Omówienie wyników spółki STALPRODUKT za 3 kwartał 2010 roku
Stalprodukt zajmuje się zasadniczo produkcją blach. Jego głównym kosztem i najgorętszym tematem na forum tej spółki są światowe ceny blach transformatorowych. Niestety na pytanie, jak te ceny będą się kształtować, nie jestem w stanie odpowiedzieć.
www.stockwatch.pl/gpw/stalprod... – pod tym linkiem tradycyjnie wszelkie najważniejsze informacje, w tym wskaźniki i wykresy
Spadek przychodów w porównaniu do 2q2010 był niewielki, bo wyniósł 4%. W odniesieniu do 3q2009 mamy już przyrost o 5%. Co jest jednak dużo ciekawsze i zostało już na forum zauważone, dużo gorzej prezentuje się marża brutto. W analizowanym kwartale mamy zaledwie 13% w porównaniu do 28% rok wcześniej. A przecież blachy miały być wysokomarżowe.
Wszystko to jest odzwierciedleniem 3 czynników: wzrostu sprzedaży ilościowej przy jednoczesnym spadku cen oferowanych produktów o 30% i jeszcze istotnego wzrostu cen materiałów. Ten ostatni, czyli wzrost cen materiałów, był bardzo wysoki i nie mógł być przełożony na ceny sprzedaży, bo spadłaby znacznie sprzedaż ilościowa. Te czynniki dotyczyły obu najważniejszych segmentów działalności, czyli blach i profili. W związku z tym, mimo iż przychody oscylują wokół poziomów z ostatnich 2 lat, to zysk na działalności operacyjnej jest najniższy od długiego czasu. Widać więc, że sytuacja makroekonomiczna w zakresie kształtowania się tego rynku nie jest dla spółki korzystna.
Cały czas bezpieczna jest sytuacja finansowa Stalproduktu. Spółka praktycznie nie korzysta z finansowania zewnętrznego. W bilansie widoczne jest zwiększenie się zaangażowania w kapitał obrotowy skutecznie zmniejszany wzrostem zobowiązań handlowych. Dlatego spółka utrzymuje bardzo wysoką płynność mimo dokonywanych inwestycji i wypłacanej dywidendy. Wydatki na środki trwałe przewyższają amortyzację, więc spółka dba o odnowienie parku produkcyjnego. Mamy zysk, więc rosną aktywa netto. WK na 1 akcję wynosi już ponad 200 PLN – dokładnie 211,44 PLN. Spółka jest bezpieczna, więc faktycznie nie padnie przy tak prowadzonym zarządzaniu.
Wskaźnikowo Stalprodukt wydaje się być optymalnie wyceniony. Tak w każdym razie wskazują wskaźniki stockwatchowe. Niestety wyniki tego kwartału nie przyczynią się do wzrostu kursu akcji. Trzeba czekać na odbicie na rynkach światowych.
Powyższa treść przez 30 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.