AGROLIGA - Spółki od A do Z - NewConnect - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
StockWatch.pl
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

AGROLIGA [AGL]

AKTUALNY KURS: 19,00 zł (+2,70%) 23-09-2019 16:15
mindek
Dołączył: 2009-09-03
Wpisów: 1 037
Wysłane: 14 sierpnia 2012 18:22:59 przy kursie: 11,98 zł
kurs powoli znalazł nowy poziom do stabilizacji, okolice 60PLN. Dzisiaj opublikowali wyniki, zarobili 57k EUR netto, Lepiej niż w II kw 2011. Plan przypominam to zarobić netto 2mln EUR, jak to w rolnictwie i przerobie ma to być uzyskane w II półroczu 2012.

Jakby to była Polska spółka zapewne wyceniana byłaby znacznie wyżej. Zarząd nie robi nic aby szerzej ktoś się nią zainteresował. Walne ogłoszone, nie planują dywidendy za 2011. Są po sporych inwestycjach, ostatnia ruszy z początkiem IV kw 2012.

marc1n
Dołączył: 2009-02-09
Wpisów: 37
Wysłane: 20 sierpnia 2012 18:02:21 przy kursie: 11,31 zł
W informacji z 8 sierpnia spółka podała, że uruchomienie drugiej linii do produkcji oleju słonecznikowego nastąpi 1 września 2012 (po 12 miesiącach opóźnienia).

Szczepan Łangowski
Dołączył: 2010-08-01
Wpisów: 448
Wysłane: 23 sierpnia 2012 00:55:29 przy kursie: 10,90 zł
Omówienie sprawozdania finansowego Agroliga za Q2 2012

Wyniki drugiego kwartału zdecydowanie lepsze niż te wygenerowane w analogicznym okresie roku poprzedniego. Oczywiście nie jest to jakieś wielkie zaskoczenie, gdyż w 2011 przeprowadzona została modernizacja linii do produkcji oleju słonecznikowego przez co grupa zanotowała znaczny spadek przychodów. Raport za drugi kwartał skąpy w informacje, jednakże z tych kilku stron wyłania się obraz rynku, który czeka trudny okres ze względu możliwe spadek cen zbóż.

Tak jak pisałem we wprowadzeniu przychody w drugim kwartale 2012 są zdecydowanie wyższe niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. Oczywiście tutaj trzeba ciągle mieć na uwadze sezonowość sprzedaży. Pierwsze dwa kwartały są zdecydowane słabsze niż druga połowa roku. Tak naprawdę dopiero kolejne miesiące pokażą jak mocny jest rynek i czy Agroliga będzie potrafiła w dalszym ciągu zwiększać skalę działalność. W bieżącym roku pozytywnie na przychody powinno oddziaływać zakończenie inwestycji w rozbudowę linii do produkcji oleju słonecznikowego. Finalizacja inwestycji planowana jest na wrzesień 2012. Z raportu bieżącego można wywnioskować, iż pełne moce produkcyjne nowa linia osiągnie dopiero w kolejnym sezonie rolniczym 2012/2013.

Rentowności drugiego kwartału trudno porównywać z analogicznym okresem roku poprzedniego, gdyż grupa operacyjnie wtedy prawie nie istniała. Biorąc pod uwagę pierwsze trzy miesiące 2012 mamy wzrost marży brutto, jednakże zysk operacyjny i EBITDA jest już zbliżony do Q1, co pokazuje jakiś problem z kosztami zarządu i sprzedaży. Tutaj szczegółowego wyjaśnienia nie znajdziemy, gdyż raport zawiera tylko kilka podstawowych pozycji RZiS. Sporym znakiem zapytania jest rentowność kolejnych kwartałów. W raporcie jest mowa o możliwym spadku cen zbóż na Ukrainie ze względu na zdecydowanie wyższe niż rok temu zapasy.

Pełnego bilansu w raporcie za drugi kwartał nie znajdziemy. Z kilku przedstawionych pozycji na pierwszy plan wybija się bardzo niski stan gotówki. Wydaje się, iż może to wynikać z zaangażowania wszystkich środków pieniężnych w uprawę zbóż, gotówka powinna systematycznie wracać do spółki w trzecim i czwartym kwartale po okresie żniw i spływnie należności od kontrahentów. Dziwne skoki notują kapitalny własne. Jeszcze na koniec 2011 wynosiły one 6,2 MEUR, wg raportu na koniec Q1 wynosiły prawie 8 MEUR, a na koniec Q2 6,3 MEUR. Nie widać racjonalnego wytłumaczenia tych zmian, a kapitały na koniec pierwszego kwartału zostały prawdopodobnie podane błędnie. Jeżeli nałożymy do tego uwagi audytora na temat zapasów oraz mało przejrzyste rozliczenia z podmiotami powiązanymi, to jakość sprawozdania finansowego spółki pozostawia wiele do życzenia.

Jeżeli chodzi o realizację skorygowanych prognoz, to przychody po pierwszym półroczu stanowią 60% planu a zysk netto raptem 6%. Szczerze wątpię, aby Agroliga zrealizowała prognozy zysku. W zeszłym roku w drugim półroczu spółka wygenerowała zysk netto na poziomie 1,5 MEUR, co wydaje się być wynikiem trudnym do poprawy szczególnie biorąc pod uwagę możliwy cen zbóż. Realny plan to około 1,6 – 1,7 MEUR.

Podsumowując, pierwsze dwa kwartały na pewno nie dają odpowiedzi jak mocny jest core business Agroliga. Tutaj najważniejsze będzie drugie półrocze, kiedy spółka będzie generować przychody w swoim głównym segmencie. Prognozy dla rynku zbóż nie są zbyt optymistyczne, a spadek cen możne pokrzyżować plany poprawy zeszłorocznego wyniku pomimo zwiększenia areału.

www.stockwatch.pl/gpw/agroliga...


>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj
Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.


marc1n
Dołączył: 2009-02-09
Wpisów: 37
Wysłane: 23 sierpnia 2012 18:00:16 przy kursie: 10,46 zł
21 lipca spółka podała, że średnia wydajność z hektara zbiorów słonecznika w tym roku będzie porównywalna jak w roku porzednim i będzie ponad 2 razy większa niż przewidywana średnia wydajność na Ukrainie w tym roku.

Dodatkowo zwiększony areał upraw Agroligi o 62% w stosunku do poprzedniego roku oraz wzrost cen oleju słonecznikowego z uwagi na niekorzystną pogodę powoduje, że patrzę optymistycznie na wyniki Agroligi w najbliższej przyszłości.
Edytowany: 23 sierpnia 2012 18:07

sznuri
Dołączył: 2011-06-01
Wpisów: 23
Wysłane: 23 sierpnia 2012 20:58:02 przy kursie: 10,46 zł
Panie Szczepanie spółka kilka miesięcy temu przedstawiła aktualną prognozę na rok 2012. Wówczas cena pszenicy na rynkach światowych była przy minimach rocznych, jak wiemy od czerwca jej cena wzrosła o prawie 50%. O jakim spadku cen zboża Pan wspomina ?

mindek
Dołączył: 2009-09-03
Wpisów: 1 037
Wysłane: 23 sierpnia 2012 21:30:51 przy kursie: 10,46 zł
może o 2013 :-)

susza robi robotę. Agroliga, wiele nie trzeba a kurs wróciłby > ceny emisyjnej(>80PLN). Zresztą wycena nie jest zła biorąc punkt odniesienie cenę emisyjną. Raptem 30% taniej, pewnie lepiej niż średnia na NC.

Kod:
mod: usunięto informacje o stanie posiadania użytkownika i zamiarach transakcyjnych
Edytowany: 23 sierpnia 2012 23:11

Szczepan Łangowski
Dołączył: 2010-08-01
Wpisów: 448
Wysłane: 27 sierpnia 2012 00:03:32 przy kursie: 11,30 zł
sznuri napisał(a):
Panie Szczepanie spółka kilka miesięcy temu przedstawiła aktualną prognozę na rok 2012. Wówczas cena pszenicy na rynkach światowych była przy minimach rocznych, jak wiemy od czerwca jej cena wzrosła o prawie 50%. O jakim spadku cen zboża Pan wspomina ?


Wspomina o tym sama spółka w raporcie za drugi kwartał, w opisie sytuacji rynku rolniczego na Ukrainie. Tak jak pisałem w omówieniu po rekordowych zeszłorocznych zbiorach i cłach na eksport zniesionych dopiero jesienią, tegoroczne zapasy zbóż są również rekordowe (o 70% wyższe niż rok temu). To może działać (jak to ładnie ktoś napisał) co najmniej stabilizująco na ceny zbóż na Ukrainie.

Może rzeczywiście na samym końcu zbyt ostro napisałem o nie zbyt optymistycznych prognozach dla cen zbóż, jednakże w mojej ocenie jest to bardzo duże ryzyko, szczególnie jeżeli wspomina o tym sama spółka. A może po prostu chcą przygotować grunt pod słabsze wyniki...

Vox
Vox PREMIUM
Dołączył: 2008-11-23
Wpisów: 5 502
Wysłane: 7 października 2012 00:51:42 przy kursie: 11,00 zł
Spółka ma rating AAA, i niskie zadłużenie.
Jednak ciekawe na ile wynika to z horrendalnie wysokiego kosztu pieniądza na Ukrainie?

Obecnie oprocentowanie kredytów to ok. 16% plus marże, prowizje, ubezpieczenia etc...

Harrak
Dołączył: 2010-11-03
Wpisów: 3
Wysłane: 24 października 2012 15:13:06 przy kursie: 10,80 zł
Panie Szczepanie,
W sprawie cen zbóż: proszę sobie wyobrazić, że dwie podobne spółki prowadzą działalność, ale ich prezesi mają różne opinie na temat przyszłych cen zbóż. Z Pana wypowiedzi wynika, że wyżej wyceni Pan spółkę, która ma prezesa hurrraoptymistę ;)

Gdyby zadał Pan sobie więcej trudu zrozumiałby Pan, że rozsądnym dla Agroligi rozwiązaniem jest wstrzymanie sprzedaży produktów rolnych ponieważ Ukraina była zmuszono wprowadzić cła wywozowe i była spodziewana dewaluacja hrywny. Problemem jest także inflacja. W tej sytuacji rozsądnym rozwiązaniem było trzymanie towarów w magazynach. Biegły nie ma możliwości sprawdzenia stanu magazynów.

Ponadto uważam, że dla spółki rolnej porównywanie sprzedaży czy zysku na podstawie kwartałów jest kompletnie pozbawione sensu. Chodzi o to, że spółka nie sprzedaje co kwartał ćwierci swoich zbiorów lecz sprzedaje najwiecej w tym kwartale w którym spodziewa się najwyższych cen. Może to być różny kwartał. Wkrótce wyniki powinny być bardziej stabilne - olej na pewno będzie sprzedawany w sposób ciągły.
Kurs spółki na naszej giełdzie jest niesamowicie niski. Jaka w tym zasługa spółki zależnej bankrutującego (?) Novianu. Spółka ta miała ogromny pakiet Agroligi co wynikało z komunikatu i nie mogła sprzedać wszystkiego na giełdzie ze względu na znikome obroty. Dlatego zakładam, że nadal wyprzedaje - tyle ile może.

Szczepan Łangowski
Dołączył: 2010-08-01
Wpisów: 448
Wysłane: 25 października 2012 22:15:14
Harrak napisał(a):
W sprawie cen zbóż: proszę sobie wyobrazić, że dwie podobne spółki prowadzą działalność, ale ich prezesi mają różne opinie na temat przyszłych cen zbóż. Z Pana wypowiedzi wynika, że wyżej wyceni Pan spółkę, która ma prezesa hurrraoptymistę ;)


To chyba zbyt daleko idący wniosek. Po raz kolejny zwracam uwagę, iż przytoczone przez Ciebie ryzyko zostało wskazane przez spółkę. Może rzeczywiście położyłem na nie zbyt duży nacisk, ale na pewno nie ma ono dużego wpływu na wycenę. Tutaj problem jest gdzie indziej (cd. parę zdań niżej)

Harrak napisał(a):
Biegły nie ma możliwości sprawdzenia stanu magazynów.


Nikt nie wymaga od biegłego żeby biegał z wagą i oceniał ile jest pszenicy, czy żyta. To przy tej skali działalności nie jest to po prostu realne. Z mojego skromnego doświadczenia wynika, iż audytor uczestniczy w inwentaryzacji i wyrywkowo sprawdza ten proces. Weryfikuje procedurę, ewentualnie system zarządzania zapasami itp.

Z drugiej strony dziwne że w przypadku Kernela czy Astarty audytorzy nie mieli żadnych zastrzeżeń do tej pozycji, a skala ich działalności jest o wiele większa.

Harrak napisał(a):
Ponadto uważam, że dla spółki rolnej porównywanie sprzedaży czy zysku na podstawie kwartałów jest kompletnie pozbawione sensu. Chodzi o to, że spółka nie sprzedaje co kwartał ćwierci swoich zbiorów lecz sprzedaje najwiecej w tym kwartale w którym spodziewa się najwyższych cen. Może to być różny kwartał. Wkrótce wyniki powinny być bardziej stabilne - olej na pewno będzie sprzedawany w sposób ciągły.


Tutaj zgoda wyraźnie widać w wynikach sezonowość o której wspominałem w omówieniu. W drugim półroczu spółka generuje znaczną część wyniku. Dopiero ostatnie dwa kwartały pokażą jak wygląda Agroliga. Po pierwszych sześciu miesiącach nie wyciągałbym daleko idących wniosków, ale o tym chyba też pisałem ..

Harrak napisał(a):
Kurs spółki na naszej giełdzie jest niesamowicie niski. Jaka w tym zasługa spółki zależnej bankrutującego (?) Novianu. Spółka ta miała ogromny pakiet Agroligi co wynikało z komunikatu i nie mogła sprzedać wszystkiego na giełdzie ze względu na znikome obroty. Dlatego zakładam, że nadal wyprzedaje - tyle ile może.


Możliwe, iż jest to jeden powodów niskiej wyceny, jednakże nie ma za bardzo jak go zweryfikować. Novian ma po niżej 5% akcji Agroligi, dodatkowo w swoim raporcie półrocznym nie informował o ilości posiadanych akcji Agroliga.

Wydaje mi się, że tutaj nie ma jednego powodu niskiej wyceny. Jeżeli nałożymy na siebie problemy ze sprawozdawczością finansową, niską przejrzystość spółki, działalność prowadzona na mało znanym rynku ukraińskim (sam pisałeś o inflacji, zmianach prawnych które mogą mieć wpływ na ceny zbóż na lokalnym rynku itp), dodatkowo firma notowana jest na NC, na którym jest niestety problem z płynnością walorów, to mamy kilka czynników które dołują wycenę.


mindek
Dołączył: 2009-09-03
Wpisów: 1 037
Wysłane: 14 listopada 2012 12:19:51 przy kursie: 13,00 zł
mamy wzrosty bo mamy wyniki, Ukraina rolnictwem stoi.

Przychody po 9 miesiącach to 13.5mln EUR a w 2011 było 5.4mln EUR

zysk netto po 9 miesiącach to 3.2mln EUR a było 1.4mln EUR.

Ot praca w ziemi.
Edytowany: 14 listopada 2012 12:31

Vox
Vox PREMIUM
Dołączył: 2008-11-23
Wpisów: 5 502
Wysłane: 14 listopada 2012 17:53:53 przy kursie: 13,00 zł
wynik dobry, nawet bardzo, ale spółka ukraińska.
w dzisiejszych czasach taka łatka to jak przekleńtswo...

czy mimo tej drobnej wady kurs znacząco wzrośnie? oto jest pytanie Think

marc1n
Dołączył: 2009-02-09
Wpisów: 37
Wysłane: 14 listopada 2012 22:12:16 przy kursie: 13,00 zł
Vos napisał(a):
wynik dobry, nawet bardzo, ale spółka ukraińska.
w dzisiejszych czasach taka łatka to jak przekleńtswo...


Kiedyś Ukraina przestanie być postrzegana jako bardzo ryzykowna, a wtedy... binky

mackopl
mackopl PREMIUM
Dołączył: 2011-01-02
Wpisów: 599
Wysłane: 15 listopada 2012 17:24:38 przy kursie: 11,00 zł
Bedzie omowienie? :)

Vox
Vox PREMIUM
Dołączył: 2008-11-23
Wpisów: 5 502
Wysłane: 15 listopada 2012 18:39:17 przy kursie: 11,00 zł
no i na długo paliwa do wzrostów nie wystarczyło.
ciekawe jak dobry musialby byc raport zeby toto urosło Eh?
Edytowany: 15 listopada 2012 18:39

mimo
Dołączył: 2008-11-11
Wpisów: 116
Wysłane: 16 listopada 2012 12:15:45 przy kursie: 11,00 zł
witam
kiedyś pewnie odbije... liczę na to binky
powoli zbieram -dziś też wpadło 55,55- może Novian mi sprzedał?

Vox
Vox PREMIUM
Dołączył: 2008-11-23
Wpisów: 5 502
Wysłane: 16 listopada 2012 18:57:15 przy kursie: 11,00 zł
Mozna prosić o aktualizacje danych?

Cytat:

Kurs z dnia: 15-11-2012
Dane finansowe z dnia: 15-08-2012

Szczepan Łangowski
Dołączył: 2010-08-01
Wpisów: 448
Wysłane: 22 listopada 2012 23:02:48 przy kursie: 13,20 zł
Omówienie sprawozdania finansowego GK Agroliga za Q3 2012

Nie sprawdziły się moje ostatnie konserwatywne prognozy na drugą połowę 2012. Wyniki ostatnich trzech miesięcy zdecydowanie przebiły nawet oczekiwania samej spółki. Dzięki całkiem udanemu kwartałowi Agroliga już we wrześniu z nawiązką wypełniła prognozy na cały 2012.

Przychody trzeciego kwartału w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego wzrosły o 106%. Narastająco od początku roku dynamika sprzedaży wygląda jeszcze lepiej, gdyż Agroliga wzrosła o prawie 150%. Głównym driverem wzrostów były zdecydowanie lepsze plony (można określić to jako produktywność hektara). Tutaj wyniki przebiły nawet oczekiwania zarządu. W przypadku słonecznika plan na 2012 był 3 tony/hektar, a spółka osiągnęła 4,37 t/ha. Produktywność była również zdecydowanie wyższa niż rok temu, kiedy 1 hektar przyniósł 3,5 t słonecznika. Dodatkowo na obrót korzystnie wpływały zmiany cen płodów rolnych.

Dynamiczny wzrost obrotów znalazł również odzwierciedlenie w wyniku na poziomie operacyjnym. Sam drugi kwartał to EBIT wyższy o 160%. Co ciekawe EBIT jest bardzo zbliżony do wyniku brutto co świadczy o niskim wpływie działalności finansowej. Jednym słowem Agroliga w znikomy sposób korzysta z zewnętrznych źródeł finansowania.

Żeby nie było tak różowo jedno zastrzeżenie do wyników trzeciego kwartału. Jeżeli spojrzymy na EBITDA ostatnich trzech miesięcy to GK Agrolia wygenerowała prawie 3,3 MEUR. Problem w tym, iż tej gotówki nie widać w bilansie. Jeżeli weźmiemy pod uwagę spłatę 0,9 MEUR zobowiązań handlowych w ciągu ostatnich trzech miesięcy to zostaje nam 2,4 MEUR, które gdzieś zniknęły po stronie aktywów obrotowych. Raport za trzeci kwartał jest dość ubogi w informacje, także mamy tylko dane na temat poziomu gotówki 0,1 MEUR, należności = 0,8 MEUR i aktywach obrotowych ogółem 8,5 MEUR. Jedynym słowem 7,6 MEUR utknęło albo w inwestycjach krótkoterminowych albo w zapasach. Tutaj pojawia się duży znak zapytania i mara z przeszłości czyli zapasy. Wydaje się wysoce prawdopodobne, iż zaraportowana sprzedaż może w dużej mierze może mieć charakter zmiany stanu produktów. Jednym słowem jest to rozliczenie księgowe. Upraszczając zebrane zboża (głównie słonecznik) zostały wykazane po cenach rynkowych w zapasach. Żeby zachować porównywalność kosztów i przychodów zmiana stanu produktów wykazywana jest w RZiS. Gotówka powinna pojawić się dopiero po przetworzeniu słonecznika na olej. Dopiero wtedy poznamy prawdziwą wartość zapasów.

Podsumowując, całkiem udany kwartał w wykonaniu GK Agroliga. Jednakże głębsza analiza pokazuje, iż są wątpliwości odnośnie wygenerowanych wyników. Niestety jest to bolączka wszystkich spółek z NC, gdyż kwartalne raporty są ubogie w informacje, co znacznie ogranicza możliwość analizy. Nie ma pełnego bilansu oraz rachunku przepływów pieniężnych, który rozwiałby moje wątpliwości. Poniżej link do wycen, tutaj mamy spory potencjał do wzrostu bazując na metodach majątkowych i dochodowych. Jednego powodu tak niskiej wyceny nie widać. Warto przejrzeć wątek na forum, gdzie wskazane zostały powody jakościowe, które wydaje się dość silnie oddziaływają na kurs.

www.stockwatch.pl/gpw/agroliga...
www.attrader.pl/pl/akcje/AGROL...



>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj

Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 23 listopada 2012 08:43

mindek
Dołączył: 2009-09-03
Wpisów: 1 037
Wysłane: 23 listopada 2012 16:46:52 przy kursie: 13,40 zł
Coś się jednak zmieniło po ostatnich wynikach a mianowicie to, że popyt ciągle jest i zaczyna stale podbierać. Wcześniej po sesji dwóch było po wszystkim, teraz lewa strona dalej istnieje.


Vox
Vox PREMIUM
Dołączył: 2008-11-23
Wpisów: 5 502
Wysłane: 23 listopada 2012 21:45:49 przy kursie: 13,40 zł
Nie zartujcie. Cena emisyjna to 81 zł. 2 lata temu.
Od tego czasu spółka zarobiła dobre kilka mln euro...

A kurs jest wciąż niżej... I wskaźnikowo wcale nie była droga na debiucie...
Tu jest jakiś trup w szafie. Rozumiem że rynek może zachowywać się nieracjonalnie,
ale żeby tak było przez 2 lata?

Ludzie sie poparzyli na sadovaya i innych ukraińskich wynalazkach. nikt tego nie chce. za żadne skarby. Te ostatne wzrosty są robione wolumenami po 20-30 tys PLN. Jedyna nadzieja że jakaś większa firma to kupi i jakieś wezwanie ogłosi

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,549 sek.

AD.bx ad3a
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d