PULAWY - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
StockWatch.pl
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17

PULAWY [ZAP]

AKTUALNY KURS: 91,20 zł (+0,00%) 21-08-2019 09:55
robertus
Dołączył: 2008-08-31
Wpisów: 389
Wysłane: 16 lipca 2012 11:41:37 przy kursie: 105,40 zł
Chwilowo nieaktualne jest już 104,50 gdyż... już jest 107,90.
W sumie to logiczne, skoro chce odkupić ktoś za 110, to dlaczego ma być teraz sprzedawane taniej...

krewa
krewa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 5 474
Wysłane: 16 lipca 2012 14:09:04 przy kursie: 105,40 zł
Scarry napisał(a):
@sasky

hmm... mam wrażenie czy tym razem Twoja analiza wzięła w łeb? Kurs przebił własnie opór wave (nie to żebym krytykował bo zasadniczo sprawdzalność analiz masz dobrą ;) ale tym razem jednak fundamentalne wydarzenie przeważyło szalę )


ponieważ kolega Sasky jest niezwykle skromnym osobnikiem i rzadko udziela się na forum, pozwolę sobie stanąć w jego obronie:

Cytat:
Niemniej, szanse na kontynuację zwyżki wciąż są zachowane. Odległość do apeksu pozwala na maksymalnie 2-tygodniowy ruch w obrębie trójkąta. Niskie odczyty ATR i StDev oraz linia ADX w strefie niskich wartości sprzyjają zainicjowaniu wybicia.


ale i tak dalsze wnioski można będzie po zamknięciu wyciągać

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 698
Wysłane: 16 listopada 2012 13:14:13 przy kursie: 128,00 zł
Wyniki Puław znacząco się obniżyły względem porównywalnego okresu roku poprzedniego.

Pomiędzy omawianymi okresami grupa zmieniała nieco swoją strukturę. 4 stycznia 2012 roku objęto kontrolę na Adipolem, w związku z tym w okresach porównywalnych mamy wpływ czynników zewnętrznych, wewnętrznych i efektów konsolidacji. W takiej konfiguracji bez dodatkowych not analiza sprawozdania jest bardzo trudna.

Przychody Grupy zwiększyły się o 56 milionów złotych(6,9%) przy wzroście wolumenu sprzedaży w segmencie nawozów o 4,2% natomiast spadku w segmencie chemicznym o 2,3 procent. Całkowity wpływ wolumenu był dodatni i wygenerował nadwyżkę w przychodach na poziomie prawie 100 milionów złotych. Z tego wniosek, że spadły jednostkowe ceny, przy czym spadki te nie były jednorodne. Ceny nawozów w Polsce są wyższe niż w okresie porównywalnym, natomiast światowe uległy drobnej obniżce. Przy większej sprzedaży w kraju cena jednostkowa nawozów wzrosła. Dużo gorzej ma się segment chemiczny. Melamina kosztuje znacznie mniej, podobnie jak Kaprolaktam. W segmencie chemicznym mamy dominację exportu. Nie bez znaczenia jest także obniżenie średniego kursu Euro, które powoduje zmniejszenie przychodów i rentowności eksportu.

Czynnikiem decydującym o wyniku brutto na sprzedaży był bardzo duży wzrost kosztów własnych sprzedaży(18%). Z rachunku rodzajowego wynika, że koszty materiałów to około 71% wszystkich kosztów operacyjnych poniesionych przez spółkę. Gdyby wyciągnąć jeszcze z kosztów rodzajowych koszty sprzedaży i koszty ogólnego zarządu, w których nie powinno być dużego udziału materiałów i energii to można szacować, że materiały stanowią około 80% kosztu własnego sprzedaży. Gaz ziemny zdrożał w okresie o prawie 40% benzen o 11%, natomiast energia elektryczna o 25%. Z takiej relacji kosztów i przychodów wynika, że spółka musiała wypracować mniejszy wynik na sprzedaży i stracić rentowność produkcji:


kliknij, aby powiększyć


To z resztą nie pierwszy kwartał spadku rentowności. Roczna marża (TTM) spada już trzeci kwartał z rzędu.(W tym układzie eliminowaną mamy sezonowość). Możliwe także, że tutaj przyczyniły się inkorporacje Fosforów i Adipolu
Wzrost kosztów materiałów i energii nie jest jedynym powodem utraty rentowności. Proszę zerknąć jak wyglądają podstawowe grupy kosztowe w rachunku rodzajowym:


kliknij, aby powiększyć


Rosną wszystkie grupy, przy czym koszty materiałów i energii oraz usług obcych w jednakowym tempie. Ciut wolniej rosną koszty pracownicze.
Zysk brutto ze sprzedaży obniżył się z 200 do 142 milionów, co jeszcze nie wygląda źle. Gorzej, że znacząco w górę poszły koszty organizacji. O 13 milionów więcej zjadły koszty własne zarządu(wzrost o 41%!), a cegiełkę ważącą 6M dołożyły koszty sprzedaży, do których się nie czepiam. Co prawda wzrost o 11% jest większy niż wzrost wolumenów 2-3%, ale bardzo możliwe, że wzrosły ceny transportu. Na poziomie zysku brutto ze sprzedaży było o 57M mniej zysku, ale już na poziomie operacyjnym prawie 77M. Procentowo wygląda to bardzo słabo - > spadek o 68%.(37,2M vs 112,3M)

Zawsze warto zerknąć do rachunku segmentowego. Zwracam uwagę, że zmieniono formę prezentacji danych. Do tej pory prezentowano rozliczenia między segmentami w cenach rynkowych, a teraz jest to układ koszt + marża. Jeśli porównamy dane za rok ubiegły to np w segmencie Agro mamy 113M zysku w układzie koszt plus marża i 68M w starym. Przez ten fakt stare rachunki rodzajowe są już zupełnie nieporównywalne. Na szczęście dane porównywalne za okres pierwszego kwartału zastały zmienione. Z zaprezentowanego zestawienia wynika, że wynik segmentu Agro(na poziomie zysku brutto ze sprzedaży) prawie się nie zmienił, ale spadła marża z 17 do 14 procent. Dramat niestety dzieje się w segmencie chemia. Mamy przychody na podobnym poziomie ale spadek na próg rentowności z notowanych rok temu 16%. Można powiedzieć, że kondycja segmentu nawozowego nadal nie jest zła, ale segment chemiczny odczuwa spowolnienie. Wzrostu kosztów nie można przenieść na odbiorców.

Spadek rentowności operacyjnej jest głównym powodem spadku wyniku netto o 65%

Słabsze wyniki oddziałują także na rachunek przepływów pieniężnych. Puławy wygenerowały 80 milionów gotówki w porównaniu do 148 przed rokiem. Po usunięciu zmian w kapitale obrotowym ilość generowanego pieniądza spada jeszcze bardziej - >67 vs 160


kliknij, aby powiększyć


W ujęciu TTM także obserwujemy znaczący spadek, więc nie jest to raczej wynikiem większych zmian KO w poprzednim kwartale.

Kwartał był słaby przede wszystkim przez segment chemiczny, gdzie spadają ceny Kaprolaktamu. Zarząd twierdzi, że są oczekiwania na wzrost cen światowych, ale czy te oczekiwania mają podstawy nie potrafię powiedzieć. W przyszłych okresach może spółce sprzyjać spadek cen gazu. Wspominałem, że koszty materiałów i energii w kosztach rodzajowych to 70-80% w zależności od wybranego porównania. Gaz z tego to w tym kwartale 57%. Jeśli cena gazu na rynku importowanego z Rosji spadłaby o 10%, to wynik kwartału wzrósłby netto o około 26M złotych. Za zeszły rok byłaby to zwyżka na poziomie ponad 100 milionów, czyli 5,4PLN na akcję.

Wycena podmiotu cyklicznego nie jest łatwa. Automat wycenia spółkę wysoko:
www.stockwatch.pl/gpw/pulawy,w...
w szczególności z metod dochodowych. Te bazują na zysku netto, który uważają za powtarzalny, a wcale taki nie jest. Branża jest cykliczna. Proszę zerknąć jakie marże uzyskiwała spółka historycznie na jej własnej stronie:
www.zapulawy.pl/index1.php?dzi...

Średnia rentowność netto to 8,7% przy obecnej TTM 13,4. Owszem spółka rośnie, ale szczyt koniunktury został minięty i teraz pozostaje pytanie o zasięg spadku. Czy będzie to dramat roku 2009 czy łagodny spadek jak w latach 2006-2007. Wycena spółki pod względem dochodowym wydaje się obecnie racjonalna, jeśli uwzględnimy rentowność netto na poziomie średniej historycznej, a nie notowanych wyników. Potencjał do spadku jest jeśli spowolnienie rynku chemicznego będzie mocniejsze niż w roku 2006.












Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.


Teresa
Teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-07-31
Wpisów: 4 713
Wysłane: 18 grudnia 2012 12:07:20 przy kursie: 140,90 zł
Miła niespodzianka dla akcjonariuszy.
Walne zgromadzenie uchwaliło dywidendę.
Mila o tyle, że uchwalono 9,4 na akcję (Rada nadzorcza proponowała 5,24)

www.stockwatch.pl/komunikaty-s...
A wiesz przynajmniej dlaczego przegrałeś?...
Edytowany: 18 grudnia 2012 12:07

Lexsander
Dołączył: 2012-12-19
Wpisów: 20
Wysłane: 19 grudnia 2012 18:06:45 przy kursie: 144,10 zł
Ale mogło być ponad 12,25 zł na akcje. Wniosek odrzucono. Ciekawostką jest, że nikt nie był przeciw. 3 530 191 głosów było za, 11 817 536 się wstrzymało.

Bonzai
Dołączył: 2009-11-21
Wpisów: 100
Wysłane: 23 grudnia 2012 14:34:32 przy kursie: 138,00 zł
Cytat:
[22-12-2012 08:41] Zapisy na akcje ZA Tarnów 7-10 I '13, zgoda KE na koncentrację do 18 I '13

22.12. Warszawa (PAP) - Zapisy na akcje serii D Azotów Tarnów skierowanych do akcjonariuszy ZA Puławy odbędą się od 7 do 10 stycznia 2013 roku. Azoty Tarnów spodziewają się do 18 stycznia 2013 roku zgody Komisji Europejskiej na koncentrację - poinformowała spółka w komunikacie.
Azoty Tarnów zaoferują akcjonariuszom ZA Puławy nie więcej niż 42.867.293 akcji serii D. Oferta ma charakter aportowy, jedna akcja ZA Puławy uprawniać będzie do objęcia 2,5 nowych akcji Azotów Tarnów.
Celem oferty jest nabycie nie mniej niż 9.500.917 i nie więcej niż 17.146.917 akcji ZA Puławy i w konsekwencji zwiększenie łącznego udziału w kapitale zakładowym tej spółki do nie mniej niż 60 proc. Obecnie udział ten wynosi 10,3 proc. i są to akcje nabyte w wyniku wezwania ogłoszonego w lipcu.
Azoty Tarnów spodziewają się, że do 18 stycznia 2013 roku dostaną zgodę Komisji Europejskiej na koncentrację.
"Z naszej strony zrobiliśmy wszystko, aby transakcja doszła do skutku, czego dowodem są poparcie naszej strategii przez akcjonariuszy Zakładów Azotowych w Tarnowie-Mościcach, umowa o konsolidacji z ZA Puławy oraz zatwierdzenie prospektu przez KNF. Zakończenie tego trudnego projektu zależy teraz od akcjonariuszy Puław oraz Komisji Europejskiej" - powiedział cytowany w komunikacie Jerzy Marciniak, prezes Azotów Tarnów.
W piątek KNF zatwierdziła prospekt emisyjny Zakładów Azotowych w Tarnowie-Mościcach w związku z ofertą akcji serii D.
Oferującymi są DM PKO BP oraz UniCredit CAIB Poland.
Poniżej przewidywany harmonogram oferty:
- 4 stycznia 2013 r. - ustalenie i opublikowanie informacji o cenie emisyjnej;
- 7-10 stycznia 2013 r. - przyjmowanie zapisów na akcje oferowane;
- 11 stycznia 2013 r. - podjęcie decyzji o ewentualnej redukcji liczby akcji serii D oferowanych w ofercie oraz opublikowanie informacji o ostatecznej liczbie akcji oferowanych;
- 16 stycznia 2013 r. - przydział akcji oferowanych;
- 18 stycznia 2013 r. - wypłata na rzecz akcjonariuszy ZA Puławy dodatkowej płatności;
- 21 stycznia 2013 r. - zapisanie praw do akcji na rachunkach papierów wartościowych inwestorów.
(PAP)


Zapisujecie się? Trochę ostatnio zaspałem w temacie Puław ale póki co to mi się nie wydaje atrakcyjniejsza ta zamiana. Puławy nabyłem ponieważ są spółką dywidendową, a Azoty dywidendy do tego czasu nie płaciły (poza 2009 r.).

robertus
Dołączył: 2008-08-31
Wpisów: 389
Wysłane: 27 grudnia 2012 14:37:23 przy kursie: 138,40 zł
No właśnie, trzeba się spieszyć odnośnie decyzji gdyż zapisy już za kilka dni...

Nie robiłem jeszcze szczegółowej analizy, tak na szybko to widzę kilka argumentów za tym, aby się nie zapisywać przy aktualnie proponowanym przeliczniku. Rozumiem, że wynikiem operacji ma być wymiana akcji Puław na akcje Azotów z przelicznikiem 1:2,5. Jeśli są jakieś jeszcze inne zależności to prośba o info.

Dlaczego się nie zapisywać:
- Jeden z większych akcjonariuszy ZAP'u pan Jakubas (podobno) uznaje aktualny przelicznik za nieatrakcyjny, ma nie przystąpić do wymiany i czekać na lepszą ofertę. Gdzieś o tym czytałem, nie mam teraz pod ręką. Nie jest to oczywiście pewna informacja, raczej dziennikarska plotka.
- dzisiaj rynek ustala na GPW trochę wyższy przelicznik (na godzinę 13.30 jest to wyższy kurs ZAP'u o 6 zł niż wskazujący z przelicznika 2,5)
- no i Puławy wydają się aktualnie trochę lepszą fundamentalnie firmą, wyższe zyski, wyższe ROE itp. A więc powinna być trochę wyższa różnica w wycenie w tymczasem mamy C/WK ATT = 0.99, C/WK ZAP = 1.06; czyli jak dla mnie niemal to samo.

A może by poprosić naszych analityków Stock Watch o ocenę tej konwersji akcji i jej opłacalność dla aktualnych akcjonariuszy Puław?


Pozdrawiam serdecznie,
Robertus

Bonzai
Dołączył: 2009-11-21
Wpisów: 100
Wysłane: 27 grudnia 2012 15:32:51 przy kursie: 138,40 zł
Dzisiaj po godzinie 16 pan Jakubas będzie w tvncnbc.

Bonzai
Dołączył: 2009-11-21
Wpisów: 100
Wysłane: 27 grudnia 2012 18:44:46 przy kursie: 138,40 zł
Wypowiedź pana Jakubasa Potem w tvncnbc wypowiadał się pan Domański z Noble TFI, który twierdził, że obecny parytet wymiany akcji jest w jego ocenie odpowiedni. A pan Jakubas nie weźmie udziału, ponieważ twierdzi, że według niego odpowiedni parytet wymiany akcji powinien wynosić 1:3. Ciekawe jak postąpi ING OFE. Biorąc pod uwagę dzisiejszą wycenę akcji tarnowa 53,7 i Puław 138,4 + 9,4 zł dywidendy (147,8) to wymiana akcji nawet w parytecie 1:2,5 jest na korzyść akcjonariuszy Puław.

MiHu
Dołączył: 2009-06-09
Wpisów: 50
Wysłane: 27 grudnia 2012 20:17:20 przy kursie: 138,40 zł
Pan Jakubas liczy własną kasę wiec jaki by to przelicznik nie był zawsze będzie mało, pomarudzi, a może uda się coś więcej wynegocjować. Jeżeli się nie mylę w wywiadzie powiedział, że przy takim przeliczniku "najpewniej" się nie zapisze, wiec aż tak twardo na swoim stanowisku nie stoi. Poza tym o ile pamiętam Tarnów chce wziąć nie mniej niż 60% akcji Puław tak wiec Pan Jakubas nie jest im do szczęścia potrzebny i nie wydaje mi się żeby specjalnie dla niego mieli dopłacać.


robertus
Dołączył: 2008-08-31
Wpisów: 389
Wysłane: 28 grudnia 2012 05:56:52 przy kursie: 138,40 zł
Bonzai napisał(a):
Biorąc pod uwagę dzisiejszą wycenę akcji tarnowa 53,7 i Puław 138,4 + 9,4 zł dywidendy (147,8) to wymiana akcji nawet w parytecie 1:2,5 jest na korzyść akcjonariuszy Puław.


No moim zdaniem wymiana nie jest korzystna dla Puław przy wymienionym przez Ciebie kursie gdyż:

Dywidenda jest już przydzielona i nie ma nic do tego.
Wymiana będzie akcji wartych (wg dzisiejszego kursu) 53,7 i 138,4.
Czyli za jedną akcję wartą 138,4 dostaniemy: 53,7 x 2,5 czyli 134,25. Mam 138,4 a po wymianie będę miał 134,25 czyli mniej.

No właśnie:
A jakie mamy ryzyka jeśli nie przystąpimy do wymiany?
Firmy nadal będą przecież dwie prawda?
Wydaje mi się, że jakimś długoterminowym ryzykiem może być to że ATT jako podmiot wiodący może drenować ZAP z zysków, poprzez różne alokacje kosztów i inne zależnoci typu matka-córka.
A jakie jest Wasze zdanie w temacie?

Robertus
Edytowany: 28 grudnia 2012 05:57

GRAF78
Dołączył: 2010-11-28
Wpisów: 1 076
Wysłane: 28 grudnia 2012 08:08:58 przy kursie: 138,40 zł
rynek powinien wyrównać tę różnice, wystarczy sprzedać akcje Puław i kupić 2,5x wiecej akcji Azotów na giełdzie a nie zapisywać się na wymianę i zostanie 4zl które bedą zyskiem

MiHu
Dołączył: 2009-06-09
Wpisów: 50
Wysłane: 28 grudnia 2012 08:36:40 przy kursie: 138,40 zł
robertus napisał(a):
Dywidenda jest już przydzielona i nie ma nic do tego...

wg mnie to ze dywidenta byla taka a nie inna mial wplyw wlasnie przelicznik.
poza tym co to za argument, kase z dywidendy dostalem wiec sie nie liczy.


Dlugoterminowo to grupa azoty a nie pulawy maja wejsc do wigu20, a jeszcze bardziej dlugoterminowo jezeli SP dalej bedzie prywatyzowal chemie (a zapowiadal ze tak bedzie) to wezwania beda na grupe azoty a nie pulawy.
[/quote]

graf78 napisał(a):
rynek powinien wyrównać tę różnice, wystarczy sprzedać akcje Puław i kupić 2,5x wiecej akcji Azotów na giełdzie a nie zapisywać się na wymianę i zostanie 4zl które bedą zyskiem

a prowizji od tranzakcji nie placisz?

zastanawia mnie tez jak mialaby wygladac tutaj kwestia zysku po wymianie. tzn jezeli jestem zarobiony na pulawach a sprzedam akcje ATT po wymianie to czy moj zysk bedzie 0 pln i czy w takim razie nie zaplace podatku od zysku na pulawach?

yoda
Dołączył: 2011-11-03
Wpisów: 59
Wysłane: 28 grudnia 2012 10:46:34 przy kursie: 137,50 zł
Dlaczego nie uwzględniacie wzrostu kursu ATT? Nie czytaliście tego: wiadomosci.stockwatch.pl/co-da...
Cytat:
Wykres ceny wybił się z szerokiej bazy (3 miesiące), generując tym samym wskazanie kupna. Wybicie powyżej oporu na poziomie 51,50 zł otwiera tym samym drogę ku nowym maksimom cenowym. W ocenie analityka najbliższe ważne poziomy oporów mieszczą się na 58 zł, 65 zł i kolejny na 68 zł.

Kurs ATT przez te pare sesji może wzrosnąć np do 58 zł i wtedy 58 x 2,5 = 145 zł!

Bonzai
Dołączył: 2009-11-21
Wpisów: 100
Wysłane: 28 grudnia 2012 20:37:15 przy kursie: 137,50 zł
Co do wyższej dywidendy (nie 5,4 a ponad 9 zł) to też mi się wydaje, że była wyższa celem wyrównania wartości wymiany akcji. No własnie ciekawe pytanie, co się stanie z Puławami po transakcji. Jeśli chodzi o drenowanie spółki córki, to może tak jak to robi EnviaM w stosunku do EC Będzin, czyli stale rok do roku pobiera z niej dywidendy, więc dla tych, którzy akcje zatrzymaliby, nie byłoby to złe (np. w stosunku do kogoś takiego jak ja, który akcje spółki kupił m.in. w tym celu). Co do tej dywidendy, to ostatnio gdzieś mi się rzuciło w oczy, że Zakłady Azotowe Tarnów planują prowadzić stałą politykę dywidendową na poziomie 20-60% zysku netto. Jeśli ZAT przejełyby ponad 90% akcji to ciekawe czy chcieliby przeprowadzić delisting Puław. Wątpię raczej w to. Jakie macie przemyślenia co do tego co będzie ze spółką po całym procesie wymiany akcji.


PS: ja nie stosuję AT, ponieważ się na niej nie znam ;-)

yoda
Dołączył: 2011-11-03
Wpisów: 59
Wysłane: 2 stycznia 2013 13:41:11 przy kursie: 142,00 zł
Teraz sytuacja się poprawiła. Akcje ATT wzrosły do 56 zł. Co w przeliczniku x 2,5 daje nam 140 za akcje ZAP. Kupując akcje ZAP np za 137 zł jesteśmy 3 zł do przodu:) ciekawe kiedy sytuacja się unormuje

Lexsander
Dołączył: 2012-12-19
Wpisów: 20
Wysłane: 2 stycznia 2013 14:02:19 przy kursie: 142,00 zł
Cytat:
Teraz sytuacja się poprawiła. Akcje ATT wzrosły do 56 zł. Co w przeliczniku x 2,5 daje nam 140 za akcje ZAP. Kupując akcje ZAP np za 137 zł jesteśmy 3 zł do przodu:) ciekawe kiedy sytuacja się unormuje

Zastanawiam się tylko czy tak silny wzrost Tarnowa przy jednoczesnym spadku (lub w tej chwili zerowym wzroście) Puław, nie jest wynikiem jakiejś manipulacji zafundowanej przez MSP, by skłonić szaraczków do wymiany akcji.

yoda
Dołączył: 2011-11-03
Wpisów: 59
Wysłane: 2 stycznia 2013 14:43:26 przy kursie: 142,00 zł
Też się nad tym zastanawiam. Nie spotkałem się jeszcze z sytuacją wymiany akcji jednej spółki na drugą. Zgodnie z harmonogramem "4 stycznia 2013 r. - ustalenie i opublikowanie informacji o cenie emisyjnej;" czyli po cenie w piątek na zamknięciu będzie ustalony kurs? A jeśli przelicznik będzie nieadekwatny, tzn tak jak np teraz, to czy cena jednej ze spółek jest ważniejsza? Np biorąc pod uwagę dzisiejsze kursy, czy cena ZAP będzie podniesiona, czy cena ATT obniżona tak po przeliczeniu się zgadzało? A może do piątku rynek ustali cene równowagi? Może to głupie pytanie ale nie wiem jak się to odbywa.
Z góry dzięki za wyjaśnienie:)

robertus
Dołączył: 2008-08-31
Wpisów: 389
Wysłane: 3 stycznia 2013 17:37:10 przy kursie: 140,30 zł
A co sądzą analitycy StockWatch o ofercie wymiany akcji Puław na akcję Azotów?
Czy ma ona sens dla aktualnych akcjonariuszy Puław?
Oczywiście pytam o czynniki fundamentalne.

Pozdrawiam,
Robertus

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 698
Wysłane: 4 stycznia 2013 08:22:41 przy kursie: 140,30 zł
Fundamentalnie to trzeba rozważyć trzy kwestie.

1. Zamieniając akcje na ATT zmieniamy profil z nawozowego na chemiczny, choć z nadal sporą ekspozycją na nawozy. ATT jest producentem tworzyw i alkoholi. Czy właśnie tego chcemy? Hossa nawozowa kiedyś się skończy. W ATT mamy pewną dywersyfikację działalności.
2. Bycie w grupie to zawsze nowe ryzyko korzystania przez JD z uprzywilejowanej pozycji. Mogą się skończyć dywidendy, a zacząć finansowanie inwestycji ATT przez emisję nisko-oprocentowanych obligacji
Mogą się pojawić także dodatkowe koszty no brandingu. Z drugiej strony mamy potencjalnie niższe koszty produkcji wynikające z efektu skali. O ile np dla gazu wiele się nie zmieni, bo na razie jest monopol, to już dla innych surowców i owszem.
3. Zarząd. Subiektywnie wydaje mi się, że Puławy miały lepszy, tzn taki, który dość suchą nogą przeprowadził spółkę przez trudne czasy, a spółkę rozwijał ostrożnie. W ATT mamy Zarząd dużo bardziej skłonny do ryzyka.

Prócz ceny w mojej opinii powyższe czynniki trzeba wziąć pod uwagę. Z pewnością analiza i prognozowanie wyników ATT będzie trudniejsze dla akcjonariuszy.

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,509 sek.

AD.bx ad3a
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d