GANT [GNT]

Na Catalyst jest ponad 90 mln zł długu Ganta. Oprocentowanie w większości ponad 10% (WIBOR3M + 6,5%), mniejsze w wypadku serii zabezpieczonych. Obligacje są zamienne na akcje. Upatrywałbym tutaj możliwości dwóch zjawisk:
1. Wzrost WACC, który teraz dla spółki jest około 14%, przy uwzględnieniu faktycznie płaconych odsetek na poziomie efektywnie między 7% a 9%. Obligacje podniosą ten koszt, bo są droższe -> nieco zmniejszą wynik netto i zwiększą stopę procentową do dyskonta -> wszelkie wyceny dochodowe zmaleją.
2. Gra rynkowa, czyli przeciąganie liny: obligatariuszom na razie nie opłacałoby się konwertować długu na akcje, bo cena wykonania jest 25 zł. Może to długofalowo dusić wzrost kursu, bo obecnym akcjonariuszom sprzyja niski kurs - oczywiście tylko tym długoterminowym. Druga strona może chcieć go podbijać, ale jeszcze nie teraz. Pierwsza zapadalność jest w marcu 2012 r.

Obligacji zamiennych na akcje jest za 26 mln pln przy cenie konwersji 25 pln, to moze zwiekszyc ilosc akcji o ok 5%. Reszta to obligacje zwykle.

kupiłem jakiś czas temu parę obligacji Ganta, to śledzę co się ze spółką dzieje. jeśli chodzi o wykres, to ładny długi i szeroki kanał spadkowy mi wyszedł. aktualnie dobijamy do dolnej bandy. jakby nie te obligacje to może bym coś zakupił akcji, a tak to ze względu na dywersyfikację poszukam czegoś innego.

wykres

Rzeczywistość jest jedna, ale postrzegana przez wielu na różne sposoby:
1. EUR JPY także tracą do pustego dolara. To raczej odwrót do uznawanego za bezpieczny dolca.
2. Co to znaczy, że dług publiczny jest gigantyczny? Odnosisz kwotę do czegoś? Jeśli chodzi o PKB, to jesteśmy poniżej średniej w EU. Wszyscy co posiadają zobowiązania w $ mają większe koszty obsługi długu.
3. TAK? To podaj linka której emisji nie udało się uplasować?
4. TAK? A gdzie tak podano? Może korekta na większości parkietów jest raczej wynikiem problemów IRL, oraz nacjonalizacją OFE na Węgrzech. Nacjonalizacja OFE zmniejsza dług publiczny, więc coś jest nie tak w Twoim rozumowaniu.
5. Ryzyko upadłości i niewypłacalności liczone z CDS jest dla Polski stosunkowo nie duże. Na jakiej podstawie obligacje są niepewne?
6. Zgoda, ale jednocześnie robią się bardziej sprzyjające warunku dla eksporterów.
7. W stanach upadłość konsumenta to kaplica dla banku. Zostaje to co ma zabezpieczone. U nas i tak dług trzeba spłacić...

Nie chciałbym się wdawać w pyskówkę, ale proszę o poszanowanie dla innych userów. Nie chodzi wcale o Ganta, bo na temat spółki niejednokrotnie wyrażałem zdanie, ale i wzajemne poszanowanie i prowadzenie merytorycznego sportu bez zaczepek itd. Następny wpis poleci.

Napiszę tylko tyle, że trudno o to, żeby Polska miała lepszy rating niż Hiszpania. Jakby nie patrzeć Hiszpania jest z pewnością krajem wysoko rozwiniętym oraz będącym w strefie euro, a Polska krajem, który powoli dołącza do tych wysoko rozwiniętych i nadal posiada własną lokalną walutę. Zupełnie abstrahując od tego czy euro jest dobre, czy złe warto pamiętać, że agencje ratingowe z pewnością dałyby Polsce wyższy rating, gdyby była w strefie euro. Hiszpania ma oczywiście problemy i wszyscy zastanawiają się już, czy nie będzie to następny etap kryzysu. Jednak trzeba zwrócić uwagę, że dług publiczny w Hiszpanii nie jest specjalnie wysoki (poniżej 60% PKB - czyli mniej niż w Niemczech). Największym problemem Hiszpanii jest chyba obawa o to, czy powróci tam wzrost gospodarczy. Polska akurat takiego problemu nie ma, bo nawet w 2009 r. był niewielki wzrost, a teraz gospodarka przyspiesza.

Nie jestem autorytetem, ale wypowiedzi Balcerowicza (który juz takim autorytetem jest) potwierdzaja że z naszego segmentu panstw Europy tylko Węgry maja gorsze zadłużenie a juz raz zbankrutowały. Nasze pozyczki dużo kosztuja bo jesteśmy postrzegani jako bardziej ryzykowni niz Niemcy i reszta podobnych panstw zachodu.
Jeśli w najbliższych latach nastapi jakis następny atak kryzysu i nasze tempo rozwoju siądzie to leżymy i kwiczymy o pomoc miedzynarodową. Demokracja i walk a głosy wyborców ma tutaj słaby punkt, bo nikt nie robi reform aby nie utracic poparcia, nie tylko nasz aktualny rzad, SLD i PIS robiło to samo.

edit:
(wiem, troche nie o Gancie, ale skoro dyskusja poszla w tym kierunku...)
Do wybudowania mamy dużo, ale kredyt nas zżera.

spadek ratingu Polski pociągnie za sobą spadek wartości polskiej waluty
to oznacza duże problemy dla mas spłacających kredyty we frankach lub euro,
Goldman i Morgan mogą to spożytkować grając polskim złotym na krótko

deficyt wydatków publicznych jest chroniczny
jesteśmy zacofanym socjalistycznym krajem
w którym należałoby wprowadzić zarząd komisaryczny, zbankrutować ZUS i KRUS
i z Funduszu Restytucyjnego obejmującego wszystkie nieruchomości w/w instytucji
wypłacać kilkusetzłotowe zasiłki
każdy powinien sam wybierać formę oszczędzania na przyszłość
obciążenia socjalne w Polsce są absurdalnie wysokie
a populacja się starzeje

widzę szanse nawet na GPW w młodych prężnych przedsiębiorstwach typu otmuchów
ale gant to inna liga: tych niezyskownych i źle zarządzanych
przypomina mi skazanego na upadek dinozaura
wystarczy, że mieszkania potanieją a banki wydrenują kredytobiorców z pieniędzy walutowymi gierkami
i można będzie zapomnieć o zyskach

ostatnio próba sprzedaży polskich obligacji w Japonii nie powiodła się

narasta krytyka ze strony min.Rostowskiego wobec niezależnych ekonomistów typu prof.Rybiński i Balcerowicz

to giełda może rozruszać gospodarkę a nie nieefektywne państwo marnotrawne

sam przyznałeś, że obciążenia socjalne nas przytłaczają.

rząd polski robi tak:

wycofuje pieniądze z giełdy sprzedając je na chybcika za psie pieniądze,

które następnie rozdaje emerytom i rencistom, by myśleli, że wszystko jest OK

a z Balcerowicza się śmieją, że mówi o narastającym długu

popatrzcie na amerykański:

http://www.usdebtclock.org/#

dlaczego u nas nie ma takiego zegarka?

Dyskusję przenieśmy tutaj:
stockwatch.pl/forum/default.as...

Jeśli ma odbić, to dziś. Dolna banda lekko opadającej konsolidacji, otwarcie z luką w dół i obrona - jakiś wzrost do 18 zł się należy.