Kiedy szczyt hossy?

A gdzie jest Rajd Świetego? To też wydarzenie. No i brakuje Wigilii .

Bo nasza sytuacja wygląda coraz mniej ciekawie. Rynek nie wierzy w utrzymanie naszego poziomu zadłużenia choćby z uwagi na słabnącego złotego i to że MF ma coraz mniej środków na obronę kursu pod koniec roku.



http://www.macronext.com/art-6714

Szutnik,

A gdzie według Ciebie idzie ten kapitał po opuszczeniu obligacji. Akcje nie bo niestabilny rynek. Surowce nie bo nie stabilny rynek. Obligacje od niedawna też nie. To co właściwie pozostało. Skarpeta?

Spełnia się czarny scenariusz o którym pisałem miesiąc temu. Na kursie PLN działa dodatnie sprzężenie zwrotne napędzające spadki.

Scarry wybacz, ale surowce są w tej chwili tak samo niestabilne i to zarówno kopalne jak i metale szlachetne. Obserwujesz codziennie podobnie jak ja. Jak leci giełda to leci wszystko. A jak poleci giełda z powodu rozpadu czy groźby strefy Euro to gdzie uciekniesz. Nawet pieniądze mogą się zdewaluować i będziesz miał Euro po 10 zeta a dolara po 8. Ewentualnie zostaje ziemia. Ale taka inwestycja jest po za giełdą raczej.

Akcje nie bo niestabilny rynek. Surowce nie bo nie stabilny rynek.

A dlaczegóżby nie akcje albo surowce? Popatrz na to tak: jesteś zarządzającym funduszem akcji, czy akcyjno-surowcowym itd. Wszystko jedno, czy zwykłym, powierniczym, czy Hedge typu long/short, long only itd

Co robisz, gdy oczekujesz zawieruchy? Uciekasz do schronienia. A co jest schronieniem? Na dziś głównie obligacje rządu USA, Niemiec i Szwajcarii, w coraz mniejszym stopniu Japonii. Co robisz w takiej sytuacji? Redukujesz długie w aktywach ryzykownych i zwiększasz długie w bezpiecznych. W praktyce niemal każdy fundusz ma część aktywów w obligacjach rządowych, zależnie od jego oceny bieżącego ryzyka.

Gdy uważasz, że zawierucha minęła co robisz? Zmniejszasz procentowo udział bezpiecznych w swoim portfelu na rzecz ryzykownych. O ile, to już narzucają decyzje komitetów inwestycyjnych w danym funduszu.

Ruchy na obligacjach wykonują głównie ci najaktywniejsi, czyli fundusze. "Emeryci" albo banki centralne są duzo bardziej nieruchawe i jesli się na coś decydują, to zmiana kierunku nie jest u nich taka szybka. Te podmioty raczej nie wchodzą na rynki akcji czy surowców w zauważalnym wymiarze.

Kapitał, opuszczający obligacje rządowe w kierunku "ryzyka" ma 3 miejsca, gdzie może się "udać": obligacje korporacyjne i wysokooprocentowane (high yield bonds), akcje i surowce (plus oczywiście pochodne na instrumenty z tych rynków), ewentualnie miejsce 4 dla części kapitału to wkłady bankowe (a więc LIBOR, EURIBOR itp), ale raczej nie dziś, poza tym stawki LIBOR rosną także, co wskazuje, że to nie jest to miejsce.

Kapitał, idący w "ryzyko" trafi na wszystkie 3 ww. rynki. Jedyna kwestia to: w jakich proporcjach?

Idiotami nie są.
Pozostaje jeszcze spisek rządu światowego.

Pomijając sensowność wrzucania ,,do jednego worka'' obligacji USA, czy Szwajcarii i junk bonds, gdzie widzisz wzrost rentowności obligacji krajów uznawanych za bezpieczne?

Mamy globalny trend wychodzenia z wszystkich obligacji rządowych, niezależnie od ich ratingu. Na wszystkich tego typu instrumentach pojawiają się średnioterminowe sygnały sprzedaży...

Oprocentowanie obligacji PIGS nie istnieje w próżni. Jeśli rośnie rentowność tych "bezpiecznych" to rynki muszą odpowiednio dokonać korekt i na tych "junk bonds".

A sciąganie płynności przez banki komercyjne? Podniesienie wymogów kapitałowych w przyszłym roku + haircuty na obligacjach. Banki wyprzedają aktywa żeby im sprostać i się zabezpieczyć. Ma to sens?