krishic

Nie pasuje np. to co sie stalo ze spolka na przelomie roku, gdzie imo najcenniejsze aktywo - zespol zostal zredukowany prawie o polowe.



Dlatego wspomnialem ten wpis WatchDoga

To tylko jeden z paru czynnikow, ale juz nie bede sie rozpisywal, bo i tak pewnie o wiekszosci napiszesz ze to klamstwo i manipulacja.


PS. Przepraszam, rozpedzilem sie i zapomnialem ze przyznalem Ci racje. Definitywny koniec tematu z mojej strony (ale Starward zostawiam w obserwowanych, chocby z sentymentu)

oczywiscie ze jest inna, jak ja zloze zlecenie na 100 szt po 10 pln o 12:36, a Ty zlozysz zlecenie na 150 szt po 10 pln o 12:40 to drabinka bedzie wygladac tak

CENA WOLUMEN CZAS
10 100 12:36
10 150 12:40

czego nie rozumiesz?

Na interii mozesz podejrzec pelny arkusz zlecen z opoznieniem (mozna tez go pobrac w formie .csv, odzielnie zlecenia kupna, odzielnie sprzedazy), setki pozycji, nie grupowane po cenie, tylko po niej sortowane, dlatego kazda pozycja to oddzielne zlecenie i dlatego tez nad zleceniem po 11,8 o wolumenie 196244 widac zlecenie po tej samej cenie 11,8 o wolumenie 100 szt, a pod nimi 3 wiersze w cenie 11,90 itd. Szkoda mi troche i mojego i Twojego czasu na takie puste pisanie, bo widze ze sie nie dogadamy, wiec moze po prostu przyznam Ci racje, cokolwiek przez to rozumiesz.

Jeszcze pod koniec roku myslalem, ze 30 mln to nie za duzo, ale po wszystkim co sie przez ostatnie miesiace wydarzylo, przestalem patrzec w ten sposob. Zbyt wiele widze lepszych okazji na rynku, nie dosc ze lepiej wycenianych i zdrowszych, to jeszcze takich gdzie dobre informacje/wyniki moga sie pokazac w skali najblizszych kwartalow.
W porownaniu ze Starwardem, w ktorym glowny akcjonariusz/zalozyciel stoi po stronie podazy, przez kolejne kwartaly dojdzie tez podaz ze strony zwolnionych pracownikow, mozliwe ze rowniez ze strony rady nadzorczej i zarzadu (bo nawet jesli to long-seller, to okres sprzedazy w pelnej cenie sie konczy, wiec raczej bedzie potrzeba coraz wiekszych obnizek i niewykluczone - kolejnych pozyczek).
Gdzie nowy projekt nie jest nawet jeszcze na etapie helmu na piasku, a glowne aktywo - "zgrany" zespol - prawie sie przepolowil.
Do tego chocby po ostatnich wpisach WatchDog'a widzielismy jaka atmosfera panuje wsrod wiekszych akcjonariuszy - takich o troche lepszym dostepie do spolki (polecam sobie przypomniec te listopadowe wpisy - kubel zimnej wody).
Na dodatek kasa swieci pustkami.


Tu po prostu imo nie ma pod co "grac" przez nastepne pare kwartalow.

Ps. No chyba ze ktos chce byc dawca kapitalu na ratowanie spolki, wtedy smialo mozna skladac zlecenia i m.in. odbierac akcje od insiderow, zeby mieli za co udzielac pozyczek ;)

Przez 20 lat na polskim bananie widzialem sporo rozwiazan tego typu, ale konwersja na akcje wydaje mi sie nie do konca optymalna.
Obecnie insiderzy pozbywajacy sie akcji poprzez rynek - placza jak sprzedaja, ale robia to dla dobra pozostalych akcjonariszy - wiadomo ;)

Na tym etapie wplyw z tego tytulu do spolki to zero złotych. Dopiero po sprzedazy akcji ida do spolki pozyczki z kieszeni insiderow.
Jesli po jakims czasie spolka pozyczki splaci, to na koncu mamy hajs u insidera i jego mniejszy udzial w akcjonariacie.
I teraz, udzial ten mozna zwiekszyc do wyjsciowego poziomu np. poprzez nowy program motywacyjny - czyli akcje po 0,13 pln (zgodnie z zapowiedziami jest na to miejsce w wysokosci 150 tys akcji, ktore Prezes odda bez wynagrodzenia).
W ten sposob na samym koncu spolka bedzie miala wyemitowane tyle akcji ile obecnie ok 2 mln szt, a insiderzy beda mieli udzial w akcjonariacie podobny do wyjsciowego (oczywiscie po to, zeby byli lepiej zmotywowani do dalszej pracy).
A jako "bonus" beda mieli w kieszeni pieniadze ktore obecnie pozyskuja ze sprzedazy akcji, a ktore wroca do nich ze spolki w ramach splaty - w skrocie: zjesc ciastko i miec ciastko.

I to jest ten lepszy scenariusz dla mniejszosciowych udzialowocow, bo w przypadku konwersji pozyczek na akcje, najczesciej dzieje sie to znacznie ponizej ceny rynkowej - czytaj: spore rozwodnienie drobnych.
Teoretycznie mozna konwertowac po cenie mniej wiecej takiej po jakiej obecnie insiderzy sprzedaja, ale w takiej opcji dostaja tylko z powrotem swoje sprzedane udzialy - bez srodkow, ktore nie opuszczaja spolki w formie splaty pozyczek.

Dlatego imo bardziej prawdopodobny jest tu scenariusz "zjesc ciastko i miec ciastko" w ktorym nie bedzie rozwodnienia wzgledem obecnej liczby akcji, a i hajs za gaszenie pozaru insiderzy sobie przytula w miedzyczasie wg w/w schematu. Oczywiscie to tylko jeden z wielu mozliwych scenariuszy - wg. mnie dosc realny, bo z kategorii tych mniej kontrowersyjnych.

Te 12 patchy to niekoniecznie musi byc coś dużego, tylko np. coś w stylu dodania tego trybu foto i tak co miesiąc coś malego. Poza tym podczas prezentacji padło stwierdzenie, że mają content który musieli wyciąć z braku czasu (czytaj: ryzyka kolejnej obsuwy) przed premierą. Czyli to może być bardziej marketing niż realna rozbudowa gry. Szczególnie przy zaangażowaniu paru osób.

Zgadza się z tym co pisałem, że lockupy im wygasają częściowo po 6, a czesciowo po 12 mscach od premiery gry (czyli maj/listopad).

Poza tym tak jak do niedawna sprzedaż szła na pokrycie kosztów wydawcy, tak obecnie zapowiada się, że będzie szła na zwrot pożyczek od insiderow (ale plus, że może obedzie się bez rozwodnienia)

15 osob (44%) zespolu ktore zostaly zwolnione, to potencjalna podaz akcji objetych po nominale

Teoretycznie mowa o znacznej czesci akcji z:
Serii B 390 tys akcji po 0,13 pln dla zespolu produkcyjnego z lockupem od 6 do 12 mscy po premierze
Serii F 48 tys akcji po 0,13 pln program motywacyjny z analogicznymi lockupami
20 tys akcji od bylego Prezesa na program motywacyjny po 0,13 pln

Jednoczesnie w ostatnim raporcie z wynikami widnieje zapis: "Pracownicy i współpracownicy 363 426" akcji, czyli troche mniej niz w/w ilosci (imo w maju i w listopadzie bedzie widac skale obecnych zwolnien min. po obrotach)

no i po prezentacji

z plusów:
- biezaca sprzedaz z naddatkiem pokrywa obecnie koszty funkcjonowania studia (zmniejszyli koszty o ok polowe)
- "nowy produkt jest w imadle kreacji od ponad roku" - jest juz kilka grywalnych prototypow
- The Invincible ma miec 12 patchy z nowa zawartoscia (albo platne DLC), ktore maja za zadanie wydluzyc czas rozgrywki i podtrzymac sprzedaz jak najdluzej
- do tego to co juz bylo wiadomo - czyli maja na tapecie temat potencjalnego portu na VR i wprowadzenia The Invincible do uslug subskrypcyjnych w stylu GP

z minusow:

- 15 osob z 34 zatrudnionych zostalo zwolnione
- spolka pozyskuje srodki na funkcjonowanie od insiderow, ale pochodza one ze sprzedazy ich akcji (zmniejszaja "skin in the game", wywierajac jednoczesnie presje na kurs akcji)
- padlo tez zdanie o potencjalnym, nowym programie motywacyjnym (postrzegam to jako furtka przywrocenia w/w malejacego udzialu insiderow, jesli kolejna gra bedzie sie dobrze zapowiadac)

Poza tym byly tez informacje nie do konca okreslone, jak np. to ze trwa wlasnie dopinanie finansowania m.in. kolejnego tytulu (bez info czy bedzie sie to wiazac z emisja akcji)

Opozniona Interia się pewnie pomyliła. Co prawda obserwowałem też powolne rozbieranie tego pakietu w notowaniach live w bossie (ale przyznaje, że to mało profesjonalny rachunek). Natomiast późniejszy komunikat od Prezesa o sprzedazy akcji tego dnia, to na pewno tylko zbieg okoliczności. Kończę temat, niech sobie każdy widzi co chce.

Wracając do meritum, uważam że ruchy insiderow jak w/w, ich skala i styl mowia zdecydowanie więcej niż n-ta wersja rozkmininia przeliczników komentarzy, czy ilości sprzedanych pudełek. Odnoszę jednak wrażenie, że jestem raczej odosobniony w takim myśleniu.

Przecież w arkuszu z pierwszego screena jaki podlinkowałem widac że było to pojedyncze zlecenie z godz.13:22 na 196244 szt, nikt poza Prezesem nie miał tak dużego pakietu do wystawienia w jednym zleceniu.

Mam na mysli sesje z 21.12.2023, kiedy przez dluzszy czas wisialo duze zlecenie na sprzedazy, gdzie jedyna osoba ktora mogla posiadac taka ilosc byl Prezes


kliknij, aby powiększyć

Gdyby to zlecenie zostalo zeralizowane w calosci, bylemu Prezesowi zabrakloby akcji, zeby wykonac warunki porozumienia (czyli 150 tys szt do przekazania celem umorzenia i 25 tys szt do sprzedazy po nominale czlonkom zarzadu), do czego sie byly Prezes zobowiazal w porozumieniu - pomijajac przy tym kwestie lock-up'ow.


kliknij, aby powiększyć

Nie doszlo do zlamania warunkow porozumienia tylko dlatego, ze nie bylo chetnego na caly pakiet - po jakiejs godzinie nadal wisialo tego sporo, ale przeciez samo wystawienie takiego zlecenia pokazuje gotowosc jego zlamania.

PS. screeny sytuacji z tego dnia sa w w/w linkach

Analizujecie szczegółowo potencjalną wielkość sprzedaży, a jakoś nie widzę, żeby ktokolwiek pochylał się choćby nad tym, że po tym jak główny pomysłodawca i założyciel spółki poleciał ze stanowiska Prezesa, był gotów sprzedać swoje akcje poprzez rynek za 11.80 pln/szt. z naruszeniem warunków porozumienia które podpisał. Do tego tuż przed końcem roku podatkowego - czyli z koniecznością zapłaty znaczącego podatku - tak wierzy w spółkę.

Jeszcze w styczniu bedziemy mieli przedstawienie nowej strategii, prace nad kolejnym tytulem trwaja, wiec rynek moze tez powoli rozgrywac prezentacje drugiego projektu. Natomiast recoup 11bitow to imo nie tylko punkt w ktorym kasa zaczyna plynac rowniez do STA, ale takze duzo wieksze szanse na finansowanie kolejnej gry przez 11bitow (zarowno poprzez udzialu w emisji jak i umowe wydawnicza).

W listopadowym czacie zarzad na pytanie o kwestie produkcji 2 gier rownolegle odpowiedzial:





Wg zapowiedzi wersje VR bedzie robil zewnetrzny podwykonawca
DLC jest rozwazane, a nie pewne

Pytanie, o jakich trzech projektach piszecie?

Baks jesli akcje STA wg Ciebie maja wartosc "bliską ZERO", to chyba szkoda tu Twojego czasu. Mysle ze spokojnie znajdziesz jakas spolke, ktora jest na rynku wyceniania atrakcyjniej wg. kryteriow jakie stosujesz. Powodzenia w poszukiwaniach.

Ciezko powiedziec o tym czy 30pare mln pln to niska, czy wysoka kapitalizacja w sytuacji kiedy mozna dobrac porownawczo zarowno spolki ktore kosztuja ponizej 10 mln (chocby 33 spolki z NC), jak i kilkaset mln pln (skrajny przypadek, wejscie NEOWIZ w BLANK Studio w zeszlym tygodniu, startup zalozony przez bylych deweloperow CD Projekt RED, zbieraja sie do zrobienia pierwszej gry, 10 pracownikow w zespole, wycena ok 320 mln pln). Dlatego zalozenie ze fair value STA jest np na poziomie 15-20 mln jest imo strzalem w ciemno, takim samym jak powiedzenie 30-40 mln itd.
Jeszcze jedna kwestia - to co wg. mnie STA wypracowal od okolic IPO z 2019r to glownie zbudowanie i zgranie zespolu przy The Invincible - co mialo swoja wymierna cene zarowno w dlugosci produkcji jak i budzecie (nawiazujac do slow Zarzadu: "To pierwsza gra studia. Budowaliśmy wszystko od zera. To spory narzut na samą produkcję. Z pewnością kolejny tytuł będzie powstawał sprawniej.")
Przez co niepokojace jest teraz to, ze w temacie optymalizacji kosztow Zarzad powiedzial na ostatnim czacie: "Analizujemy wszelkie koszty ponoszone przez studio w celu ich optymalizacji. Największe ograniczenie kosztów przyniesienie zmniejszenie zespołu i optymalizacja kosztów takich jak zmiana biura na mniejsze." - czyli potencjalna kanibalizacja najcenniejszego aktywa.

Przeciez pod pożyczki nie potrzeba żadnego zastawu, mam pare znajomych osob, ktore pracowaly w swojej karierze w kilku notowanych spolkach z gamedevu, ktore mimo przecietnej jakosci projektow i ciagle pustej kasy, latami sa w stanie pozyskiwac kapital - jak nie w formie pozyczek od glownych akcjonariuszy, to z emisji od "znajomych krolika" (i tak na zmiane). Czesto wystarczy dobre "story" i karawana jedzie dalej. Co wiecej, co jakis czas pojawia sie inwestor branzowy z oferta zrobienia gry na zlecenie, z pozyskaniem wydawcy tez nie ma problemu.
Podsumowujac, jest masa spolek ktora nie potrafi zrobic gry tak wysoko ocenianej jak The Invincible, sa w trudniejszej sytuacji finansowej (pusta kasa, ujemny kapital wlasny itp.) i mimo to maja wiele opcji wspolpracy.
Najcenniejszym aktywem jest tu know-how i kompetencje/talent zespolu. Cos co trudno uchwycic wycena porownawcza, szczegolnie przy kilkuletnim cyklu produkcji.

W przypadku akcjonariuszy będących niewiele ponad progiem 5% jest też inna możliwość. Mianowicie wystarczy, że w przypadku potencjalnego dokapitalizowania spółki nie wezmą udziału w emisji. Dotyczy to szczególnie akcjonariuszy, którzy są w spółce prawie od początku, przez co np. obowiązuje ich też lock-up. W takiej sytuacji schodzą poniżej progu "pasywnie" (komunikat o zejściu poniżej progu 5% wynikający z rejestracji nowych akcji nie straszy, jak ten mówiący o sprzedaży), a po wygaśnięciu ograniczeń mają już pełną swobodę obrotu jak każdy, anonimowy, mniejszościowy akcjonariusz, bez konieczności raportowania o swoich ruchach.

Ok nawiazujac do tego co pisalem powyzej - ten odpis, to juz jest konkret.
Widze to jako wycene potencjalnego kola ratunkowego dla STA - nisko, oby nie bylo potrzebne. To jest chyba mniej wiecej poziom srodkow pozyskanych do tej pory od inwestorow, jakie przepalili przez ostatnie lata.

OK, Fools Theory przejete przy wycenie 15 mln, co wiecej to byl prawie dwa razy wiekszy zespol, pytanie jak to porownac do Starwarda?
Teoretycznie byli w podobnej sytuacji tzn. startup ze znanymi nazwiskami, po wydaniu pierwszej gry, ktora raczej nie odniosla duzego sukcesu sprzedazowego (choc nie wiem jaki byl koszt produkcji SEVEN: The Days Long Gone)

SEVEN: The Days Long Gone laczna sprzedaz 19 tys szt w 7 miesiecy od premiery
vs
The Invincible ok 30 tys szt w tydzien od premiery

SEVEN: The Days Long Gone oceniane srednio na 7/10
vs
The Invincible 8/10

Jak dla mnie 15 mln za Fools Theory, to troche naciagany punkt odniesienia dla wyceny STA.

Czytam kolejne wpisy i widzę wręcz książkowy przykład skrajnie negatywnego sentymentu, gdzie płynnie docieramy do poziomu widma bankructwa...

Potrzeba finansowania spółki pożyczkami w kwocie 6.2 mln pln rocznie jest jak najbardziej realna jeśli:

1) do spółki w ciągu kolejnego roku nie spłyną żadne środki ze sprzedaży gry (czyli sprzedaż nie przekroczy recoup 11bit)
2) spółka nie obniży kosztu działalności (o czym wspominał zarząd na wspomnianym czacie)
3) spółka nie pozyska wydawcy dla kolejnej gry na wcześniejszym etapie produkcji (o czym także mowili)
4) spółce nie uda się pozyskać finansowania w alternatywny sposób (np. w formie EA)
5) The Invincible nie wejdzie do Game Pass
6) spółka nie przeprowadzi ani emisji z PP, ani kierowanej (bo przecież studio które robi pierwszą grę ocenianą średnio na 8/10 nie zainteresuje współpracą nikogo w branży... ;) )

To tylko parę punktów, które mi przyszły na szybko do głowy, opcji jest pewnie więcej. Szczególnie biorąc pod uwagę prawdopodobieństwo ich wystąpienia.
Dla mnie na przykład dość oczywista jest kwestia poprawy konwersji 550 tys. WL przy pomocy okresowych promocji (choćby wśród zainteresowanych dla których gra jest obecnie za droga).

Żeby nie było, ja też jestem jednym z pesymistów, szczególnie po negatywnym wpisie WatchDoga, który jest obecnie drugim co do wielkości akcjonariuszem. Który jednocześnie imo między wierszami (pisząc o odpinaniu swojego nazwiska od spółki), sugeruje zejście poniżej progu 5% zaangażowania - jako kolejny tego rodzaju akcjonariusz w ostatnim czasie.
Natomiast uważam też, że po przecenie powoli dochodzącej do -90% w skali kilku ostatnich miesięcy, sporo ryzyk które są na horyzoncie jest już w cenach.
A wśród możliwych scenariuszy na przyszłość widzę ciut więcej niż upadłość lub znaczne rozwodnienie emisją ratunkową (gdzie nawet w przypadku emisji kierowanej, do spółki często płyną nie tylko pieniądze, ale często także lepsza kultura organizacyjna, czy jakość zarządzania).

Dla zainteresowanych spółką polecam obejrzeć na YTbie/poczytać dr. Bartosiaka w temacie nowego wyścigu kosmicznego. Patrząc przez ten pryzmat na Creotech można zrozumieć ilość dotacji, ARP w akcjonariacie, zamówienia rządowe/wojskowe, drogę do "space heritage" itd.

Kurz po covidzie opada, najblizsze pare kwartalow powinno pokazac, czy skala wspomnianego dyskonta jest sluszna. A jest ono potezne p/e w okolicy 4, p/bv w poblizu 0,5, gearing ratio ok 40%, wysokie marze, kumulowane w spolce praktycznie z kazdego etapu inwestycji.
Z drugiej strony, to przeszlosc, terazniejszosc to m.in. praca zdalna, zmniejszajaca popyt na powierzchnie biurowa. Komercjalizacja projektow moze byc trudniejsza, moze sie pojawic presja na renegocjacje umow itp. itd.
Natomiast w/w problemy niekoniecznie musza zaistniec w takiej skali, zeby rynek sie zauwazalnie zwijal, mozliwe ze bedzie to przypominac bardziej wyplaszczenie.
Przynajmniej w Polsce, gdzie mamy ok 2 metry kw. powierzchni biurowej na mieszkanca, w porownaniu z ok 8 metrami na zachodzie - tam moze byc slabo. I chyba to jest istotne zagrozenie, czyli postrzeganie branzy przez zagranicznych inwestorow (przez pryzmat sytuacji na ich podworku).
Jesli rynek powierzchni biurowych sie u nas nie zalamie, to Cavatina przy obecnej wycenie bedzie mogla wyplacac nawet dwucyfrowa dywidende.

Wielkosc transzy inwestorow indywidualnych na poziomie 3,1% imo nie mowi nic o popycie w tej kategorii.
Wielokrotnie bralem udzial w ofertach, w ktorych transza inwestorow indywidualnych byla ustalana na poziomie mniejszym niz zapowiadana przy jednoczesnej, znacznej redukcji. Ostatnio miesiac temu - Creotech - transza malych inwestorow na planowanym poziomie 10%, finalnie zmniejszona o ponad polowe (do 4,4%), redukcja przekroczyla 96%.
W przpadku Pepco mam nadzieje na niska redukcje, ale oznacza to dla mnie przydzial na poziomie 10-20% wartosci zapisu.

Jest drogo, ale perspektywy dalszego wzrostu biznesu tez sa, niewielkie dyskonto do dino czy lpp daje szanse na dobry debiut.
Nawiazujac do tego ze kasa nie idzie na rozwoj do spolki - Pepco jest na tyle dobrym biznesem, ze moze otwierac setki sklepow rocznie bez siegania po kapital z rynku (nowy sklep zwraca sie w 17 mscy jesli dobrze pamietam).
Moze zacytuje jak to bylo przy debiucie Dino po 33,5 pln:

"Spółka nie emituje nowych akcji, gdyż nie potrzebuje finansowania do dalszego wzrostu – zamierza rozwijać się organicznie. Jedynym akcjonariuszem sprzedającym akcje jest fundusz private equity, który zamierza zaoferować inwestorom wszystkie swoje udziały, czyli 49% akcji."

Brzmi znajomo... a gdzie jest dzis Dino, wiadomo.
Moim zdaniem o tym, czy debiut bedzie udany zdecyduje koniunktura w okolicy 26 maja.

Nieoficjalnie, fundy zbily cene, bedzie 40 pln.

Imo cena nie jest wcale taka niska - patrzac przez pryzmat obecnej skali dzialalnosci i wynikow. Natomiast wg. mnie w 2024r to bedzie "jednorozec" (czyli min. miliard kapitalizacji, choc prawdopodobnie po emisji w miedzyczasie wartej ok 60-80 mln pln). Dlatego oceniam, ze debiut jest przedwczesny o jakies 2-3 lata. Generalnie z daleka widac, ze Creotech ma parasol ochronny ze strony panstwa, wiec nie wiem po co im do tego obecnie wejscie na rynek publiczny.

Cena emisyjna 61 pln, podzial na transze:

161.902 (87,5 proc. Akcji Nowej Emisji) w Transzy Dużych Inwestorów
15.000 (8,1 proc. Akcji Nowej Emisji) w Transzy Pracowniczej
8.098 akcji (4,4 proc. Akcji Nowej Emisji) w ramach Transzy Małych Inwestorów

Średnia wielkość redukcji w Transzy Małych Inwestorów wyniosła 96,25%.

Ehhh, masakryczna redukcja, zadziwiajaco mala transza dla indywidualnych (szczegolnie wzgledem transzy pracowniczej - i nie bylo w niej zadnego dyskonta - akcje tez po 61 pln).
Pozostaje mi jedynie nadzieja, ze uda sie cos dobrac w jakkolwiek rozsadnej cenie na debiucie (za jakis kwartal, dwa ).

Bardzo prawdopodobne, ze czeka nas kilka mscy dryfowania bez konkretow dot. tworzonej gry (chocby w formie trailera, czy tym podobnych materialow przewidzianych na srodkowa czesc kampanii promocyjnej). Nie uzywam AT prawie w ogole (szczegolnie na spolkach o niewielkiej plynnosci), jednak schodzimy wlasnie na historyczne minima, na ponadprzecietnym wolumenie. W zwiazku z tym pytanie do bardziej obeznanych w analizie technicznej, czy widzicie w "kreskach", zniesieniach itp. jakies poziomy docelowe obecnego trendu spadkowego?

Odgrzebalem zalozenia dot pierwszej gry (z okresu przed debiutem gieldowym):

"Koszty produkcji gry zostały oszacowane na 7,1 mln zł. Dodatkowo planowane koszty przeprowadzenia kampanii marketingowej mają wynieść ok. 2 mln zł. Spółka z kilku przeprowadzonych emisji akcji zdobyła na ten cel potrzebne fundusze. W sumie Starward Industries pozyskał 9,1 mln zł, co ma wystarczyć w pełni na dokończenie produkcji i wydanie gry. Pod koniec ostatniego zaraportowanego kwartału, czyli na koniec marca 2020 r., spółka posiadała ok. 5,5 mln zł w gotówce."

To co sie zmienilo od tego momentu, to fakt ze spolka pozyskala dodatkowe 2,7 mln z niedawnej emisji, a
srodki w kasie na koniec 2020r spadly do poziomu ok 3,7 mln
Na wczorajszym czacie padla informacja, ze "w tym momencie miesieczne koszty funkcjonowania firmy to ok 250 tys. zl"
Jesli planowany budzet marketingowy (ok 2 mln pln) i obecne koszty funkcjonowania nie ulegna zmianie, to pieniadze skoncza sie mniej wiecej za 14 mscy. Czyli albo premiera gry bedzie miala miejsce w pierwszej polowie 2022r, albo czeka nas dodatkowa/ratunkowa emisja akcji.

PS. Poprawcie mnie jesli zle licze.

Prosba, jeśli ktos z Was bedzie na czacie inwestorskim zadajcie pytanie czy przesuniecie premiery na kolejny rok bedzie mialo przelozenie na wydluzenie lockupow?

Jesli dobrze widze, z lockupow wygasly juz te:
Seria E 67 500 szt. (Cena emisyjna 20,00 pln)
Seria G 114 711 szt. (Cena emisyjna 23,50 pln)
A do premiery w 2022r prawdopodobnie wygasnie reszta:
Seria C 244 509 szt. (Cena emisyjna 3,95 pln)
Seria D 110 275 szt. (Cena emisyjna 8,91pln)
Seria A 800 000 szt. (Cena emisyjna 0,13 pln)


kliknij, aby powiększyć

Jak dla mnie najwazniejsze w tej emisji nie jest to kto ja obejmie, w jakim momencie jest przeprowadzana, czy jakiej wielkosci jest to rozwodnienie.
Najwazniejsze dla mnie jest to, ze Spolka poszla w strone emisji z wylaczniem prawa poboru. Spodziewam sie teraz tlumaczenia, ze dzieki temu projekt bedzie z wiekszym rozmachem, promocja itd. Jednakze pomijajac takie PRowe mydlenie oczu, to po prostu bardzo brzydki precedens

Kalendarz uwalniania kolejnych emisji jest znany od dawna, wiec imo na ceny nie bedzie to mialo wiekszego wplywu. Od jakiegos czasu kurs dryfuje, bo nie tylko podaz, ale i popyt czeka na w/w "okienka".

Obecnie koncza sie lockupy z emisji:
Seria E 67 500 szt. (Cena emisyjna 20,00 pln)
Seria G 114 711 szt. (Cena emisyjna 23,50 pln)
Za 3 msce koncza sie kolejne:
Seria C 244 509 szt. (Cena emisyjna 3,95 pln)
Seria D 110 275 szt. (Cena emisyjna 8,91pln)
3 msce po nich czesc Serii A (Cena emisyjna 0,13 pln)
6 mscy pozniej reszta (lacznie 800 000 szt. Serii A)

Jak widac FF bedzie sie zwiekszal dosc stabilnie przez najblizszy rok.

Polski drobny inwestor nic w tej ofercie nie znaczy, fundusze ustawia wycene (w tym zagraniczne). Huuuge to przede wszystkim firma globalna, dosc szybko wejdzie tez do mwig40.
Znam osobe ktora w nim pracuje, po tym czego sie nasluchalem odnioslem wrazenie ze bedzie to kawalek "doliny krzemowej" na warszawskim parkiecie.
To mega sprawna maszynka do robienia pieniedzy. Biznes sie dobrze skaluje, maja niezle know-how i kulture organizacji. Jedyny problem jak dla mnie to, ze w IPO jest juz dosc drogo. Pod tym wzgledem porownalbym te oferte troche do IPO Allegro - wysoka wycena, zainteresowanie zagranicy, debiut udany.
W tym przypadku stawiam na to, ze bedzie podobnie, drogo przy zapisie, jeszcze drozej na rynku wtornym.

Czy sa gdzies dostepne instrumenty pokroju cfd na PCF? (interesuja mnie pozycje lewarowane, rowniez typu short)

"z samej gastronomii to ponad 43 mld" - czyli ok 2% PKB
"34,95 mld PLN – wydatki turystów zagranicznych związane z pobytem w Polsce w 2018 r." - ok 1,5% PKB
...
Troche daleko temu do "glownej galezi dochodow dla Polski"

Dokladnie, np. dobrze pamietam ze wspomnianego InvestStocka Moske, jak pewnego dnia poprosil zeby mu sie dzis nie wpier**** w arkusz (na Elektromontazu-Warszawa), bo zbieral z rynku/przeparkowywal pakiet kontrolny. Lataly tego dnia grube mln pln. Ciekawe to byly czasy :D

PS. Podejrzewam, ze spora czesc ludzi ktorzy utrzymuja sie z gieldy operuje kapitalem tego rzedu tzn. kilku mln pln wzwyz.

Bralem ostatnio udzial w book buildingu, nie bylo zadnych wymogow poza minimalna liczba akcji jaka trzeba bylo zadeklarowac (oczywiscie bez blokowania srodkow jak w transzy dla inwestorow indywidualnych). Minus tej transzy jest taki, ze zaproszenia do objecia akcji moga byc "uznaniowe" - czyli jeden podmiot moze dostac zapis bez redukcji, a drugi nic, bo tak.
W tym przypadku przynajmniej znalem cene maksymalna, bo np we wczesniejszym BB mialem czysty formularz, w ktorym mialem okreslic ile akcji po jakich cenach jestem sklonny objac.

Im dluzej czytam ten watek, tym jestem bardziej przekonany, ze debiut bedzie udany tzn. moze nie dla wszystkich, bo jak widac po wpisach, w oczach wielu poczatkujacych inwestorow pojawil sie nagle strach. Dlatego stawiam dolary przeciw orzechom, ze Ansewar otworzy sie nizej, niz sie zamknie.

Tez jestem podobnego zdania tzn. TKO powyzej +50% brak otwarcia, pierwsze transakcje w przyszlym tygodniu, ale przez redukcje imo nie warto sie tym zupelnie przejmowac.

U mnie 90,8%, strasznie duza redukcja, liczylem na 2-3x wiekszy przydzial.

@Kris59

Najlepsze moje debiuty do tej pory, to takie, ktore umknely uwadze wiekszosci inwestorow. Niska redukcja zwykle robi robote, nie skala wzrostu na otwarciu. Przykladowo, co mi np po 50% wzrostu na PCF jesli redukcja wynosila ok 98,5%. Natomiast taki Starward - zapisy wydluzone o ok tydzin, relatywnie wysoka wycena, redukcja rzedu 20% i otwarcie 300% na plusie.
Tam gdzie w IPO kieruje sie "tlum" stopy zwrotu sa rzedu paru procent zaangazowanego kapitalu.

Osobiscie spodziewam sie sporo mniejszej redukcji, z wielu wzgledow m.in. z racji tego, ze czesc inwestorow liczy wycene post-money, w sytuacji gdy w ogole nie sa tu sprzedawane stare akcje, a nowa emisja ma skale na poziomie 40% udzialow - imo zdecydowanie bardziej miarodajne jest w takim przypadku pre-money. Fundusze z takich rzeczy sobie doskonale zdaja sprawe. Poza tym nawet po "nastrojach" w tym watku widac bylo, ze czesc popytu pojdzie na answear - teoretycznie oferty sie zazebiaja (zapisy na answear do 17stego, przydzial dadelo do 18stego)
Natomiast z informacji jakie do mnie dotarly, zakladam ze sa spore szanse na wczesniejszy przydzial (na wzor IPO PCF), wtedy chetni na answear zdaza sie na niego zapisac za srodki po redukcji z dadelo.
Przesuniecie transz to imo bardzo dobry znak - najwidoczniej popyt wsrod instytucji byl relatywnie wiekszy niz wsrod indywidualnych - co mnie strasznie bawi w kontekscie ludzi, ktorzy pisali tu o ryzyku ubrania drobnych inwestorow transza instytucjonalna :D
Mysle ze sporo teraz zalezy od stanu rynku w okolicy debiutu, jesli nie trafimy na jakies wieksze spadki, to wzrost 10-20% na otwarciu, to dosc prawdopodobny scenariusz.

@Kakarotto Sprzedaz rowerow nie jest w tym biznesie kluczowa.

"Za około 25% przychodów odpowiadała sprzedaż rowerów, a pozostała część to akcesoria, ubrania i części zamienne do rowerów."

Cena zostala ustalona na maksymalnym poziomie 18 pln, do drobnych inwestorow poszlo 20% oferty vs instytucje 80%

Szybko rosnacy biznes, bez zadluzenia netto, z gora gotowki na inwestycje.
W calosci nowa emisja, bez sprzedazy starych akcji. Dobrze sie to zapowiada.

@faluch
Korekta do 300, jak najbardziej, zamkniecie luki w okolicy 170, czemu nie, ale 10 zł to abstrakcja - ta spolka nie rosla marzeniami, w oderwaniu od wynikow, Mercator nie wie co z gora zarobionego hajsu zrobic. Ma raczej problem z kategorii "kleska urodzaju".

CANAL+ odwołuje wejście na warszawską giełdę
Decyzja jest następstwem „zwiększonej zmienności na rynkach finansowych wpływającej negatywnie na przeprowadzenie oferty”.

Instytucje sie targuja - za parkietem:
"- Książka buduje się, ale nie po maksymalnej cenie – słyszymy na rynku o IPO Canal+ Polska."

Upraszczajac - jesli pojawil sie czynnik/Covid, ktory zwiekszyl kapitalizacje spolki w kilka kwartalow z grubsza 100krotnie, a teraz pojawia sie czynnik/szczepionka, ktory moze spowodowac w ciagu kilku kwartalow powrot naszego zycia do normy, to raczej malo prawdopodobne, ze Mercator bedzie dyskontowal przyszlosc dalszymi wzrostami.
Spolka zarobila w miedzyczasie wagony kasy na Covidzie, ale jak widac, to nie bedzie trwac wiecznie.
Poza tym Pfizer nie jest jedyna firma ktora opracowuje szczepionke, ba sa firmy ktore produkuja ja juz masowo w oczekiwaniu na wyniki badan - czytaj: powinno byc takich newsow coraz wiecej - prawdopodobnie jestesmy blizej konca, niz poczatku pandemii.

Udzial CANAL+ w rynku tradycyjnej platnej telewizji wynosi 21%
Cyfrowy Polsat ma 31% rynku
Wystarczy zerknac na notowania tego drugiego, rynek szaleje Cyfrplsat -0,45%, flauta, nuda, nic sie nie dzieje.
Podobnie imo bedzie z tym IPO - bez szalenstw, niezaleznie od tego czy debiut wypadnie na lepszej, czy gorszej sesji.

W latach 2015-2020 liczba abonentów płatnej telewizji rosła średnio +0,6% rocznie.
W tym czasie liczba abonentów platform streamingowych typu Netflix wzrosła 20-krotnie.
Wyniki są teraz "podrasowane" - przesunięciem części kosztów na przyszłe okresy.
Do tego Vivendi m.in. przez cashpooling mocno drenuje C+ z pieniędzy.
Za to imo należy się pewne dyskonto (ale to zadanie instytucji - widełki 46-60 pln)
Natomiast to fajna "dojna krowa", z solidną dywidendą, raczej defensywna, nie będzie wyceniana tak agresywnie jak spółki "growth", ale myślę że warto się zapisać.
Może bez szaleństw (nie ma "opcji stabilizacyjnej"), ale ryzyko jest imo niesymetryczne (większa szansa na otwarcie typu +10% niż -5%).
Jak dla mnie dobra przeciwwaga do wszelkiej maści państwowych "czempionów" - oby takich spółek było jak najwięcej na naszym parkicie.

Tez nie wiem co z tym zrobic podatkowo.
Wyglada to u mnie tak, ze obligacje mialem na IKE, ale splate na rach. bankowy, srednia cena zakupu 54, wiec jest zysk, ale na IKE bylby zwolniony z podatku.
Co ciekawe dzwonili do mnie z biura syndyka z pytaniem o adres Urzedu Skarbowego, wiec dane o tej splacie raczej tam trafia.
Wisienka na torcie jest to, ze obligacje nadal mi wisza na rachunku.

Czytam ja sobie:
"Canal+ Polska podtrzymuje dotychczasową politykę finansową i nie planuje finansowania się z giełdy"
Zastanawiam sie, po co im w takim razie status spolki publicznej?
Czemu Groupe CANAL+ nie wykupi mniejszosciowych chocby zaciagajac pod to dlug przez sama spolke.
Jesli naprawde jest to "dojna krowa" z niewilkim zadluzeniem, dajaca stabilne 5% (z hakiem) dywidendy.
Jaka logika sie wg. Was kryje za scenariuszem wejscia na gielde?

Milo mi poinformowac, ze w koncu ruszyly splaty - dostalem dzis przelew od Timberone (w moim przypadku dot. serii TBR1013), po kwocie widze ze nominal zostal splacony w calosci, nie wiem jak odsetki (otrzymalem 105,46 pln/szt).

O pozostalych DM dowiemy sie jak bedzie opublikowany prospekt (dzis). Na razie z informacji prasowej wiadomo tylko tyle, ze zapis bedzie mozliwy w Santanderze.

Natomiast tak na pocieszenie, odpisy wynikajace z przymusowego przewalutowania na zlotowki po kursie z dnia zaciagniecia kredytu w zeszlym rokul szacowane byly dla mbanku na max 3,9 mld pln, z czego zmaterializowalo sie juz 0,86 mld pln. Przy czym oczywiste jest to, ze rozwiazanie tego problemu na drodze Sadowej nie bedzie mialo tak dramatycznych skutkow jak droga ustawowa.

Moim zdaniem rezerwy na przegrane sprawy dot. kredytow frankowych beda rosly, chocby z tego powodu, ze lawinowo rosnie ilosc spraw. Do drugiego kwartalu mbank mial takich spraw na laczna kwote 570 mln pln. Natomiast w drugim kwartale doszlo 1185 nowych pozwow, na kolejne 560 mln pln. Dlatego zupelnie mnie nie dziwi to, ze trend spadkowy jest tak wyrazny.

PS. Przepraszam, nie zauwazylem, ze pare dni temu byl raport za III kw. Kolejne pozwy, rezerwy, juz 860 mln pln lacznie, 6.2% portfela. Ok 95% spraw przegranych przez mbank (wyroki nieprawomocne).

mBank zawiazal do tej pory 640 mln pln rezerw na kredyty frankowe, to tylko ok 5% jego "frankowego" portfela (13,3 mld pln), wiec raczej daleko jest do sytuacji "franki juz dawno w cenach, rezerwy pozawiazywane".

Precyzujac, spolki Skarbu Panstwa nie beda budowac szpitali polowych na swoj koszt.

"Z decyzji, do której dotarła PAP Biznes wynika, że finansowanie realizacji inwestycji będzie pochodzić ze środków Funduszu Przeciwdziałania COVID-19, na podstawie umów zawartych przez spółki ze Skarbem Państwa reprezentowanym przez Ministra Aktywów Państwowych."

Co prawda wolalbym zeby te szpitale budowalo np. wojsko, ale suma sumarum, dobrze ze w ogole powstana.

Przypominam tez news/sytuacje z wiosny tego roku:

"Donald Trump zastosował wobec koncernów motoryzacyjnych ustawę o produkcji obronnej, której obowiązywanie wznowił 18 marca 2020 roku.
Prezydent USA nakazał koncernom motoryzacyjnym przestawienie produkcji. Teraz mają produkować respiratory niezbędne w leczeniu chorych na COVID-19."

Dlatego ani nie jestem w szoku, ani nie postrzegam tej decyzji jako drenowanie spolek SP.

No i to rozumiem, w koncu solidny poziom pesymizmu, czyli powoli mozna kupowac ;)

W DM BOŚ zlecenie mam zrealizowane. Jest też oficjalny komunikat. Poziom redukcji zapisów wyniósł 96,853%

@dividend_loco Nie wiem ile masz lat do emerytury, ale jesli chcesz trzymac w/w spolki np 20 lat to zgadzam sie z przedmowcami, ze sa lepsze "prywatne" spolki, ktore nie tylko wyplacaja przyzwoite dywidendy, sa przy tym bardziej "wzrostowe", a do tego nie maja w sobie zaszytego ryzyka politycznego.
Natomiast jesli planujesz "grac" tym portfelem, to historycznie rzecz biorac wyceny naszych narodowych blue-chipow nie utrzymywaly sie tak nisko przez dluzej niz "chwie" (czytaj: kilka kwartalow).
Jestesmy w fazie gdy rynek dyskontuje gleboka recesje, wielkie odpisy, fale upadlosci firm, drenowanie przez SP kosztem drobnych inwestorow, oczywiscie tez covidowe lockdowny, slabe wskazniki makro/prognozy, zlotowka slabnie w oczach itd. itp.
Natomiast zwykle przychodzi taki moment, gdy zapomniane blue-chipy nie wiadomo dlaczego zaczynaja rosnac. Raporty kwatalne pokazuja straty, a praktycznie wszystkie wymienione spolki rosna szeroka lawa, ladowane przez kapital zagraniczny zleceniami koszykowymi (i to za przecenione PLNy do tego).
Po paru kwartalach okazuje sie, ze swiat sie jednak nie konczy, biznes znow sie kreci, wracaja solidne dywidendy i wyceny.
Nie wierze ze nie zobaczymy po raz kolejny tego cyklu na duzych spolkach.
A kiedy sie to stanie? To imo drugorzedna sprawa, tzn. moze w USA rozkreci sie bessa - wtedy u nas z "tanio" zrobi sie "smiesznie tanio" - super sprawa dla osob kupujacych regularnie - minus, ze na zyski bedzie trzeba poczekac troche dluzej... ale za to beda wieksze :)

Pewnie poprzez emisje akcji. W skrocie - ustala jakis parytet wymiany i ktoregos pieknego dnia z notowan zniknie PGNIG a jego akcjonariusze dostana np. za kazde posiadane 10 akcji PGNIG 1 akcje PKN (liczby przykladowe).

A co tu pisac, niska rentownosc i wysoki odsetek pustostanow. Zaraz spolka bedzie zjadac swoj ogon. Covid stworzyl trend pracy zdalnej, renegocjacji umow, a na horyzoncie fala upadlosci firm - statek "PHN" powoli nabiera wody. Trend spadkowy imo jest niczym niezagrozony.

Jak najbardziej serio. PZU praktycznie ma w modelu biznesowym wpisana inwestycje w dlug skarbu panstwa. Gdyby byl spolka w pelni prywatna, tez by to robil. Przy czym jako spolka prywatna, podejrzewam ze bardziej powaznie traktowalby kwestie ciaglosci wyplaty dywidendy.

Wiekszosc firm z sektora ubezpieczniowego i bankowego istniejacych na tym swiecie posiada duze portfele rzadowych obligacji i wykazuje zyski z tego tytulu. Twoim zdaniem zarzady spolek z w/w sektorow nie rozumieja jak dziala rynek kapitalowy? (z Warrenem Buffetem na czele)

To moze taka hipotetyczna sytuacja dla przykladu.
Jestes ubezpieczycielem.
Zbierasz od klientow 10 mld usd skladek
Wiesz ze bedzie trzeba spora czesc z tego wyplacic w odszkodowaniach wczesniej czy pozniej
Co robisz z tymi srodkami w miedzyczasie?
Stawiasz wagon dolarow w piwnicy i straznikow na wejsciu? Troche slabo <_<
Kurcze, a gdyby tak istanial jakis plynny i gleboki rynek, z papierami ktorych wyplacalnosc gwarantuje Panstwo, moznaby te hajsy tam bezpiecznie ulokowac...

PZU zarabia m.in. na lokowaniu srodkow na rynku dluznym, jesli dobrze pamietam ma zainwestowane ok 88 mld pln w polskich obligacjach skarbowych (z polrocznego raportu skonsolidowanego), wiec nie rozumiem skad Twoje oburzenie o te 2 mld pln.

Na poziomie majatkowym PZU jest wyceniane sporo wyzej niz nasze najwieksze banki.
Banki c/wk ok 0,5
PZU c/wk 1,1
(warto miec z tylu glowy skale "udzialow niekontrolujacych")

@mackopl

Poziom redukcji poznamy prawdopodobnie 6.10 (planowana data przydziału akcji inwestorom indywidualnym).

Orientuje się ktoś z Was ile miała trwać faza pre-Alpha?

kliknij, aby powiększyć

Tak bardziej na naszym "podwórku" w kwestii popularności autorów:

Andrzej Sapkowski’s books
Average rating: 4.19 · 624,725 ratings · 33,077 reviews

Stanisław Lem’s books
Average rating: 4.03 · 150,852 ratings · 8,338 reviews

ok 4 razy więcej u Sapkowskiego, ale nie wiem ile przybyło po sukcesie gier i produkcji netflixa.

Twórczość Lema została przetłumaczona na 41 języków i sprzedała się w nakładzie 45 mln egzemplarzy. Sapkowski mimo popularności serii gry Wiedźmin i serialu Netflixa chyba jeszcze tego wyniku nie pobił.

Dokładnie, na giełdzie jest notowanych sporo spółek "dywidendowych", jest też sporo spółek "wzrostowych". Jak ktoś lubi przewidywalne, dojrzałe biznesy, to sobie może fajny portfel zbudować. Jak ktoś woli inwestycje w spółki których rosnące fundamenty ścigają się z rosnącym kursem, też bez problemu znajdzie coś dla siebie. Spokojnie.

To nie jest taki debiut "ot, tak!", że zapisaliśmy się na akcje, a za dwa tygodnie jest pierwsze notowanie (zapisy na Starward miały miejsce w grudniu 2019r.)
Poza tym, jeśli Wig.Games jest dla Ciebie słabym punktem odniesienia, to może średnia zmiana cen spółek growych z New Connect z okresu od końca zapisów do dziś jest bardziej miarodajna - w końcu SI jest notowany na tym rynku i tak jak wspominałem każdy kto ma te akcje, jest akcjonariuszem min. od końca 2019r
Patrzę właśnie w arkusz i jeśli mam kompletne dane, to w grudniu 2019r mieliśmy na NC 25 spółek gamedev (specjalnie pomijam tegorocznych debiutantów, czyli nie zawyżam przypadkami skokowych wzrostów po kilkaset %).
Średnia zmiana ceny w/w 25 spółek notowanych w okresie od 18 grudnia do dziś to +169% (co znaczy tym samym, że są wśród nich podmioty słabe jak i "gwiazdy"). Pytanie brzmi czy SI powinno się zachować na przestrzeni tych 8 mscy lepiej niż "rynek", czy gorzej? Ty twierdzisz, że wzrost 10-20% to byłby "wystrzał kursu" kompletnie ignorując fakt, że konkurencyjne podmioty urosły w tym czasie rząd wielkości więcej.
Pomijam nawet to, że cały czas mówimy tylko o średnim wzroście, który wg. mnie jest dość niską poprzeczką dla SI na "dzień dobry", więc nie zdziwie się jeśli rynek wyceni SI sporo wyżej - jako podmiot ponadprzeciętny.

Spółka jest 8 mscy bliżej wydania gry, hossa gamedev hula w pełni, indeks wig.games sie podwoil, małe studia porosły po kilkaset %
Twierdzenie że nic się od 2019r nie zmieniło to sposób na przespanie hossy.

Moje "pewnie się nie otworzy w dniu debiutu" wynika m.in. z tego jak wyglądały ostatnie debiuty w gamedevie, chyba ostatnią spółką która otworzyła się w dniu debiutu był Games Operators w kwietniu, w środku korona-kryzysu, a i tak handel ruszył dopiero pod koniec dnia (kiedy TKO zeszło z +200% w okolice 100%), kolejne spółki przez znaczną nadwyżkę popytu otwierały się z poślizgiem - niektóre dzień później, niektóre prawie tydzień po terminie.

PS. Prezes Pyramid Games, który też obecnie jest po debiucie, ale nadal na TKO, też ma podobne zdanie:

" – Jest to typowa w ostatnim okresie sytuacja dla spółek z branży gier – popyt na akcje przewyższa podaż. Akcji nie można kupić, ponieważ nikt nie chce ich sprzedać nawet po cenie o 499 proc. wyższej od kursu odniesienia (Teoretyczny Kurs Otwarcia). Jest to dla nas pozytywna wiadomość. – skomentował debiut Jacek Wyszyński, prezes Pyramid Games.

– Na debiucie obowiązują widełki +50 proc. Jeśli TKO jest wyższy niż ustalone widełki, trzeba poczekać kilka dni, aby notowania ruszyły. Obserwując poprzednie debiuty – zazwyczaj w takich sytuacjach notowania startowały na 3 lub 4 dzień od debiutu – dodał prezes Pyramid Games."

Tak, tym celem jest zarabianie na giełdzie.
Spółek do wyboru jest mnóstwo. Moim zdaniem niezależnie od tego czy ktoś się wypowiada tutaj optymistycznie, czy pesymistycznie, to wyraża swoje zainteresowanie danym podmiotem - co samo w sobie już jest dobre.
Przykładowo, dla niektórych przy zapisach w grudniu 2019 było za drogo, czyli pewnie przy niższej wycenie by weszli (na co obecnie są marne szanse, bo WIG.GAMES urósł od tego czasu ok 100%).
Dla innych ryzyko nadal jest za duże, bo Spółka nie pokazuje konkretów (znam osobę która Starward niby obserwuje, ma "na celowniku", tylko że chce poczekać z potencjalnym wejściem na wyniki sprzedaży gry - minimalizuje ryzyko, rozumiem, tylko imo nigdy nie wejdzie, bo przy słabej sprzedaży nie będzie sensu, a przy udanej pierwszej grze, będzie "za drogo" (imo cena szybko zdyskontuje znaczną część potencjalnego sukcesu kolejnej gry).

@Elemis
Głosy krytyczne w okolicy debiutu to norma - tak szybko jak się pojawią, tak znikną.
Przecież osoby szukające dziury w całym raczej nie robią tego dla sportu... ;)

PS. Liczę na jakiś update ze Spółki pokazujący postęp prac, bo czuję się trochę niedopieszczony w tej kwestii.

Dokładnie, najważniejsze imo w przypadku takich start-up'ów są kompetencje i doświadczenie zespołu (to było u mnie głównym punktem analizy Starwarda i oceniam je jako mocno ponadprzeciętne). Poza tym równie ważne jest dla mnie uczciwe podejście spółki do akcjonariuszy mniejszościowych i wg. mnie Starward już pierwszy symboliczny test zdał (w trakcie emisji pod koniec 2019, m.in. po odzewie od inwestorów indywidualnych spółka uszczelniła lock-up'ami niewielką część akcji która nie była nimi objęta).
Btw obecność WatchDoga w akcjonariacie Starwarda skłania mnie do porównania tej spółki z 11BIT. Podejrzewam że analogicznie - konkretny wzrost wartości zobaczymy po wydaniu pierwszego tytułu. Jeśli będzie to sukces zgodny z założeniami, to rynek nie tylko odpowiednio wyceni wyniki ze sprzedaży tej gry, ale też zamieni dyskonto wynikające z ryzyk związanych z inwestycją w start-up w dyskontowanie wzrostu i rosnącego prawdopodobieństwa sukcesu kolejnej gry.
Oczywiście to ryzykowna gra, na długi termin - porównując na 11BIT część ludzi sprzedała akcje na debiucie na +95%, super wynik, szybkie podwojenie zainwestowanego kapitału, cena sprzedaży 3,75 pln. Tylko, że szybko okazało się, że 1000% zysku na tej spółce, to wcale nie jest dużo, ba nawet 10000% to było "wzięcie" tylko niecałej połowy wzrostu (licząc do dnia dzisiejszego).
W przypadku Starward pewnie nie będzie tak dobrze, bo rynek nazwijmy to docenia" już spółki growe.
Alternatywnym scenariuszem jest pierwsza gra, która będzie słaba i będzie oznaczała sporo zmarnowanego czasu i spore ryzyko (że spółka nie potrafi tworzyć wartości dla akcjonariuszy). W takim przypadku strata dużych kilkudziesięciu % zainwestowanego kapitału wcale nie będzie zaskakująca.
Dlatego wracając do początku - najważniejsi sa ludzie - po analizie tego co reprezentuje sobą zespół Starwarda oceniam, że prawdopodobieństwo sukcesu gry jest znacząco większe niż porażki. Poza tym choćby ze względu na zaangażowanie WatchDoga myślę że ryzyko, że dojdzie po drodze do "prywatyzacji" tego sukcesu (np. jakimś dużym, niekorzystnym rozwodnieniem akcjonariatu) jest niewielkie.
Co do braku krytyki, jedny mój zarzut, to poziom wyceny, chciałbym wejść taniej, jak wszyscy, ale nie bądźmy naiwni, mamy gamedev hosse, o wycenach z 2010r na razie można tylko pomarzyć.

Wg. mnie największym ryzykiem jest zadłużenie:

Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 752 885
Zobowiązania długoterminowe 305 974
Zobowiązania krótkoterminowe 446 911
Kapitał własny 399 846

Rynek też to widzi, w obecnym kryzysie, przy takich poziomach zadłużenia nietrudno o problemy z płynnością. Wycena jest na tyle niska, że po części już dyskontuje upadłość, ale i tak imo wchodząc tu trzeba się liczyć z realnym ryzykiem, że któregoś dnia wyjdzie info, że Mirbud spadł z rowerka i otwarcie będzie kilka wideł niżej.

Jeśli dobrze rozumiem, obligacje będą spłacane wg. kolejności wpisów zabezpieczeń w księdze wieczystej. Czyli jeśli wystarczy środków na 1013, to seria będzie spłacona w 100%, a pozostałe środki zostaną rozdysponowane proporcjonalnie posiadaczom serii 0713. Natomiast jeśli pieniędzy nie wystarczy na spłatę całości 1013, to ich nabywcy otrzymają środki proporcjonalnie do posiadanej liczby obligacji, a właściciele serii 0713 nie dostaną nic.

Jesli dobrze pamietam na 11bit (do ktorego wg. mnie mozna SI porownywac) byla nawet nizsza, ok. 10% redukcja i debiut +95% przy 0,7 mln pln FF (vs 3 mln pln FF na SI). Natomiast glowne wzrosty mialy miejsce sporo pozniej, wraz z kolejnymi premierami gier. Ryzyko jest duze, ale na razie imo wiecej czynnikow wskazuje na to, ze spolka ma szanse isc sciezka 11bit, niz roztrwonic powierzony kapital - czego sobie i wszystkim zaangazowanym zycze :)

W schemacie dot. lock-up'ów (w dokumencie ofertowym i aneksie nr 2) nie ma uwzględnionej serii B (390 tys szt.) W dokumencie ofertowym seria ta wymieniona jest na str. 30 w ogólnych warunkach dot. lock-up'ów. Pytanie czy na tę serię jest lock-up (i w jakiej części)?

Patrzę na IPO z perspektywy inwestycji w krótkim terminie, jeśli dobrze rozumiem 47 273 akcji z serii A w obejmowanych w zeszłym roku po 0,13 pln nie będzie objętych lock-up'em:

"Wyłączenie z ograniczenia sprzedaży akcji:
Seria A - 47 273 akcji - drobni inwestorzy, z których każdy posiada liczbę akcji nie przekraczającą 20 tys. sztuk, a liczba akcji wyłączonych z ograniczenia sprzedaży nie przekracza 10 tys. sztuk dla każdego z powyższych akcjonariuszy."

Całkiem sporo względem 73005 akcji dostępnych w IPO, pokusa realizacji zysku może być spora - z łącznej inwestycji ok 6 tys pln, licząc po widełkach ceny emisyjnej robi się ok 2 mln pln zysku w kilkanaście mscy dla wspomnianych pierwszych "drobnych inwestorów".

Czy czas na zgloszenie obligacji/wierzytelnosci jest do 06.11.2015 ?

Mysle, ze wiele osob ma. Te obligi byly jedne z pierwszych normalnie wycenianych (i plynnych) na Catalyst.

PS. Ja mam wylacznie serie marcowa. Podejrzewam, ze sa osoby takie jak ja, ze udany wykup lub default tej serii ustawi im wynik (na Catalyst) na reszte 2013r.

Jesli ktos bedzie mial informacje o terminie zapisow na serie zamienna na akcje niech skrobnie o tym dwa slowa na forum. Dzieki

@wapkil jak zwykle krecisz nosem.

Po pierwsze nie 4 miesiace, tylko rok i 4 miesiace temu.
Po drugie praktycznie to bylo przejecie za niezaplacona fakture (w 75% poprzez potracenie wierzytelnosci jednego z klientow).
Z racji sprzedazy wymuszonej nabyli te dzialke z duzym dyskontem.
Spolka zajmuje sie produkcja oprogramowania. Jak widac w ramach tej dzialalnosci potrafi takze zabezpieczac swoje interesy. Jesli cos nie idzie tak jak powinno to lepiej zostac z konkretnym zabezpieczeniem (gruntem w dobrej lokalizacji w stolicy) niz z zapisem ksiegowym i nadzieja, ze windykacja lub syndyk sciagna kase z klienta, ktory nie placi rachunkow.
Od poczatku byl plan sprzedazy samej dzialki lub budowa biurowca i sprzedaz gotowego obiektu.
Wiecej w ponizszym artykule z 2011r:

Rodan Systems kupił działkę za pół ceny

Ja jestem za skroceniem sesji, pracuje w domu, od lat gpw to moje zrodlo utrzymania. Pamietam fajne czasy, kiedy sesja zaczynala sie pozniej i konczyla wczesniej. Wstawalem po 9 konczylem przed 17. O ile pamietam sesja trwala od 9:30 do 16:30 obroty byly czesto wieksze niz teraz. Dzis pracuje min. 8,5 godzin zamiast dawnych 7. Praktycznie nie ma to wplywu na moje wyniki.

Nie moge znalezc informacji jak sie przedstawia wplyw upadlosci grupy PBG na finanse Atremu. Z roznych artykulow wyszperalem, ze w momencie upadlosci PBG Atrem mial u nich ok 28 mln pln naleznosci. W 2 kw z tego tytulu zrobiono odpis na 1,3 mln pln. We wrzesniu Atrem otrzymal od PGNiG 15,6 mln pln tytulem solidarnej odpowiedzialnosci jako podwykonawca zlecenia realizowanego przez PBG. W prezentacji atremu z listopada doczytalem o "dokonaniu cesji na inwestorów lub konsorcjantów należności związanych z pracami dla PBG. Uzyskanie zaległych płatności". Czy to oznacza, ze sprawa PBG od strony naleznosci jest juz zamknieta ? Ile jeszcze moze byc strat z tego tytulu ? jakies dodatkowe kary za zerwane umowy itp ? Wg domu maklerskiego trigon: "Atrem – strata z I poł. roku powiększy się jeszcze w kolejnym półroczu" Pod wzgledem wielkosci straty trzeci kwartal zgodny z tym twierdzeniem, pod wzgledem wygladu bilansu i przeplywow byla widoczna poprawa.
Spolka jest ciekawa, ale obawiam sie "czyszczenia" bilansu na koniec roku (np nie znam skali wplywu w/w cesji naleznosci).
Czy w raporcie rocznym moze wypasc przyslowiowy trup (po grupie PBG) ?

Zmiany w RN sa wynikiem sugestii funduszy w trakcie road show (niedoszlej emisji akcji niemych) na temat wiekszej liczby niezaleznych przedstawicieli w RN. Jest to ruch zwiekszajacy przejrzystosc spolki i przygotowanie do kolejnej proby uplasowania nowych akcji.
Marvipol nadal posiada rating AA- i pisanie "ta spolka idzie na dno" przez pryzmat postrzegania branzy i cen obligacji jest zbyt duzym uproszczeniem.

W celu przypomnienia, w 2012r rok podatkowy konczy sie troche wczesniej:

20 grudnia (czwartek) - ostatni dzien na optymalizacje podatkowa dla akcji itp (D+3)
21 grudnia - dla obligacji itp (D+2)
28 grudnia - dla kontraktow terminowych itp (D+0)

Wiekszosc inwestorow operuje na akcjach, wiec powinna zrobic przeglad portfela do czwartku.

Pozdrawiam

Szutnik nie znam sie na AT, ale czy poziom obrotow nie sugeruje mozliwosci zmiany trendu? Tygodniowy wolumen to ok 20% akcjonariatu. Obroty na odbiciu w trendzie spadkowym powinny byc raczej mniejsze niz podczas ruchu w dol. Tygodniowa swieca na ok +30% z wymiana 30% FF wyglada dla mnie zbyt okazale na "emocjonalny podskok" zrobiony przez drobnych graczy (DT pewnie podnosi obroty, ale patrzac na historie ganta ten wolumen jest po prostu gigantyczny).

@koszyk
Wielkosc zadluzenia, jego struktura, strata w 3 kw, zapowiadana strata w 4 kw, koniec RnS itd to sa informacje ktore sa powszechnie znane. Z duzym prawdopodobienstwem czeka nas jeszcze 2-3 kiepskie kwartaly zanim nastapi ozywienie w gospodarce. Moim zdaniem wycena na poziomie 0,1 c/wk uwzglednia nie tylko w/w czynniki, ale nawet upadlosc. Rynek do tej pory dyskontowal przyszlosc zakladajac scenariusz rychlego bankructwa. Pojawilo sie jednak wzmozone zainteresowanie Gantem ze strony inwestorow branzowych. Istotne jest rowniez ostatnie rolowanie obligacji na tanszy kredyt (z terminem splaty do 2016r). Okazalo sie, ze banki wcale nie odciely Ganta od finansowania i ostatnia publiczna emisja obligacji to nie byl "rzut na tasme". Dzis mamy informacje o inwestorze, ktory nie tylko zapewni spory zastrzyk srodkow, ale rowniez chce sie powiazac kapitalowo (bez przejecia kontroli: vide plany Geo). Jest to przy tym podmiot o wiele wiekszy od Geo. W takiej sytuacji widmo bankructwa jak dla mnie staje sie scenariuszem malo realnym.
Mamy historycznie wysokie obroty na podwojnych gornych widlach. Poziom obrotow na ostatnich sesjach jest podobny do obrotow z 2006 i 2009r z przed kilkuset procentowych wzrostow (do tego skumulowanych w przedziale kilku miesiecy). Trudno to lekcewazyc mowiac, ze nic sie nie stalo.

Debiut na zero nie dla wszystkich oznacza strate. Zgodnie z prospektem opcja stabilizacyjna jest do wykorzystania od poziomu ceny dla instytucji. Dla drobnych z transzy z dyskontem, otwarcie na 0 to niecale 5% zysku w kilka tygodni.

EDIT: @stefanek byl szybszy, mamy w tym temacie podobne przemyslenia

Pozwole sie nie zgodzic. Przy wartosci oferty na max 2,5 mld pln. Transza dla "drobnych" z 5% dyskontem to tylko 30 mln pln (czyli 1,5 mln pln "straty" dla banku bedacej pewnego rodzaju wydatkiem marketingowym). Jedyne co w praktyce ma do powiedzenia teraz alior to decyzja o ilosci sprzedawanych akcji. Natomiast to instytucje beda odpowiedzialne za ostateczne okreslenie ceny emisyjnej (czyli atrakcyjnosci oferty). Przy takich parametrach oferty niewielki pakiet z dyskontem nie stanowi zagrozenia tylko szanse. Szczegolnie, ze w pesymistycznym scenariuszu opcja stabilizacyjna bedzie mogla zadzialac od ceny dla transzy instytucjonalnej. Poza tym debiut (14.12) jest przewidziany na "szczyt" potencjalnego "rajdu sw. Mikolaja". Poruszam tematy tylko transzy z dyskontem, poniewaz dla wiekszosci drobnych inwestorow te ok 500 pln dyskonta z pojedynczego zapisu powinno byc wystarczajacym powodem, zeby zalozyc rachunek w aliorze. Jedyna redukcja jaka dotyczy tej transzy, moze byc redukcja po cenie, nie ilosci. Jak na krotkoterminowa inwestycje pod rajd sw. Mikolaja wg mnie nie bylo w tym roku lepszej okazji (uwzgledniajac stosunek zysku do ryzyka).

@WIKUS wstawiles ciut za krotki cytat (i bez linka), ale i tak sie mozna posmiac z parkietu.
Niby powazna gazeta, a komentarz do raportu ze spora 333,8 mln strata netto otwarcie sugeruje ze to bylo 159,67 mln zł zysku netto.

Widze blizniaczo podobne przemyslenia na temat Mabionu na roznych forach od dwoch lat, ze: "juz za chwilke, za momencik... itd."
W wizji przyszlosci punktem wspolnym jest najczesciej to (co zauwazyl bankrucik), ze duze koncerny farmaceutyczne z glebokimi kieszeniami, dominujaca pozycja itd bezmyslnie siedza i czekaja, az firemki takie jak Mabion zabiora im rynek cenami -40%.
Ja to nawet rozumiem. Co z tego, ze na rynku jest wiele tanich spolek z solidnymi fundamentami.
Sa one nudne, przewidywalne. Na wielu w czasie hossy bedzie mozna zarobic np ze 200%.
Natomiast jesli spolka nie ma konkretnych wynikow tylko mocarstwowe plany, to "sky is the limit". Taka, ktorej sie uda bedzie 1 na 100, ale i tak ludzie lubia kupowac marzenia.

PS. Kolejna sprawa to, ze malo kto potrafi przetrzymac naprawde duzy wzrost bez przedwczesnej realizacji zyskow.