pixelg
BBIDEV - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

1 2 3 4 5 6

BBIDEV [BBD]

AKTUALNY KURS: 4,74 zł (+9,72%) 21-02-2020 16:43
anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 850
Wysłane: 12 stycznia 2013 09:44:39 przy kursie: 1,90 zł
Uwaga! Pełna treść wpisu zarezerwowana jest dla osób posiadających abonament i stanie się ogólnodostępna dnia 21-11-2022 9:44:39.

Zamiast czekać, zamów abonament, a uzyskasz natychmiastowy dostęp do wszystkich treści i narzędzi serwisu.

(Liczba znaków: 500)

Edytowany: 9 września 2017 12:21

Hermes
Dołączył: 2011-05-07
Wpisów: 16
Wysłane: 21 stycznia 2013 21:13:12 przy kursie: 2,00 zł
Rowniez sledze te spolke i to od paru lat . Zgadza sie tutaj potrzeba troszke czasu do puty budynki nie zostana zrealzowane nie bedzie wizualnego porownania do cyfrowej prezentacji czy tez planow . Sprzedaz gotowego produktu pozwoli inwestorom wycenic akcje . Pierwsze zyski tez sa wazne aby zdobyc zaufanie w grubszym portfelu inwestorow a przy tym traffic sie tez poprawi .


anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 850
Wysłane: 11 lutego 2013 08:20:11 przy kursie: 1,95 zł
Uwaga! Pełna treść wpisu zarezerwowana jest dla osób posiadających abonament i stanie się ogólnodostępna dnia 21-12-2022 8:20:11.

Zamiast czekać, zamów abonament, a uzyskasz natychmiastowy dostęp do wszystkich treści i narzędzi serwisu.

(Liczba znaków: 2895)


Edytowany: 9 września 2017 12:20


INWESTORQ
Dołączył: 2009-01-08
Wpisów: 130
Wysłane: 7 stycznia 2014 10:55:02 przy kursie: 1,95 zł
Witam

Mozna wiedziec skad sie wziela szacowana kwota za Plac Unii Rzedu 200 mln ?
To kwota netto /brutto/
Wg tej informacji zawartej pođrednio w tym linku

www.pb.pl/2050441,13669,bbi-de...

Sprawy inwestorow zaanagazowanych kapitalowo w wybudowanie Tego budynku moga wymagac rozliczenia co moze miec istotny wplyw na koncowa kwote ktora ta Spolka uzyska jako wynik netto

Dodatkow nalezy zauwazyc ze poziom zadluzenia w zwiazku z ta inwestycja bedzie wymagac obslugi co dodatkowo zmniejszy koncowa /wynikowa kwote netto-



Edytowany: 7 stycznia 2014 10:55

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 850
Wysłane: 7 stycznia 2014 11:16:37 przy kursie: 1,95 zł
Trochę dawno temu to pisałem, ale jak sądzę kwota dotyczy wartości projektu przypadającej na BBD. To nie zysk netto/brutto! Tak z resztą wynika z tekstu. Wartość tę prawdopodobnie z dostępnych na tamtą chwilę rekomendacji.

INWESTORQ
Dołączył: 2009-01-08
Wpisów: 130
Wysłane: 10 stycznia 2014 14:29:49 przy kursie: 1,90 zł
Witam
Czyli możan wstepnie szacować ze kwota zysku brutto/netto bedzie znacznie nizsza ?

udzialowcam Spolki podleglej BBI Dev sa kupcy majacy kiedys stoiska w dawnym Superasamie
Poczatkow obiecywano im wprowadzenie sie do nowego budynku z poczatkiem 2012 r
Problemy z finasowaniem i kryzys jeddnak spowodowały opóżnienie - ostatecznei budynek odano z końcem 2013 r Co narazilo kupcow na ok 1,5-2 letni okres przestoju z winy inwestora
Ciekaw jestesm czy i jak to wplynie na rozliczenie tej kwoty 200 mln przypadajacej na BBIDEV.

Kolejne uszczuplenie to okres kredytowania a finalizacj tej inwetsycji w postaci sprzedazy budynku
Im dluzej od czasu wziecia kredytu a rozliczniem tym dluzej bedzie wystepowal koszt oblsugi zadluzenia.

Reasuumujac sadze ze prawdziwa kwota w postaci zysku netto to okolice 50-65 mln /po zamkniecie wszystkich naleznosci i rozliczeniu projektu z partnerami BBIDEV

tann2
Dołączył: 2013-03-27
Wpisów: 25
Wysłane: 26 grudnia 2014 23:37:19 przy kursie: 1,19 zł
Zastanawia mnie od pewnego czasu ta spółka. To deweloper z ciekawymi projektami (m.in złota 44 czy Sezam), tydzień temu udało się zamknąć sprzedaż najważniejszego projektu NPU za 226mln euro (bbi ma 40%) z czego 100 mln już wpłynęło na konto spółki. Kurs dołuje od początku roku z 1,9 do nawet 98 groszy. Spodziewałem się mocnego odbicia po sprzedaży PU a tu nic z tego. Dlatego zastanawia mnie co jest nie tak. Czy to efekt ciągle negatywnego sentymentu do deweloperów czy raczej są jakieś inne przyczyny?

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 850
Wysłane: 28 grudnia 2014 06:31:32 przy kursie: 1,19 zł
spółka ma niestety spore udziały w jednostkach współkontrolowanych, co nie ułatwia "czytania" raportów. Zawsze pozostaje pytanie o wycenę tych nieruchomości...

Powyższa treść przez 1200 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 9 września 2017 12:19

tann2
Dołączył: 2013-03-27
Wpisów: 25
Wysłane: 28 grudnia 2014 20:18:01 przy kursie: 1,19 zł
To prawda powoływane są spółki celowe, ale to m.in efekt prowadzenia wspólnych projektów razem z Liebrecht & wooD czy Amstar. Zadłużenie w porównaniu do ceny za PU nie jest wysokie ~ 267mln.
Jedyne co mnie zastanawia to to, że cała kwota - 226mln euro będzie wypłacona w przeciągu 3 lat w zależności od postępów w wynajmie powierzchni biurowej. I to mnie najbardziej dziwi - BBI na dzień dobry nie dostaje nawet połowy należności za swój 40% udział w projekcie, a na następne raty będzie czekać do 3 lat. Czy to jest standard przy tego typu nieruchomościach?

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 850
Wysłane: 29 grudnia 2014 09:12:30 przy kursie: 1,15 zł

Jasne, że to wynika ze wspólnych realizacji, co nie zmienia faktu, że ocena jest przez taką prezentację trudniejsza, bo nie widać aktywów w bilansie. Spółka na stronach szczyci się Złotą 44, ale proszę zauważyć, że wyłoży jedynie 2 mln EUR z dziesiątek milionów zapłaconej ceny. To projekt w którym BBI ma maciupkie udziały.
Nie widzę także sensu odnoszenia zadłużenia do sprzedanego już PU.
Zdecydowanie nie jest to standard. I przypominam, że 226 mln to kwota maksymalna, a nie kwota rzeczywista, którą faktycznie dostanie spółka celowa, w której BBI ma 40 proc.

Powyższa treść przez 1200 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 9 września 2017 12:18


tann2
Dołączył: 2013-03-27
Wpisów: 25
Wysłane: 29 grudnia 2014 15:24:30 przy kursie: 1,15 zł
To prawda w złotej mają około 7%.
Czyli tak jak myślałem BBI koniecznie chciało sprzedać PU jak najszybciej, aby nadgonić opóźnienie a Invesco to wykorzystało zawierając korzystną dla siebie umowę.
Dziękuję anty_teresa za Twoją ocenęthumbright

Miras
Dołączył: 2009-01-05
Wpisów: 268
Wysłane: 5 stycznia 2015 13:52:52 przy kursie: 1,18 zł
Widać przetasowania w akcjonariacie spółki trwają w dalszym ciągu . Po wyjściu Noble Funds i zwiększeniu stanu posiadania do 12,79% przez Quercus, mamy informację tym razem o sprzedaży 1,55 mln akcji przez członka RN.
Zastanawia mnie czy te małe udziały - 2 mln euro - oznaczają jednoznacznie małe zyski, czy też BBI może liczyć na jakieś extra zyski z tytułu zarządzania projektem ?

duss
Dołączył: 2015-04-05
Wpisów: 3
Wysłane: 25 czerwca 2015 16:10:03 przy kursie: 0,92 zł
Jakie przywidujecie dalsze losy BBIDEV?

lesgs
lesgs PREMIUM
Dołączył: 2012-07-19
Wpisów: 739
Wysłane: 25 czerwca 2015 20:16:16 przy kursie: 0,92 zł
Dobre pytanie.

Komercjalizacja Placu Unii w zasadzie zakończona, ale nie wiadomo jak z biurami. To drogie powierzchnie i odnoszę wrażenie, że takich jest w Warszawie pod dostatkiem. Można zauważyć, że ponieważ miasto jest komunikacyjnie zatkane i w takiej sytuacji położenie biura nie odgrywa wielkiej roli - bo gdziekolwiek by było, trzeba i tak postać w korku. Inaczej jest już w przypadku biurowców położonych na linii metra. Stąd sukces np. Mokotowskiej. Następny jest Koneser i to może być sukces na w miarę dobrą skalę. Tu znowu liczy się odległość od stacji metra. Ale, to są inwestycje znane i na pewno uwzględnione w cenach akcji.

Pozostaje trzecia duża inwestycja w Warszawie - słynny Żagiel. Inwestycja przejęta od ORCO, wymagająca wykończenia i komercjalizacji. Koszty tej inwestycji są wysokie i powierzchnie mieszkalne bardzo drogie (20 tys. za metr kwadratowy). Mam wątpliwości, czy po tej cenie uda się sprzedać cały budynek, a przy niższych cenach mogą być kłopoty z wyjściem na swoje. Odnoszę wrażenie, że w ostatnim czasie rynek dyskontuje możliwość niepowodzenia w tej inwestycji i w efekcie nieudanej transakcji zakupu - stąd spadki cen z powrotem poniżej 1 zł. Sprawozdania developerów są tak zagmatwane i pełne różnych spółek zadaniowych, że trudno jest cokolwiek powiedzieć konkretnego. Ja bym czujnie czytał wszystkie ich doniesienia i sprawozdania, a także komentarze do wyników np. na StockWatch.

Tak na marginesie, kiedy jadę w Śródmieściu i patrzę na Żagiel, to na samym czubku widzę na najwyższym piętrze jedno okno (może jedno mieszkanie), tak wyizolowane, tak wystające, że od razu przychodzą mi do głowy myśli samobójcze. To takie miejsce, skąd można w samotności, izolacji odejść z tego świata (np. gdy wysiądą windy, albo pompy wody). To koszmar egzystencjalny - symbol alienacji i samotności pojedynczego człowieka w dzisiejszym świecie. Może taka była myśl przewodnia twórcy tego budynku, może jedynie podświadomie zawarł w tym jednym punkcie budynku swoje lęki i depresje. Dla mnie ten jeden punkt jest dominantą przekreślającą wszelkie zachwyty nad tą skądinąd nowoczesną architekturą ze szkła i stali. Jeżeli takie wrażenie odniosą i inni, dobrze sytuowani potencjalni nabywcy, to bojąc się tej izolacji, wyobcowania i samotności w środku miasta nie zdecydują się tam zamieszkać. Wprawdzie takie filozoficzne i egzystencjalne dywagacje mało mają wspólnego z twardą i osadzoną w realiach grą giełdową - ale, czy na pewno?

Wtajemniczony
Dołączył: 2015-05-14
Wpisów: 63
Wysłane: 26 czerwca 2015 13:27:10 przy kursie: 0,94 zł
Prezes zakupami obronił dalszy spadek, czy na długo?
Patria o Muerte.

lucznik
Dołączył: 2009-07-09
Wpisów: 205
Wysłane: 7 stycznia 2016 09:55:49 przy kursie: 0,93 zł
Proszę o analizę wyników finansowych za IIIQ2015 BBI Developmnet. Pozdrawiam
The Dogs of deal.

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 850

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 850
Wysłane: 10 stycznia 2016 22:31:07 przy kursie: 0,93 zł
Omówienie sprawozdania GK BBI Development SA po 3 kw. 2015 r.

BBI Development jest spółką niesłychanie trudną do oceny, co wiąże się ze skomplikowaną i co ważniejsze zmienną strukturą kapitałową oraz metodami konsolidacji. W poniższym omówieniu będzie można znaleźć garść uwag na temat działalności i bilansu spółki. Niestety tekst nie jest zbyt obszerny ze względu na zastosowane przez BBI ujawnienia, a sama spółka wydaje się zabiegać raczej o większych akcjonariuszy niż o drobnych.

BBI Development (dalej BBC) działa w dwóch segmentach rynku deweloperskiego, czyli w segmencie komercyjnym (biura i powierzchnie handlowe) i segmencie mieszkaniowym. W chwili obecnej realizuje projekt Centrum Marszałkowska (były Sezam) oraz projekt mieszkaniowo-komercyjny Koneser. Ponadto BBI współpracuje przy dokończeniu budowy i komercjalizacji wieżowca Złota 44.

Do realizacji wybranych projektów często wchodzi w alianse strategiczne z partnerami i realizuje z nimi przedsięwzięcia wspólnie. Głównym partnerem z ostatnich lat jest Liebrecht & wooD. To właśnie z tą firmą BBD realizował największą inwestycję – Plac Unii (sprzedaną w 4 kwartale 2014r.), a także z tym partnerem obecnie realizuje projekt Koneser w części komercyjnej. Niestety właśnie przez wspomniane partnerstwa spółka jest mało transparentna – w przypadku podmiotów współ-kontrolowanych w bilansie widać jedynie wartość udziałów, natomiast w rachunku wyników zmianę wartości tych udziałów. Przez ten fakt nie znamy ani zadłużenia, ani szczegółowych wyników finansowych osiąganych na poszczególnych projektach. Jakby tego było mało, że część projektów w trakcie realizacji zdobywa partnera co wiąże się ze zmianą formy konsolidacji – z konsolidacji pełnej spółka przechodzi na metodę praw własności.

W związku z tym faktem, a także tym, że posiada segment komercyjny do wyceny podmiotu należy podejść od strony majątkowej, zamiast dochodowej. Z resztą z tej ostatniej niewiele wynika, gdyż spółka ma w związku z charakterem prowadzonej działalności zyski bardzo nieregularne. Sformułowanie „od strony majątkowej nie oznacza od razu, że spółka jest warta tyle ile wykazuje wartości księgowej. Widać to choćby jeśli się zerknie na historyczne wskaźniki spółki. C/WK ostatni raz zbliżył się od dołu do jedności 5 lat temu. Pamiętajmy, że działalność komercyjna i deweloperska wiąże się z prezentacją w wartości godziwej, czyli takiej która już czerpie zyski z przyszłości. Wyceny te mogą być albo agresywne, albo konserwatywne. Przykładowo Echo przez wiele lat księgowało swoje projekty bardzo konserwatywnie – przy każdej sprzedaży obiektu pokazywało spore zyski. Z drugiej strony mamy choćby Rank Progress, który przy sprzedaży z reguły pokazuje negatywną rewaluację.

Po której stronie jest BBI? Wiele w tym temacie mówi nam ostatni kwartał 2014 r. kiedy to BBD dokonała sprzedaży Placu Unii. Przy transakcji spółka była zmuszona rozpoznać stratę 24 mln zł. Wydaje się, że na tym projekcie występują problemy z komercjalizacją. Na początku 2015 r. powierzchnia biurowa była skomercjalizowana w 66 proc. (40,9 tys. mkw. GLA), natomiast handlowa w 95 proc.(15,1 tys. mkw. GLA). Cóż, na rynku warszawskim jest nadpodaż powierzchni biurowej i spółka na tym cierpi. To prawdopodobnie dlatego nabywca część kwoty sprzedaży zostawił na rachunkach escrow, które będą uwalniane wraz z postępem komercjalizacji. Nie zmienia to jednak faktu, że cały oczekiwany zysk z transakcji (a właściwie strata) już został pokazany.

Straty tej w wynikach 2014r. nie widać, bo spółka jednocześnie przeniosła grunt kwartału centralnego Konesera z zapasów do nieruchomości inwestycyjnych (co od strony korporacyjnej oznaczało wniesieniem go aportem do SPV) i go wyceniła o 50 proc. drożej – wartość na koniec 2014 r. to 95,5 mln zł. Oznacza to, że jeszcze przed wyjściem budynku z ziemi w bilansie mamy oczekiwane zyski z tego projektu (choć zdyskontowane o wartość pieniądza w czasie). Co do przyjętego yieldu 7 proc., czy poziomów czynszów nie ma się co czepiać, natomiast pozostaje pytanie o oczekiwany poziom pustostanów. Budowa komercyjnej części konesera (25 tys. mkw dla biur i 20 tys. mkw. powierzchni handlowej) ruszyła dopiero w październiku. W połowie roku planowane jest zakończenie części podziemnej. Projekt nie jest typowym projektem spekulacyjnym. Spółka podpisała pierwsze umowy najmu jeszcze przed rozpoczęciem budowy – między innymi z Google.
Podobnie dość agresywne księgowanie widać w odpisie na projekt mieszkaniowy Małe Błonia – 6,1 mln zł straty. BBI wyceniał projekt także DCFem, co oznacza, że wartość bilansowa przekraczała także wartość projektu z oczekiwanym zrealizowanym zyskiem.

Suma bilansowa na koniec 2014r. opiewała na prawie 550 mln zł, z czego zapasy stanowiły 175,6 mln zł., natomiast inwestycje w jednostkach wsółkontrolowanych 170,9 mln zł., oraz 95,7 mln zł w nieruchomościach inwestycyjnych. W chwili obecnej (na dzień 30 września 2015) wartość nieruchomości inwestycyjnych spadła do 12,8 mln zł, Inwestycje w jednostkach wycenianych metodą praw własności wyniosły 168,1 mln, a zapasy 200 mln zł. Jak widać bilans mocno pływa pomiędzy poszczególnymi pozycjami, co ma jak wspomniałem związek z wejściem partnerów do niektórych spółek celowych i zmianą formy konsolidacji.

Przede wszystkim w pierwszym kwartale BBI sprzedało do spółki celowej NPU część udziałów, za co otrzymało 23,8 mln EUR. Po stronie pasywnej mamy znaczący spadek zobowiązań finansowych, więc pozyskane środki pieniężne w znacznej części posłużyły do spłaty zadłużenia. Dalej także, pod koniec pierwszego kwartału podpisano umowę inwestycyjną z Liebrecht & wooD, która przystąpiła do spółki celowej mającej realizować kwartał centralny projektu koneser. Z tego powodu z bilansu zniknęł grunt z nieruchomości inwestycyjnych i obecnie mamy prezentację jako udział w projekcie współkontrolowanym wycenianym metodą praw własności. Zapasy wzrosły natomiast prawdopodobnie na skutek postępu prac budowlanych w części mieszkaniowej konesera i/lub Małych Błonii.

Wydaje się, że pewien upside w wartości drzemie w projekcie starego Sezamu, który nazywa się obecnie Centrum Marszałkowska. Planowane GLA do tego projektu to 11 tys. mkw. powierzchni biurowej i 5,5 tys. powierzchni handlowej, której znaczną część wynajmie Społem. Budowa miała rozpocząć się jesienią zeszłego roku (nie udało mi się znaleźć informacji czy faktycznie miało to miejsce) i zakończyć w 2017r. To na tym projekcie będą możliwe do wykazania jakieś zyski z przeszacowania przy przejściu na wartość godziwą, czyli DCF’a
Podobnie ciekawym projektem wydaje się być Roma Tower. Wysokościowiec (170 m!)ma stanąć przy Emilii Plater róg Nowogrodzkiej w Warszawie, a wiec w ścisłym centrum. Budowa ma rozpocząć się w trwającym kwartale, a zakończyć w pod koniec 2018 r. Z uzyskanych informacji wynika, że do startu potrzebne jest jeszcze wejście w życie MPZP. BBI będzie miał prawo do 45 proc. zysków. Grunt pod projekt wniosła Archidiecezja Warszawska.

W Portfolio BBI jest jeszcze projekt Złota, w którym spółka posiada mniejszościowe udziały – w sumie do 6,5 proc.. Spółka odpowiedzialna jest za nadzór i zarządzanie inwestycją, natomiast wniesiony kapitał w kwocie 8,5 mln zł raczej znaczących zysków nie przyniesie. Za sprzedaż mieszkań ma odpowiadać BBI i Savillas, natomiast Amstar jest przede wszystkim inwestorem.

Zagrożeniem dla w zasadzie wszystkich projektów jest nadpodaż powierzchni biurowej, rosnące pustostany i w końcu coraz większa presja na czynsze objawiająca się spadkiem efektywnej stawki – wakacje czynszowe. Warto pamiętać, że Koneser będzie mieć silną konkurencję w segmencie handlowym z centrum przy dw. Wileńskim, które wydaje się być lepiej skomunikowane.
Marszałkowska, czy tym bardziej projekt wysokościowy Roma Tower także zetkną się z silną konkurencją. Teraz mamy Spire realizowanego przez Ghelamco, jest Rondo 1, za chwilę będzie realizowany przez Echo Q22, a to przecież nie wszystko. Wysokościowca nie da się realizować etapami, przez co projekt jest znacznie bardziej ryzykowny niż zabudowa tradycyjna.

Można powiedzieć, że spółka będzie warta „rynkowo” tyle ile wynosi jej obecna wartość księgowa, o ile zrealizuje się pozytywny scenariusz, czyli Koneser zostanie dobrze skomercjalizowany, podobnie jak sprzedane zostaną z dobrą marżą mieszkania w odpowiednich kwartałach, a perspektywy rynku biurowego się polepszą, na co nie wskazuje obecna powierzchnia w budowie.



>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj

Powyższa treść przez 1200 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 9 września 2017 12:18

Miras
Dołączył: 2009-01-05
Wpisów: 268
Wysłane: 16 czerwca 2016 11:52:10 przy kursie: 0,97 zł
Kurs spółki utknął od roku w okolicach 1 zł. Pytanie w którym kierunku wyrwie się z tej konsolidacji?
Doszło też chyba do wymiany funduszy w akcjonariacie. Pionier zmniejszył swoje udziały lub wręcz wyszedł całkowicie ze spółki.

W tym kontekście prośba o analizę ostatnich wyników spółki.

Tomasz Nawrocki
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2010-04-22
Wpisów: 712
Wysłane: 20 czerwca 2016 07:26:54 przy kursie: 0,95 zł
OMÓWIENIE WYNIKÓW I SYTUACJI FINANSOWEJ GK BBI DEVELOPMENT S.A. (BBD) NA PODSTAWIE RAPORTU ZA 1K 2016 ROKU

Zmiany z zakresie rachunku zysków i strat oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych
Wyniki raportowane przez BBD wskazują, że w 1kw 2016r odnotowano ich wyraźną poprawę, choć po raz kolejny nie udało się zamknąć okresu sprawozdawczego zyskiem. Skonsolidowane przychody wzrosły r/r o blisko 4000 % (26,2 vs 0,6 mln zł), przy jednoczesnej zdecydowanej poprawie na poziomie wyniku brutto i netto na sprzedaży – w obu przypadkach mamy zyski wobec strat przed rokiem (odpowiednio – 2,6 vs -0,6 mln zł oraz 0,6 vs -4,0 mln zł). Pozostała działalność operacyjna w rozpatrywanym okresie nie miała istotnego znaczenia, w związku z czym na poziomie operacyjnym zachował się stan zbliżony do wykazanego wyżej dla wyniku netto na sprzedaży. Z kolei po uwzględnieniu kosztów finansowych netto na końcowych poziomach wynikowych Grupa zaraportowała straty, przy czym dalece mniejsze aniżeli w okresie odniesienia (poziom wyniku brutto: -0,2 wobec -3,2 mln zł, poziom wyniku netto: -1,1 wobec -3,8 mln zł). Od strony wartościowej sytuację tę zobrazowano na wykresie poniżej [jednostka – tys. zł].


kliknij, aby powiększyć


Z punktu widzenia tendencji wynikowych i efektywnościowych BBD w ujęciu narastającym za 12m i szerszej perspektywie czasowej [wykresy poniżej; jednostki kolejno – tys. zł oraz %] można stwierdzić przerwanie trwającej już dość długo spadkowej tendencji w zakresie przychodów oraz wyraźną poprawę jeśli chodzi o poszczególne poziomy wynikowe. W obszarze rentowności mamy poprawę w odniesieniu do rentowności operacyjnej, sprzedaży netto oraz stopy zwrotu z kapitału własnego (ROE), przy jednoczesnym pogorszeniu marży brutto na sprzedaży (na wykresie rentowność sprzedaży; efekt skokowego wzrostu przychodów) oraz stopy zwrotu z aktywów (ROA).


kliknij, aby powiększyć

kliknij, aby powiększyć


W ocenie Zarządu Emitenta do najistotniejszych czynników, jakie będą miały wpływ na osiągane wyniki finansowe Grupy Kapitałowej w najbliższej perspektywie należy zaliczyć przede wszystkim:
- dalsze przekazywania klientom gotowych mieszkań w budynkach E2 i E4 projektu Centrum Praskie Koneser.
- działania skoncentrowane na zakończeniu prac budowlanych i uzyskaniu pozwolenia na użytkowanie budynku Złota 44, jak również dalsze awansowanie procesu sprzedaży apartamentów w szczególności poprzez osiąganie premii deweloperskiej z realizowanego przedsięwzięcia,
- realizacja wspólnie z inwestorem zewnętrznym – Liebrecht & Wood tzw. Kwartału Centralnego inwestycji „Centrum Praskie KONESER” (części handlowo-biurowo-usługowej projektu zlokalizowanego przy ul. Ząbkowskiej w Warszawie o łącznej powierzchni wynajmowalnej na poziomie 50 tys m2).
- awansowanie prac budowlanych oraz prac w zakresie komercjalizacji w projekcie „Centrum Marszałkowska” u zbiegu ulic Marszałkowskiej i Świętokrzyskiej w Warszawie – w marcu 2016 roku wyłoniono Generalnego Wykonawcę, spółkę Korporacja Budowlana DORACO sp. z o.o., która rozpoczęła prace budowlane.

W ramach sprawozdania z przepływów pieniężnych w rozpatrywanym okresie sprawozdawczym [wykres poniżej po lewej; jednostka – tys. zł] BBD uzyskała r/r wyraźnie słabszy wynik na poziomie salda ogólnego przepływów (-5,5 wobec -0,7 mln zł), co w decydującym stopniu było efektem obszaru finansowego (6,2 mln zł finansowych wydatków netto wobec 0,8 mln zł wpływów przed rokiem). Na działalności operacyjnej odnotowano nieznaczną poprawę (4,8 wobec 4,2 mln zł dopływu; ograniczono znacznie ujemną nadwyżkę netto, ale jednocześnie mniej środków odzyskano z kapitału obrotowego), a w obszarze inwestycyjnym ograniczono wydatki netto (4 wobec 5,6 mln zł).

Tym samym w ujęciu narastającym za 12m [wykres poniżej po prawej; jednostka – tys. zł] można stwierdzić pewne pogorszenie na poziomie salda ogólnego do poziomu bliskiego zera. Warto zauważyć, że dodatnie odczyty w tym zakresie bazują ostatnio wyłącznie na korektach wyniku finansowego (głównie korzystnych z gotówkowego punktu widzenia zmianach kapitału obrotowego), które w mniejszym bądź większym stopniu przeważają nad negatywną nadwyżką finansową netto oraz inwestycyjnymi i finansowymi wydatkami netto.


kliknij, aby powiększyć

kliknij, aby powiększyć


Ocena sytuacji finansowej
W relacji do stanu na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego suma bilansowa GK BBI Development zmniejszyła się o 6%. Po stronie aktywów odpowiadało to wzrostowi wartość składników trwałych o 2% (głównie aktywów finansowych) i spadkowi obrotowych o 13% (głównie zapasów kojarzonych z realizowanymi projektami deweloperskimi). Z kolei po stronie pasywów kapitał własny zmniejszył się o mniej niż 1%, a zobowiązania ogółem o 11% (dług krótkoterminowy wzrósł o 5%, głównie w obszarze oprocentowanym, a długoterminowy spadł o 27%; stan zobowiązań procentowanych zmniejszył się o 2%).

Powyższe zmiany wielkości bilansowych wpłynęły in minus na dotychczasową strukturę kapitałowo-majątkową Emitenta, która mimo wszystko przy najmniej na pierwszy rzut oka nadal może być uznana za korzystną – kapitał stały nadwyżkowo pokrywa aktywa trwałe (głównie inwestycje w jednostkach współkontrolowanych), w tym blisko w całości za sprawą kapitału własnego. Jednocześnie jednak, podobnie jak to ma miejsce w przypadku większości deweloperów, BBD słabo prezentuje się pod względem struktury kapitału obrotowego, gdzie permanentnie utrzymuje się spory deficyt względem bieżących potrzeb, co wymaga zaangażowania krótkoterminowego kapitału oprocentowanego (ujemne saldo płynności). Warto w tym miejscu również wziąć poprawkę na specyfikę raportowania zapasów przez deweloperów (realizowane projekty deweloperskie), które mimo iż są zaliczane w obręb aktywów obrotowych raczej nie są upłynniane w trakcie 12m, a ich hipotetyczne przesunięcie w obręb aktywów trwałych wywraca do góry nogami równowagę kapitałowo-majątkową Grupy. Systematycznemu pogarszaniu ulega także czasowa struktura zobowiązań, gdzie przewagę uzyskały składniki krótkoterminowe (57-43), przy dość znaczącym udziale długu oprocentowanego w zadłużeniu ogółem (81%). Szczegółowo strukturę aktywów i pasywów przedstawiono na wykresach poniżej (aktywa po lewej, pasywa po prawej, jednostka – tys. zł).


kliknij, aby powiększyć

kliknij, aby powiększyć


Z punktu widzenia wskaźników finansowych sytuacja BBD nie należy do specjalnie korzystnych. W obszarze płynności Grupa bazuje na ujęciu statycznym (pokrycie zobowiązań krótkoterminowych majątkiem obrotowym, w tym głównie zapasami które dot. realizowanych projektów deweloperskich). Jak na dewelopera poziom zadłużenia BBD można określić jako dość umiarkowany (44% aktywów), przy czym nieregularne wyniki powodują, że i tak zdolność do obsługi długu jest na kiepskim poziomie.

Szczegóły dot. wskaźników finansowych można znaleźć pod linkiem: www.stockwatch.pl/gpw/bbidev,w...

Ocena sytuacji rynkowej
Stosowane w serwisie automaty wskazują na dzień analizy na znaczne niedowartościowanie akcji GK BBI Development na GPW. Głównie dotyczy to jednak wycen majątkowych i mnożnikowych bazujących na przychodach i wartości księgowej. Metody dochodowe, z racji strat na poziomie wyniku netto, w ogóle nie zostały aktywowane, a mnożnikowe, bazujące na wyniku operacyjnym, wskazują poziomy znacznie poniżej wyceny rynkowej. Z ostatniego wywiadu z prezesem BBD w GG Parkiet – link: www.parkiet.com/artykul/147894... – można wnioskować, że kulminacja spieniężania większości obecnie realizowanych inwestycji przypadnie na lata 2017/18.

Link do wskaźników www.stockwatch.pl/gpw/bbidev,w... oraz wycen www.stockwatch.pl/gpw/bbidev,w...

>> …więcej analiz najnowszych raportów finansowych innych spółek jest tutaj

Przy okazji, na potrzeby badań naukowych, chciałbym prosić o wypełnienie prostej (mam przy najmniej taką nadzieję) ankiety dotyczącej kryteriów oceny reputacji spółek notowanych na giełdzie – link goo.gl/forms/oMFdtU8FmRpYy4zH2... Zróżnicowanie ocen poszczególnych kryteriów mile widziane:). Z góry dziękuję!
Powyższa treść przez 1200 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 9 września 2017 12:17

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
1 2 3 4 5 6

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,699 sek.

AD.bx ad3a
Logowanie

Zaloguj
Zapamiętaj | Rejestruj | Aktywuj | Odzyskaj hasło
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d