CDPROJEKT [CDR]

Podaj tych kluczowych pracowników, których "utraciły zespoły".
"nie sądzę, żeby osiągnięto zasięg 170 pln na dłużej niż moment (może do celów knock out na certyfikatach turbo?)" - instrumenty do grania dla drobnicy mają mieć wpływ na kurs ?

Te certyfikaty to przedpotopowy instrument z wysoką prowizją, dla tych co nie posiadają rachunku do normalnego handlu kontraktami na rożnice kursowe. Na pewno nie mają żadnego znaczenia dla kursu i nikt pod to nie kursu nie ustawia.

Ulica czyli tzw. inwestorzy indywidualni, wydaje mi się że to potoczne stwierdzenie, nie wymagające specjalnej definicji. W odróżnieniu od funduszy, pojedynczy inwestor ulicy nie jest w stanie zatrząść kursem np. w dzień rozliczenia kontraktów. Zakładam, że większość takich ludzi operuje kapitałem poniżej 1 mln PLN.

Co do certyfikatów, rzeczywiście mają ogromne prowizje i spready, ale jest to narzędzie do grania z dźwignią na IKE/IKZE, gdzie kontrakty nie są dostępne. Są też znacznie prostsze niż kontrakty, bo nie wymagają przeliczania depozytu i nie posiadają tak uciążliwego terminu wygasania. Ilu ma na nich pozycje - nie wiem, są dość mocno promowane na blogach finansowych, więc zakładam, że jacyś inwestorzy na tym siedzą. Pewnie niewielu.

Osobiście skłaniam się do teorii, że nastąpiła gra pod odbicie na zachodnich rynkach (news z rynku chińskiego), czyli bardziej techniczne zagranie lub przeciwko siedzącym na krótkich, niż jakieś super perspektywy spółki. Nikomu nie każę się zgadzać, nawet zachęcam do dyskusji i podania tych pozytywnych czynników, pod które inni grają.

To było w znaczeniu: kapitał do dyspozycji, maksymalnie. Wielu taki posiada, po kilkaset tysięcy na głowę w CDP - osobiście poznałem takich ludzi. Nie zakładam, że to ulica kręci kursem, wręcz przeciwnie. Zakładam, ze to fundusze kręcą tak, żeby naiwniacy z ulicy myśleli, że ktoś duży kupuje itd. Ostatecznie ulica kończy bez pieniędzy, lub z pomniejszonym kapitałem, a fundusze zostają bez akcji lub z tanimi akcjami (jeśli potrzebują akcji konkretnej spółki).

W przypadku CDP wycena jest w tak oczywisty sposób wysoka, że nie ma mowy o wchodzeniu dużych graczy na tym poziomie. Zresztą to wiadomo na podstawie publicznych informacji: ubytku udziału instytucjonalnych akcjonariuszy, grze na spadki przez MW. Jeśli ktoś wchodzi, to do celów tradingu, bo jest dość wysoka zmienność na walorze.

Mamy swieta i promocje gier, konczy sie rok, wkrotce nowy. Fundusze i traderzy optymalizuja pozycje. Zaczynanie roku od spadkow raczej nie wchodzi w rachube. Zarysowana jest raczej tendencja na kurs do 170.

stooq.pl/chart.html?id=8169&am...

Bardzo fajnie, a teraz przelicz sobie ile merytorycznych argumentów jest w moich wpisach, a ile w twoim i zastanów się, kto kieruje się chciejstwem.

Samo obstawienie kierunku przez fundusz jest argumentem, bo to generuje realną podaż policzalnego rzędu. Gdy będzie wychodził np. akcjonariusz posiadający 1% papieru, to przy miliardowej kapitalizacji jest według ciebie niemerytoryczne? Tak samo niemerytoryczne dla niektórych było wyjście insiderów, a jednak kto zrozumiał, że ocenili potencjał do wzrostu kursu jako wygasający, dobrze na tym wyszedł.

Popatrz na to z drugiej strony - jak wchodziły fundusze, jak kupują insiderzy, to jest merytorycznym argumentem za kupnem. W tym momencie jest to w szczególności merytorycznym argumentem dlatego, że raporty tego typu są wyłącznie w jedną stronę od wielu miesięcy, tak samo jak wcześniej były niemal wyłącznie w drugą stronę.

Pozwalasz sobie pomijać pozostałe argumenty jakie podnosiłem, czyli brak czynników wzrostowych właśnie poza myśleniem życzeniowym - ogłoszą coś, bo akcjonariusz tak sobie wymarzył. Ano właśnie nie muszą, a może nawet nie mają za bardzo czego ogłosić w najbliższym czasie. Jeśli chcesz dyskutować merytorycznie, to sam powinieneś przedstawić merytoryczny argument.

Wyniki na Steam to 50 tys. kopii do teraz. Zakładam, że na GoG poszło nie więcej niż 200 tys. Dlaczego uznaję tytuł za porażkę pisałem wcześniej: brak dalszej promocji wskazuje na to, że firma sama oceniła, że droższa promocja się nie opłaca.

Żeby być drugą nogą, to TB musi się sprzedać w milionie kopii, bo to daje dopiero porównywalne przychody do tych, które będą w naturalny sposób utracone wraz ze starzeniem się Wiedźmina.

Jeśli porównujemy wyniki na GoG, to trzeba brać pod uwagę, że całkowita sprzedaż na GoG nie jest znana. Te tytuły były również sprzedawane w kanale tradycyjnym i trudno powiedzieć, jak to było zliczane na liście (kopie cyfrowe plus fizyczne?). Nie wiadomo również, ile z nich było jednocześnie na steam i gog. Osobiście zakładam, że na GoG sprzedaje się bardzo mało, a szacunki jakimi kierowali się inwestorzy indywidualni są zawyżone tzn. nie ma 10% sprzedaży Steam, ani 10% rynku itd. Tego typu statystyki były wzięte z wywiadów pochwalnych platformy i nie zakładam ich reprezentatywności. Również z tego powodu zakładam, że szczytowe pozycje na GoG stanowią dużą ilość sprzedaży, prawie całą, więc odległość mierzona przez liczbę pozycji jest złudna, bo nie są nawet w pobliżu.

Zobaczyliśmy dane ze SteamSpy. Zobaczyliśmy komentarz zarządu i reakcję spółki (zawód i małe dalsze nakłady na promocję tytułu, sugerujące niski zwrot z zainwestowanego kapitału). Zobaczyliśmy również statystyki Gwinta, który przy dużym zainteresowaniu TB powinien zyskać popularność - nie zyskał, wręcz przeciwnie, wygląda na to, że opada dalej i nie zareagował. Tutaj dodatkowo zobaczyliśmy komentarz zarządu, że nie porzucą projektu, bo jest ich poligonem doświadczalnym dla multiplayera (brak sugestii, że projekt ma jakiekolwiek inne zalety w tym momencie). Zakładam, że Gwint obecnie przynosi straty. Również nie dowiadujemy się, jaka jest kontrybucja do wyniku, spółka nie ujawnia po ilu latach? - to znaczy, że sukcesu nie ma.

Widać również, że na metacritic do dziś wiszą w większości negatywne komentarze dla jednej z konsol (gra zbyt zabugowana raczej nie będzie pierwszym pomysłem do zakupu na święta). Trudno mi oceniać pozycje w rankingach konsolowych, bo nie interesowałem się tym, ale zakładam, że w obecnym momencie dobre gry powinny być w top10, a nie top60, bo teraz jest lekko martwy okres i łatwiej się przebić. Na święta raczej jest wysyp promocji i dopiero wtedy pozycje stają się bardziej znaczące, pozwalają na lepsze wnioskowanie o globalnej popularności.

Najważniejsze: do dziś nie podali przybliżonej sprzedaży. Gdy mieli sukcesy, natychmiast informowali, że sprzedało się X kopii w pierwszym tygodniu, dniu itd. Nie chcą podać, bo boją się dobić dołujący kurs.

Niby tak, ale to nie są faktycznie nowi użytkownicy, ludzie posiadają komputery od wczesnej młodości. Większość dostanie co najwyżej upgrade.

Prawidłowe szacowanie przychodów CDP musi się opierać prawie w 100% na W3, bo to jest ich główny komponent sprzedaży. I tu można szacować, że sprzedaż musi spaść r/r o 20-30%, bo taki jest po prostu los każdej gry. Możesz co najwyżej liczyć na Thronebreakera, ale raczej nie sprzeda się już więcej na GoG niż na steam (ze względu na zasięg platform), czyli też nie więcej, niż sprzedało się w poprzednim okresie (50 tys. sztuk). Sam wysyp promocji może spowodować, że słabsze gry (a TB taki jest) będzie gdzieś bardzo daleko w rankingach sprzedaży.

PPK doleje pierwszego kapitału dopiero za pół roku, a przez ten czas kurs spokojnie może się jeszcze 2x zawrócić w górę i dół. Jeśli liczysz na PPK, to warto też uwzględnić ewentualny rabunek OFE, który może cały pozytywny wpływ po prostu znieść.

Staram się szacować sprzedaż sąsiednich tytułów na GoG i z tego wnioskuję ile może być TB.

Czy sprzedaż pudełkowa Wiedźminów wpływa pozytywnie na ewentualny wynik TB? Według mnie nie, bo to znaczy, że liczba kopii Wiedźminów uwzględniona na GoG pochodzi tylko z dystrybucji cyfrowej. Większość szła przez dystrybucję pudełkową i inne platformy. Jeśli kopie są uwzględnione, to dystans pomiędzy sąsiednimi tytułami może iść w setki tysięcy, więc to też nie przemawia jakoś specjalnie na plus za TB, przynajmniej dopóki nie przeskoczy tytułu o określonej sprzedaży (na GoG, a nie całkowitej).

Pięć miejsc do W3 może oznaczać prawie zerową sprzedaż. Weź pod uwagę, że wyniki finansowe GoG są znane, a jednak nadal to Wiedźmin stanowi większość przychodów spółki CDProjekt, czyli też sprzedaż tych tytułów jest prawie całością przychodów GoG. Gdy przełożymy to na liczbę kopii (jak sam wspominasz, są na liście nawet darmowe tytuły), to również Wiedźmin stoi na podium, bo jest na szczycie listy. Stąd można szacować absolutne maksimum tytułów ponad TB i stąd wiemy, że na pewno nie sprzedali 1 mln kopii.

Teraz można wnioskować, jaka będzie maksymalna kontrybucja do wyników CDP i to nie jest dość, żeby zastąpić obecny przychód z W3 (nawet po tylu latach od premiery), bo wiedźminowy przychód i zysk jest znany, większy niż wartość 1 mln kopii TB.

Jeśli chodzi o spór z Sapkowskim, to przychód i tak będzie znany i już można szacować (j.w.), ze nie zmieni wyniku na tyle, żeby przekroczyć sam W3 lata po premierze. Ewentualne negocjacje mogą również być na zasadzie procentu od przyszłych zysków, więc faktycznie teraz powinno im bardziej zależeć na kursie, inwestorach i swoich własnych pieniądzach (ulokowanych w akcjach), bo wiadomo, że Sapkowski chce tylko 60 mln :)