroku TSUE. To oficjalne info od rządu.

Natomiast pójście w tym kierunku wskazuje, że program ugód nie wypalił. Co jak rozumiem zaczynasz brać pod rozwagę.

Poza tym to ryzyko istnieje od początku. Ile lat trwa już wprowadzenie rozwiązania legislacyjnego? Zadaj sobie pytanie dlaczego do dziś nikt nie wprowadził takiego rozwiązania, ani nawet się do jego wprowadzenia nie przygotował.

Gdyby pojawił się projekt ustawy niekorzystny dla frankowiczów to zacznie się taki run na usługi Votum jakiego jeszcze nie było. Mowa tylko o aktywnych umowach kredytowych.

Ponad to, która strona polityczna będzie firmować ten projekt ograniczania praw sporej grupy kredytobiorców i ich rodzin?

Ja obstawiam scenariusz rozbrajania problemu kredytów frankowych w czasie i na dziś jest to najbardziej prawdopodobny scenariusz dla mnie. Dziś obserwuje temat ze spokojem. Słowo dziś jest kluczowe. Każda inwestycje trzeba obserwować.

Najciekawsze jest natomiast to że żadne rozwiązanie legislacyjne nie może dotyczyć spłaconych kredytów frankowych. To spory rynek i Votum będzie go grał, jak amen w pacierzu, gdy przyjdzie czas.

Ciekawi mnie też która z międzynarodowych grup finansowych mająca znaczne udziały w banku Polsce pozwoli takiemu bankowi upaść. Prędzej sprzedadzą i może o to chodzi. Zobaczymy.

Odniosę się jeszcze do kapitalizacji Votum. Dzisiejsza wycena nie odpowiada nawet zyskom jakie uzyska Votum z tytułu spraw frankowych jakie już prowadzi.

Inne biznesy spółki są wyceniane z ujemną wartością na dzień dzisiejszy. Obydwaj wiemy że liczba spraw obsługiwanych przez Votum będzie rosła a wraz z nią wycena spółki.

Cały czas nie możesz zrozumieć żeby cokolwiek nawet ustawą by wprowadzili to ustawa taką nie może ograniczyć procesowanie już podpisanych. ( TSUE wyrok rząd węgierski - ustawa frankowa), a zysku z tych już podpisanych przekracza dzisiejszą kapitalizację.a żeby je wszystkie obsłużyć to z 5:lat procesowania bedzie
A gdzie umowy z ludźmi którzy już spłacili, w liczbie 400000 gdzie chociażby 5-10 % z tej grupy podpisało to byłoby na następne 5 lat pracy. Ustawa taką grupę nie obejmuje.

A cały czas nowe umowy są podpisywane. I do jesieni będzie coraz więcej