SFINKS [SFS]

Sfinks wyda w '13 na inwestycje ok. 13 mln zł, liczy na poprawę wyników
PAP - Biznes
5 Mar 2013, 13:24


05.03. Warszawa (PAP) - Sfinks Polska zamierza wydać w tym roku na inwestycje ok. 13 mln zł i otworzyć większą liczbę lokali niż w ubiegłym roku. Liczy na poprawę wyników - poinformowali na wtorkowej konferencji przedstawiciele spółki.
"Na inwestycje planujemy wydać więcej niż w 2012 roku. Umowa z bankami przewiduje, że powinniśmy w tym roku przeznaczyć na inwestycje ok. 13 mln zł. W 2012 roku łączne przepływy na inwestycje wyniosły ok. 4 mln zł" - powiedział Sylwester Cacek, prezes Sfinksa.

Gdyby Sfinks nie dał rady zainwestować tyle, ile wynika z porozumienia z bankami, to zgodnie z nim spółka będzie musiała być dokapitalizowana kwotą 4 mln zł.

W ubiegłym roku sieć grupy powiększyła się o 10 nowych restauracji, z czego 7 miejskich i 3 w galeriach handlowych. Zamkniętych zostało 15 lokalizacji.

"W tym roku pierwszy raz planujemy więcej otwarć niż zamknięć" - powiedział prezes.

"Generalnie chcemy otworzyć więcej placówek niż w 2012 roku" - dodał, informując, że inwestycje są już planowane w sześciu lokalizacjach.

Cacek poinformował, że spółka chce wrócić do lokalizacji prestiżowych, generujących wysoką sprzedaż. Spółka przygotowuje się m.in. do uruchomienia restauracji w Galerii Krakowskiej, w centrum handlowym Poznań City Center, w Factory Annopol. Buduje pierwszą wolnostojącą restaurację Sphinx przy centrum handlowym Futura Park we Wrocławiu.

Sfinks widzi też potencjał poprawy rentowności istniejącej sieci. Spółka chce m.in. zwiększyć przepustowość klientów poprzez lepszą aranżację sal, chce lepiej zarządzać ceną i zwiększyć działania promocyjne. Budżet marketingowy na działania medialne ma wynieść w tym roku 3-4 mln zł wobec ok. 2,6 mln zł w 2012 roku.

Spółka planuje też kontynuację zmian wystroju w sieci Chłopskie Jadło, które mają służyć uniwersalizacji konceptu.

Celem na ten rok dla grupy będzie dalsza praca nad poprawą wyników sprzedaży i rentowności.

"Powinniśmy wypracowywać w tym roku lepsze wyniki niż w 2012 roku. Główna przesłanka do poprawy wyników to coraz lepsze wyniki na działalności operacyjnej. Będziemy otwierać placówki tam, gdzie jesteśmy pewni dobrych otwarć. Istniejąca sieć też poprawia efektywność" - powiedział Cacek.

Po czterech kwartałach 2012 roku grupa Sfinks Polska osiągnęła przychody na poziomie 170,9 mln zł wobec 171,7 mln zł rok wcześniej. Zysk brutto na sprzedaży wzrósł o blisko 70 proc. i wyniósł 14,5 mln zł. EBITDA wzrosła o 17 proc. rdr do 18,8 mln zł (EBITDA w sieci Sphinx wzrosła o 16,7 proc. rdr, w sieci Chłopskie Jadło o 27,5 proc. rdr, a w sieci Wook o 10,7 proc. rdr). Strata operacyjna zmniejszyła się do 2,5 mln zł z prawie 10 mln zł w 2011 roku. Strata netto wyniosła 9 mln zł wobec 19 mln zł rok wcześniej.

W samym czwartym kwartale 2012 roku spółka po raz pierwszy od momentu rozpoczęcia restrukturyzacji osiągnęła zysk netto, który wyniósł 105 tys. zł.

"Nie dam gwarancji, że w każdym kwartale tego roku będzie zysk. Marzy mi się cały dodatni rok, dobrze dodatni (pod względem wyniku netto - przyp. PAP). Nie podajemy jednak prognoz, gdyż nie jesteśmy w stanie oszacować naszej siły na rynku" - powiedział Cacek.

stooq.pl/n/?f=711286&searc...


czyli 18,8 mln EBIDTY w 2012 a obecny market cap to tylko PLN 35 mln czyli dwukrotnośc EBIDTY. a jak są wyceniane spółki z branży ? 5-6 x EBITDA

Sprawdź tylko ile wtedy Sfinks miał akcji a ile ma teraz

Prosiłbym o omówienie ostatniego raportu okresowego.

Omówienie sprawozdania finansowego GK Sfinks za Q4 2012

Kiedy przygotowywałem ostatnie omówienie działalność operacyjna GK Sfinks była w stanie agonalnym. Biznes wymagał solidnej restrukturyzacji, gdyż grupa generowała straty na wszystkich poziomach rachunku zysków i strat. Patrząc na zachowanie kursu z dwóch ostatnich miesięcy oraz płynące z wszystkich stron pozytywne komentarze do wyników za Q4 2012 postanowiliśmy sprawdzić co zmieniło się w core businessie Sfinksa w ciągu ostatniego roku.

Przychody wygenerowane w zeszłym roku porównywalne do tych z 2011. Sfinks zatrzymał się na 171 MPLN sprzedaży. Na pierwszy rzut oka wygląda to słabo, jednakże warto zagłębić się do struktury i ilości restauracji operujących pod szyldem Sfinks. Tutaj okazuje się, iż w zeszłym roku przychody w wysokości 170 MPLN zostały wygenerowane w 109 lokalizacjach, kiedy przed rokiem było to 115. Jednym słowem Sfinks pod względem obrotów poprawił efektywność działania. Druga istotna sprawa to zupełna zmiana modelu biznesu. Jeszcze na koniec 2011 GK Sfinks miała 16 restauracji własnych, kiedy na koniec zeszłego roku było to już tylko 8. Widać wyraźnie, iż zarząd postawił duży nacisk na rozwój franszyzy, szczególnie tej prowadzonej w modelu operatorskim, w którym podmioty gospodarcze świadczą usługę prowadzenia restauracji w imieniu i na rachunek GK Sfinks.

Rok 2012 pod względem rentowności biznesu wygląda zdecydowanie lepiej niż rok temu, jednakże żeby nie było tak różowo stawiam jedno ale. GK Sfinks chwali się pierwszym od długiego czasu kwartałem z zyskiem netto. Problem w tym, iż wynik ten nie został wygenerowany na działalności podstawowej. Na finalny wynik bardzo duży wpływ mają pozostałe przychody operacyjne w wysokości 7,2 MPLN, w całym 2012 było to 9,4 MPLN. Niestety w sprawozdaniu nie znajdziemy rozbicia tej pozycji. Tutaj mogą być zaksięgowane różne operacje od zysku ze sprzedaży ŚT po rozwiązanie odpisów aktualizujących zapasy czy należności. Na plus można uwzględnić, iż pozycja ta miała charakter gotówkowy. W rachunku przepływów pieniężnych nie widać wyłączeń i korekt in minus zysku netto.

Ciągle duży wpływ na działalność grupy mają koszty finansowe. Jest to pokłosie wysokiego poziomu zadłużenia. Początek roku powinien przynieść pewną ulgę grupie, gdyż Sfinks zawarł ugodę z bankami i odroczył spłatę kapitału do lipca 2013 oraz odsetek do 2017 . Co ważne w kolejnych kwartałach odsetki będą prawdopodobne naliczane w rachunku zysków i strat, ale realnego wypływu gotówki w rachunku przepływów pieniężnych nie będzie. Szczerze powiem, iż wynegocjowane warunki są bardzo korzystne dla spółki. Pozostaje mieć nadzieję, iż Sfinks wykorzysta daną mu szansę i uwolnione środki przeznaczy na dalszy rozwój biznesu, sieci restauracji oraz porządny marketing.

W Sfinksie najbardziej rażą mnie ujemne kapitały własne. Ponad 50 MPLN dziury to jedna z głównych przyczyn najniższego ratingu Altmana D. GK Sfinks to ciągle zakładnik banków, każda większa operacja musi być przez nich zaakceptowana. W porównaniu do 2011 w zeszłym roku poprawiła się struktura zadłużenia. Po podpisaniu umowy restrukturyzacyjnej GK Sfinks mogła wykazać zadłużenie kredytowe w zobowiązaniach długoterminowych. Operacja zmniejszyła również dziurę w kapitale obrotowym. Warto jeszcze wspomnieć, iż do końca marca główny udziałowiec zgodnie z podpisaną umową wsparcia musi dokapitalizować spółkę w wysokości 6 MPLN. Kolejny zastrzyk gotówki (4 MPLN) będzie miał miejsce do końca czerwca 2014 w sytuacji nieterminowej spłaty zadłużenia z tytułu kredytów.

Co ważne GK Sfinks znacznie poprawiła się w obszarze przepływów pieniężnych. W czwartym kwartale 2012 grupa wygenerowała ponad 3 MPLN nadwyżki na działalności operacyjnej, w całym zeszłym roku było to 12,6 MPLN. Warto wspomnieć, iż rok temu Sfinks raportował w tym obszarze dziurę wysokości 3,6 MPLN (czwarty kwartał) oraz 4,1 MPLN (cały 2011). Widać wyraźnie, iż zarząd zaczyna również racjonalnie podchodzić również do działalności inwestycyjnej. W zeszłym roku na zakup ŚT grupa wydała raptem 6 MPLN. Rozbudowa sieci przeprowadzana jest „z głową”, co ma to zapobiec sytuacji z przed kilku lat kiedy zbyt agresywny proces budowy sieci mało nie spowodował upadku grupy. Plan inwestycyjny na ten rok to minimum 13 MPLN.

Podsumowując, rok 2011 był okresem restrukturyzacji zadłużenia, rok 2012 to głównie restrukturyzacja działalności operacyjnej. W wynikach widać już pewne oznaki poprawy, jednakże trudno mówić aby wszystko wróciło już do normalności. Najniższy rating D mówi wszystko. Sfinks to ciągle zakładnik banków. Ogromna dziura w kapitale własnym powoduje, iż grupa jest ciągle na garnuszku instytucji finansowych. Dzięki przesunięciu terminu spłaty kapitału i odsetek Sfinks dostał kilka miesięcy mniej obciążonego rachunku przepływów pieniężnych, pozostaje pytanie czy będzie potrafił to dobrze wykorzystać… rynek wydaje się w to na dzień dzisiejszy wierzyć.

www.stockwatch.pl/gpw/sfinks,w...
www.attrader.pl/pl/akcje/SFINK...

---

>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj

Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

EBITDA za ubiegły rok wynosiła 18,8 mln PL?N - Cacek w wywiadzie dla TVNCNBC deklaruje poprawę za poziomie zysku operacyjnego o kilkanaście mln PLN - czyli przy EBITDA na poziomie rocznym 30 mln PLN przy mnożniku EV/EBITDA 6 = wycena SFS na poziomie PLN 180 mln

www.biznes.pap.pl/NSE2/pl/inde...

mogę liczyć na czyjś komentarz odnośnie podanej informacji? zapewne wiąże się to z oczekiwanym dofinansowaniem spółki o 6 mln które miało nastąpić do 31 marca. Czy taka emisja obligacji zamiennych może jakoś drastycznie wpłynąć na kurs?

zaraz zaraz bankroocik !!! w komunikacie podaja ze sprzedali 5000 sztuk z ponad 1,1mln wiec dlaczego manipulujesz inwestorów ze sprzedaja całośc ? masz dowody .......

Wolumen niższy niż na wzrostach....a poza tym spadek to przecież nie jest żaden dowód że zeszli do "0".... skąd taka teoria ?

"Jest pan wiodącym akcjonariuszem Sfinksa, planuje pan jakieś ruchy – sprzedaż lub zakup akcji?
Nie chcę tego ujawnić, ale na pewno nie zamierzam wychodzić ze spółki. Uważam, że cena akcji, która jest teraz na rynku, nie oddaje wartości 
i potencjału Sfinksa.
Jaka by oddawała?
Nie podam konkretnej wartości, ale proszę zauważyć, że kiedy Sfinks miał głębokie problemy i składał wniosek o upadłość, akcje kosztowały 11–14 zł. Teraz kosztują poniżej 2 zł, a przecież fundamenty spółki są nieporównywalnie lepsze. To pokazuje, że potencjał do zwyżek jest naprawdę spory."

www.parkiet.com/artykul/131741...

jakie parę milionów EBIDTY? przeczytaj raport: PLN 18,8 mln EBIDTY to be precise....