WASKO [WAS]

Omówienie sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Wasko za 1Q 2011

Po bardzo gorącym okresie pod koniec 2010 oraz na początku bieżącego roku atmosfera wokół spółki zdecydowanie okrzepła. Kurs akcji Wasko ustabilizował się, a sama firma weszła w fazę realizacji sporej liczby kontraktów, które dały podwaliny do dynamicznego wzrostu kursu na GPW. Raport za 1Q wpisuje się w ten trend, dodatkowo wyniki przedstawione w sprawozdaniu powoli rozwiewają moje wcześniejsze wątpliwości na temat marż na których zostały zawarte realizowane umowy.

W porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego przychody wzrosły o 14%. Segmentami najbardziej rosną telekomunikacja oraz administracja rządowa i samorządowa. Wasko dostarcza sporo sprzętu oraz usług w zakresie rozwoju oprogramowania operatorom telefonii stacjonarnej, dodatkowo istotną pozycję stanowią również dostawy stacji bazowych dla telefonii komórkowej. W administracji samorządowej i rządowej spółka realizowała umowy w zakresie wdrożenia systemów dowodzenia dla GOPR oraz na potrzeby ratownictwa medycznego w Województwie Małopolskim. Pozostałe segmenty wygenerowały sprzedaż na porównywalny poziomie do 1Q 2010. W kolejnych raportach można spodziewać się coraz większej dynamiki przychodów, z zapowiedzi prezesa wynika, iż firma ma backlog na ten rok w kwocie 110 MPLN, co jest o 40% lepszym wynikiem niż w 2010.

W parze z przychodami rośnie rentowność. Wasko w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego zwiększyło marże na sprzedaży z 16% na 28%. Świadczy to, iż przedstawione ceny w wygranych przetargach zostały poprawnie skalkulowane dzięki czemu spółka zdecydowanie poprawiła rentowność w pierwszych trzech miesiącach bieżącego roku. Ciekaw jestem rentowności kontraktu, który realizowany jest w Wrocławiu, gro przychodów z tej umowy powinno być rozpoznane w tym roku. Powinien on mieć znaczący wpływ na wyniki spółki w bieżącym roku. Co ważne Wasko trzyma w ryzach również koszty sprzedaży i ogólnego zarządu dzięki czemu jak najbardziej realny jest plan prezesa na wygenerowanie dwucyfrowego zysku netto za cały 2011 (MPLN). Na wyniki pozytywnie wpływa działalność finansowa, głównie dzięki odsetkom od dłużnych papierów wartościowych oraz udzielonych pożyczek. W sprawozdaniach ciągle nie znalazłem informacji komu Wasko pożyczyło środki, moim zdaniem to wciąż istotna informacja gdyż pozycja ta stanowi ponad 22 MPLN i może mieć wpływ na sytuację gotówkową spółki.

W bilansie brak istotnych zmian. Poziom majątku ma porównywalnych poziomach do poprzednich okresów, wartości niematerialne stanowią one 20% wartości księgowej spółki. W aktywach obrotowych spory spadek należności wynikający głównie z sezonowości działalności Wasko. Duża część zleceń realizowana dla samorządów fakturowana jest na koniec roku aby wykorzystać posiadane jeszcze przez kontrahentów zabudżetowane środki. Gotówka spływa do spółki właśnie w 1Q. Analizując bilans problem jest jeden, pomimo spadku należności gotówki jest mniej niż na koniec roku. Tutaj z pomocą przychodzi rachunek przepływów pieniężnych. Pomimo dobrych wyników Wasko na poziomie operacyjnym wygenerowało sporą dziurę, okazuje się, iż w dużej mierze wynika to ze spłaty zobowiązań wobec dostawców. W 1Q Wasko zmieniło trochę strukturę finansowania bardziej wspomagało się kredytami obrotowymi, co widać w dodatnich przepływach na działalności finansowej a zrezygnowało z kredytu kupieckiego dostawców.

Podsumowując, dobry kwartał Wasko. Wzrost obrotów, poprawa rentowności oraz ratingu na naszym portalu (AA+). Pełną parą idzie realizacja wygranych w zeszłym roku kontraktów. Poniżej link to wycen, problem jest jeden jest ciągle drogo a na dzień dzisiejszy wyniki muszą gonić wartość rynkową.

www.stockwatch.pl/gpw/wasko,wy...

Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Widać, że spółka ma ambicje i ten spot promujący firmę:

No właśnie co się dzieje z tym całym szyfratorem, a raczej certyfikatem na niego...

a to już było wiadomo sporo wcześniej z dywidendą i dosyć często publikacje Wasko lecą późnym wieczorem. Gdzieś czytałem, że mają podać prognozę wyników na 2011, to może być ciekawe.

odpowiedz na to pytanie poznasz jak popatrzysz w akcjonariat spółki

Omówienie sprawozdania finansowego za 2 kwartał 2011 roku Grupy Kapitałowej Wasko (GKW)

Zmiany z zakresie rachunku zysków i strat oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych
W okresie od 1 kwietnia do 30 czerwca 2011 roku GKW odnotowała w ujęciu kwartalnym r/r wzrost przychodów o 10% (z 60 do 66 mln zł) oraz wzrost zysku brutto na sprzedaży o 20% (z 9 mln zł do ok. 11 mln zł). Wartości te świadczą o poprawie w zakresie podstawowej działalności, przy czym jej skala jest już mniejsza (zwłaszcza jeśli chodzi o zysk brutto) aniżeli w poprzednim kwartale. W efekcie marża brutto na sprzedaży wyniosła w badanym okresie ok. 16,5% co było nieco lepszym wynikiem aniżeli rok temu (15%), ale sporo słabszym od tego z 1kw 2011r (22,15%).

Spółka dość obszernie podaje w raporcie podział przychodów z poszczególnych segmentów działalności. W strukturze przychodów nadal dominuje sprzedaż do sektora telekomunikacyjnego (28%), administracji państwowej (35%) oraz przedsiębiorstw (29%), przy czym w okresie 2kw istotny wzrost r/r był udziałem jedynie dwóch ostatnich (odpowiednio o 66% do ok. 23 mln zł i 92% do ok. 19 mln zł); przychody z telekomunikacji spadły r/r o 35% (do 18,5 mln zł). Mniejsze znaczenie dla wyników sprzedaży odgrywały natomiast takie segmenty jak: banki i ubezpieczenia (ok. 2%), sektor paliwowo-energetyczny (4%), edukacja (2%) oraz ochrona zdrowia (blisko 0%). Patrząc się od strony asortymentowej, podobnie jak w 1kw 2011r, najwięcej przychodów (ok. 53%) pochodziło ze sprzedaży sprzętu komputerowego i oprogramowania, a więc działalności handlowej (wzrost r/r o 16%). Źródłem pozostałych 47% przychodów była działalność produkcyjno-usługowa (wzrost r/r o 3%), z czego stricte na tworzenie systemów informatycznych i oprogramowania oraz usługi programistyczne przypadło raptem 20%. Wbrew pozorom taka struktura rzeczowa przychodów niespecjalnie odbija się na rentowności podstawowej działalności, gdyż marża brutto na sprzedaży z działalności produkcyjnej jest jedynie o 1pp wyższa od marży na działalności handlowej (odpowiednio 17% wobec 16%). Jak na spółkę informatyczną wyników tych do specjalnie powalających zaliczyć na pewno nie można. Warto jednak w tym miejscu odnotować, że i tak jest to poprawa względem poprzedniego roku, gdyż wtedy marża produkcyjna była o 4pp niższa a handlowa o 2pp wyższa.

Idąc dalej w głąb rachunku zysków i strat na plus należy zaliczyć spadek r/r kosztów administracyjnych o ok. 7% (koszty sprzedaży zmalały o 21%, przy wzroście kosztów ogólnego zarządu o 11%), co przełożyło się na istotną poprawę kwartalnych wyników Grupy na poziomie sprzedaży netto (wzrost r/r o 128%, z 1,8 do 4,2 mln zł). Także zmiany w zakresie pozostałej działalności operacyjnej okazały się dla GKW korzystne (wynik netto na tej działalności wyniósł w 2kw 2011r 755 tys. zł wobec 89 tys. zł przed rokiem), co sprawiło że na poziomie operacyjnym Grupa wykazała r/r kwartalny wzrost zysku o 157% (z 1,9 do 4,9 mln zł). Niekorzystnie na wyniki wpłynęła natomiast działalność finansowa, gdzie GKW odnotowała przewagę kosztów nad przychodami w wysokości 840 tys. zł wobec 463 tys. zł dodatkowych przychodów netto rok wcześniej. Ostatecznie kwartalny wynik finansowy GKW na poziomie netto wzrósł o 110% (z 1,5 do 3,1 mln zł), przy czym dla akcjonariuszy jednostki dominującej o 133% (z 1,3 do 3 mln zł).

Tak więc, w okresie 2kw 2011 roku GKW zanotowała znacznie lepsze wyniki finansowe aniżeli w porównywalnym okresie roku przedniego, przy jednoczesnej poprawie w zakresie wszystkich wskaźników rentowności. Należy jednakże zauważyć, że mimo tej poprawy wskaźniki rentowności (ROE roczne na poziomie 7%, roczna rentowność sprzedaży na poziomie 16%) nadal raczej nie wskazują na to, że spółka prowadzi działalność w branży informatycznej, cechującej się wysoką wartością dodaną oraz ponadprzeciętną dochodowością. Jednym z możliwych wytłumaczeń takiej sytuacji, na co poniekąd wskazuje struktura przychodów, może być to, że większość oferty spółki stanowią rozwiązania obce, lub też w systemach informatycznych implementowanych przez spółkę duży udział ma sprzęt a nie jej autorskie rozwiązania.

Podobnie jak w przypadku rachunku zysków i strat, także zdecydowanej poprawie uległa sytuacja GKW w zakresie przepływów pieniężnych W omawianym okresie Grupie udało się wypracować gotówkę, przy wskazującym na rozwój działalności układzie sald. W obszarze działalności operacyjnej Grupa odnotowała w 2kw2011 wpływ gotówki rzędu 39,5 mln zł, co jest wynikiem znacznie lepszym zarówno od tego sprzed roku (3,5 mln zł) jak i sprzed kwartału (-13 mln zł). Zasadniczy wpływ na taki obraz sytuacji, poza wypracowaniem zysku księgowego i korektą o amortyzację, miało upłynnienie zapasów (+6 mln zł) i należności (+23,7 mln zł) oraz wzrost zobowiązań handlowych (+3,5 mln zł). Działalność inwestycyjna Grupy w omawianym okresie była prowadzona aktywnie (saldo przepływów inwestycyjnych wyniosło -6 mln zł) i cechowała się odnawianiem zamortyzowanego w danym okresie majątku trwałego (wydatki netto na rzeczowy majątek trwały oraz wartości niematerialne i prawne przewyższyły ich amortyzację o ok. 2,5 mln zł). Z kolei w zakresie działalności finansowej Grupa zanotowała blisko 12mln zł odpływu gotówki, na co zasadniczy wpływ miała spłata zadłużenia z tytułu kredytów i pożyczek oraz wydatki związane z jego bieżącą obsługą. Tak więc w ujęciu ogólnym, w okresie 2 kw 2011r, GKW odnotowała dopływ gotówki na poziomie ok. 22 mln zł.

Ocena sytuacji finansowej
Biorąc pod uwagę analizę sprawozdania finansowego za 2 kw 2011 roku sytuacja finansowa GKW przedstawia się korzystnie:
- suma bilansowa w stosunku do końca marca 2011 r. spadła o 2% do 237,3 mln zł; po stronie aktywów nastąpił 3% wzrost wartości aktywów trwałych oraz 7% spadek aktywów obrotowych (o ok. 25% spadła wartość zapasów i należności, przy blisko czterokrotnym wzroście wartości środków pieniężnych); po stronie pasywów natomiast kapitał własny pozostał na praktycznie niezmienionym poziomie (ok. 165,4 mln zł), a o 7% zmniejszyła się wartość zobowiązań, przy czym zadłużenie bankowe spadło prawie do zera (zostało 112 tys. zł kredytów krótkoterminowych);
- w aktywach nadal nieznacznie dominuje majątek obrotowy (52-48), w tym głównie należności (63% aktywów obrotowych); z kolei o wartości aktywów trwałych decydują rzeczowy majątek trwały (ok. 51%) oraz wartości niematerialne i prawne (ok. 31%);
- w pasywach kapitał własny nadal zdecydowanie przeważa nad obcym (70-30), w którym blisko 100% udział mają zobowiązania handlowe; w strukturze kapitału obcego zdecydowaną przewagę mają zobowiązania krótkoterminowe (98-12);
- struktura finansowania majątku trwałego jest zadowalająca (kapitały własne i stałe ze sporą przewagą finansują aktywa trwałe);
- majątek obrotowy spółki na koniec czerwca 2011 roku wystarczał z nawiązką na pełną spłatę zobowiązań bieżących – bieżący likwidacyjny wskaźnik płynności wyniósł 1,85, a pomniejszony o zapasy wskaźnik szybki ukształtował się na poziomie 1,58;
- wskaźnik płynności dochodowej (cash flow operacyjny/zobowiązania krótkoterminowe), mimo znaczącej poprawy swojej wartości, jest na umiarkowanym poziomie i pozwala roczną nadwyżką wygenerowaną z działalności operacyjnej spłacić ok. 53% zadłużenia krótkoterminowego;
- kapitał obrotowy netto przerwał utrzymującą się od kilku kwartałów tendencję wzrostową i zmniejszył się do ok. 56 mln zł, ale cały czas wskazuje na dość znaczącą nadwyżkę GKW w tym zakresie (cykl obrotu kapitału obrotowego netto wynosi 69 dni przy cyklu konwersji gotówki, wyznaczającym okres zapotrzebowania na kapitał obrotowy, na poziomie ok. 41 dni);
- za sprawą skrócenia cyklu inkasa należności, cykl operacyjny uległ skróceniu o 5 dni, a cykl konwersji gotówki o 6 dni;
- mimo znaczącego zmniejszenia zadłużenia bankowego na uwagę zasługuje utrzymujące się na poziomie ok. 30 mln zł zadłużenie warunkowe, wynikające z różnego rodzaju gwarancji i udzielonych poręczeń.

Reasumując, od strony zadłużenia i płynności GKW nadal prezentuje się bezpiecznie, czego wyrazem jest wysoki rating w serwisie (AA+).

Link do wskaźników finansowych www.stockwatch.pl/gpw/wasko,wy...

Ocena sytuacji rynkowej
Stosowane w serwisie automatyczne metody wyceny wskazują na spore przewartościowanie akcji GKW na GPW w Warszawie. Wynika to zasadniczo z wycen dochodowych, które bazują na bieżących wynikach, a te mimo ciągłej poprawy na kolana w ujęciu wartościowym nie powalają. Niższe wyceny majątkowe można spokojnie pominąć z racji specyfiki działalności spółki, gdzie przede wszystkim liczą się zasoby pozabilansowe (ludzie i ich wiedza). Najkorzystniej spółka prezentuje się pod kątem wycen porównawczych, przy czym też jakoś specjalnie nie odbiegają one od bieżącej ceny akcji Wasko na GPW.
Link do wskaźników www.stockwatch.pl/gpw/wasko,wy... oraz...
wycen www.stockwatch.pl/gpw/wasko,wy...

Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Omówienie sprawozdania finansowego za 3 kwartał 2011 roku Grupy Kapitałowej Wasko (GKW)

Zmiany z zakresie rachunku zysków i strat oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych
Okresu 3 kwartału 2011r GK Wasko do udanych na pewno zaliczyć nie może.
Grupa odnotowała wyraźny regres w sprzedaży oraz na poziomach poszczególnych wyników finansowych. Spoglądając w głąb rachunku zysków i strat można stwierdzić m.in. że:

- kwartalne przychody Grupy spadły r/r o 20% (z 88,4 do 71 mln zł) co zasadniczo wynikało z niższej o 42-proc. sprzedaży towarów i materiałów, która odpowiadała, podobnie jak we wcześniejszych okresach sprawozdawczych, za blisko 2/3 przychodów ogółem (w tym samym czasie sprzedaż własnej produkcji i usług zanotowała wzrost o 39%);

- jednocześnie, za sprawą mniejszego aniżeli w przypadku przychodów tempa spadku kosztów własnych, zysk brutto na sprzedaży obniżył się r/r o 30% (z 9,9 do 6,9 mln zł); należy w tym miejscu zauważyć, że za regres ten w szczególności odpowiada działalność produkcyjna, której marża brutto na sprzedaży obniżyła się r/r o 10pp (z 13 do 3%);

- jeśli chodzi o segmentowe ujęcie przychodów Grupy to w ich strukturze zaszły spore zmiany w stosunku do poprzednich okresów sprawozdawczych – dotychczas spory udział sektora telekomunikacyjnego i administracji państwowej, po spadku sprzedaży r/r o odpowiednio 81 i 12%, zmniejszył się do 14 i 18% przychodów ogółem; z kolei wyraźny wzrost sprzedaży odnotowano w segmencie bankowo-ubezpieczeniowym (+149%), edukacji (+1647%) oraz pozostałych przedsiębiorstw (+89%) i właśnie te dwa ostatnie segmenty miały decydujący wpływ na wynik sprzedażowy całej grupy (edukacja odpowiadała za 19% przychodów ogółem a segment pozostałych przeds. za 37%); pozostałe dwa segmenty wyróżniane przez Grupę (paliwowo-energetyczny oraz ochrona zdrowia) miały mniejsze znaczenie dla jej wyników w 3kw b.r. notując dodatkowo r/r regres;

- patrząc się od strony asortymentowej, mimo 42-proc. spadku r/r sprzedaży sprzętu komputerowego i oprogramowania, działalność handlowa odpowiadała za 53% przychodów Grupy; z kolei źródłem pozostałych 47% przychodów była działalność produkcyjno-usługowa, w ramach której poprawę sprzedaży r/r odnotowano we wszystkich segmentach (w tworzeniu systemów informatycznych wraz z usługami programistycznymi o 77%, w utrzymaniu i serwisie sprzętu oraz infrastruktury o 2%, a w pozostałych usługach o 41%); niestety jednak, podobnie jak w poprzednich okresach sprawozdawczych, powyższe zmiany w ramach rzeczowej struktury przychodów nie odbiły się in plus na rentowności podstawowej działalności – marża brutto na sprzedaży z działalności produkcyjnej, po wspomnianym wcześniej spadku, była zdecydowanie niższa od marży na działalności handlowej (odpowiednio 3% wobec 16%); jednym z wytłumaczeń tej sytuacji mogą być ujmowane w kosztach okresu wydatki poniesione na prace badawcze i rozliczenia kosztów rozwojowych dotyczących nowych rozwiązań; niemniej jednak tak niska rentowność podstawowej działalności chluby GKW nie przynosi;

- z uwagi na dużo mniejszą od przychodów skalę ograniczenia r/r ogólnych kosztów administracyjnych (-13%) wynik netto na poziomie sprzedaży był gorszy aż o 72% w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego (0,8 wobec 2,9 mln zł);

- niekorzystnego obrazu sytuacji nie zmieniły również wyniki w zakresie pozostałej działalności operacyjnej i finansowej – pierwszy wyniósł -0,6 mln zł wobec +3 tys. zł w 3kw r.u., a drugi 0,85 wobec 1,05 mln zł; w efekcie na poziomie operacyjnym Grupa odnotowała r/r spadek wyniku o 92% (z 2,9 do 0,24 mln zł), na poziomie brutto o 73% (z 3,97 do 1,09 mln zł), a na poziomie netto o 65% (z 2,96 do 1,02 mln zł), przy czym dla akcjonariuszy jednostki dominującej spadek ten wyniósł 56% (z 2,96 do 1,29 mln zł).


Słabe wyniki uzyskane przez GKW w okresie 3kw 2011 roku przełożyły się oczywiście na wyraźne pogorszenie w obszarze rentowności – regres zarówno w ujęciu rocznym kw/kw jak i kwartalnym r/r zanotowały wszystkie wskaźniki, które i tak jak na branżę informatyczną były na raczej niskim poziomie.

Podobnie jak w przypadku rachunku zysków i strat, także kiepsko prezentuje się sytuacja GKW pod względem przepływów pieniężnych. W omawianym okresie Grupa cechowała się ujemnymi saldami w ramach wszystkich trzech obszarów działalności i odnotowała odpływ gotówki w wysokości blisko 23 mln zł. Największy wpływ na taki stan rzeczy miała działalność operacyjna (saldo na poziomie -12,5 mln zł), gdzie księgowy zysk powiększony o amortyzację i inne wpływy gotówkowe został z dużą nawiązką pokryty niekorzystnymi zmianami w zakresie kapitału obrotowego (wzrost zapasów i należności przy jednoczesnej spłacie krótkoterminowych zobowiązań handlowych). Ok. 7 mln zł odpływu gotówki z tytułu działalności inwestycyjnej wynikało przede wszystkim z prowadzonej przez Grupę reprodukcji rozszerzonej składników majątku trwałego (wydatki netto na rzeczowy majątek trwały oraz wartości niematerialne i prawne przewyższyły ich amortyzację o ok. 2,1 mln zł). Z kolei 3,6 mln zł odpływu gotówki w zakresie działalności finansowej wynikało wyłącznie z wypłaty dywidendy za poprzedni rok obrotowy (spłaty lub zaciągnięcia kredytów i pożyczek były minimalne).

Ocena sytuacji finansowej
Biorąc pod uwagę analizę bilansu za 3 kw 2011 roku sytuacja finansowa GKW, mimo słabych wyników finansowych, przedstawia się nadal korzystnie:
- aktywa Grupy są finansowane w zdecydowanej przewadze kapitałami własnymi (70-30), przy dodatkowo blisko zerowym udziale, generujących koszty finansowe, zobowiązań bankowych
- majątek obrotowy na koniec września 2011 roku wystarczał z nawiązką na pełną spłatę zobowiązań bieżących – bieżący likwidacyjny wskaźnik płynności wyniósł 1,83, a pomniejszony o zapasy wskaźnik szybki ukształtował się na poziomie 1,49;
- wskaźnik płynności dochodowej, w efekcie znaczącego odpływu gotówki w ramach działalności operacyjnej, zmniejszył swoją wartość do 0,43, co oznacza że roczna nadwyżka wygenerowana z działalności operacyjnej pozwala spłacić ok. 43% zadłużenia krótkoterminowego;
- kapitał obrotowy netto drugi kwartał z rzędu uległ zmniejszeniu, ale cały czas wskazuje na wyraźną nadwyżkę GKW w tym zakresie (cykl obrotu kapitału obrotowego netto wynosi 72 dni przy cyklu konwersji gotówki, wyznaczającym okres zapotrzebowania na kapitał obrotowy, na poziomie ok. 44 dni);
- warto dodatkowo pamiętać, że zadłużenie warunkowe, wynikające z różnego rodzaju gwarancji i udzielonych poręczeń, podobnie jak w poprzednim okresie sprawozdawczym sięga 30 mln zł.

Link do wskaźników finansowych www.stockwatch.pl/gpw/wasko,wy...

Jeśli chodzi o zmiany w zakresie pozycji bilansowych to zmiany względem poprzedniego kwartału były niewielkie – suma bilansowa zmniejszyła się o 2%, co po stronie aktywów wynikało głównie ze zmniejszenia w zakresie środków pieniężnych (spadek z 27 do 4 mln zł), a po stronie pasywów z 1-proc. zmniejszenia się kapitałów własnych oraz 4-proc. spadku zadłużenia.

Reasumując, od strony zadłużenia i płynności GKW nadal prezentuje się bezpiecznie, czego wyrazem jest stabilny i wysoki rating w serwisie na poziomie AA+.

Ocena sytuacji rynkowej
Stosowane w serwisie automatyczne metody wyceny nadal wskazują na przewartościowanie akcji GKW na GPW w Warszawie i zasadniczo w mocy pozostaje komentarz z poprzedniego omówienia.
Link do wskaźników www.stockwatch.pl/gpw/wasko,wy... oraz...
wycen www.stockwatch.pl/gpw/wasko,wy...

Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Z pozytywów - kurs porusza sie w krotkoterminowym kanale wzrostowym. Dolne ograniczenie okolice 2 zł, górne okolice 2,5 zł
Z negatywów - największe obroty w oststnim okresie powstawały na przy świeczkach z długim górnym cieniem. Kurs poniżej średnich 100 i 200 sesyjnych.

Longterm

kliknij, aby powiększyć

Shortterm

kliknij, aby powiększyć

Wasko zwiększyło zysk netto w IVQ o 120% w stosunku do IV Q 2010

link

Dzisiaj w TVN CNBC będzie prezes