Mc42902_

Masz rację, poprawie ten wykres - dzięki.

Podróżnicza żyła złota – analiza sytuacji fundamentalnej Rainbow Tours S.A. po wynikach za III kw. 2024 r.

[Treść ukryta]

Odpisów ciąg dalszy – omówienie sytuacji fundamentalnej Orlen po wynikach za III kw. 2024 r.

[Treść ukryta]

Te spacje były po to żebyś zauważył pytania, które i tak olałeś kolego.

Jakich konkretnych danych - czyjeś prywatne wyliczanki, informacje z PAP że spółka sama twierdzi, że jest czysta itd. ? Aha no super.... tylko z tego co kojarzę historię giełd na świecie nie raz nie jedna spółka mówiła że jest czysta a potem wychodziło różnie. I dlatego warto rozmawiać o pewnych ryzykach. Teoretycznie może towar od Asbis hulać przez granicę KZ i RU jak chce a spółka może nawet tego oficjalnie nie widzieć - wystarczy że będzie handlował jakiś jej klient/pośrednik, który ma układy na granicy, przepakuje towar, oklei odpowiednimi etykietami itd. - jaki to problem? Wszystko można obejść. Przy takich przebitkach cenowych w RU jakie są na sprzęcie Apple czemu nie, super się opłaca. No i kolega powie mi że to chore bajki bo nie ma na to dowodów...

Kolego nie mam bo jakby wyszedł na to jakiś oficjalny dokument to już byłby fakt, a ja mówię o ryzyku. Pytanie, gdyby ktoś to wykrył i nagłośnił co by się wtedy działo z kursem... Ukraina, KZ to kraje potwornie skorumpowane i handel tam jest specyficzny i ryzykowny - chyba każdy rozsądny człowiek to wie. No ale tutaj mówienie o ryzyku to obraza majestatu :)

Pytałem jak dobrze kontrolujesz granice RU/KZ że na pewno wiesz że się nic nie dzieje... No jakoś przemilczałeś. A ja wszelkie wątpliwości rozpatruje na niekorzyść inwestycji w akcje spółki i o tym napisałem w maju - no wybacz mi te straszne opluwanie.

Niech ludzie sami rozsądzą - jak dla kogoś moje wątpliwości są bez sensu - ok, nie ma sprawy....

Pozdrawiam :)

Widzisz wstawiony znak zapytania oznaczał, że chciałem abyś odpowiedział merytorycznie, bo sam mi zarzucasz że tego nie robiłem. Odpowiedziałem Ci jakie były wątpliwości w maju kiedy to pisałem. Ty nie odpowiedziałeś na nic nazywając moje wątpliwości i narrację z tamtego czasu pokracznymi i porównujesz mnie ad persona do innych analityków i płaskoziemców - no cóż, widzę że merytorycznie faktycznie wymiatasz. Doszło do tego, że uważasz się za cenzora tego forum i mówisz jakie pytanie jest dobre a jakie nie :D To mi się podoba najbardziej....

Powtórzę jeśli dla kogoś mówienie o ryzyku nawet najmniejszym jest opluwaniem spółki to jest dla mnie dziwne i pachnie sekciarstwem. A jedyny kontrargument to, że spółka kiedyś mówiła że tego nie robi.... No tak bo to załatwiało w maju wszelkie wątpliwości jak LPP leciało 30 proc. w dół.

Ja też lubię analizy Przemka, jest gość, a moje Ci się nie musza podobać. Jest tu przynajmniej kilka osób, które je czytają, piszą do mnie - kulturalnie dyskutują i zadają pytania, więc spokojnie bez Ciebie przeżyję :)

Nie chce tracić tu więcej czasu sorki... jeden kolega mądrze napisał poniżej...




Zdrowia i mądrych decyzji życzę

Szanowny kolego,

Nie chciałbym aby ktokolwiek czuł się urażony tym co piszę, ale na brak kultury i agresję reaguję alergicznie... Akurat nie myślałem przy pisaniu tego o tobie, tylko o tamtym trochę ,,zbyt agresywnym koledze" - jak go nazwałeś. Niestety właśnie takie zachowanie powoduje, że inwestorzy którzy nie mają wiedzy a chcą się czegoś i dowiedzieć pod kątem inwestycji boją się pytać żeby nie zostali objechani - tak jest. Wiele osób piszę do mnie na priv bo nie chcą się wychylać na forum. Więc po co te forum?? Żeby się wyzywać i obrażać ? No to sorki.. Jeśli próbuje coś wyjaśnić, pokazuje że nie opluwam spółki tylko piszę o ryzyku - czyli o czymś co się może wydarzyć, ale nie musi a ktoś mnie obraża w sposób psychopatyczny nie mam powodu z nim rozmawiać dalej ....

Nie odwracam kota ogonem, nie bardzo rozumiem o co tu chodzi. Po raz setny powtórzę że w maju te ryzyko było całkiem poważne dla inwestorów i ich akcji. Wprowadzało tylko dodatkową niepewność. Nie mam zamiaru atakować Asbis bo jeśli czytałeś analizy ich sprawozdań, które piszę to cały czas rekomenduje te spółkę dla długoterminowych inwestorów. Jeśli mówisz że moje argumenty są od czapy to jak kolego usprawiedliwi chamstwo i agresję ? ? ?

Mało tego - czemu w maju 2024 Asbis widząc aferę z LPP jakoś się nie poczuli dać jakiegoś komunikatu przez IR, żeby uspokoić inwestorów skoro analogia była dla inwestorów dość wyraźna ? ? ? Wyjście z RU i zwiększenie sprzedazy w KZ..... Wiesz teraz są wszyscy mądrzy wtedy jakoś nie byli.... Może ty czy tamtem kolega ,,trochę zbyt agresywny" wrzucaliście wpisy, że nic takiego Asbisu nie dotyczy aby uspokajać ludzi ? Jakoś ich nie widziałem? W necie roi się pełno artykułów jak w RU skupuje się elektronikę przez KZ w cenach x2 a nawet x3... że jest to bardzo intratny handel, skąd wiadomo, że jakis klient Asbis się na to tez nie skusił. .... podpiszesz się pod tym krwią jako pewnik ? Bo ja nie bardzo... Nawet Bosch sobie z tym nie radzi - poszukaj w necie, wszystko jest. Przecież Asbis sam tego nie wie i takie jest ryzyko handlu w takich krajach jak KZ. I co z tytułu, że wy jesteście przekonani, że nawet kazachscy klienci Asbis są czyści i uczciwi to staje się obiektywnym zapewnieniem o braku ryzyka dla reszty małych inwestorów? Rozumiem, że kontrolujesz granice RU/KZ i przygraniczne bazary plus drogi - bo część towaru jeździ wprost do klientów tirami...... To super na prawdę.

Ty mówisz ciągle o opluwaniu spółki, a czy pomyślałeś o drobnych inwestorach którzy wiedzę czerpią z takich miejsc jak SW ? Czy w świetle tego dalej wskazywanie niewielkiego ryzyka w MAJU dla kursy wydaje Ci się tak głupie ? Ostrzeganie ludzi żeby mieli swiadomość gdzie wkładają swoje pieniądze? Spoko, ale dla innych nie do końca....spółka temat olała jakby go nie było.

Oni mają oficjalną dystrybucję na kraje WNP - Wspólnota Niepodległych Państw, czyli dawne ZSRR. Tam wchodzi ogólnie Uzbekistan, Tadżykistan, Mołdawia, Kazachstan, Kirgistan, Azerbejdżan i Armenia plus Ukraina i Turkmenistan. Po wybuchu wojny Abis odpalił oficjalnie z tej grupy Rosję i Białoruś.

Spółka podaje w swoich raportach dane dla TOP 10 - i tam się łapią w raporcie za II kw 2024 - Kazachstan, Ukraina, Azerbajdżan ... i tyle. O więcej danych by trzeba było juz prosić IR oddzielnie ale oni nie dadzą podejrzewam tych danych. Nie wiem czy Ukraina z racji wojny będzie miarodajna. Zostaje na polu bitwy tylko Azerbejdżan, jesli opieramy sie na ostatnim raporcie. Można też pogrzebać w starszych. Nie wiem jak jest w Gruzji i Moldawii, ale mozna sprobować porownać też.

I tak koledzy (1ketjoW i krewa) was podziwiam, bo wykazaliście się olbrzymią dozą cierpliwości i tolerancji. Przy okazji fajnie widać jak drop na cenie akcji i urażone ego potrafią upośledzać zdolność do rozmowy i zamykać oczy na wszelkie wskazane uwagi i ryzyka….

Ale dajmy już spokój..... Ja teraz mam wysyp raportów za II kw, ale w wolnej chwili poszukam danych i cos oszacuje aby wyeliminować lub nie teorię o re-eksporcie do RU na bazie jakiś szacunków. Myślę, że tak jak rozmawialiśmy wskaźnik przychodu z Kazachstanu na obywatela ma sens, tylko przyrównał bym go do innego kraju z WNP (gdzie Asbis ma podobny model funkcjonowania) plus dorzucił bym jeszcze jakiś wskaźnik pokazujący zamożność obywateli (może średnią płacę w dolarach o czym było wspomniane albo pkb per capita lub coś innego) i do tego np. stopę bezrobocia. Chodzi aby wziąć poprawkę na zamożność obywateli, rozwój kraju i stan gospodarki. Głośno myślę - nie wiem czy to coś da - jak macie jakieś uwagi lub kontrargumenty to chętnie przyjmę żeby się nie narobić bez sensu hehe

Kolego X napisałem wyraźnie na bazie czego sporządzam analizę - ale powtórzę - dokumenty ze spółki, dane z internetu, dane z działu IR. Przy historii jaka działa się w maju na LPP tylko nawiązałem do ryzyka na kursie akcji Asbis - czysta logika - ty uporczywie tego nie rozumiesz więc twoja sprawa. Pisanie o tym, że wskazuje ludziom ryzyka żeby zbić kurs i kupić tanio akcje na prawdę powoduje, że się martwię o kolegę i jego zdrowie.

Zarzucasz mi, że się nie odnoszę do twoich argumentów i wyliczeń - TAK - z bardzo prostego powodu - nie będę merytoryczną dyskusją legitymizował twojego zachowania i tyle. Tak jak ludzie mają niską tolerancję na laktozę, ja mam niski poziom tolerancji na taki poziom dyskusji. Jaśniej napisać tego nie potrafię - wybacz.

Jeśli dalej uważasz że działam na szkodę tej spółki - to również gratuluje. Mijasz się z faktami aż smutno to czytać, bo akurat Asbis to na prawdę jedna z moich ulubionych spółek. Działam tu już od kilku lat, nie raz toczyłem ciekawą i kulturalną dyskusję i jest to duża wartość dodana tego miejsca. Wiele się dzięki temu dowiedziałem i zachęcam ludzi do rozmowy, a nie pokazywania kto jest większy mądrala i ma rację.

Wystarczyło napisać - nie zgadzam się z Tobą bo x,y, z - ale nie każdy tak umie, no trudno.

Zdrowia życzę i poprawy nastroju !!!

Możesz dalej prowadzić swoja krucjatę i misję zbawienia GPW, ale to był mój ostatni wpis w tym temacie :)

Kolego - nie odniosłem się i nie odniosę - bo zachowujesz się tragicznie. Opluwasz portal i mnie i chcesz pokazać jaki jesteś gość. Załóż więc swój portal - z takim ego na pewno podniesie wyceny na GPW na wyższy poziom. Zachęcam na prawdę.

Nie czytasz ze zrozumieniem tego co piszę - więc po co mam z tobą rozmawiać. Gdybyś był choć w 1% szczery to byś przejrzał moje analizy i zobaczył, że w każdej piszę że to dobra spółka w długim okresie, ma dobre fundamenty. Bo ma i tyle. A zarzucanie komuś że jak wspomina o ryzyku dla kursu to że uczestniczy w niszczeniu spółki i GPW to na prawdę jest kosmos.

Nie mówię że to co wrzucasz jest głupie - mogę się z tym zgadzać lub nie - ale szanuję Cię i staram pisać o tym kulturalnie. Ty mnie obrażasz i portal więc nie poczuwam się do dyskusji i tyle.

Forum jest miejscem do dyskusji na jakimś cywilizowanym poziomie. I cieszę się że reszta kolegów i koleżanek to rozumie i szanuje.

Inwestor X - niestety moje wychowanie nie pozwala mi na rozmowę na twoim poziomie więc Ci podziękuję za dalszą dyskusję. Podziwiam, że taki inteligent traci czas żeby z nami rozmawiać i nas pouczać. Szczególnie że dziwnym trafem dołączył do forum kilka dni temu. Pachnie świeżym trollem, albo dramatem uszczuplenia portfela i szukaniem winnych poza sobą. Powodzenia :)

Dla reszty - korzystam z raportów publikowanych przez spółkę, informacji od IR jeśli coś oraz ogólnodostępnych informacji z netu. I tyle. Nie mam żadnych tajnych dojść. Pozyskane informacje ze spółki to nie jest ,,złoty gral" ponieważ oni też nie chcą straszyć swoich inwestorów i o tym trzeba pamiętać - więc nie wiem czemu tak się ktoś tym podnieca że ma info z IR.

Przytaczanie przykładów przez Pana X z kosmosu nic tu nie wnosi - jak nie potrafisz przeczytać ze zrozumieniem o czym pisze to bardzo mi przykro. Ja nigdy nie nazwałem Asbis spółka prowadząca nielegalną działalność ani jej o to nie oskarżałem - tylko pisałem że istnieje ryzyko dla kursu; może powstać panika jeśli powstanie spekulacja na rynku. Redukcja kursu była znacząca faktycznie więc musiało być coś na rzeczy. Tak więc przykład podałeś dość śmieszny. A normalni ludzie próbują poszukać przyczyn załamania kursu a nie na siłe udowadniać że nic złego się nie dzieje.

I żeby była jasność, nie musisz się męczyć z obrażaniem innych bo nikt na to uwagi nie zwraca. Piszę tylko, bo wiem że inni też czytają i chciałbym aby dyskusja była merytoryczna, a nie emocjonalna w celu podbudowy czyjegoś ego.

Pozdrawiam Pana X i zdrowia życzę :) A resztę zapraszam do merytorycznej dyskusji :)

Mi to pachnie po prostu zbiciem kursu przez kogoś w sytuacji słabszej koniunktury i wykorzystaniem przez rynek tej teorii o Rosji i Kazachstanie dla usprawiedliwienia. Przy 19 zł obroty były bardzo wysokie jak na Asbis więc ktoś sobie zebrał tanie akcje. Na razie prognozy są podtrzymane, więc albo mega ryzykują albo dla nich nic wielkiego się nie dzieje jeśli chodzi o biznes. Kluczowy będzie III kw. - jak poprawią wyniki powinno wszystko wrócić do normalności.

Tak, tak ja pytałem o sytuację na rynku nie o obliczenia.

No niby ma to sens, tylko czemu akurat teraz by się to miało wydarzyć skoro handel trwał tyle czasu. Polityka u Kazachów na pewno jakoś popsuła rynek, ale nie wiem czy to miało by wpływ na re-eksport (jeśli oczywiście on istniał).

Kurczę gdyby coś się działo takiego - w sensie wykryto nielegalną odsprzedaż do Rosji i ją ukrócono na pewno byłoby o tym głośno i to by tłumaczyło zachowanie kursu. Poza tym umówmy się taki eksport łamiący sankcję na pewno odbywałby się z błogosławieństwem władz kazachskich. Musieli by mieć z tego jakiś cash pod stołem - to tym bardziej dziwne że nagle by to obcieli.

To jest ciekawy pomysł, tylko tutaj by się trzeba było zastanowić nad budową wskaźnika. Najlepszy byłby ilość produktu przypadająca na mieszkańca. Danych ilościowych z tego co kojarzę nie ma i raczej spółka ich nie poda. Trzeba by było się skupić na wartości przychodu do liczby mieszkańców. Trochę to może być zniekształcone przez politykę cenową w różnych krajach i kurs (przy przeliczaniu danych do sprawozdań). Z drugiej strony jednak faktycznie gdyby dla Kazachstanu wskaźnik byłby wysoki w relacji do innych krajów mogło by się to wydawać podejrzane.

Można to oczywiście policzyć tylko obawiam się że to nam do końca sprawy nie załatwi. To tylko mówi o jakimś prawdopodobieństwie, że mielibyśmy do czynienia z re-eksportem do i teraz właśnie gdzie, może do Rosji, a może jeszcze gdzieś i dopiero do Rosji.....

Kurde, nie wiem ale z drugiej strony gdyby tak było to przecież ten rynek by nie słabł - mimo pojawienia się konkurencji sprzedaż szła by mocno dalej.

Nie wiem co co wy Panowie myślicie...

Panowie,

Jeśli dla kogoś wskazywanie zagrożeń dla kursu akcji jest opluwaniem, na prawdę się nie zrozumiemy....

Kurs Asbisu się załamał, to jest niezaprzeczalny fakt. Nie doszło do tego bo coś napisał teraz SW czy ja w maju tylko powód był inny i jego staramy się szukać. Analityk wskazuje że takie zjawisko mogło wystąpić - i uwaga - wystąpiło....więc szach mat :)

Jak ktoś mi piszę że oczerniam dobrą spółkę to na prawdę nie wiem czy ma świadomość tego co mówi. Tym bardziej jak ktoś oczekuje przeprosin za to że napisałem o ryzyku ataku na kurs jak to miało miejsce w przypadku LPP (które później się zmaterializowało właśnie na Asbis) - to tym bardziej chyba nie wie co mówi.

Ja wiem że u posiadaczy akcji Asbis teraz emocje uderzają w głowę. W każdej mojej analizie pisałem że Asbis to zdrowy biznesowo podmiot, idealny dla inwestorów długoterminowych (jak ktoś nie wierzy niech sprawdzi), bo to prawda.

Tym bardziej zadziwia mnie fakt, że oczekujecie dokumentów ze spółki jako dowód na występowanie potencjalnego zagrożenia ..... Ludzie a jakbym napisał że w kilku najbliższych kwartałach możliwa jest recesja i przychody i zyski spółek takich jak Asbis mogą spaść - to TEŻ będziecie pod to dokumenty ze spółki chcieli... kpiny sobie ktoś robi chyba.

Panowie, nikt z zespołu SW Asbisu nie opluwa, nie oczernia, wszystko jest cacy. Ale nie możecie mieć pretensji, że przytaczane są na forum publicznym wypowiedzi różnych ludzi, bo akurat wam się nie podobają. Że ja jako analityk mając taką spółkę jak Asbis która handluje na wschodzie przemilczę to co się działo na kursie LPP bo to byłby spory błąd. A tym wszystkich oburzonym pokazuje - pisałem o ryzyku które teraz się zmaterializowało i tyle.

I jeszcze jedno zdanie do tych, którzy mają informacje ze spółki i tak się tym mocno szczycą - to, że spółka coś mówi i wy jej wierzycie nie znaczy, że giełda myśli tak samo. No sorki takie życie.

Pozdrawiam

Szanowni koledzy

Autorem wpisu o możliwości ataku na kurs Asbis jestem ja :) ostrzegałem o tym przy analizie wyników za Q1 i niestety to się stało. Czytając niektóre wypowiedzi trochę się im dziwie. Czy dla kolegów ostrzeganie przed pewnym ryzykiem - sytuacją analogiczną jaka miała miejsce na LPP - jest insynuacją ? Bardzo mi przykro że macie jakieś dziwne pretensje do portalu....

Mówicie że nie ma na to danych - no i czego to dowodzi? Nikt nie siedzi w spółce, a giełda nie porusza się jedynie na twardych danych, a głównie na emocjach w krótkim terminie - i tak tu się stało.

Panowie zrozumcie, że pracą analityka jest wskazywanie ryzyk - wszystkich możliwych. Wynikających ze sprawozdań i nie tylko. Dla osoby znającej spółkę taka zawierucha może być ciekawą okazją :) Ciekawi mnie ta sprawa z Applem, sam teraz szukam o tym info - jak coś macie wrzućcie tu śmiało.

Okażmy trochę więcej szacunku Stockwatch bo to na prawdę dobry portal i ludzie znający się na rzeczy (nie mówie o sobie a o Szefostwie). A jak ktoś się ze mnę nie zgadza zapraszam do merytorycznej dyskusji a nie opluwanki :)

Miłego dnia życzę i mądrych decyzji

Będzie na pewno w najbliższym czasie

Pozdrawiam

[Treść ukryta]

Pomiary bez szału – omówienie sytuacji fundamentalnej Apator S.A. za II kw. 2023 r.

[Treść ukryta]

hehe nie nie spoko, nie przepraszaj - mam nadzieje, że nie zabrzmiałem za szorstko, ale chciałem po prostu wytłumaczyć także innym co my tu właściwie robimy. Oczywiście masz racje, kluczem są przyszłe wyniki i przepływy, ale prognozowanie tego i już w ogóle rekomendowanie cen to stąpanie po bardzo cienkim lodzie. Nawet analitycy z różnych DM, którzy mają często dobry dostęp do zarządów spółek potwornie się ślizgają. Dlatego ja staram się bardziej szukać ryzyk i pokazywać, że to może być ważne w przyszłości.

Co do jakiś wskaźników - ja generalnie na nie nie patrzę. Jak podchodzę od strony fundamentów to staram się zrozumieć co kształtuje biznes oraz jego cash flow i na to zwracać uwagę. Np. w przypadku STP staram się patrzeć na kontrakty na stal, ołów, cynk, srebro, węgiel koksujący, uprawnienia, CO2, koks, gaz. Oczywiście notowania surowców nie przekładają się od razu na wyniki (spółki mają różne kontrakty, o których nic nie wiadomo w raportach), ale jak widzi się kilkumiesięczne trendy to spółka za jakiś czas prawdopodobnie to odczuje. Np. w PKN to marże rafineryjne, petrochemiczne, teraz ceny gazu i energii. Dobrze też obserwować popyt i podaż danych surowców czy produktów, ich stany magazynowe np. w Europie. Ja na to patrzę w taki sposób. W niektórych przypadkach warto poczytać w raportach spółek jaką mają strukturę walutową przychodów i kosztów oraz np. cykl rotacji zapasów żeby wyłapać sobie przesunięcie w czasie i poobserwować rynek walutowy - to też jakiś sposób.

Jeśli miałbym na siłe coś wymienić to w makro na pewno - PMI, IFO plus amerykańskie odpowiedniki. Jeśli chodzi o giełdę to na pewno indeks sentymentu (strach/chciwość). Czy o to Ci chodziło nie wiem, ale mówię szczerze. Nie chce tutaj teoretyzować o jakiś wskaźnikach które dla mnie nie działają, ale będę o nich gadał żeby się pomądrzyć hehe chętnie zapraszam do dyskusji - może masz jakieś ciekawe doświadczenia

Szanowny Kolego

Analiza wyników ma pokazać jaki jest stan spółki w danym okresie. Jak wyniki były słabe to był stalowy uścisk (zyski niskie, rentowność spadała itd). Teraz jest poprawa w jednym kwartale i o tym trzeba pisać, ale to tylko na razie jeden kwartał (mam nadzieje że jasno pisałem w tekście, - jedna jaskółka wiosny nie czyni). To nie jest żadne skakanie z kwiatka na kwiatek tylko opis stany biznesu i wyników w omawianym okresie.

Ja musze zachować chłodne podejście i nie mogę napisać, że pomimo spadających wyników to jest super firma i warto trzymać albo dokupować (co gorsza) akcje spółki. Ja mam ocenić rezultaty jakie są w oficjalnych raportach i dać do myślenia na przyszłość.

Tyle. Pozdrawiam tych wytrwałych

Sorki, że dopiero teraz pisze. Odnośnie twoich punktów to zapas gotówki, niski dług i pomoc makro to fakt - tu się zgadza. Co do segmentu blach tez go widzę dobrze, widać że trzyma się mocno w III kw. Jednak ostatni kwartał pokazał że STP stoi praktycznie tylko na blachach, profile i cynk słabo. Oczywiście jedna jaskółka wiosny nie czyni ale trzeba to mieć na uwadze. Co do wskaźników C/Z - to tak są one niskie, tylko wadą tych wskaźników jest to, że porównują wyniki z ostatnich czterech kwartałów vs wycena rynkowa, która dyskontuje przyszłość. To że wskaźnik jest niski, jest jakąś informacją, ale zawsze może być niższy. Być może rynek dyskontuje trudniejsze czasy dla branży i tyle. Skup akcji ok, był ale jeśli spółka wierzyłaby w dobre czasy to na pewno dałaby lepsze dywidendy, bo kasy ma opór. Może jest mało popularna na włssne życzenie :) Pozostałe punkty typu, łagodny przebieg recesji w Polsce, otrzymanie KPO i odbudowa Ukrainy to są rzeczy, z którymi jakoś się zgadzam, ale to tylko gdybania i prognozy niestety - to nie są twarde fakty, więc zobaczymy co z tego będzie i jak ta spółka sobie poradzi.

Pozdrawiam Serdecznie i trzymam kciuki za STP :)

Państwowa kura ze złotymi jajkami – omówienie sprawozdania finansowego PKN Orlen po III kw. 2022 r.

[Treść ukryta]

Na stalowej zjeżdżalni – omówienie sprawozdania finansowego MFO S.A. za III kw. 2022 r.

[Treść ukryta]

Witam. Mam pytanko - czy mógłbyś doprecyzować te stwierdzenie, że spółka sobie świetnie radzi ? Nie chce się spierać w ocenie spółki, bo to sprawa indywidualna, ale z ciekawości jeśli można chciałbym poznać co determinuje twoją opinię. Rozumiem, że niski poziom długu i posiadana gotówka to jedno, a czy coś jeszcze ?

Na blaszanej tratwie – omówienie sprawozdania finansowego Stalprodukt (STP) za III kw. 2022 r.

[Treść ukryta]

Papier ciągle na wagę złota – omówienie sprawozdania finansowego Arctic Paper S.A. za III kw. 2022 r.

[Treść ukryta]

Spółka z procentami, ale trzyma fason – omówienie sprawozdania finansowego Ambra S.A. za IV kw. 2021/2022 r.

[Treść ukryta]

Łatwo nie jest, ale pomaga mocny fundament – omówienie sprawozdania finansowego ASBISc Enterprises Plc za II kw. 2022 r.

[Treść ukryta]

Kiedy gaz i koksik bolą coraz bardziej – omówienie sprawozdania finansowego Stalprodukt (STP) za II kw. 2022 r.

[Treść ukryta]

Jak to czasem dobrze być wydobywcą – omówienie sprawozdania finansowego PGNiG za II kw. 2022 r.

[Treść ukryta]

Rekordy, odpisy i raczej bolesne perspektywy - omówienie sprawozdania finansowego PKN Orlen po II kw. 2022 r.

[Treść ukryta]

Gdy pękają fundamenty – omówienie sprawozdania finansowego Apator S.A. za I kw. 2022 r.

[Treść ukryta]

Krajobraz przed burzą – omówienie sprawozdania finansowego MFO za I kw. 2022 r.

[Treść ukryta]

Kiedy rynek dodaje gazu – omówienie sprawozdania finansowego PGNiG po I kw. 2022 r.

[Treść ukryta]

Bardziej pozytywne spojrzenie na Stalprodukt (STP) – uzupełnienie analizy

Z tytułu, iż w ostatniej analizie fundamentalnej Stalprodukt (opis danych z raportu za I kw. 2022) wieje pesymizmem co do przyszłości spółki i w ogóle całej gospodarki, postaram się poszukać teoretycznych szans, a nie tylko zagrożeń dla segmentu stali. Zaznaczam jednak, iż są to rozważania czysto teoretyczne i niestety raczej mało prawdopodobne w najbliższym czasie.

Próbując poszukać jakiegoś światła w tunelu, zacznijmy od otoczenia makroekonomicznego. Szansą może być tu to, że mrożenie gospodarek wysokimi stopami procentowymi potrwa na świecie trochę krócej niż początkowo się zakładało w mediach (mówiono o kilku latach). Chodzi tu głownie o FED na który teraz patrzą inwestorzy. Ma on w swoich celach pilnowanie inflacji, ale i troskę o rynek pracy. Podniósł on stopy procentowe w maju o 50 pkt bazowych i planowane jest, że podobnie podniesie je na posiedzeniu w czerwcu i lipcu o tyle samo. W sierpniu posiedzenia nie ma, a potem – no właśnie – zobaczymy. Spekuluje się, iż może to być już podwyżka o 0.25 pkt, a może nawet przerwa w cyklu. W gospodarce USA widać już pierwsze symptomy osłabienia, (np. sprzedaż nowych domów – dane z 25.05.2022) – a duża część efektu wysokich stóp dopiero uderzy w gospodarkę USA. To samo z EBC, który bronił się przed podwyżkami stóp przez długi czas, ale też nie ma się co dziwić, skoro ma on wpływ na zarówno potężną gospodarkę Niemiec i słabiutką Włoch. EBC nie mówi wyraźnie jaki cel ustala na główną stopę procentową, ale pojawią się w mediach wartość 1.1 proc. Można spekulować, iż jeśli gospodarki będą szybko hamowały i bezrobocie zacznie rosnąć, banki mogą zmienić swoje nastawienie i na początku 2023 sytuacja może się zmienić. Nikt nie wie jak będzie, ale teoretycznie to możliwe. Najsłabszym punktem tej teorii jest wojna, ponieważ jej trwanie będzie determinowało prawdopodobnie dalej wysokie ceny surowców pomimo nadciagającej recesji. Jeśli jakimś cudem udałoby się zakończyć wojnę do końca roku, to przyszły rok mógłby wyglądać już lepiej.

Z punktu widzenia samej spółki i polskiego segmentu pamiętać trzeba o zaopatrzeniu w surowiec. Stalprodukt informuje, iż na Ukrainie i w Rosji nie ma żadnych aktywów, relacje handlowe z tymi krajami są nieistotne dla działalności. Główne zaopatrzenie czerpie z zachodu Europy. Teoretycznie można więc zastanowić się czy wyłączenie z rynku europejskiego Rosji (poprzez sankcję) i Ukrainy (praktycznie całkowite zniszczenie przemysłu) to możliwość pozyskania klientów, którzy byli obsługiwani przez dostawców z tych krajów. Żeby odpowiedzieć na to pytanie potrzebna byłaby jednak szczegółowa analiza rynkowa ,mówiąca co i komu było sprzedawane.


Dodatkowo szansą dla STP mógłby być też udział w odbudowie zrujnowanej Ukrainy. Obecnie UE oraz wiele krajów takich jak USA, Kanada czy Wielka Brytania deklarują się z pomocą i współfinansowaniem tego przedsięwzięcia. Oczywiście na obecną chwile są to tylko deklaracje ponieważ, aby można było z czymś ruszyć potrzebny będzie trwały pokój na Ukrainie, a to na razie marzenie. Generalnie jednak jeśli udałoby się zaangażować polski sektor budowlany do tego projektu byłoby to dla nas olbrzymią ekonomiczną szansą.

Wszystkie powyższe szanse, które powyżej próbowałem pokazać, są oczywiście czystą teorią. Nawet zakończenie wojny, które wydaje się być kluczowe nie oznaczać będzie, że zostaną one automatycznie zrealizowane. Tak więc moim zdaniem inwestor powinien patrzeć bardziej pesymistycznie w przyszłość.

Ostatnim elementem, który chciałem jeszcze bardziej uwypuklić jest pozycja gotówkowa spółki. Na zakończenie I kw. 2022 posiadała ona bowiem w bilansie aż 590 mln zł środków pieniężnych plus ekwiwalent. Jak wspomniałem dywidenda wypłacona za 2021 będzie na poziomie 12 zł na akcję, czyli stopa dyw. to około 3.9 proc. (zdecydowanie nie powala, przy takiej inflacji i poprawiających się w końcu lokatach w banku). Z zysku za 2021 na dywidendę przekazane zostanie zaledwie 14 proc., a reszta ma iść na kapitał rezerwowy. Każdy inwestor pewnie zastanawia się czemu STP nie chce w większym udziale podzielić się z akcjonariuszami. Na razie bowiem spółka nie informuje co planuje w przyszłości. Moim zdaniem może to wynikać z ostrożności przed niepewnymi czasami. Zawirowania spowodowane wojną, droga energia, wysokie stopy procentowe, wysoce prawdopodobna recesja na świecie i co się z tym wiąże spadek popytu na usługi sektora budowlanego nie napawają optymizmem więc być może spółka na ciężkie czasy chce się zabezpieczyć płynnościowo. Może być też tak, iż po głowie zarządu chodzi jakaś duża inwestycja. Zasadniczo wykonanie projektu w okresie recesji jest najlepszą opcją gdyż usługi firm budowlanych powinny być stosunkowo tańsze, albo przynajmniej nie rosnąć tak mocno jak jeszcze niedawno. Być może udało by się zakończyć domniemany projekt przed zmianą cyklu i odpalić go na początku fazy ożywienia (najlepsza opcja). Drogi kredyt mógłby zostać zastąpiony właśnie w większym stopniu własnymi środkami w finansowaniu inwestycji. To wszystko również spekulacje, ale kto wie. Może STP ogłosi niedługo jakiś ważny projekt, aczkolwiek chyba najlepiej byłoby dla relacji z inwestorami zrobić to przy ogłaszaniu decyzji o dywidendzie, ponieważ poziom 3.9 proc. bez podawania żadnych powodów nie napawa akcjonariuszy radością.

Zysk twardy jak stal – omówienie sprawozdania finansowego Stalprodukt za I kw. 2022 r.

[Treść ukryta]

Ropa płynie, a wynik popłynął na emisjach – omówienie sprawozdania finansowego PKN Orlen po I kw. 2022 r.

Sytuacja makro
Europejski rynek ropy stanął na początku 2022 w obliczu fundamentalnych zmian. Napaść Rosji na Ukrainę i surowcowy szantaż skierowany w stronę zachodu Europy, powodował poważne turbulencje cenowe na rynku tego surowca oraz ogłoszenie przez rządy wielu krajów strategii rezygnacji z dostaw od Federacji Rosyjskiej.

Ropa brent – kontrakt terminowy (Crude Oil Brent; Dolar/bbl)

kliknij, aby powiększyć

[Treść ukryta]

Rafineria wysokich marż – omówienie sprawozdania finansowego PKN Orlen po IV kw. 2021 r.

[Treść ukryta]

Ciśnienie rośnie – omówienie sprawozdania finansowego PGNiG po IV kw. 2021 r.

[Treść ukryta]

Zawirowania na rynku metali – omówienie sprawozdania finansowego Stalprodukt po IV kw. 2021 r.

[Treść ukryta]

Wołodia rzuca cień na wyniki – omówienie sprawozdania finansowego PGNiG po III kw. 2021 r.

[Treść ukryta]