XTB [XTB]

Jeszcze na początku 2022 ludzie się zastanawiali czy 16zł to dobry poziom na dokupienie, potem czy 30 to dobry poziom - czy teraz jest dobry poziom to się dowiemy.
Firma się rozwija, ma niską wycenę - raczej idzie to w dobrą stronę. Nowe projekty są na horyzoncie i pipeline inicjatyw też był komunikowany przez Prezesa więc chyba wiedzą co robią.
Info nt dywidendy było znane więc ciężko oczekiwać aby się teraz ludzie zabijali o akcje. Nie rozumiem co to znaczy że jesteśmy po redukcji???

Rekomendacje - mam do tego dość osobliwe podejście, nie widziałem dobrych rekomendacji. Uważam że spółka jest tak nieoczywista, ciężka do prognozowania że nie liczę na solidne rekomendacje od analityków.

Jak to wplyw gotowki nie jest jeszcze pewny? Przeniesienie wyniku z dzialanosci inwestycyjnej z cash flow operacyjnego do inwestycyjnego to tylko kwestie prezentacyjne . Nawet jak sie rynek odwroci to nie oznacza ze zyski spadna bo market making nie oznacza otwartej pozycji tylko brak hedgingu u partnerow zewnetrznych. Przynajmniej ja tak to rozumiem .
I czy transakcje sa zamkniete nie ma chyba znaczenia bo to jest clearowane dzieki depozytom . A jesli nie maja otwartej pozycji tylko pozycje klientow sie bilansuja to nie ma mozliwosci zeby zyski spadly.
Z kolei jesli rynek sie mocno wahnie i czesc klientow po jednej stronie wypadnie z rynku (skoncza im sie depozyty) to albo sie pojawia nowi klienci balansujacy pozycje albo xtb moze sie zahedgowac na zewnatrz.
Wydaje mi sie ze tak to dziala bo jesli by mieli otwarta pozycje to bylby to chyba proprietary trading a nie market making.

Czy ktoś mi może wytłumaczyć dlaczego ta spółka jest notowana na GPW od lat ze wskaźnikiem C/Z na poziomie 5?

Historycznie, to zdarzyła się im w 2018 r. sprawa z KNF, która negatywnie położyła się na zaufaniu do nich, bo zarzucono im działalność na szkodę swoich klientów. Ostatecznie w tym roku NSA podtrzymało karę dla XTB:

www.knf.gov.pl/knf/pl/komponen...

W ostatnich dniach wiele dzieje się wokół np. Binance. Wiem, że to platforma stricte do gry na kryptowalutach, ale zarzuty w tamtej sprawie sformułowane przez amerykański nadzór (SEC), mogą ogólnie kłaść się na klimat inwestycji w ryzykowne aktywa przez klientów indywidualnych również na innych rynkach i platformach.

Mnie nie podoba się ich pogoń za klientem "piłkarskim" w ostatnich miesiącach. Chodzi przede wszystkim o reklamę ukierunkowaną na tę samą grupę docelową, w której swoich klientów poszukują bukmacherzy. To oczywiście poprawia statystyki w zakresie liczby klientów i dobrze wygląda w sprawozdaniu finansowym, ale w zasadzie pozyskuje się kogoś, kto liczy na łatwy i szybki zysk, a nie inwestorów. Jak się domyślam, ostatecznie zdecydowana większość tego rodzaju klientów kończy w grupie "79% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy CFD" - z informacji na stronie XTB.

No i w końcu mógł właściciel nie zmniejszać udziałów miesiąc temu, to wszyscy mielibyśmy większą wiarę w jego wiarę w ten biznes, co pewnie przełożyłoby się również na wyższe notowania XTB.

Dałem linka do informacji, że NSA zamknęło sprawę w marcu tego roku, więc temat jednak nie taki nieaktualny. Z czegoś bierze się niska wycena XTB względem konkurencji. Moim zdaniem rynek jednak pamięta tę historię w stylu "bucket shopa".

Stąd cudzysłów przy "piłkarskim" kliencie w moim wcześniejszym wpisie. Dla mnie MMA i piłka nożna to jest ten sam sposób poszukiwania klienta, nieważne czy przez "Kanał sportowy", czy przez rozpoznawalność Ikera Casillasa, czy Joanny Jędrzejczyk. Jak XTB zobaczę np. na marszach równości lub usłyszę w Radiu Maryja to pomyślę, że zaczęli w końcu szukać nowej grupy klientów.

Rynek też, przynajmniej krótkoterminowo, inaczej odebrał zmniejszenie pakietu akcji przez głównego właściciela niż Ty.

NSA odrzuciło skargę kasacyjną, a sprawa dla XTB i rynku faktycznie zamknięta była dawno temu. Rynek nie rozpamiętuje tej historii. Rynek idzie tam gdzie pieniądz. Rekomendacje jakiekolwiek nie wspominają: "oj, wystrzegaj się, bo kilka lat temu był wyrok". Przypominają o tym oszołomy na forum bankiera.

Niska wycena bierze się z problemu z wiarą w powtarzalne, wysokie wyniki oraz trudnością ich prognozowania. Jak tylko rynek uwierzy, że spółka jest w stanie regularnie kwartał w kwartał notować 200+ mln zł zysku netto, to kurs dwucyfrowy stanie się przeszłością, a biura zaczną na wyścigi podnosić prognozy i rekomendacje. Na dzisiaj wszystkie ważniaki w garniturach z poszetkami są ważniakami w teorii patrząc na przeszłość, a nikt nie ma minimum odwagi aby tutaj zabidować z jajami... no może poza Noble. Tyle warte te rekomendacje i analizy.

Dzisiaj na kursie widać mega zbieranie z kierowaniem poziomem. Jeśli wyniki za 2Q nie zawiodą, to może być bardzo ciekawie.

Chyba ani razu się nie oglądało powynikowych konferencji spółki, gdzie Prezes aż do znudzenia powtarza, że wyniki należy rozpatrywać nie w kwartalnym, ale dłuższym - rocznym przedziale czasowym?

Mając na uwadze podsumowanie w rekomendacji jednego z analityków wydanych w tym roku znamienne są słowa:
"Spółka ewidentnie odskakuje konkurencji w ostatnich kwartałach, a cały czas czekamy na wprowadzenie zapowiadanych nowych produktów, dzięki którym może wykonać kolejny skok do przodu. Powinna więc być notowana na wyższych wskaźnikach od konkurencji, a jest wręcz odwrotnie."

Dziś można dywagować czy aktualna wycena jest adekwatna do aktualnej sytuacji spółki, ale uwzględniając ciągły rozwój spółki, choćby w postaci stałego skokowego dużego przyrostu klientów oraz nowe usługi, które spółka wprowadziła i będzie wprowadzać, to moim zdaniem wycena nie będzie stała na tym samym niskim poziomie, co dziś.

W kontekście ewentualnego braku owiec do strzyżenia, bardziej martwiłbym się klientami ubezpieczycieli, tam strzyżenie jest na poziomie 85-90% - czyli innymi słowy ludzie wpłacają 100pln, aby ograniczyć szkody ze zdarzenia (np. upadek statku kosmicznego/złamana ręka) - a ubezpieczyciel z zebranej kwoty oddaje im/rynkowi jedynie ok 10-15pln - skąd oni maja ciągle kasę aby się ubezpieczać od zdarzeń które akurat w ich wypadku nigdy nie następują?
Podobnie brak powtarzalności zysków - raz, że żadna spółka nie daje takiej gwarancji - nawet gwiazdy WIG 20, po drugie nawet jak są, to często są zatrzymywane i przepalane w kolejnych latach - pojawia się zysk, pojawiają się magicy w spółce lub w otoczeniu, którzy robią burzę mózgu jak się nimi nie dzielić z pozostałymi akcjonariuszami vide Sasiny i spółka lub pojawiają się zlecenia dla krewnych i znajomych królika - i zatrzymany zysk znika w kolejnym roku.
XTB póki co mega zarabia powtarzalnie (choc dla niektórych niespodziewanie i nieprzewidywalnie) i co najważniejsze dzieli się uczciwie, a nie tylko symbolicznie - można się na XTB czuć współwłaścicielem firmy a nie tylko dawcą i buforem ograniczającym ryzyko dla głównego.

mam pytanie odnośnie waszej opinie jak XTB zareaguje na ewentualną bessę - teoretycznie broker zarabia kiedy jest hossa i kiedy jest bessa ale jak to może wpłynąć na kurs XTB