GRUPRACUJ [GPP]

i tak jak Allegro zalicza radosny rollercoaster na gpw. takich portali i portalikow, ktore sie prosza o ogloszenia w realnym biznesie jest zatrzesienie, a pracuj.pl akurat jest jednym z najdrozszych na rynku i wcale nie takim skutecznym w realnym pozyskiwaniu celu.

Cena 74 zł.
Ale to co zrobili z transzą detaliczną to już przegięcie. Często zdarza, się, że zmniejszają pulę dla drobych, żeby bardziej zadowolić fundusze, ale tutaj to już naprawdę poszli po bandzie. "Intencją" spółki było przeznaczenie 10% oferty dla inwestorów indywidualnych. Ostatecznie przeznaczono 2,7% ofertty. Redukcja będzie pewnie bardzo duża.

Zastanawia mnie tylko, dlaczego debiut ma być dopiero 9 grudnia. W innych IPO, gdzie też nie ma nowej emisji (Murapol, STS) debiut jest planowany 2-3 dni po przydziale akcji, a tutaj - aż 9 dni.

Wartość transzy detalicznej po jej zmniejszeniu to ok. 30 mln zł. Przy wartość całej oferty rzędu 1,12 mld zł taka ilość to kpina. Wygląda to trochę na powtórkę przypadku IPO Pepco. Tam też cena ostateczna była niższa niż maksymalna, a jednocześnie popyt instytucji przy tej cenie był kilka razy wyższy od podaży. Pulę detaliczną też wtedy zmniejszono. W efekcie redukcja dla detalu i dla instytucji (wzlędem book-buildingu) była podobna - i w obu przypadkach wysoka. A debiut parę dni później był bardzo udany.

Wiele osób tu narzekało, że drogo, ale tak naprawdę za ostatnie 12 m-cy, po odjęciu nadzwyczajnego zysku księgowego (zdarzenie jednorazowe), wskaźnik C/Z to ok. 27. Jak na lidera swojej branży i spółkę technologiczno-internetową jest to całkiem rozsądna wycena.

I na koniec jedno sprostowanie. W wielu komentarzach i artykułach widzę takiego "newsa", że Pracuj sprzeda mniej akcji, niż planowano. Z taką niewypowiedzianą sugestią, że pewnie był słaby popyt. Tymczasem jest dokłądnie odwrotnie - pula akcji została zwiększona. W prospekcie przewidziano, że podstawowa ilość akcji oferowanych to ok. 13,5 mln. Fundusz TCV mógł zwiększyć tę pulę (do maks. ponad 22 mln), ostatecznie zwiększył ją do 15,1 mln.

może liczą na rajd Świętego Mikołaja i lepszą atmosferę dla debiutu

Jeśli rzeczywiście doradcy ze sprzedającym dobrali cenę (74PLN) aby kupujący pozostali w niedosycie, debiut powinien być udany. Natomiast wielkość transzy dla małych to jakiś żart :) chyba, że amatorzy IPO wystraszeni ostatnimi spadkami na debiutach nie dopisali i stąd tak mała pula.

OK, ale tak naprawdę to pod każdą tezę można znaleźć odpowiedni materiał do porównań, który tę tezę potwierdzi.

Popatrzmy na nasz rynek.
Z debiutantów z szeroko pojętej branży technologiczno-internetowej ostatniego 1,5 roku:
Allegro - CZ 36 (a w szczytowych okresach hossy wskaźnik C/Z przekraczał 100)
Vercom C/Z 41
Shoper C/Z 87 (a z tego co pamiętam prognozy z prospektu zakładały wzrosty r/r na poziomie 20-30%, więc wcale nie tak dużo).
Na tym tle C/Z 27 to okazja.

Oczywiście można znaleźć także spółki z niższymi wskaźnikami. Teoria swoje, rynek swoje, zwłaszcza że w grę wchodzą też inne czyniki - pozycja lidera w branży, rozpoznawalność i wartość samej marki, itp.

Każdy może mieć swoje zdanie, ale ostatecznie wszystko weryfikuje rynek. Debiut pokaże, co będzie, ale duży popyt instytucji wróży bardzo dobry start. Do tego dochodzi lock-up na wszystkie akcje dotychczasowych akcjonariuszy, co oznacza, że cała podaż na debiucie pochodzić będzie tylko od tych, którzy kupili akcje w IPO.
Tylko nawet jeśli debiut będzie dobry, to niewiele nam z tego przyjdzie (mówię o tych, którzy się zapisali), skoro po redukcji dostaniemi zapewne tylko kilka procent z naszego zapisu.

U mnie alokacja wyszła ok. 12.5%. Natomiast gdyby utrzymali zakładaną liczbę akcji dla indywidualnych (10%) to redukcja wyniosłaby ok. 54% a to marketingowo wygląda słabo. Widać po liczbie wpisów, że oferta nie cieszyła się dużym zainteresowaniem wśród drobnych.

Wygląda na to, że zrobili tak, żeby dla drobnych redukcja była podobna, jak dla instytucji względem book-buildingu, tam też podobno był 4-5 razy większy popyt, więc redukcja też 80-90%.

Tak, środki wróciły już wczoraj.

można dwojako patrzeć na takie informacje jak IPO

Dzisiaj allegro jest 10% tańsze od ceny z IPO. Jak do tego dodać szybkie wyrzucenie akcji przez głównych w ABB po 60 to mamy smutny obraz inwestora długoterminoego.

Warto zerknąć na taki wykaz z innej strony: www.bankier.pl/wiadomosc/Przed...


Dla mnie to informacja ile kasy zostało wyciągnięte z rynku, ta kasa nie wraca na rynek. Oby przy pracuj wynik był lepszy, także w dłuższym terminie.