SERINUS [SEN]

Odświeżam sobie ostatnio informacje z 2010. Ciekawy wywiad z prezesem KOV został przeprowadzony 28/06/2010.
www.wnp.pl/artykuly/timothy-el...


Jeden interesujący akapit dot. Brunei:
"Niezwykle ważne z naszego punktu widzenia jest także to, że w bliskim sąsiedztwie naszych złóż istnieje infrastruktura niezbędna do odbierania i transportowania ropy i gazu poza złoże. W przypadku terenów pozbawionych infrastruktury samo odkrycie ropy nic jeszcze nie daje. Potrzeba bowiem często wielu miesięcy, aby doprowadzić w to miejsce rurociąg lub w inny sposób przesłać wydobyty surowiec. My tego problemu mieć nie będziemy."

Zastanawiam się więc dlaczego w planach KOV przygotowanie wydobycia hipotetycznego gazu ma zająć co najmniej 2 lata (źródło - prezentacja na roadshow). Może P. Korczak mógłby to wyjaśnić?

Jeszcze coś:
"Nie mamy wątpliwości, że w Brunei odkryjemy ropę i to w dużych ilościach. Potwierdzają to wcześniejsze badania i prowadzone do lat 80. wydobycie."

Będziemy kierownictwo spółki trzymać za słowo...


Pozdrawiam,
k.

Do postu Mieszka dodać można, że zasoby w Brunei podobnie jak te z Ukrainy są potwierdzone przez niezależnego eksperta a co za tym idzie możliwości uzyskania na nie zewnętrznego finansowania są bardzo duże. Zasoby te były potwierdzone jeszcze przed IPO.

Co do sytuacji w Egipcie, to na razie nic w Syrii nie słychać, poza tym nie wiem czy miałoby to dobry czy zły wpływ. Pan Jakub Korczak wspominał m.in. o tym wcześniej, że ze względu na panujące embargo (Syria) prace poszukiwawcze są droższe niż zwykle, ponieważ istnieją problemy ze sprowadzeniem odpowiedniego sprzętu z zewnątrz i z tego powodu zajmuje się tym chyba tylko jedna firma na miejscu. Brak konkurencji powoduje, że podwykonawca się ceni.

Poza tym co do Egiptu ... to od kiedy przejęcie władzy przez wojsko uważane jest za sukces demokracji? :-) To tak jak u nas z Jaruzelskim i próbą stworzenia rządu przez gen. Czesława Kiszczaka (nieudaną) przed powierzeniem misji tworzenia rządu Mazowieckiemu. Tam na razie mamy armię i ona może sobie kolejne 30 lat rządzić spokojnie wymieniając generałów/premierów. Odbiegłem od tematu, mała dygresja.

Decyzję o finansowaniu podejmie WZA. Jednak widzimy jak na dłoni, że rezerwy Ukrainy i Brunei dają wystarczające zabezpieczenie ewentualnych kredytów. Ostatnio Pan Jakub Korczak wspominał podczas dyskusji o AED, które dostało 20 mln $ pożyczki, że z takimi propozycjami to walą do nich drzwiami i oknami.

Dodatkowo chyba nikt nie poruszył tutaj tematu rynku obligacji korporacyjnych Catalyst. Czy Pan Korczak mógłby się ustosunkować do tej kwestii czy takie rozwiązanie również jest brane pod uwagę? Przy potwierdzonych rezerwach i na obecnym poziomie rozwoju biznesu spokojnie można o nim myśleć.

Bardzo ciekawi mnie najbliższy raport i aktualne cash flow z Ukrainy. Może się okazać, że te wartości będą w stanie podtrzymać funkcjonowanie biznesu daleko poza II kwartał 2011. W końcu mamy tam prawdziwą ofensywę udanych odwiertów, które będą kolejno podłączane do produkcji, cena ropy rośni, gazu również, kasa płynie coraz większym strumieniem.

To i ja przyłącze się do spekulacji odnośnie zbliżającej się decyzji o finansowaniu na 2011+, z perspektywy długoteminowca. Co do Ukrainy nie ma większych wątpliwości, tutaj kredyt powinien wystarczyć, dlatego, że kub-gaz ma dużą dynamikę przyrostu zasobów i wydobycia, co jest wiarygodne dla banków i może dzięki temu kredyt byłby tani.

Jednak co do Brunei to finansowanie z kredytu nie byłoby chyba najlepsze. Zasoby owszem są, ale:
- ryzyko działalności jest dużo większe - koszt kredytu??
- długi przewidywany czas do osiągnięcia dodatniego cash-flow, a kredyt trzeba spłacać albo dług narasta... To mogłoby postawić znak zapytania nad rentownością przedsięwzięcia. Wydaje się że w ciągu 2 lat sytuacja w Brunei dojrzeje do tego co jest teraz na Ukrainie ale póki co trzeba sporo kasy niestety z emisji akcji lub obligacji.

Syria: kasa od wspólnika jest tylko na jeden odwiert, a co potem?

Cóż, rynek może nie odebrać pozytywnie kolejnej emisji ale chyba jest to nieuniknione. Może to byłoby i lepiej - jednorazowy zabieg, czasowy zjazd i po bólu. Niestety nie liczyłbym że cena akcji w okolicy kwietnia-maja na gpw będzie odpowiadać realnej wartości. Tym niemniej kluczowe będzie:
- jaki do tego czasu będzie postęp prac (wynik testów wszystkich odwiertów w Brunei !!!)
- po ile zostanie objęta kolejna emisja - może być tak że nowy inwestor który obejmie emisję zapłaci za nią po godziwej (opartej na realnej wycenie) stawce, znacznie odbierającej w górę od tego co jest na gpw. Tutaj rola zarządu w tym P. Korczaka aby takiego inwestora znaleźć i przekonać do kov. To może dać wręcz impuls do wzrostu ceny na gpw.

Zastanawiam się dlaczego przed emisją nie jest zapowiedziana jeszcze jedna sesja z RPS po testach O8 i Brunei, ale wydaje się naturalne i logiczne aby to miało miejsce w celu obiektywnego uaktualnienia wartości spółki. Może jakiś komentarz w tej sprawie od P. Korczaka by coś wyjaśnił?

Pozdrawiam,

K.

Witam,
Widzę, ze trochę odjezdzacie z tym finansnowaniem. Zwykle Was studze, tak będzie i tym razem: KOV posiada rezerwy, czyli zasoby POTWIERDZONE, tylko na Ukrainie. W Brunei co najwyzej mamy do czynienia póki co z zasobami WARUNKOWYMI. Czyli żeby przekształcić je w rezerwy trzeba udowodnić, ze można je ekonomicznie wydobyć na powierzchnie i prowadzić eksploatację. I na takim własnie etapie w Brunei jesteśmy. Zatem nie ma w tym przypadku mowy o finansowaniu kredytem. Są inne opcje dłużne, ale raczej drogie.
Powiem tak: w ubiegłym roku wyszliśmy na rynek po kapitał na dwa lata działania. Pozyskalismy finansowanie na rok. Od tej pory Ukraina dojrzała do innej formy finansowania, ale pozostałe projekty są na zbyt wczesnym etapie, żeby relanie rozważać kredyt.
Ten biznes jest kapitalochlonny, a przeklasyfikowanie zasobów warunkowych do rezerw zajmuje sporo czasu. Chciałbym, żebyście mieli w tym względzie jasność. Pisałem juz wcześniej, ze jeśli tylko warunki rynkowe bedą co najmniej neutralne, finansowanie przez giełdę będzie dla spółki tego typu, jak KOV, zawsze wyborem pierwszorzednym.
Na pozostałe pytania odpowiem po weekendzie, jeśli pozwolicie, mam małe dzieciaki, potrzebują taty od czasu do czasu ;-)
Pozdrawiam,
JKorczak /KOV/

temat jest jasny już od przełomu września i października, kiedy wyszła informacja o opóźnieniach w testach, pytanie od tego czasu brzmi nie czy emisja będzie, ale przy jakim kursie, trzymajmy więc kciuki za pozytywne testy

Mnie nurtuje jeszcze jeden podobny temat. Jak wiemy, nie mamy zbyt wielu funduszy w akcjonariacie i ich zaangażowanie jest mizerne.

Zastanawia mnie jedno - co będzie, jeżeli się okaże, że np mamy ropę lub pojawi się inny czynnik, który w sposób znaczący powinien podnieść kurs?

Czy w takiej sytuacji fundusze/inni więksi gracze będą skupywać akcje z parkietu, czy też mogą liczyć na dodatkową emisję?

Chyba żartujesz, mało kto ma tyle instytucji zaangażowanych co KOV! Przytoczę cytaty z IPO:


Źródło: www.parkiet.com/artykul/926522...

PS
Na KOV jest ok. 100 graczy instytucjonalnych i pewnie drugie tyle się przygląda, na przełomie roku trzy OFE zaraportowały spore udziały. Nikt nie przekracza 5% i nie musi raportować (OFE na przełomie roku dają info ile mają akcji nawet jak nie przekroczą 5%), ale udziały wstępne po 1-4% są i jest ich wiele. Dla zainteresowanych polecam przejrzenie wątku od początku, pisałem o tym w szczegółach i dawałem linki do źródeł.

Cytuję fakty. Po IPO były informacje o ilości inwestorów instytucjonalnych, którzy się na spółkę skusili. Jest w tym wątku z linkiem do źródła. Moja wypowiedź. Komu zależy to znajdzie.

Podejrzewam że tego potrzebnego kapitału będzie całkiem sporo na najbliższe 2 lata. Ukraina da radę utrzymać tylko siebie, do sfinansowania jest:
- drugi etap Brunei
- infrastruktura produkcyjna Brunei (rurociąg itp)
- Syria - poszukiwania i ewentualna infrastruktura
- inne pomniejsze koszty, może jakieś nowe koncesje...

Chyba na następne 12 miesięcy kwotowo będzie to podobnie co do pierwszej emisji czyli tyle ile nie udało się kov pozyskać. Cała energia firmy powinna natomiast skupić się teraz do udowodnienia wzrostu wartości do czasu emisji żeby te nowe udziały godziwie sprzedać.