pixelg
ORGANIC - Spółki od A do Z - NewConnect - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

ORGANIC [ORG]

AKTUALNY KURS: 4,50 zł (+0,00%) 18-03-2020 11:05
Snake
Dołączył: 2008-07-28
Wpisów: 400
Wysłane: 23 listopada 2010 14:42:39 przy kursie: 9,80 zł
Organic Farma Zdrowia SA
Pierwsza i największa w Polsce sieć samoobsługowych delikatesów z ekologiczną i zdrową żywnością.

Spółka już niemal od trzech lat na NewConnect, a jeszcze w ogóle nie dostrzeżona.
Powodami są głównie odstraszająco niska płynność oraz brak w całej historii notowań czegoś, co by chociaż przypominało trend wzrostowy.
W chwili obecnej jednak kurs wydaje się ustabilizowany, a dno (okolice 6-7 zł) porządnie uklepane.

Niski free float (ok. 15%, w praktyce prawdopodobnie jeszcze mniej), a w arkuszu zleceń po spreadach hula wiatr. Sesje bez transakcji to dzień powszedni. Kupić coś ciężko, a co dopiero sprzedać. Jednak plany mają ambitne. Wraz z głównym udziałowcem (fundusz Avallon - 37%) za ok. trzy lata planują wejść na główny parkiet GPW.

Chcą rozwijać sieć sklepów i plany te są systematycznie realizowane. Niedawno StockWatch zaszczycił ich ratingiem AAA.

Szczegółowa analiza techniczna na tak bezpłynnym walorze sensu nie ma, oprócz stwierdzenia, że kurs z pewnością ma spory potencjał. Organic Farma debiutowała po 35 zł, obecnie pomiędzy 9 a 11 zł - zależy, z której strony arkusza spojrzeć. W przeciągu ostatniego roku najwyższy wolumen w marcu, w okolicach rocznych minimów i ta baza jest wciąż obowiązuje - przynajmniej jeśli chodzi o wykres.

Fundamentalnie - na pierwszy rzut oka firma się rozwija. Według mnie na razie inwestowanie w spółki z NewConnect to ryzyko większe niż potencjalny zysk, ale ponieważ nigdy nie należy generalizować, to jestem ciekaw, czy ktoś jeszcze Organikowi się przygląda.

Mikrokolos
Dołączył: 2010-11-24
Wpisów: 2
Wysłane: 24 listopada 2010 20:50:00 przy kursie: 10,46 zł
Witam - od okolo 1.5 roku jestem akcjonariuszem tej spolki. Zakupilem srednio po okolo 8PLN. Obserwuje spolke oraz czytam raporty, ale wszedlem w nia z (swiadomym) zamiarem dlugoterminowym, wiec krotkoterminowych ruchow nie obserwuje na codzien. Generalnie mam nastepujace przemyslenia:

Spolka operuje w segmencie zywnosci ekologicznej, ktory w krajach lepiej rozwnietych od naszego - no moze z wyjatkiem hamburgerowego USA Angel - sie mocno rozwija. Organica otwiera sklepy w centrach handlowych (podcas gdy powoli zamykaja te gorzej zlokalizowane i mniej rentowne - z tego co pamietam to czytalem gdzies ze mieli, albo maja sklep gdzies w Redzie czy Pucku?? - jestem ciekaw czesgo sie spodziewali po takiej lokalizacji jezeli chodzi o sprzedaz ekologicznej zywnosci - ale moze czegos sie nauczyli) oraz probuje rozwijac sprzedaz internetowa. Dwa kanaly sprzedazy, ktore wedlug mnie sa mocno rozwojowe srednio / dlugoterminowo.

Jakis czas temu w spolke zainwestowal fundusz, wiec poki co sytuacja finansowa wydaje sie byc stabilna, a bylo juz slabo...

Organica przynosi straty, ktore jednak sa coraz mniejsze (czym sie zreszta bardzo chwala Angel )i przy dalszej redukcji nierentownych delikatesow, oraz poprawie gospodarki magazynowej (mieli w przeszlosci spore straty) za jakis czas moze stac sie rentowna, co radykalnie powinno poprawic jej notowania i postrzeganie...

Spolka ma strategie, ktora realizuje, co nie jest tak czesto spotykane oraz publikuje ciekawe raporty kwartalne, zawierajace duzo informacji o tym co robi i wydaje sie, ze w miare rzetelnych, bo informacje sa spojne i logiczne...

Ja wiec trzymam i nie planuje poki co sprzedawac - zreszta przy tej plynnosci nie wiem czy bylbym w stanie sprzedac to co mam sensownie Angel

Pozdrawiam,
Edytowany: 24 listopada 2010 20:56

ynwestor
Dołączył: 2009-09-25
Wpisów: 208
Wysłane: 10 października 2012 01:39:35 przy kursie: 4,65 zł
Czy ktoś jeszcze wierzy w tę spółkę? Potencjał ma bardzo dobry, ale póki co działalność generuje same straty. Co prawda Organic zbliża się do granicy rentowności, ale czy się uda? d'oh!


ChiefMike
Dołączył: 2012-10-10
Wpisów: 575
Wysłane: 27 listopada 2014 19:56:42
Dla mnie firma jest śmieszna i nie poważna pisałem do niej kilka razy i nic mi nie odpisali.

Maile dotyczyły ewentualnej współpracy - zakup franczyzy, oraz sprzedaży hurtowych ilości zdrowej żywności.

Porażka i żenada.

Taką firmę buduje się powoli krok po kroku sklep po sklepie.
Chcieli przyśpieszyć i zebrać kasę od inwestorów i po prawie 7 latach na NC mają tylko 11 sklepów które generują straty to jest jakieś nieporozumienie i żenada.

Na co idzie kasa ? Na fajne życie prezesów ! Sklepy otwiera się w galeriach które chcą 10 000 - 15 000 zł czynszu co miesiąc, i kontrakt na 5 lat czy ktoś w tej spółce używa mózgu ?

Jeszcze raz powtarzam. Porażka i żenada.
Edytowany: 27 listopada 2014 20:00

SebastianSK
Dołączył: 2010-03-17
Wpisów: 37
Wysłane: 18 marca 2015 20:31:34 przy kursie: 3,20 zł
Hej, glowa do gory, maja juz 40 skepow i wlasnie wyszli na zero, wiec teraz juz z gorki do zyskow...

Ja w nich wierze!!

Mam nadzieje, ze nie jest to podyktowane jedynie tym, ze marze o czasach, w ktorych masarnie i sklepy ze scierwem beda padac jednen po drugim, a na ich miejsce powstawac takie sklepy z ekologiczna i etyczna zywnoscia w normalnuch cenach...

Sebastian

PS. Anegdotka w temacie: Moj owczarek jest juz niemal wegetarianinem i kreci nosem jak sie mu rzuci mieso, a potrawki ryzowo-soczewicowe, warzywa polane nabialem lub jakosciowym olejem wcina szybciej niz goni koty...

Pzdr.


mackopl
mackopl PREMIUM
Dołączył: 2011-01-02
Wpisów: 766
Wysłane: 18 maja 2015 09:03:40 przy kursie: 5,30 zł
Prośba o omówienie raportu za Q1.

ppp01
Dołączył: 2008-12-14
Wpisów: 52
Wysłane: 25 maja 2015 20:31:07 przy kursie: 4,20 zł
Spółce bardzo dynamicznie rośnie sprzedaż. Poniżej zamieszczam wykres przedstawiający przychody ze sprzedaży w ujęciu jednostkowym:


kliknij, aby powiększyć
Edytowany: 25 maja 2015 20:37

ChiefMike
Dołączył: 2012-10-10
Wpisów: 575
Wysłane: 25 maja 2015 21:16:35 przy kursie: 4,20 zł
Szczerze wolę BIO-PLANET, producenta, i markę produktów od ORGANIC - sklepów w dobrych miejscach z super wysokimi czynszami.

Organic faktycznie ma większe przychody ale pieniędzy dalej nie ma w kasie - koszty stałe za duże czynsz, czynsz, czynsz.

Macie inne zdanie ? Proszę o komentarze.

ChiefMike
Dołączył: 2012-10-10
Wpisów: 575
Wysłane: 27 maja 2015 20:34:10 przy kursie: 4,34 zł
Czy produkty BIO-PLANET są produktem premium a produkty EKO-WITAL są produktami 'normalnymi' ?

Spółka ORGANIC ma w (ofercie?) /udziały w obu Spółkach - zastanawiam się dlaczego to tak podzielili, czy to jest przemyślana decyzja Biznesowa ?

Czy może ORGANIC, chce w swoich sklepach sprzedawać tylko 'swoje produkty' pod marką EKO-WITAL aby generować większy zysk ? - w tej Spółce posiada 100% udziałów i chce się z czasem pożegnać z BIO-PLANET.

mojepanstwo.pl/dane/krs_podmio...

Proszę o komentarze.

ppp01
Dołączył: 2008-12-14
Wpisów: 52
Wysłane: 1 czerwca 2015 21:55:56 przy kursie: 4,98 zł
Co do tego która spółka bardziej skorzysta na koniunkturze na eko żywność to na tę chwilę nie mam zdania. Może być tak że lepiej mieć akcje Bio Planet.
Ja jednak liczę że Organic w końcu zacznie regularnie zarabiać na poziomie netto. Powinno temu sprzyjać przejęcie 10 sklepów sieci Tradycyjne Jadło w ubiegłym roku. Dodatkowo w sprawozdaniu skonsolidowanym Organic pokazuje wyniki łącznie ze swoją spółką Eko Wital (Organic ma 100% akcji tej spółki), która również notuje duży wzrost sprzedaży. Tymczasem koszty rosną wolniej niż sprzedaż - poniżej wklejam wskaźnik kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu w ujęciu skonsolidowanym (koszty sprzedaży pomniejszone o wartość sprzedanych towarów i materiałów oraz o amortyzację podzielone przez wartość przychodów) - dane skonsolidowane od 4 kwartału 2011 r:


kliknij, aby powiększyć
Edytowany: 1 czerwca 2015 22:03


ChiefMike
Dołączył: 2012-10-10
Wpisów: 575
Wysłane: 2 czerwca 2015 10:26:38 przy kursie: 4,69 zł
Mnie właśnie martwią te koszty stałe - długoterminowe kontrakty na wynajem lokali.

Nie trzeba wynajmować lokali aby być na półce - pchanie się w koszty stałe to głupi pomysł - strasznie obniża zysk, dlatego Organic jest u mnie stracony.

Widać, że chcą zwiększać zyski tworząc private label - to jest akurat dobre ale mogli zacząć od tego tak jak Bio-Planet, wynajem sklepów to później jak się ma zbudowany brand i sprzedaż.

Wolę udziały w Hurtowni ekologicznych produktów która ma bogatą ofertę i sprzedaje do setek sklepów pod marką własną - marka zawsze zostanie i to jest wartość dodana.

A wynajem sklepów to stały DUŻY czynsz który może doprowadzić do bankructwa, czy nikt tam w Organicu nie myśli ? Stary model biznesowy to szybka droga do Bankructwa - nawet Tesco poszło po rozum do głowy i zamyka sklepy ...

Szczepan Łangowski
Dołączył: 2010-08-01
Wpisów: 446
Wysłane: 6 czerwca 2015 16:03:17 przy kursie: 4,70 zł
Omówienie sprawozdania finansowego GK Organic Farma Zdrowia za Q1 2015


GK Organic Farma Zdrowia prowadzi działalność w szeroko rozumianym segmencie zdrowej żywności. Z jednej strony grupa zajmuje się konfekcjonowaniem oraz sprzedażą ekologicznej żywności do kanału nowoczesnego oraz tradycyjnego, z drugiej strony sama prowadzi sieć samoobsługowych Delikatesów z zdrową żywnością. Dodatkowo Organic posiada również mniejszościowe udziały w spółce Green Way, która prowadzi sieć barów i restauracji wegetariańskich. Oferta bogata, widać wyraźnie iż grupa postawiła na zagospodarowanie niszy oraz wykorzystanie boomu na zdrową żywność. Wyniki pierwszego kwartału zdecydowanie lepsze niż w analogicznym okresie roku przedniego, wzrosły przychody dodatkowo grupa poprawiła wyniki na wszystkich poziomach RZiS.

Na początek jeszcze kilka informacji na temat struktury grupy, gdyż mają one istotny wpływ na wyniki GK Organic. Konsolidacją pełną objęte są tylko dwa podmioty tj. Orgranic Farma Zdrowia oraz Eko-Wital. Bio Planet oraz Green Way, objęte są konsolidacją metodą praw własności i ich wpływ na wyniki GK Organic widać dopiero na samy końcu RZiS w pozycji zysk (strata) z udziałów w jednostkach podporządkowanych wycenianych metodą praw własności. W grupie jest jeszcze spółka Ekosfera Farma Zdrowa, jednakże ze względu na niewielki wpływ na wyniki nie jest objęta konsolidacją.



GK Organic w ostatnich kwartałach systematycznie zwiększała skalę działalności. Z jednej strony wynika to z rosnącego rynku oraz mody na zdrowe odżywianie, z drugiej strony grupa w trzecim kwartale skokowo zwiększyła liczę punktów sprzedaży w związku z przejęciem 10 sklepów Tradycyjne Jadło. W pierwszym kwartale 2015 GK Organic wygenerowała obroty o prawie 30% niż w analogicznym okresie roku poprzedniego, zbliżając się do granicy 70 MPLN w skali roku. W mojej ocenie biorąc pod uwagę sezonowość działalności grupa powinna zakończyć 2015 w okolicach 76 – 78 MPLN.




Od trzeciego kwartału 2014, w której GK Organic lekko przysiadła, widać systematyczny wzrost rentowności na sprzedaży. Analizując strukturę kosztów rodzajowych okazuje się, iż poprawa wynika z pozytywnego efektu skali, czyli upraszczając lepszej efektywności organizacji. Nie bez znaczenia na wyniki miało przejęcie 10 sklepów w drugim półroczu 2014. Wydaje się, iż na początku grupa musiała ponieść dodatkowe koszty związane z ich integracją co negatywnie wpłynęło na zyskowność Organic. Wyniki byłyby jeszcze lepszy gdyby nie spadające marże na sprzedaży towarów.



Powyżej wykres obrazujący marżę na sprzedaży towarów, gdzie widać wyraźnie negatywny trend. Jeżeli GK Orgranic na początku 2015 operowałaby na marży z Q1 2014 wygenerowałaby wynik na sprzedaży o prawie 100 TPLB wyższy, a w przypadku utrzymania marży z Q1 2015 o ponad 350 TPLN wyższy. Jednym słowem pomimo perspektywicznego i rosnącego rynku w segmencie zdrowej żywności widać również presję na marże.

Zwracam uwagę, iż rentowność operacyjna nie rośnie tak szybko jak zyskowność na sprzedaży. Tutaj negatywnie na wynik oddziałuje pozostała działalność operacyjna, a konkretnie księgowane w ciężar kosztów odpisy na niezamortyzowane nakłady w zamykanych sklepach. Jest to wynik prowadzonej optymalizacji oraz restrukturyzacji działania sieci punktów sprzedaży. GK Organic pod koniec roku mocno wzięła się za ograniczenie liczby nierentownych sklepów, co musiało skutkować jednorazowymi kosztami zamknięcia lokali.

Tak jak pisałem na wstępie istotny wpływ na wynik brutto (50% zysku) mają wyniki jednostek stowarzyszonych. Wynik z udziałów w podmiotach wycenianych metodą praw własności wyniósł 425 TPLN. Główny powód to zdecydowanie lepszy niż rok wcześniej zysk spółki Bio Planet zajmującej się konfekcjonowaniem oraz dystrybucją zdrowej żywności do specjalistycznych sklepów (kanał tradycyjny).



Aktywa potwierdzają również, iż GK Orgranic w ostatnim czasie była w fazie mocnego rozwoju. W trzecim kwartale znacznie wzrosły pozostałe aktywa, a konkretnie środki trwałe co można wprost wiązać z przejęciem 10 sklepów Tradycyjne Jadło. Wraz z wzrostem skali działalności rosną również zapasy oraz należności, jednakże warto zwrócić uwagę, iż rotacje tych pozycji pozostają w linii.



Po stronie pasywów widać systematyczny spadek udziału kapitału własnego, co odbywa się kosztem pozostałych zobowiązań krótkoterminowych a konkretnie zobowiązań handlowych. Taka struktura jest charakterystyczna dla tego segmentu, gdyż podmioty bardzo mocno korzystają z kredytu kupieckiego dostawców. Charakterystyczna dla rynku jest też duża dziura w kapitale obrotowym. Zobowiązania krótkoterminowe znacznie przewyższają aktywa obrotowe, gdyż spółka rozlicza się ze swoimi kontrahentami gotówkowo lub poprzez karty płatnicze. Dziura w kapitale obrotowym w dużej mierze jest przyczyną niskiego wskaźnika Altmana przez co rating na SW utrzymuje się w strefie niebezpiecznej.



Co ważne GK Organic dość solidnie wygląda w pod względem przepływów pieniężnych. Grupa generuje systematycznie nadwyżkę na działalności operacyjnej zbliżoną do EBITDA. Organic spore środki przeznacza na wydatki inwestycyjne, co w największym stopniu jest wynikiem inwestycje w sieć punktów sprzedaży.

Podsumowując, całkiem udany początek roku w wykonaniu GK Organic. Grupa korzysta z boomu na zdrową żywność systematycznie zwiększając skalę działalności. Odbicie widać również w obszarze rentowności, głównie ze względu na coraz lepszą efektywność działania punktów sprzedaży. Żeby nie było tak różowo zwracam uwagę na rosnącą presję na marże na sprzedaży, co nie pozwala na zdecydowanie szybsze budowanie zyskowności core businessu. Dodatkowo grupa prowadzi przegląd punktów sprzedaży, zamykanie nierentownych lokali wpływało negatywnie na rentowność operacyjną w ostatnich kwartałach, jednakże koszty te można traktować jako jednorazowe.

Poniżej link do wycen, które pokazują na wysokie przewartościowanie akcji. Szczególnie słabo wyglądają metody dochodowe. Należy jednak pamiętać o kosztach restrukturyzacji sieci punktów sprzedaży, które obciążyły wyniki drugiej połowy zeszłego roku i w mojej ocenie można je traktować jako zdarzenia jednorazowe. Przy założeniu utrzymania poprawy zyskowności core businessu oraz biorąc pod uwagę sezonowość biznesu GK Organic powinna wygenerować przychody na poziomie 76 – 78 MPLN. W takim wypadku EBITDA powinna wynieść 4,3 - 4,4 MPLN. Dałoby to wynik netto w wysokości 2 - 2,2 MPLN (uwzględniają wynik na udziałach w jednostkach stowarzyszonych) i rentę wieczystą na poziomie 4,8 MPLN. Jednym słowem wydaje się, iż bieżąca wycena jest optymalna. Potwierdzałby to również mnożnik EV/EBITDA przy EBITDA poziomie 4,3 MPLN i utrzymaniu bieżącej struktury finansowania dałoby to wycenę na poziomie 4,68 PLN/akcje.

www.stockwatch.pl/gpw/organic,...

Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 7 czerwca 2015 21:06

ppp01
Dołączył: 2008-12-14
Wpisów: 52
Wysłane: 14 czerwca 2015 12:51:50 przy kursie: 4,90 zł
W piątek spółka opublikowała raport miesięczny. Podała informację o przejęciu kolejnego sklepu - w podwarszawskim Józefowie. Nowy sklep będzie działał pod marką Organic Zielone Oko (drugi sklep w tym formacie).

Spółka podała też wielkość sprzedaży skonsolidowanej za maj - 6,15 mln PLN (wzrost o 22,3% rok do roku). W kwietniu sprzedaż wyniosła 7,2 mln PLN (+22% r/r). Łącznie w dwa miesiące 13,35 mln. Realne wydaje się więc że sprzedaż w całym drugim kwartale przekroczy 19 mln (19,96 mln w pierwszym kwartale).

Poniżej wykres przychodów ze sprzedaży w ujęciu skonsolidowanym:


kliknij, aby powiększyć

mackopl
mackopl PREMIUM
Dołączył: 2011-01-02
Wpisów: 766
Wysłane: 27 listopada 2015 00:22:23 przy kursie: 7,00 zł
Proszę o omówienie Q3 oraz perspektywy dla spółki uwzględniające nabyty podmiot.

mackopl
mackopl PREMIUM
Dołączył: 2011-01-02
Wpisów: 766
Wysłane: 31 marca 2016 16:47:47 przy kursie: 9,16 zł
Kurs sporo podskoczył ostatnimi czasy, co za tym idzie moja prośba dalej aktualna :)

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 924

Szczepan Łangowski
Dołączył: 2010-08-01
Wpisów: 446
Wysłane: 9 maja 2016 08:16:20 przy kursie: 9,07 zł
Omówienie sprawozdania finansowego GK Organic Farma za 2015


GK Organic Farma w zeszłym roku radziła sobie całkiem udanie. Moda na zdrową żywność nakręcała przychody grupy, dodatkowo dzięki lepszej efektywności zostały poprawione zyski na wszystkich poziomach rachunku zysków i strat. Spółka w ostatnim czasie opublikowała również długoterminowe prognozy, do których odniosę się również w poniższym omówieniu.




Pod względem przychodów GK Organic Farma wygląda bardzo solidnie. Jeszcze w 2013 przychody grupy oscylowały w okolicach 50 MPLN, aktualnie przekroczyły barierę 80 MPLN w skali roku. Dynamika kwartalnych przychodów oscyluje w okolicach 25%. Co ważne zgodnie z raportami miesięcznymi trend będzie utrzymany na początku 2016. W pierwszych trzech miesiącach roku grupa wygenerowała rekordową sprzedaż na poziomie 25 MPLN. Po znacznym zwiększeniu liczby punktów sprzedaży w 2014, zeszły rok pod tym względem był dość stabilny. Grupa prowadziła przegląd mniej rentownych lokalizacji, zamykając część z nich. Ostatecznie na koniec 2015 GK Organic Farma posiadała 39 punktów sprzedaży, w tym trzy sklepy internetowe.



Rzut oka jak planuje rozwijać się GK Organic Farma w najbliższych latach. Spółka w lutym opublikowała długoterminowe prognozy, co notabene jest bardzo rzadką praktyką na naszej giełdzie. W bieżącym roku grupa ma otrzeć się o 100 MPLN w skali roku, co oznacza iż dynamika obrotów spadnie poniżej 20%. W kolejnych latach planowane jest zwiększenie skali działalności z zastrzeżeniem, iż bieżąca sieć punktów sprzedaży to za cało aby taki osiągnąć wynik. W prognozie Organic Farma zakłada, iż na rozwój core businessu będzie musiała pozyskać 15 MPLN, które mają być przeznaczone na rozwój sieci punktów sprzedaży i budowę modelu franczyzowego.




W zakresie rentowności widoczne są dwa trendy. Po pierwsze tak jak wspominałem przy ostatnim omówieniu spada marża na sprzedaży towarów, co spółka tłumaczy działaniami promocyjnymi na niektóre produkty oferowane przez Organic Farmę. Spadek marży nie przekłada się jednak na pogorszenie rentowności ze względu na lepszą efektywność organizacji. Dzięki wzrostowi przychodów przy względnie stałej bazie kosztowej grupa poprawia nominalne zyski i całościową rentowność core businessu.



Rzut oka na rentowność w przedstawionej prognozie. Niestety przedstawione dane są uproszczone, więc trudno dokładnie zidentyfikować z czego wynika założona poprawa rentowności w kolejnych latach. W mojej ocenie biorąc pod uwagę skalę wzrostu dalsza odbudowa rentowności wynika w największym stopniu z przyrostu skali działalności. W bieżącym roku GK Organic Farma planuje wygenerować EBITDA na poziomie 5 MPLN, co skutkowałoby przynajmniej podwojeniem zysku netto.

Analizując RZiS GK Organic Farma trzeba pamiętać o dwóch jednostkach stowarzyszonych, którą konsolidowane są metodą prac własności. W zeszłym roku dało to dodatkowe 765 TPLN na poziomie finalnego wyniku, głównie dzięki wygenerowanym zyskom przez Bio Planet (500 TPLN) oraz wynikowi na podwyższeniu kapitału w tym podmiocie (286 TPLN).



W bilansie nic niepokojącego się nie dzieje, więc analizę pomijam i skupię się na przepływach. Tutaj grupa wygląda również solidnie. Do połowy zeszłego roku w parze z poprawą rentowności i nominalnych wyników rosły przepływy na działalności operacyjnej. Końcówka 2015 była pod tym względem gorsza, jednakże warto zauważyć, iż bieżąca nadwyżka gotówki na działalności wystarcza na pokrycie wypływów z tytułu działalności inwestycyjnej. Grupa wszystkie wolne środki inwestuje w rozwój, co potwierdza również bilans a konkretnie systematycznie rosnące ŚT. Organic Farma może sobie na to pozwolić, szczególnie biorąc pod uwagę niski poziom zadłużenia i jego charakter (głównie kredyty obrotowe). Warto zwrócić uwagę, iż grupa w ostatnim czasie inwestowała około 2,5 MPLN rocznie, więc planowane wydatki inwestycyjne na poziomie 15 MPLN to z jednej strony ogromny skok do przodu, ale i również wyzwanie w kwestii pozyskania finansowania. Wydaje się, iż środki będą pozyskiwane chyba już przy wsparciu nowego inwestora. W dzisiejszym pb.pl jest informacja, iż Avallon szuka partnera kapitałowego, choć w przypadku znalezienia chętnego na pakiet akcji fundusz może nawet wyjść z inwestycji.

Podsumowując, wyniki 2015 należy oceniać pozytywnie. Rosną przychody, grupa poprawiła wyniki na wszystkich poziomach zysków i strat. Wraz z poprawą zyskowności core businessu idą również przepływy dzięki czemu Organic Farma może inwestować w dalszą rozbudowę sieci punktów sprzedaży. Pozytywny trend w wynikach powinien być utrzymany w bieżącym roku, prognozy na 2016 wydają się być realne do spełnienia nawet biorąc pod uwagę tylko aktualną liczbę lokalizacji. Realizacja założeń na kolejne lata zależy od pozyskania znacznej kwoty, która w mojej ocenie będzie na pewno sporym wyzwaniem na grupy, szczególnie iż środki w dużej mierze będą musiały pochodzić z zewnątrz wyłączając głównego akcjonariusza.

Poniżej link do wycen. Problem pozostaje jeden, biorąc pod uwagę bieżące wyniki spółka jest dość droga. Wszystkie metody wskazują na przewartościowanie. W przypadku renty wieczystej Organic Farma musiałaby zarabiać prawie 4 razy więcej niż w 2015. Przedstawione prognozy pokazują, iż nie będzie to możliwe w bieżącym roku. Trochę lepiej sytuacja wygląda sytuacja z mnożnikiem opartym na EV/EBITDA, który uwzględnia niewielki poziom zadłużenia grupy. Tutaj przy założeniu osiągnięcia zakładanych 5 MPLN EBITDA w 2016 wycena skoczy do prawie 8 PLN. W mojej ocenie bieżąca wycena rynkowa zdyskontowała już tegoroczną poprawę wyników i ewentualnych wzrost biznesu wynikający z rozwoju organicznego grupy, co może potwierdzać również prawie półroczna konsolidacja kursu w okolicach 9 PLN. Dalsze szanse na wzrosty widzę ewentualnie w przypadku uzyskania środków na skokowy wzrost ilości punktów sprzedaży i rozwój franczyzy, co urealniłoby osiągnięcia zakładanych wyników w kolejnych latach.

www.stockwatch.pl/gpw/organic,...

Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 9 maja 2016 08:21

mackopl
mackopl PREMIUM
Dołączył: 2011-01-02
Wpisów: 766
Wysłane: 11 maja 2016 02:02:31 przy kursie: 9,07 zł
Dziękuję za ostatnie omówienia. Jak zawsze merytoryczne i zarazem proste do skonsumowania :)
PS. Autor ma chyba zepsutą literkę "c" ;)

Szczepan Łangowski
Dołączył: 2010-08-01
Wpisów: 446
Wysłane: 30 maja 2016 23:47:22 przy kursie: 8,98 zł
Omówienie sprawozdania finansowego GK Organic Farma za Q1 2016


Wyniki pierwszego kwartału GK Organic Farma wpisują się w zeszłoroczne trendy. Z jednej strony dynamicznie rosną przychody nakręcane przez modę na zdrową żywność, z drugiej jednak strony widać coraz większą presję na marże, która co ciekawe wynika nie tylko z agresywnej konkurencji. W omówieniu wyjaśnię również z czego wynika niższy finalny wynik w porównaniu do pierwszego kwartału 2015.



W sprzedaży problemu na razie nie widać. W pierwszym kwartale 2016 GK Organic Farma wygenerowała przychody o 24% wyższe niż analogicznym okresie roku poprzedniego. Korzystnie na sprzedaż wpłynął kalendarz, gdyż Wielkanoc w bieżącym roku była wcześniej niż w 2015. Dobry początek roku pozwala patrzeć optymistycznie na realizację przedstawionych prognoz na cały 2016, choć trzeba mieć jednak na uwadze, iż kolejne dwa kwartały mogą być gorsze niż pierwsze trzy miesiące ze względu na nieznaczną sezonowość działalności.



Struktura punktów sprzedaży na koniec pierwszego kwartału 2016 właściwie bez zmian z zastrzeżeniem, iż spółka wykazała tylko dwa sklepy internetowe, gdyż domena wega24.pl jest aktualnie przekierowana na ekosfera24.pl. W kolejnym kwartale należy oczekiwać spadku ilości punktów stacjonarnych gdyż na początku kwietnia został zamknięty jeden nierentowny sklep w Gdańsku. Z tego powodu w drugim kwartale zostaną zapewne zaksięgowane dodatkowe koszty związane z jego likwidacją.




W obszarze rentowności mamy utrzymanie sytuacji z poprzednich kwartałów. Rośnie rentowność core businessu głównie ze względu na pozytywny efekt skali. Poprawa zyskowności działalności podstawowej byłaby jeszcze wyższa gdyby nie spadająca marża na sprzedaży towarów. Spółka w raporcie za pierwszy kwartał skarży się, iż na marże negatywny wpływ ma osłabiający się polski złoty (ze względu na import części towarów). Dodatkowo oprócz spadku marż deprecjacja naszej waluty widoczna jest w kosztach finansowych gdzie księgowane są zapewne ujemne różnice kursowe.

Pomimo negatywnego wpływu działalności finansowej wynik brutto i tak byłby lepszy niż rok temu, jednakże tak nie jest. Przyczyny należy szukać w spółce Bio Planet, która jest konsolidowane metodą praw własności. Po pierwsze wyniki tej spółki są gorsze niż rok temu (zysk netto spadł z 788 TPLN na 217 TPLN) głównie ze względu na mocne EUR (75% asortymentu jest powiązane z tą walutą). Druga sprawa to rozpoznanie w zeszłym roku jednorazowego zysku powstałego w wyniku dokonania emisji spółki Bio Planet po cenie wyższej niż wartość tej spółki w sprawozdaniu skonsolidowanym.

Na początku roku niewiele ciekawego działo się w bilansie, większych inwestycji w środki trwałe brak. Zapotrzebowanie na kapitał obrotowy rośnie ze skalą działalności biznesu. Zadłużenie odsetkowe jest na poziomie zbliżonym do zeszłego roku. Grupa w pierwszym kwartale wygenerowała dodatnie przepływy na działalności operacyjnej które są jednak nieznacznie niższe niż EBITDA ze względu na zwiększone zatowarowanie i wyższy poziom zapasów.

Podsumowując, początek roku zgodnie z prognozami. Grupa w dalszym ciągu zwiększa skalę działalności, jednakże nie odbywa się to bezproblemowo szczególnie w obszarze rentowności. Silne EUR bije w wyniki a Organic Farma nie może przerzucić go na finalnego klienta. Przed spółką teraz dwa słabsze kwartały, dodatkowo następne sprawozdania będzie uwzględniać koszty zamknięcia nierentownego punktu w Gdańsku. Poniżej link do wycen, tutaj nic się nie zmieniło od ostatniego omówienia.

www.stockwatch.pl/gpw/organic,...

Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 1,225 sek.

AD.bx ad3a
Logowanie

Zaloguj
Zapamiętaj | Rejestruj | Aktywuj | Odzyskaj hasło
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d