CZERWONA TOREBKA SA [Catalyst]

Skonsolidowany raport kwartalny QSr
biznes.pap.pl/espi/pl/reports/...

Piszesz o cenie akcji czy obligacji? Jeśli chodzi o akcje, to trudno żeby rosły po takich wynikach: stooq.pl/n/?f=911913&searc...

Małpka to biznesowy niewypał, ekspansja projektu "CZ T" się zatrzymała... czy będą mieć na tyle płynności, aby obsłużyć obligacje to zupełnie inna sprawa. W razie czego na pewno jest co licytować (nieruchomości) ale z tego co pamiętam, sporo pozastawiane pod kredyty... polecam krytyczną lekturę bilansu.

A co sądzicie o sytuacji w tej spółce, jak duże jest ryzyko, że nie wykupią obligów za rok?
Puki co, majątek mają większy niż zadłużenie, a same obligi to niewielki procent zadłużenia. Niby obligi są zabezpieczone na nieruchomości, ale to jakieś pole na wsi, które jest może warte z 5% wartości obligów, więc żadne zabezpieczenie. Bardziej istotne jest to, czy CZT musi wcześniej spłacić jakieś spore kredyty bankowe. Kasa, która się tam "mieli" jest dużo większa niż ta potrzebna na wykup. Ale biznes strasznie im nie idzie, ciekaw jestem czy padną przed wykupem, czy po.

Widzisz, też nie rozumiem o co tu chodzi. Bo sporo spółek na catalyst funkcjonuje w celu wydymania obligatariuszy (większość zadłużenia jakie mają to właśnie obligi). A tu zadłużenie wobec posiadaczy obligacji to mały procent zobowiązań spółki. Na obligacje.pl swego czasu artykuły wspominały, że nie ma się co martwić, bo majątek spółki jest sporo większy niż zobowiązania. Tylko nie bardzo wiem, skąd ten pierwotny majątek i czy jest on obciążony na hipotekach czy coś w tym rodzaju. No i najważniejsze pytanie, kto ostatecznie zostanie z ręką w nocniku. Tu chyba banki udzieliły również sporo kredytów, więc myślę, że nie chodzi wyłącznie o wydymanie obligatariuszy jak to ma miejsce w przypadku EKA czy UBT.

Ciekawe tylko, czy te straty i kasa ze "sprzedaży" małpki to jakieś realne pieniądze, czy tylko na papierze. Bo z pewnością pieniądze od posiadaczy obligacji były realne. Skoro tam się taka kasa przewala (dziesięciokrotnie albo i więcej większa od wartości obligów) to ciekawe, czy w razie niewykupienia obligów będzie miał komornik co zająć (myślę o koncie, bo te grunty będące zabezpieczeniem to jakaś lipa jest). Swoją drogą to jakieś mocne wałki tam są robione.

Kiedyś się temu przyjrzałem. To kilka hektarów, podzielonych na kilkadziesiąt działek (albo i ponad sto). Sumy powierzchni nie sprawdzałem, planu zagospodarowania przestrzennego na ten teren też nie widziałem (nie wiem czy takowy jest). Co prawda w księgach wieczystych zabezpieczenie z obligów jest wpisane na pierwszym miejscu, więc żaden bank się przed obligatariusza nie wepchnie z roszczeniami. Jak dla mnie to z nimi jest nie tak, że to są działki po środku niczego. Kompletna wioska. Działka rolna podzielona na mniejsze działki. Nie wiem, czy te mniejsze zostały przekształcone w budowlane, pewnie nie, bo to kosztuje. Gdyby to było w odległości do 5km od jakiegoś większego miasta, to by to było kupę kasy warte. Ale w takiej sytuacji to jak na moje będzie 50tys za hektar. Czyli max 0,5mln a obligów zdaje się na 14mln pod to jest.

Dokładnie tak jak piszesz. Powiem więcej, zdaje się, że z tego "programu" to CZT zebrało kilkadziesiąt mln.

Małpkę sprzedali Link

Z noty informacyjnej obligacji serii A (str. 91): jest podana spółka FORTEAM INVESTMENT S.ar.l spółka z o.o. prawa luksemburskiego (...), będąca spółką w 100% zależną od PineBridge New Europe Partners II. A ze strony PineBridge New Europe Partners można zobaczyć obecne i byłe ich inwestycje
Current Investments
Work Service March 2013
EasyPack May 2012
TMS / Nabbe Investments November 2011
Promedica December 2010
Czerwona Torebka March 2009
Orzel Bialy January 2008
DCS October 2007
UTI April 2006

Exited Investments
United Bulgarian Bank January 1999 - July 2000
ECI July 1999 - March 2008
Luxten August 1999 - December 2003
TriGranit October 1999 - July 2005
Orange Romania December 1999 - April 2005
Astral March 2000 - October 2005
Netia October 2000 - April 2008
Zabka November 2000 - August 2007
Orange Slovensko July 2001 - November 2005
Ultimo July 2003 - November 2006
Waberer February 2004 - June 2011
Jet Finance June 2004 - November 2007
BTC August 2007 - November 2012
Biatel March 2008 - June 2013

Zadziwiające, zwłaszcza, że kurs akcji notuje kolejne dołki.