Porozumienie obligatariuszy GetBack SA - CAPITEA SA

Co może RW z ograniczonymi narzędziami? Rozwój wypadków zaskoczył wszystkich. W ostatnim tygodniu prezesowi pewnie wyrwały się słowa prawdy.

Ja myślę, że warto do tego włączyć nasze państwo. W końcu ktoś dopuścił tę spółkę na rynek publiczny i zatwierdzał tak olbrzymią ilość emisji prywatnych. Jest tyle instytucji kontrolujących rynek finansowy i nagle wychodzi taki przekręt.Jest jakaś kontrola nad rynkiem finansowym i powinna ona zauważyć że coś się dzieje nie tak i chociaż ostrzec, a nie dawać im dyplomy, nagrody. Poza tym skąd były rekomendacje żeby kupować te akcje. Ktoś to wszystko zorganizował - tak myślę.

1,27 mld zł to wartość zdyskontowana. Jednak należy pamiętać, że nabywca także ponosi koszt finansowania + pewnie narzucą jakiś bufor na ryzyko nabywanego portfela (te odkupywane od GB będą bardziej ryzykowne niż kupowane np. bezpośrednio od banków). Zatem nie liczyłbym na wyższa wartość. Portfele w sprawozdaniu wyceniamy w wartości godziwej, czyli w uproszczeniu w wartości rynkowej. Zatem po tyle powinno się udać sprzedać, ale:
1) fire sale - każdy będzie chciał zapłacić jak najmniej wiedząc, że GB jest pod murem,
2) jeżeli operacje w GB faktycznie nie działają efektywnie, to z każdym dniem ileś wierzytelności się przedawnia, ileś traci możliwość na jakąkolwiek windykacje, bo np. dłużnicy zdążyli się wyparować (wyjechali z kraju, zmarli, przeprowadzili się itd. - generalnie bez bieżącego windykowania część wierzytelności przepada na zawsze)
3) część wierzytelności się spłaciło od końca czerwca, więc obecna wartość portfeli (na dzisiaj) jest niższa niż wtedy

Co do cięcia kosztów, to nie da się ich obniżyć od razu, przy działaniach restrukturyzacyjnych spotyka się masę problemów, przykładowo:
- można zwalniać ludzi, ale GB może nie być stać na odprawy, więc możliwości redukcji zatrudnienia mogą być ograniczone,
- pracownicy pracują mniej efektywnie (pewnie z połowa więcej przegląda pracuj.pl niż skupia się na pracy). Efekt jak wyżej - trudności z ograniczaniem zatrudnienia,
- cięcie kosztów operacyjnych obniży również poziom przychodów - w branży windykacyjnej wydaje się masę gotówki na windykację miękką i twardą. Bez nakładów spadną przychody. Trzeba znaleźć złoty środek a to może być trudne w spółce o takiej sytuacji,
- może być zawarty szereg umów z podmiotami trzecimi, których spółka może nie móc rozwiązać, bo np. mają długie terminy wypowiedzenia lub jest ich brak. W takim wypadku trzeba czekać aż ona sama wygaśnie.

Te przykłady powyżej, to pierwsze z brzegu. Ale trzeba pamiętać, że restrukturyzacja to bardzo trudny i wymagający proces. Potrzeba do niego wysokiej klasy specjalistów a i to nie gwarantuje sukcesu.

Czyli nie można nic zrobić, nawet jeśli wiadomo, że działania GBK były od początku nieuczciwe? Abris szybko skalkulował, ze reanimacja GBK nie ma sensu.

a instytucje ktore zgarnely duze prowizje na tych obligacjach odzywaja sie chociaz do Get Back chcac oddac kase czy uwazaja ze "im sie to nalezy" ?
juz wiemy ze Trigon jeszcze chce na tym sporo zarobic.

Niestety jedyną skuteczną obroną przed działaniem jakie sugerujesz wydaje się być konwersja wierzytelności na akcje (po kursie zbliżonym do 0,05 zł) i marginalizacja obecnych właścicieli oraz "przejęcie" spółki z portfelami przez wierzycieli i dopiero potem ewentualne poszukiwanie nowych inwestorów "na spokojnie". Wątpię niestety aby takie rozwiązanie mogło zyskać poparcie dostatecznie dużej kwotowo liczby obligatariuszy. Bo nie byłoby ono takie złe.

Wg mnie żadne "obiektywne wyceny" tu sprawy nie załatwią. Wszyscy tu podlegają pokusom i naciskom. Okazja tych rozmiarów co Getback trafia się raz na kilka lat i każdy będzie chciał tu wykorzystać wszystkie możliwości aby się na tym kurhaniku trochę popaść.

Aktywa nie mogą zostać sprzedane bez zgody nadzorcy i RW. Dlaczego uważasz, że zostaną sprzedane? Tylko na podstawie banialuk prezesa?

Nie wiem czy mogą, czy postępowanie układowe coś w tym zakresie blokuje? Oby tak.

Z drugiej strony obawiam się, że ludzie jak dowiedzą się że mogą dostać od razu 20-30% lub może i więcej ale bardziej rozłożone w czasie zgodzą się na taką sprzedaż.

Wszyscy są już skrajnie wycieńczeni tą sytuacją, do tego same negatywne komunikaty ze spółki.
Jak wcześniej było widać wolę walki i butę łącznie z tym, że nawet 100% to za mało bo zredukowane odsetki też by wypadało, tak teraz po wszystkich komunikatach i doniesieniach ludzie nie myślą już nawet o tych 65% ale o tym by dostać cokolwiek.

Czyli presja Abrisu odnosi swój skutek:(

Będziemy sprawdzać jakość portfeli w momencie zakupu

Jesteśmy wykończeni psychicznie i przez to skłonni do teorii spiskowych, bo GBK konsekwentnie szczędzi nam informacji, a te, które docierają, są stopniowo coraz bardziej pesymistyczne.
Uważam, że powinniśmy zaufać RW. W jej skład wchodzą kompetentni ludzie, którzy nie dadzą się ograć przez Dąbrowskiego. Nadto sami mają obligacje na duże kwoty, a zatem choćby we własnym interesie będą szukali optymalnego rozwiązania. Zapewne pojawią dwie propozycje układowe: jedna zgłoszona przez GBK. druga - przez RW. Możemy z czystym sumieniem zakładać, że propozycja złożona przez RW będzie dla nas optymalna (choć oczywiście bolesnych strat w żadnej wersji się nie uniknie). Nasz lider kilkakrotnie wskazywał, że współpraca z kuratorem układa się bardzo pozytywnie, a zatem możemy zakładać, że będzie on głosował za propozycją RW a nie zarządu GBK. .