pixelg
KLON [Catalyst] - Notowane instrumenty - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

1 2

KLON [Catalyst]

Tomek1979
Dołączył: 2012-10-07
Wpisów: 165
Wysłane: 18 lutego 2013 23:24:22
Kupon nr 3/14 obligacji KLN1115 (seria A, PLKLON000036) został dziś zaksięgowany w XTB.
Edytowany: 18 lutego 2013 23:27

intelekt
Dołączył: 2010-03-27
Wpisów: 232
Wysłane: 20 maja 2013 13:18:16
Kupon wypłacony w mBanku

Tomek1979
Dołączył: 2012-10-07
Wpisów: 165
Wysłane: 20 maja 2013 21:34:43
W XTB kupon też został zaksięgowany.


anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 10 065
Wysłane: 4 czerwca 2013 23:23:57
Na wątku Catalystowym proszono o omówienie spółki w szczególności pod względem wypłacalności, w związku z czym po opublikowaniu raportu rocznego spełniam wspomnianą prośbę w odpowiednim wątku.

Na rynku notowana jest obecnie jedna seria obligacji spółki wygasająca w listopadzie 2015r. przy kuponie kwartalnym WIBOR 3M+5,5%. Wartość emisji wynosi 4M złotych. Ponadto spółka wyemitowała jeszcze jedną serię, która na razie nie jest notowana(a właściwie zrolowała) o wielkości 2M złotych, co zostało uwzględnione w ocenie sytuacji finansowej spółki.
W poniższej tabeli zaprezentowałem dane i wskaźniki za rok 2012, ale po uwzględnieniu już rolowania poprzednich serii obligacji, co miało miejsce po raporcie kwartalnym.

kliknij, aby powiększyć


Zadłużenie spółki należy ocenić jako umiarkowane, na co wskazuje wskaźnik ogólnego zadłużenia na poziomie 52%. Za bezpieczne uważa się często 66%, czyli relację długu do kapitału nie większą niż 2, ale to oczywiście wielkości dość umowne. Struktura długu nie jest optymalna, bo kapitał własny nie pokrywa aktywów trwałych, ale spełniona jest srebrna zasada bilansowa. Innymi słowy kapitał stały finansuje aktywa trwałe i 30% obrotowych.

Przy założeniu, że rezerwy są krótkoterminowe negatywnie trzeba ocenić płynność spółki(dla takiego założenia policzono wskaźniki). Co prawda aktywa obrotowe pokrywają zobowiązania bieżące, ale tylko z 4% zapasem bezpieczeństwa. Gotówki jest niestety w spółce tyle co kot napłakał, co obrazuje wskaźnik płynności natychmiastowej na poziomie 5%. Oznacza to, że gotówką spółka jest w stanie uregulować tylko 5% swoich zobowiązań.

Niezbyt dobrze sprawy wyglądają także jeśli chodzi o zdolność spółki do obsługi długu. Relacja Długu netto do EBITDA wynosi 7 przy granicznym progu 5, a pożądanych okolicach 3. Estymator generowanej gotówki operacyjnej czyli EBITDA wystarcza na pokrycie odsetek i ze 100% zapasem. Problemem jest jednak wiarygodność kredytowa. Wskaźniki pokrycia EBIDA i gotówką operacyjna obsługi długu(raty kapitałowej i odsetek) wynoszą poniżej jedności. Krótko mówiąc przy powtarzalności takich zysków i przepływów operacyjnych spółka nie będzie w stanie zgromadzić odpowiedniej gotówki do momentu wymagalności kredytów długoterminowych i przede wszystkim obligacji. W przypadku tych drugich mówimy o okresie prawie trzech lat od dnia bilansowego. Inna sprawa, że inwestycje nie zostały jeszcze optymalnie wykorzystane, a wyniki dotyczą okresu przejściowego. Prawdziwa weryfikacja powinna nastąpić za rok. Tym niemniej nie wystarczy poprawić EBITDA tylko o 150%, bo na pozostały okres do spłaty potrzeba będzie większej kumulacji gotówki, w związku ze zbliżaniem się terminów wymagalności.

Odzwierciedlenie mało korzystnej sytuacji płynnościowej, niskiej rentowności i ponoszonych w latach ubiegłych strat znajdziemy w Z”Score mniejszym od 4,5, co pozwala na opatrzenie jedynie ratingiem B. Emisji nie udałoby się uplasować(przy takim oprocentowaniu) w świetle niskiej kondycji finansowej bez zabezpieczenia. Notowana na Catalyst seria jest zabezpieczona hipoteką na nieruchomości gruntowej i powierzchni użytkowej, stanowiącej jak się wydaje część zakładu produkcyjnego spółki. Wartość tego zabezpieczenia pozostawia nieco do życzenia, bo wynosi jedynie 132% kwoty emisji, przy zwyczajowych 200, a operaty były robione na transakcjach z 2010r.


Na dziś zdolność spółki do obsługi długu nie wygląda dobrze, ale trzeba pamiętać o tym, że okres zwyżki wyników powinien właśnie następować, czego pierwsze przyczynki już widać w raporcie za pierwszy kwartał(na poziomie EBITDA). Jeśli posiadacze obligacji mieliby spać spokojnie to należy oczekiwać jeszcze większej dynamiki w kolejnym kwartale w szczególności przy obecnych cenach na rynku.

Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Tomek1979
Dołączył: 2012-10-07
Wpisów: 165
Wysłane: 19 sierpnia 2013 21:23:24
Kupon nr 5/14 obligacji KLN1115 (seria A, PLKLON000036) został dziś zaksięgowany w XTB.

Tomek1979
Dołączył: 2012-10-07
Wpisów: 165
Wysłane: 19 listopada 2013 15:28:55
Kupon nr 6/14 obligacji KLN1115 (seria A, PLKLON000036) został wczoraj zaksięgowany w XTB.

zgred
Dołączył: 2012-03-02
Wpisów: 1 190
Wysłane: 17 lutego 2014 08:43:19
KLON SA Okresowy raport kwartalny za IV kwartał 2013 roku.
biznes.pap.pl/pl/news/ebi/info...

wasilewski
Dołączył: 2009-08-20
Wpisów: 324
Wysłane: 18 lutego 2014 09:51:46
Niby nie ma spiny. Ale ten raport pokazuje sporo problemów spółki. Odsetki (koszty finansowe) są horrendalnie wysokie, zjadają połowę zysku operacyjnego. Rosną należności, rosną zapasy (te ostatnie szczególnie w IV kwartale - co spowodowało znacząco ujemne przepływy z działalności operacyjnej!). Nieco wzrósł współczynnik ogólnego zadłużenia r/r.

Generalnie dynamika zysku netto sugeruje, że spółka idzie w dobrym kierunku -> ale bez rolki obligacji się chyba nie obejdzie Eh? Jak pisał anty:

Cytat:

Jeśli posiadacze obligacji mieliby spać spokojnie to należy oczekiwać jeszcze większej dynamiki w kolejnym kwartale w szczególności przy obecnych cenach na rynku.


ja tej dynamiki an wystarczającym poziomie nie widzę...

No, ale poczekajmy -> papier zapada za rok (seria KLN0215), a na razie płaci soczyście i notowany też jest nieźle king

Zapraszam do mojego blogbook'a który jest tutaj
"Unfortunately the English weather is harder to manipulate than Libor." (Anonim)
"Gdy sprzedaje się marzenia, cena/zysk jest bez znaczenia" (R. Beleson)
"Nikt nie zarabia co miesiąc 1 procent. To niemożliwe." (M. Covel)
Edytowany: 18 lutego 2014 09:55

zgred
Dołączył: 2012-03-02
Wpisów: 1 190
Wysłane: 16 maja 2014 08:00:19
KLON SA Okresowy raport kwartalny za I kwartał 2014 roku.
biznes.pap.pl/pl/news/ebi/info...

Washington Irving
Dołączył: 2014-04-10
Wpisów: 165
Wysłane: 18 maja 2014 18:31:50
Wyniki solidne, wzrost sprzedaży w prawie każdym segmencie. Ładnie się dywersyfikują tarcica/meble.
Mimo to bez rewelacji... zobowiązania wciąż zbyt duże żeby spać spokojnie.

Zwracam uwagę, że dwa miliony zobowiązań z emisji obligacji już przeszło do zobowiązań krótkoterminowych. Mniej więcej tyle samo z kredytów przeszło w drugą stronę, więc spółka musiała z sukcesem zrolować nieco długu. To dobry znak.
Edytowany: 18 maja 2014 18:40


Tomek1979
Dołączył: 2012-10-07
Wpisów: 165
Wysłane: 19 maja 2014 14:11:12
Kupon nr 8/14 obligacji KLN1115 (seria C, PLKLON000036) został dziś zaksięgowany w XTB.
Edytowany: 19 maja 2014 14:15

czosnek
Dołączył: 2012-07-08
Wpisów: 320
Wysłane: 6 czerwca 2014 16:29:29
Prosba
czy ktoś wie kto jest administratorem hipoteki do serii KLN1115 , jakos nie mogę się tego doszukać w warunkach emisjiThink

taakum
Dołączył: 2010-07-10
Wpisów: 85
Wysłane: 9 czerwca 2014 23:31:18
Na str 102 - w definicji warunków emisji - p. Kotapka (z kancelarii prawnej)

czosnek
Dołączył: 2012-07-08
Wpisów: 320
Wysłane: 10 czerwca 2014 01:24:14
dzięki za info salute
dobrze radzi sobie ta spółka , wezmę trochę ich obligówwave

taakum
Dołączył: 2010-07-10
Wpisów: 85
Wysłane: 10 czerwca 2014 08:45:17
Moim zdaniem też. Jeden z emitentów, który obsługuje odsetki regularnie i jak na razie nie zawodzi. Mimo wszystko, niedobory w przyszłym roku związane z wykupami obligacji będą wypełniać kolejnymi emisjami lub kredytami - prowadzą inwestycje w majątek trwały.
Póki co jest ok.

remix1977
Dołączył: 2010-09-25
Wpisów: 422
Wysłane: 10 czerwca 2014 08:59:24
z tego co pamiętam to Mera (ich właściciel) przebąkiwała o spłacie obligacji kredytem więc pewnie oni też w tym kierunku pójdą.
Niestety jak ktoś jest w miarę porządną firmą to idzie na kredyty, bo z reguły taniej wychodzi niż Wibor + 5,5%

zgred
Dołączył: 2012-03-02
Wpisów: 1 190
Wysłane: 14 listopada 2014 11:33:07
KLON SA raport kwartalny za III kwartał 2014 r.
biznes.pap.pl/pl/news/ebi/info...

Tomek1979
Dołączył: 2012-10-07
Wpisów: 165
Wysłane: 18 listopada 2014 16:05:26
Kupon nr 10/14 obligacji KLN1115 (seria A, PLKLON000036) został wczoraj zaksięgowany w DM Alior Bank,

zgred
Dołączył: 2012-03-02
Wpisów: 1 190
Wysłane: 17 lutego 2015 08:55:07
KLON SA Raport kwartalny za IV kwartał 2014 r.
biznes.pap.pl/pl/news/ebi/info...

zgred
Dołączył: 2012-03-02
Wpisów: 1 190
Wysłane: 18 maja 2015 09:44:49
Raport kwartalny za I kwartał 2015 r.
www.gpwcatalyst.pl/raporty_ebi...

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
1 2

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 3,823 sek.

AD.bx ad3a
PORTFEL STOCKWATCH
Data startu Różnica (%) Różnica (zł) Wartość
01-01-2017 +106,23% +21 246,49 zł 41 246,49 zł
Logowanie

Zaloguj
Zapamiętaj | Rejestruj | Aktywuj | Odzyskaj hasło
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d