Portfelik Flesza - małe spółki

FF nie jest dla mnie kryterium decydującym czy nawet istotnym, ale przy niskim FF jest mniejsze ryzyko że zarząd wyprowadza zyski bokami.
Miałem kiedyś taką małą spółkę całkiem niezłą, nisko wycenianą ze sporą skumulowaną gotówką. Pani Prezes jako główny udziałowiec miała coś około 40% akcji, reszta była w drobnych rękach. I co? Po kilku kwartałach gotówka wyparowała, dywidendy nigdy nie było. Jakieś dziwne usługi obce zjadły większość skumulowanej kasy. Pisałem nawet maile do ich audytora czy doradców autoryzowanych bo było to bardzo perfidne i ewidentne wyciąganie kasy ze spółki (około 500 tys poszło na badania rynku w 2 kwartały) ale olali mnie. Malutka spółka więc nikt nie podjął tematu. Później jak była już goła, bez przychodów, bez kasy i z śmieszną wyceną to jakiś gamedev wszedł w nich przez odwrotne przejęcie.

Policzyłem sobie dywidendy z posiadanych akcji i wychodzi do wypłaty netto suma dywidend na poziomie 2% wartości portfela. Całkiem przyzwoicie.

Liczyłem na większą wypłatę z HORTICO. Dotychczas wypłacali po 5 groszy przy zyskach prawie 1,9mln i raz 7 groszy przy zysku 2,6 mln. Zważywszy, że zysk za 2020 był 6,1 mln, liczyłem na 15 groszy. Będzie 7 groszy ale argumenty Prezesa przemawiają do mnie. Lepiej zysk przeznaczyć na spłatę zadłużenia, przejęcia i zwiększanie skali przy tak sprzyjającej koniunkturze, a śmietankę spijać za kilka lat.

W piątek wpadło trochę HORTICO po 5,55
Tym samym 99% portfela w akcjach a HORTICO waży w nim ~35%

Generalnie wśród moich spółek aktualnie wieje nudą, tym lepiej - zgodnie z zasadą że dobry papier lubi ciszę.

Mocne wybicie na MAŁKOWSKIM w ubiegłym tygodniu wywindowało portfel na nowe maksima, ale bardzo niski obrót na wybiciu + brak zleceń kupna każe z dystansem podchodzić do jakości tego wybicia.

Na dziś wynik portfela za bieżący rok to około +80%

wracając do tematu dywidend...

Jedna ze spółek - SUMMA LINGUE miała ponad 2 mln zysku skonsolidowanego, i 900 tys. straty jednostkowej
Ostatnio było walne zgromadzenie i nie było uchwały o przeznaczeniu zysku skonsolidowanego tylko uchwała o pokryciu straty jednostkowej, mimo, że inne uchwały zatwierdzały sprawozdanie skonsolidowane z zyskiem > 2 mln.
O co chodzi? Jeszcze się z taką sytuacją nie spotkałem. Pomoże ktoś rozwikłać tą zagadkę?

MMA - jedna z moich perełek dziś zaszalała po ciekawym info o poszukiwaniu inwestora strategicznego w celu "ogarnięcia" skokowego wzrost skali działalności. Przy okazji notowania wyszły dziś na ATH.

infostrefa.com/infostrefa/pl/w...

Tez tak mam. Zdecydowanie łatwiej jest dobrze kupić niż dobrze sprzedać.

Wtrącę się lekko do KPPD. Wysoka cena drewna (o ile się utrzyma) będzie działała korzystanie jeszcze w następnym roku, ponieważ większość drewna jest kontraktowane na cały rok na podstawie historii w LP, a tam ceny są dużo niższe (nawet jeśli wzrosną to nie w takich stopniu jak te aukcyjne). Dopiero o brakujący wolumen jest walka ze spekulantami na aukcjach. Widać to po tym, że kupili 100% drożej na aukcjach, a średni wzrost jest tylko o 20%. Podobne scenariusza można spodziewać się za pół roku przy następnych aukcjach.

Trzymam kciuki za wzrost kursu na tej spółce

Zredukowane w ostatnim czasie 50% MMA ze średnią około 4,20. Zysk ponad 100% bo zakupy zaczynałem od 2 zł.

Wpadła dywidenda z HORTICO, (wcześniej była z MMA)

Trochę środków wypłaciłem na urządzenia ogrodu...
reszta poszła na pakiet startowy nowej perełki. Obserwuję ją od wyników za 1 kwartał które były świetne, ale nie spowodowały ruchu na akcjach. Płynność mała, kurs o włos od zrobienia ATH, ale nie czekając na raport kwartalny zaryzykowałem i wziąłem nieduży pakiet. Jak wyniki (13 sierpnia) będą tak dobre jak w 1Q, to o zakupy na tych poziomach może być już ciężko.

Dziś ładnie wyskoczyło HORTICO, 8% na sporym wolumenie do tego wybicie lokalnego szczytu i na horyzoncie chyba próba zrobienia historycznego max. Wyniki w piątek, ale tradycyjnie rynek (albo insiderzy
;) )nie czeka na raport tylko rusza z zakupami kilka dni wcześniej.

Wartość portfela w stosunku do 01/01/2021 to jakieś +85%

No i po wynikach.

Bilans wyniki vs. oczekiwania
2x grubo powyżej (MMA, GRC)
2x zgodnie lub blisko (HOR, NTW)
1x grubo poniżej (SUL)

Czyli generalnie jest dobrze.

Gorzej z reakcjami rynku, zwłaszcza na HORTICO spadek kursu po najlepszych w historii wynikach o 11% na sporym wolumenie był dla mnie zaskoczeniem by nie powiedzieć szokiem. Rozumiem, gdyby wycena była jakaś kosmiczna i napompowane oczekiwania, ale tutaj przy zdrowej, rozwojowej, dobrze zarządzanej i dywidendowej spółce c/z nie przekraczało 8 a po wynikach zjechało do 6. Można się było spodziewać jakieś realizacji zysku po silnych wzrostach wykorzystując większe obroty po rekordowym kwartale, (3 kwartał zawsze jest najsłabszy), więc jak ktoś potrzebował wyjść to miał ku temu dobrą okazję, ale nie w takim stylu. Chyba jacyś desperaci wywalali. :) Ja w każdym razie spokojnie czekam, trend wzrostowy obowiązuje, fundamenty bronią się same + bonus w postaci działki do zbycia za 11 mln (1 zł/akcję).

Najbardziej pozytywnie zaskoczyła GRUPA RECYKL, MALKOWSKI też dał czadu :) Wzrost zysku odpowiednio 2-krotny i prawie 3-krotny i to zrobione na core biznesie poparte przepływami. GRC nieśmiało próbuje zaliczyć wybicie na ATH.

SUMMALING - 3 mln starty ale ponoć jakieś wydatki inwestycyjne mieli które obciążyły koszty (usługi obce), nie podoba mi się to, wręcz śmierdzi wyciąganiem kasy ze spółki bokiem, ale dam jej jeszcze szansę ;) zobaczymy co z tego wyjdzie w kolejnych okresach.

NETWISE nieco poniżej oczekiwań jeżeli chodzi o wynik, widać, że sporo kosztuje ich budowanie kadry pracowników/współpracowników. Jeżeli chodzi o przychody to jest dobrze, spory wzrost. Podobne zjawiska zauważyłem w raportach kilku innych spółek z branży informatycznej. Wszystkim mocno rosną przychody ale jeszcze szybciej koszty zwłaszcza wynagrodzeń i usług obcych.

w ubiegłym tygodniu sprzedane SUL i wzięte MEDAPP po około 0,97-98 - trochę spekulacyjnie, trochę technicznie.

Wciąż nie mogę się nadziwić zachowaniu HORTICO, kurs właśnie testuje linię trendu, jak spadnie poniżej 5 zrobi się niebezpiecznie technicznie, natomiast fundamentalnie nie widzę podstaw by to sprzedać po takich cenach. Wg moich kalkulacji te akcje powinny chodzić po 8-10 zł.