Pair Trading, czyli siła tkwi w sile relatywnej.

Witam

Postanowiłem stworzyć ten wątek z kilku powodów.

1) Na mojej uczelni powstało niedawno koło naukowe z dziedziny inżynierii finansowej i metod ilościowych i jako, że wraz z założycielami mocno zaangażowałem się w rozwój koła postanowiłem stworzyć tam dział zajmujący się konstrukcją portfeli inwestycyjnych według różnych strategii i ich obserwacją. Co tydzień przygotowuję sprawozdanie z tego, jak zachowuję się portfel - pomyślałem, że nic nie stoi na przeszkodzie podzielić się tym na forum. Wręcz przeciwnie, liczę na aktywną dyskusję, która może ulepszyć daną strategię.

2) czysta ciekawość. Nie zakładam z góry, że dana strategia jest dobra, czy zła. Celem konstrukcji takich portfeli, jest zbadanie, czy dane kryteria przekładają się w jakiś sposób na osiągane stopy zwroty, ewentualnie jak je ulepszyć lub totalnie odrzucić.

Pierwszą ze sprawdzanych strategii jest prosta metoda jaką jest Pair trading.

Co to jest?

Strategia nazywana odpowiednikiem teorii portfelowej w analizie technicznej, polega na badaniu trendu siły relatywnej. Siłę relatywną danego waloru najłatwiej uzyskamy przez podzielenie ceny danego papieru przez cenę odpowiedniego indeksu, który wybierzemy. Założenie jest proste. Jeżeli wykres siły relatywnej znajduję się w trendzie wzrostowym, oznacza to, że dany walor zachowuję się lepiej niż indeks, niezależnie, czy wzrasta czy spada i przeciwnie, jeżeli siła relatywna znajduję się w trendzie spadkowym, mówi to nam, że akcje danej spółki zachowują się gorzej.

Założenia konstrukcji portfela.

Najpierw obliczyłem siły relatywne dla poszczególnych indeksów branżowych w porównaniu do szerokiego WIG-u, żeby wybrać te branże, które aktualnie, teoretycznie zachowują się "lepiej" niż rynek. Następnie wybrałem spółki, które z kolei zachowują się lepiej w stosunku do wybranych branż, dzięki czemu z założenia dobrałem najlepsze spółki z najlepszych na ten moment branż. Analogicznie wybrałem najgorsze spółki, żeby móc porównać osiągane wyniki nie tylko z benchmarkiem.

Potrzebne jest także narzędzie, które będzie nam pomagać w efektywnym zarządzaniu portfelem poprzez sygnały kupna i sprzedaży. Z racji krótkoterminowego charakteru portfela wybrałem 9-dniową średnią ruchomą. Sygnał kupna - przebicie siły relatywnej z jej średnią od dołu, sygnał sprzedaży - przebicie od góry. Określiłem jeszcze tzw. czas wyczekania, żeby w jakimś stopniu wyeliminować fałszywe sygnały, który wynosi 3 dni. Co do technicznych założeń to pomijam koszty transakcyjne, przyjmuję równe wagi spółek, max do 6 spółek. Siły relatywne przeglądane są codziennie, a przegląd branż raz w miesiącu.

ZACZYNAMY

Obserwację rozpocząłem 18 października

Na pierwszy ogień wybrałem 3 najlepsze branże jakimi są WIG_Banki, WIG_Media, WIG_Chemia. W naszym portfelu, już po kilku transakcjach znalazły się: PEKAO, Azoty Tarnów, Puławy, Agora i CCINT.

Analogicznie do portfela spadkowego wpadły spółki z branż: informatycznej, deweloperzy i budownictwa, a są to: Reinhold, Plaza Centre, Mostostal PLC, HBPolska, Optimus i Arcus. A poniżej rezultaty jakie otrzymaliśmy do tej pory:

Portfel wzrosty - +2,39% (PEO 2,64%, Azoty 9,63%, Puławy -1,7%, Agora 1,41%, CCINT -0,05%)

Benchmark (WIG) - 0,81%

Portfel spadki - -2,74% (Reinhold -11,26%, Plaza Cnt -2%, Mostostal PLC 7,1%,HBP -2,94%, Optimus -7,34%, Arcus -8,24%)

Na razie minęło mało czasu, żeby cokolwiek mówić, póki co struktura portfeli zachowuje się tak, jak przewidywałem wzrosty>benchmark>spadki.

Z góry chciałbym zaznaczyć, iż dobór spółek jest nieco subiektywny, gdyż przy zakupie jest ich sporo, które dają sygnały kupna. Staram się wybierać je najdokładniej jak można.

Ze swojej strony zobowiązuje się do regularnego uzupełniania wątku (w miarę możliwości codziennie) i zachęcam do wyrażania opinii na temat strategii, jakiś pomysłów lub zadawania pytań. Przepraszam, jeśli coś jest niejasne, nieczytelne - starałem się jak najlepiej wszystko wyjaśnić stąd rozmiary tego wpisu:)

Pozdrawiam

Ciekawy temat, tyle że dla porządku to powinien byc przeniesiony do dzialu strategii inwestycyjnych tam gdzie Buldi opisuje swoje testy.

Nie do końca zrozumiałem metodologię liczenia siły relatywnej; mogę poprosić o przykładowe wyliczenie tegoz parametru dla 2-3 walorów?
pzdr

ok, to zrozumiałem - siła relatywna = jak walor ma się do benchmarku (zrozumiałem że "parametr" bo kolega użył sformułowania które pozwala go tak właśnie określić- patrz niżej, "wskaźnik" - w sumie podobne pojęcie) , chodziło mi o to w jaki sposób liczy to kolega olshinho lub ktokolwiek inny tj.cyt. "podzielenie ceny danego papieru przez cenę odpowiedniego indeksu". Czym to sie różni od bety (oprócz tego że okresem który w przypadku tej ostatniej jest na ogół 5 lat a u nas z przyczyn techniczno niemowlęcych 2 letni- to zrozumiałem z wątku kilka pięter wyżej). Tak czy inaczej dzieki za wykresy.

dzięki, o to sie rozchodziło!

Na mój gust powinieneś założyć stałą ilość spółek w portfelu - np 5
Jeśli pada wiele sygnałów kupna to proponowałbym kupować te które mają trend rosnący w dłuższym terminie. Jeśli takich jest za dużo i nadal trzeba odsiać trochę sygnałów, to możesz badać siłę trendu i brać te które mają największą. Jak pada sygnał sprzedaży bierzesz spółkę, dla której nadal aktywny jest sygnał kupna.

Powinieneś też nieco wydłużyć interwał. W takiej konfiguracji będziesz bardzo często wymieniał walory, tak że całą przewagę zjedzą prowizję. Właśnie! Koniecznie powinieneś prowadzić drugi portfel na tych samych zasadach, ale z uwzględnieniem prowizji. Te zepsuły naprawdę wiele ciekawych pozycji. Bez tego pokonywanie rynku jest tylko teoretyczne, a rozważania akademickie, są dobre w... szkole :)