MEGASONIC [MGA]

ok, tylko co dalej? Faktycznie zamówienia imponujące, ale jakie są szanse na dalszą dynamikę rozwoju i szybki wzrost zysku netto? bo to co jest to już chyba niestety w cenie jak o tym rozmawiamy....

kurs wygląda tak, jest już 100% od dołka, jaka szansa że przebije kurs z premiery na NC i pójdzie wyżej? Jaka jest szansa że portfel zleceń jest powtarzalny i będzie rosnąć? (za rok 60-80 mln w zleceniach?)

Częstotliwość komunikatów jak za czasów Precious Metal Inv. chociaż firma istnieje i funkcjonuje od 1994. Suma zleceń robi wrażenie, jednak spółka największą marze ma na usługach. Warto się przyjrzeć - kapitalizacja 4mln, chociaż płynność i freefloat odstraszają. Do tego emisja bez pp(okolice lutego 2015).



gpwinfostrefa.pl/GPWIS2/pl/com...

Jakie może być zasięg jeśli raport będzie dobry?
Jaki zysk rozumiemy przez dobry raport?
Spółka ma potencjał. Czekamy na raport.

Przez jednego z użytkowników zostałem poproszony o rzut oka na spółkę.

Parę kluczowych kwestii z mojej strony do rozważenia:
1. - spółka już po emisji prospektu zmieniła prognozę wyniku netto za rok 2013 ścinając ją prawie o połowę. To niezbyt dobrze świadczy o kontroli i sprawozdawczości w samej spółce, albo było celowym zagraniem pod upchnięcie emisji po wyższych cenach.
2. - wysyp zamówień pod koniec roku. Owszem, wzrost imponujący, ale trzeba wziąć pod uwagę kolejne 3 aspekty:
a)sezonowość - historia spółki jest krótka, a często w życiu jest tak, że klienci gro zamówień składają pod koniec roku. W styczniu jak do tej pory była realizacja jednego zamówienia, natomiast w grudniu 4, listopadzie 5.
b)niska marża - spółka przychody osiąga głównie z dystrybucji i pracuje na bardzo niskiej marży. Ta handlowa wyniosła w tym roku jedynie ca 900 tys. przy sprzedaży na poziomie 16,5 mln. Z owych 900 tys. trzeba jeszcze pokryć znaczące koszty własne. Otoczenie jest konkurencyjne o czym z resztą spółka pisze w raportach, więc nie należy oczekiwać istotnej poprawy.

3. - Fajnie, że spółka opublikowała w prospekcie dość długą historię. W poniższej tabelce nieco ją uaktualniłem.

kliknij, aby powiększyć

To będzie najlepszy rok pod względem sprzedaży spółki. Natomiast pod względem wyniku raczej ciężko będzie pobić rok 2006, kiedy spółka miała 750 tys. EBIT i prawie 600 tys. netto. W tym roku pewnie będzie na poziomie netto ca 400-500 tys. Taki wynik spokojnie może usprawiedliwić kapitalizację na poziomie 5 mln zł. Do jej wzrostu potrzeba albo dalszego wzrostu sprzedaży, albo pozytywnych osiągnięć na projektach POIG. Jedno i drugie jest niewiadomą. Warto też pamiętać, że po świetnym 2006 r. nastąpił 4-o letni regres. Dlaczego? Niestety spółka tego nie ujawnia.

4. - Spółka w prospekcie przedstawia się jako integrator dość skomplikowanych systemów, natomiast z danych w RZIS wynika, że jest głównie dystrybutorem, teoretycznie z prawem wyłączności, choć w marżach tego nie widać.

Czyżby pod to były ostatnie wzrosty. Muszę dokładnie się przyjrzeć kto kryje się za tymi podmiotami.


Podpisanie przez Emitenta trójstronnego Listu intencyjnego dotyczącego podjęcia współpracy w zakresie prowadzonej działalności operacyjnej
Zarząd Mega Sonic S.A. („Spółka”, „Emitent”) informuje, że w dniu dzisiejszym wpłynął do Spółki podpisany egzemplarz Listu Intencyjnego („List Intencyjny”), w którym Strony porozumienia (Spółka, New Vision sp. z o.o. i Future Mind sp. z o.o.) wyrażają zgodną wolę podjęcia współpracy w zakresie prowadzonej przez siebie działalności obejmującej takie filary produktowe jak: wysokospecjalizowane wdrożenia systemów informatycznych opartych o technologię RFID, mobilne płatności w technologii kryptograficznej, produkcję aplikacji mobilnych na różne systemy operacyjne, produkcję systemów back-endowych dla serwisów WWW i aplikacji mobilnych oraz działalność doradczą.
Szczegóły dotyczące realizacji ww. porozumienia, warunki i tryb współpracy nie zostały określone w Liście Intencyjnym. Emitent wskazuje, że List Intencyjny nie stanowi wiążącego zobowiązania stron.
Zarząd Emitenta uznał to porozumienie za istotne z uwagi na jego potencjalny wpływ na przyszłą sytuację gospodarczą, finansową oraz perspektywy rozwoju Spółki.
Emitent kolejnymi raportami bieżącymi będzie informował o dalszych działaniach związanych z podpisanym Listem Intencyjnym.
Podstawa prawna: § 3 ust. 1 Załącznika nr 3 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu "Informacje bieżące i okresowe przekazywane w alternatywnym systemie obrotu na rynku New Connect".


www.newconnect.pl/?page=1045&a...

Przypuszczam, że akurat największa wartość dodaną może przynieść ten list intencyjny w sprawie współpracy.

Mam kolegę, który tak się składa współtworzy od początku i jest CTO jednej z tych dwóch spółek, z którą mega sonic podpisał list.

Robią ciekawe projekty i jeżeli to co domyślam się planują zrobić razem powiedzie się to może być bardzo ciekawe rozwiązanie pewnych problemów w szeroko rozumianej logistyce. Nie odkrywam niczego niejawnego, trzeba poszukać w starych informacjach jeszcze z 2013 r., gdzie były opisane zamiary, a teraz to powoli zaczyna się finalizować i list intencyjny z tymi firmami jest tego najlepszym dowodem.

Po wynikach uważam, że spółka jest notowana z dyskontem, jakim? Nie jestem analitykiem :)

Rap Q4. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej (I +/-II) -265 277,61

Jak podchodzicie do interpretacji zysku spoglądając przez pryzmat przepływów?

W tych przepływach była robiona jakaś korekta ?
Po 3Q w pozycji PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ narastająco było 841 tys zł, teraz jest 338 tys. Natomiast w samym 4Q zaraportowane jest -265 tys zł. Nie powinno być 338 - 841 = - 503 tys zł ?

Ma ktoś z was jakiś pomysł co z tym listem intencyjnym. Ja trochę poszperałem i wiem dosyć sporo o wlascicielu. Muszę tylko zweryfikować jeszcze jedną rzecz i w razie czego na PW możemy się skonsultować.

Omówienie sprawozdania finansowego Megasonic SA po IV kw. 2014r.

Spółka pozytywnie zaskoczyła wynikami, choć na sielskim obrazie nieco ciążą ujemne przepływy z działalności operacyjnej. Po głębszej analizie jednak da się je wytłumaczyć.


Jak już wspominałem na forum, pomimo tego, że spółka bardzo dużo pisze w omówieniach na temat działalności produkcyjno-usługowej, to de facto jest w tej chwili głównie dystrybutorem i na tym zarabia największe pieniądze. Proszę zerknąć na strukturę przychodów:


kliknij, aby powiększyć

Pozytywem są rosnące przychody z części sprzedaży na którą chce stawiać Megasonic, ale na razie produkcja i usługi integracyjne nie pokrywają kosztów choćby usług obcych. Oczywiście dystrybucja ma także koszty inne poza własnymi, więc takie przyrównanie nie jest do końca sprawiedliwe, ale daje pewien obraz w którym miejscu znajduje się firma.


kliknij, aby powiększyć

Drugie zjawisko jakie jest widoczne to spadek marż na dystrybucji. Spółka podpisuje cały czas duże umowy na dostawy sprzętu, ale za wzrost skali zapłaciła marżą. Per saldo jednak ten wpływ jest dodatni. Wynik ostatniego kwartału byłby jeszcze lepszy gdyby nie zdarzenia na pozostałej działalności operacyjnej. Z jakiego powodu niestety spółka nie wyjaśnia. Stawiałbym na odpisy na należnościach.


kliknij, aby powiększyć

Za to w drugim kwartale saldo pozostałej działalności było dodatnie. Jeśli ktoś myśli, że to przez rozliczenie dotacji, to się grubo myli, bo stosowna pozycja w sprawozdaniu wynosi równe zero. I znów sprawa przeszła bez komentarza. Skoro mowa o dotacjach to spółka ma przyznane dwie jedną z działania 8.1 drugą z 1.4 i właśnie ten drugi projekt zakończyła w lutym. Kwota dofinansowania wyniosła 6,5 mln na 8,5 mln łącznego budżetu. W bilansie owe dotacje widać w rozliczeniach międzyokresowych przychodów w pasywach i prawdopodobnie także RM w aktywach.


kliknij, aby powiększyć

Rozwój spółki widać także w rosnącej sumie bilansowej. O ile poziom należności w IV kwartale dość mocno spadł, co należy uznać za pozytyw przy wzroście sprzedaży, to dość mocno urosły rozliczenia międzyokresowe kosztów. Być może to wydatki związane z dotowanymi projektami. Na razie kapitalizowane na zapasach, ale jednak chłonące gotówkę , co widać w rachunku CF:


kliknij, aby powiększyć

Kapitał obrotowy liczony szeroko (z RMkami), niestety łącznie z kredytami, bo spółka ich osobno nie wykazuje, wzrósł w tym kwartale o ca 1 mln zł i to on jest odpowiedzialny za ujemne przepływy operacyjne. Z danych wynika, że głównie przez spadek zobowiązań, choć po stronie aktywów także przez wzrost rozliczeń międzyokresowych.

Przy analizie wyników warto także zwrócić uwagę, że raport nie zawiera jeszcze rejestracji emisji akcji. Spółka w grudniu rozwodniła się o ok. 10 proc. sprzedając akcje w emisji prywatnej w cenie 1 zł, czyli parokrotnie niżej niż wartość rynkowa.

Wycena spółki nie wydaje się wygórowana, nawet jeśli założymy sezonowość przychodów. Pozostaje problem powtarzalności sprzedaży. Kluczem o wartość spółki jest odpowiedź na pytanie czy spółka jest w stanie stale dostarczać takie ilości sprzętu do kluczowego odbiorcy, a także jej zdolność do zmonetyzowania prowadzonych prac rozwojowych. Niestety nie znam branży, aby napisać Państwu o szansach


>>>Wyceny automatyczne są tutaj!
>>>Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj!

Powyższa treść przez 120 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.