Fundusz Copernicus Dłużnych Papierów Korporacyjnych zawiesza umorzenia

Wbrew pozorom to nie jest nieuchronne zdarzenie w funduszach. Po pierwsze fundusze otwarte mogą nabyć tylko do 10% papierów dłużnych danego emitenta - więc nie jest tak, że napływ środków oznacza konieczność zwiększania zaangażowania w danego emitenta.
Po drugie o ile mnie pamięć nie myli to w ustawie o funduszach inwestycyjnych jest przepis, który mówi, że fundusz otwarty może nabywać obligacje co do zasady "płynne" - właśnie po to aby umożliwiać ich bezpieczne zbywanie gdy klienci składają zlecenia odkupienia.
Także wg mnie sytuacja zawieszenia odkupienia jednostek nie jest "normalna" i raczej obarczałbym za takie zdarzenie TFI. A przykład nabywania obligacji od domu maklerskiego z grupy to jedna z przyczyn problemów zarówno IDEA TFI jak i Copernicusa jak się patrzy jakie papiery zostały w portfelach funduszy i kto je oferował.

To prawda. Jednak jest prawdopodobne ze względu na rażacy rozdźwięk między bardzo ograniczoną płynnoscią zdecydowanej większości polskich obligacji korporacyjnych, a mozliwością umarzania JU na żądanie uczestników, nie rzadziej niż raz na 7 dni.


Pisałem o zwiększaniu wartościowego zaangażowania.


No właśnie - co do zasady "płynne" - w praktyce nie daje szans na szybką sprzedaż takich obligacji :-(


Nie twierdzę, że to norma. Pokazuję tylko mechanizm napływu/odpływu kapitału fo FIO, który może prowadzić do zawieszeń odkupów jednostek. Oczywiście zawsze można stwierdzić, że zarządzający niepotrzebnie kupował ryzykowne, mniej płynne papiery. Tyle tylko, że gdyby kupował tylko obligacje bezpieczne z kuponem rzędu 4% - to nikt by takiego funduszu nie chcial mieć w swoim portfelu.

no pewnie lepiej udawać do końca, że jest dobrze, kasa leci, spirala się nakręca, piramida rośnie :)

A za jakość portfela odpowiada zarządzający, a nie wpływy środków do funduszu jak rozumiem ;)

Moim zdaniem sprawa wygląda na przekręt i powinna być zbadana.
Portfel funduszu świadczy o amatorskim , niefrasobliwym zarządzaniu , a być jeszcze gorzej, nawet na świadomym kupowaniu " trupów" na "wysoki procent". W koncu kupowali nie dla siebie :)
Kara dla funduszu to jedno, a ewentualne odszkodowaie dla klientów funduszu, to mógłby być dobry precedens na naszym ryneczku.

Odpowiadając zbiorczo:
1. Oczywiście najlepeij inwestować samodzielnie - ma sie pełna kontrolę i trudno mić do innych pretensje.
2. Oczywiście TFI ponosi odpowiedzialność za swoje fundusze.
3. Zarządzający funduszem nie ma takiej swobody, jak inwestor indywidualny prowadzący swój portfel. W TFI obowiązuja limity, zalecenia komitetów inwestycyjnych, targety co do stopy zwrotu, ryzyka itp.
4. W ramach instytucji takiej jak TFI jest kilka sił wpływających na działanie funduszu:
a) zarządzający - jego obowiązkiem jest kupowanie i sprzedawanie papierów w wyznaczonych ramach. Ta osoba musi reagować na napływy (brak zakupów = niska stopa zwrotu= wylot z pracy) i odpływy środkjów z funduszu (umorzenie=szybka sprzedaż, czyli sprzedaż dobrych, płynnych papierów; gorsze zostają mają coraz większy procentowy udział w portfelu). Często otrzymuje premię za dobry wynik/
b) sprzedawcy - chcą jak najwyższych stóp zwrotu w funduszu, aby móc zarobic na sprzedaży atrakcyjnych jednostek
c) TFI - chce mieć jak największe aktywa

Odpowiedzialność reputacyjną - to oczywiste, ale również odpowiedzialność prawną w przypadku niedochowania należytej starannosci w procesie zarządzania funduszem.
Natomiast nie ponosi odpowiedzialności za nieosiągnięcie celu inwestycyjnego funduszu - ustawa o funduszach nakazuje nawet umieszczenie tego ostrzeżenia w statucie każdego funduszu.

Nie twierdzę, że to dzieje się z automatu ;-)
Rzeczywiście, aby odnieść sukces trzeba mieć mocne argumenty merytoryczne i szczęście, aby sąd je zrozumiał.

http://stooq.pl/n/?f=840836

Za analizy.pl

AgioFunds TFI jest kolejnym towarzystwem, które zdecydowało się wprowadzić zapis w statucie, umożliwiający zawieszenie zbywania jednostek uczestnictwa, po przekroczeniu określonej wartości aktywów funduszu. Tym razem chodzi o utworzony w kwietniu 2012 roku fundusz Agio Kapitał Plus. Limit, po przekroczeniu którego będzie możliwe zawieszenie przyjmowania nowych wpłat, został ustalony na poziomie 200 mln zł.

...

Nowy zapis ma pomóc w efektywnym zarządzaniu aktywami funduszu na wypadek sytuacji, gdy na rynku obligacji korporacyjnych trudno będzie znaleźć ciekawe papiery.

Agio Kapitał Plus jest trzecim funduszem obligacji korporacyjnych, w którym istnieje możliwość zawieszenia przyjmowania nowych wpłat. Podobne zapisy mają Copernicus Dłużnych Papierów Korporacyjnych oraz BPH Obligacji Korporacyjnych. W ich przypadku limit aktywów wynosi 250 mln zł.


Można :)

A Copernicus nawet też miał możliwość, ale widocznie nie mieli problemów ze znajdowaniem ciekawych papierów na rynku :)