Zawsze warto zerknąć w zakładkę Bieżące Informacje/debiuty na stronie głównej. Tam znajdziemy analizę oferty:
www.stockwatch.pl/ipo/mfo-sa.a...Z tej analizy wynika, że spółka jest dość tania o ile założymy realizację prognozy 8,2mln zł. (Na tej podsawie mamy wyceny dochodowe) na poziomie netto. Przy obecnych wynikach MFO jest raczej drogie a przynajmniej nie ma dyskonta. Przed emisją spółka dochodowo byłaby warta około 60 mln, co daje 12PLN na akcje przy koszcie kapitału na poziomie 10% i 2% tempie wzrostu. Można powiedzieć, że obecny interes nie jest sprzedawany tanio.
Przychody spółki powoli rosną, ale perspektywy przy obecnej strukturze sprzedaży(72% kraj w 2012 roku) są raczej średnie. Prawie 60% sprzedaży to profile okienne, więc jest silne uzależnienie od kondycji segmentu budowlanego. W części mieszkaniowej na razie mamy spadek pozwoleń na budowę, więc ciężko oczekiwać rozwoju tej aktywności w najbliższym czasie. Podobnie z profilami G-K, których udział to ponad 16%. Produkcja budowlano montażowa na razie spada. Nadzieja jest w eksporcie, który rośnie jak pokazuje 9m obecnego roku. Niestety pomimo wzrosty sprzedaży siada w tym roku zysk operacyjny, więc ciężko chyba będzie powtórzyć wynik roku 2012 czyli 5M na poziomie netto, pomimo tego, że prognoza tak zakłada. Oczywiście ten wynik jest obciążony kosztem przygotowania prospektu emisyjnego i przygotowania do debiutu. Wynik oczyszczony z tego one offa może jest nawet lepszy. W prognozie 2013 być może dodatkowy zysk zrobią różnice kursowe. Aby wykonać 2014 Trzeba zwiększyć znacząco skale i powiększyć marżę.
Można się też czepiać tego, że to ze środków z emisji będzie dopiero sprzedaż gruntu do spółki, który należy do jej obecnych głównych akcjonariuszy. Sama cena nie kłuje w oczy, ale takie rzeczy powinny być zrobione przed debiutem.
Tak to widać „na szybko”. Debiut raczej powinien być udany, choć szału bym się nie spodziewał.