pixelg
IMPEL - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

1 2 3 4

IMPEL [IPL]

AKTUALNY KURS: 6,95 zł (-0,71%) 09-12-2019 16:41
Kilerus
Dołączył: 2008-09-07
Wpisów: 72
Wysłane: 10 kwietnia 2009 11:26:32 przy kursie: 11,65 zł
Liczba akcji: 15 151 462 (w tym 3 000 000 akcje skupione, 06.04.2009 NWZA w sprawie obnizenia kapitału akcyjnego)
Po NWZA liczba akcji to 12 151 462, przy cenie 11 zł kapitalizacja spółki 133 mln zł

W/k ok 20 zl. Spółka posiada 25% akcji dewelopera Vantbyage Development .FF ok 3 500 000 akcji.Jak WD bys mial chwile czasu to poprosze o rzucenie okiem bo wydaje sie byc spolka warta uwagi.
Edytowany: 10 kwietnia 2009 12:41

WatchDog
WatchDog PREMIUM
Grupa: Bus Driver
Dołączył: 2008-07-25
Wpisów: 8 604
Wysłane: 12 kwietnia 2009 00:45:06 przy kursie: 11,65 zł
Miliard złotych przychodów za zeszły rok - jest tam czym zarządzać. I robią to od początku dwaj założyciele.
Wycofali z obrotu akcje na ok. 30 mln zł, oddając te pieniądze akcjonariuszom, czyli w większości sobie oraz Trigonowi. Chociaż w sumie mogło też pójść na spłatę kredytów, ale nie kwestionuję tego ruchu, choć spółkę ostatnio ledwo stać na odsetki. To co zostało powinno wystarczyć na bieżące potrzeby, a etap inwestycji ponoć na razie dobiega końca.

Co robi ta spółka? Kupuje tanią pracę i również tanio sprzedaje ją przedsiębiorstwom. Innymi słowy, dostarcza elementarne usługi takie jak sprzątanie, ochrona oraz catering biurowy, za to na bardzo dużą skalę. Takie polskie Sodexho. O popyt bym się nie martwił, bo mało który administrator czy użytkownik budynku chce mieć na głowie użeranie się ze sprzątaczkami czy ochroniarzami, ale martwię się o marżę. Z jednej strony wzrost płacy minimalnej oraz ogólnospołeczne żądania płacowe najniżej uposażonych pracowników, z drugiej konkurencja i presja na obniżanie cen. W końcu "sprzątanie to nie filozofia" i bardzo trudno tutaj o wartość dodaną. Te problemy widać na sprawozdaniach: skala marży handlowej to 2-3%! W takich warunkach najlżejsze drgnięcie kosztów wpycha spółkę w straty, podobnie zabójcza może być utrata skali. Wyliczyłem jeszcze średni przychód na pracownika: 76 tys. zł w skali roku. To oznacza, że z kwoty 6333 zł miesięcznie trzeba pokryć wszystkie koszty jego stanowiska pracy, koszty sprzedaży, ogólne i administracyjne, i jeszcze wygenerować zysk. Ciasno.

Patrząc szerzej, ja w tej spółce czuję ręczne sterowanie. Grupa jest bardzo duża i spółek zależnych ma trzydzieści kilka, ale takie mam wrażenie, że panowie założyciele nie tyle chcą, co muszą trzymać na wszystkim rękę. Zatem pytanie: po co im aż tyle spółek, w których trzeba chociażby prowadzić księgowość? Widać, że mieli potrzebę zapanowania nad tym wszystkim, stąd wdrożyli SAPa - czy w takim razie zaczną rozmontowywać tę rozległą strukturę grupy i zastąpią raportowanie księgowe kontrolingiem? Bo na pewno nie ma sensu utrzymywać jednego i drugiego równolegle. A będąc jeszcze przy tematach korporacyjnych: podoba mi się styl i język raportów oraz ich dokładność, nie podoba mi się natomiast cały czas silne pomieszanie władzy z własnością. W szczególności to, że prezesi i właściciele zakładają spółkę za granicą, potem ona wchodzi w spółkę z zarządzaną przez nich spółką, która inwestuje w nią i kupuje udziały (chodzi o projekt deweloperski we Wrocławiu). Tutaj wszystko jest legalnie i poprawnie, i nawet transparentnie bo o tym wszystkim wiemy, jednak do ładu korporacyjnego to bardzo daleko: widoczny jest gołym okiem konflikt interesów.

Finanse jak wspominałem, wykazują marżę cienką jak kryzysowy plasterek szynki. Wynik 2008 roku jest ładny, bo aż 46 mln zł netto, ale 30 mln z tego stanowi zysk ze sprzedaży spółki ProMedis. To nie znaczy, że jest źle, bo wynik operacyjny też się poprawił w stosunku do roku 2007, gdzie cały rok wyszedł na niecałe 8 mln zł na plus. Kluczem do wyceny są założenia: jeśli przyjąć że około 20 mln zł wyniku netto jest powtarzalne, wyszlibyśmy na wycenę szwajcarską 13,80 zł na akcję. Jeśli zysk wzrośnie, to odpowiednio więcej. Ale jednocześnie wycena likwidacyjna wskazuje na 7,89 zł na akcję, a to z powodu sporego zadłużenia. Stabilność spółki nie budzi jednak żadnych zastrzeżeń.
Edytowany: 12 kwietnia 2009 00:49

lipiec1977
Dołączył: 2009-01-05
Wpisów: 26
Wysłane: 20 kwietnia 2009 21:55:13 przy kursie: 10,70 zł
w jaki sposób wyliczyłeś wartość likwidacyjną na 7 zł? Spółka posiada grunty które nie są przeszacowane ale wycenione przez rzeczoznawcę na ok 250 mln zł. wiec same grunty są warte kilkaście zł na 1 akcje.


WatchDog
WatchDog PREMIUM
Grupa: Bus Driver
Dołączył: 2008-07-25
Wpisów: 8 604
Wysłane: 20 kwietnia 2009 22:00:29 przy kursie: 10,70 zł
A na pałę, z formuły J. Wilcoxa:
gotówka + 70% aktywów obrotowych + 50% aktywów trwałych - całe zobowiązania
oczywiście z danych z raportu. Jeśli są pozycje pozabilansowe to ich nie uwzględniłem.
cały cymes tej wyceny likwidacyjnej, to że można ją zrobić bardzo szybko i dla każdej spółki. jest bardzo zgrubna i na pewno nie uwzględnia tego, o czym bilans nie wie. To jej ewidentny minus.
Już za parę, max paręnaście dni będzie można w SW oglądać różne wyceny dla wszystkich spółek, i na tej podstawie nabrać lepszego wyobrażenia co do kanału fundamentalnego, w którym powinna poruszać się cena.
Edytowany: 20 kwietnia 2009 22:05

lipiec1977
Dołączył: 2009-01-05
Wpisów: 26
Wysłane: 20 kwietnia 2009 22:11:00 przy kursie: 10,70 zł
w tej spółce są spore rezerwy. transakcia ujawniona w raporcie nr 20/2009 zwiększa wartość księgową o ok 110 mln zł, ale to wyjdzie dopiero w sprawozdaniu za I kw. 2009r.

WatchDog
WatchDog PREMIUM
Grupa: Bus Driver
Dołączył: 2008-07-25
Wpisów: 8 604
Wysłane: 20 kwietnia 2009 22:14:38 przy kursie: 10,70 zł
O, to świetnie - ta poprawa od razu wyjdzie na wskaźnikach.

Henryk_Anatol_Rzezucha
Dołączył: 2009-01-25
Wpisów: 179
Wysłane: 21 kwietnia 2009 04:44:12 przy kursie: 10,70 zł
Kilka miesiecy temu zaczalem sie przygladac Impelowi bo wskaznikowo bylo (i wciaz jest) bardzo tanio, ciekawa nisza rynkowa z mala konkurencja, w dodatku p. Dzik sprawia wrazenie biznesmena z Bozej laski: uczciwego i zainteresowanego biznesem a nie pieniedzmi. Ale jak dotad nie kupilem ani jednej akcji, bo: 1. sytuacja z marzami jest troche blednym kolem: jak sie koniunktura polepszy i zwieksza przychody to koszty (place) tez od razu wzrosna - taki mamy w Polsce nadpobudliwy rynek pracy. Sa spolki na gieldzie podobne na dzis wskaznikowo, majace bezpieczniejsza perspektywe wzrostu zyskow. 2. Dokladnie to samo wrazenie co WD i Jego "reczne sterowanie": caly konglomerat wydawal sie byc kierowany przez doslownie dwoch ludzi - na duzsza mete biznes o takiej skali w ten sposob nie pociagnie - a oni jeszcze dokladali jakas deweloperke, oddzialy na Litwie czy Ukrainie i jeszcze costam. 3. Tez mi sie podobal jezyk raportow. Nie zebym watpil w uczciwosc glownych wlascicieli, ale troche sie boje czy to nie sa tacy ludzie ktorych "rozwijanie biznesu" kreci bardziej niz zwiekszanie zysku.

lipiec1977
Dołączył: 2009-01-05
Wpisów: 26
Wysłane: 21 kwietnia 2009 12:06:58 przy kursie: 11,32 zł
Impel nabył w dawnych czasach atrakcyjne nieruchomości teraz postanowił je wykorzystać. Mógł je sprzedać ale wybrał drogę stworzenia swojej spółki deweloperskiej. Nie widzę w tym nic dziwnego i bardzo dobrze że są tworzone spółki celowe które się tym będą zajmowały. Najważniejsze jest to że nieruchomości były kupowane za grosze i są jeszcze nie przeszacowane.

WatchDog
WatchDog PREMIUM
Grupa: Bus Driver
Dołączył: 2008-07-25
Wpisów: 8 604
Wysłane: 21 kwietnia 2009 13:11:07 przy kursie: 11,32 zł
Sprawa brzmi ciekawie, może jest warta głębszego zbadania. Jaką rolę gra tutaj spółka deweloperska, o której wyżej wspomniałem?

lipiec1977
Dołączył: 2009-01-05
Wpisów: 26
Wysłane: 21 kwietnia 2009 13:36:03 przy kursie: 11,32 zł
WatchDog napisał(a):
Sprawa brzmi ciekawie, może jest warta głębszego zbadania. Jaką rolę gra tutaj spółka deweloperska, o której wyżej wspomniałem?


spółka posiada nieruchomości (http://www.impel.pl/cliparts/IR_07/RB18_2007.pdf) do tej pory widniejące w księgach po cenie nabycia. w celu prowadzenia dzialalności deweloperskiej stworzona została spółka www.vantage-sa.pl do ktorej przenoszone sa nieruchomosci (przy okazji aktualiozwana jest ich wycena). Była mowa o wprowadzeniu spółki na GPW ale raczej z tym jeszcze poczekaja.


lipiec1977
Dołączył: 2009-01-05
Wpisów: 26
Wysłane: 21 kwietnia 2009 16:34:29 przy kursie: 11,32 zł
Wartość księgowa Impela jest bardzo zaniżona. Przykładem niech będzie zeszłoroczna sprzedaż nierentownego Pomedisu. Wartośc ewidencyjnia wynosiła ok 5 mln a spółka poszła za ok 35 mln.
W sprawozdaniu za IV kw. 2008r. w czynnikach które wpłyną na wyniki spółki w najbliższym czasie jest wymieniona sprzedaż nierentownego Impel Catering. Znowu zarobią i poprawią przyszłą rentowność sprzedając ciążący im biznes.

WatchDog
WatchDog PREMIUM
Grupa: Bus Driver
Dołączył: 2008-07-25
Wpisów: 8 604
Wysłane: 21 kwietnia 2009 16:56:10 przy kursie: 11,32 zł
Ciekawe czy i kiedy rynek dostrzeże ten kierunek, bo na razie jest ostrożny i wbudowuje w wycenę spore dyskonto.
Jak pisałem wcześniej, jest jak na dłoni drobny konflikt interesów przy tej spółce deweloperskiej. Będąc jak widzę orędownikiem Impela, jak wytłumaczysz cel i korzyść spółki w tym, że prezesi najpierw założyli nową spółkę na siebie, a potem - w uproszczeniu - odkupili ją od siebie? Sposób na ograniczenie ryzyka Impela?

lipiec1977
Dołączył: 2009-01-05
Wpisów: 26
Wysłane: 21 kwietnia 2009 17:15:56 przy kursie: 11,32 zł
Wydaje mi się że rynek już zauważył dyskonto. Problemem jest Trigon, który sprzedaje akcje. Ma ich coraz mniej ale jeszcze blokuje wzrosty. Czekam na warunki wezwania, może to go powstrzyma?

Nie wiem dokładnie czym się kierowali określając kolejność etapów realizacji umowy inwestycyjnej. 15h działka w centrum Wrocławia w połowie należy do spółki Dzika i Biegaja (obecnie Vantage) i to dało początek koncetnracji działalności deweloperskiej w tej spółce.

lipiec1977
Dołączył: 2009-01-05
Wpisów: 26
Wysłane: 21 kwietnia 2009 21:21:03 przy kursie: 11,32 zł
WatchDog napisał(a):

Wycofali z obrotu akcje na ok. 30 mln zł, oddając te pieniądze akcjonariuszom, czyli w większości sobie oraz Trigonowi.


Małe sprostowanie, założyciele spółki Dzik i Biegaj nie sprzedali ani jednej akcji w wezwaniu.

lipiec1977
Dołączył: 2009-01-05
Wpisów: 26
Wysłane: 14 maja 2009 22:50:57 przy kursie: 12,94 zł
WoDzu mozesz napisac kilka słów o dzisiejszym raporcie za 1q?

Dzieki

WatchDog
WatchDog PREMIUM
Grupa: Bus Driver
Dołączył: 2008-07-25
Wpisów: 8 604
Wysłane: 14 maja 2009 23:03:36 przy kursie: 12,94 zł
Jako wódz zapalam świeżą fajkę, robię parę kółek wokół ogniska trzęsąc biodrami, i oto z dymu wyłania się... king

Impel - I kwartał jakiś taki aż za dobry, więc trzeba głębiej zajrzeć. Wyniki wyglądają nieźle, tzn. przychody równo, marża nieźle, zysk operacyjny świetnie. Po rodzajówce widzę, że wyoutsource'owali trochę usług, bo spadły koszty wynagrodzeń, a wzrosły usługi obce. To pozwala oszczędzać i płynnie skalować koszty. Tego zysku powinno być trochę mniej niż jest, stoją tajemnicze pozycje "inne" ale biznes pozostaje nisko rentowny. Więcej do powiedzenia nie mam ponad to, co nie tak dawno już wspominałem: martwi mnie ład korporacyjny, zaś spółka ewidentnie szuka szansy w deweloperce, zostawiając swoją aktualną działalność taką jaka jest, nie wierząc chyba ani w szybki wzrost, ani w poprawę rentowności. Chce też skupować akcje, czyli zwiększać lewar: ogólnie jestem za, byle mieć pokrycie odsetkowe, a pamiętajmy że zysku za wiele nie ma.

lipiec1977
Dołączył: 2009-01-05
Wpisów: 26
Wysłane: 14 maja 2009 23:18:52 przy kursie: 12,94 zł
ale jestes szybki, mam jeszcze do ciebie pytanie, jak oni to robią że nieruchomoci które przenosza do spolek celowych nie sa wykazywane w skonsolidowanym po cenie z transakcji. wyjmuja to z impela i znika. chca to na razie ukryc, tylko czy tak mozna?

W nawiązaniu do raportu bieżącego nr 19/2008 z dnia 27 marca 2009 roku Zarząd Impel S.A. informuje, iż w dniu dzisiejszym pomiędzy Impel S.A., i Impel Security Polska Sp. z o.o. (spółka w 100% zależna od Emitenta, dalej ISP), a spółką Promenady Wrocławskie VD spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowo-akcyjna (dalej Promenady Wrocławskie) zostały podpisane Umowy o objęcie akcji w podwyższonym kapitale zakładowym Promenad Wrocławskich w zamian za przeniesienie praw do nieruchomości.

Przedmiotem powyższych umów jest objęcie w podwyższonym kapitale zakładowym Promenad Wrocławskich:

1. przez Impel S.A. 759.953 akcji nowej emisji serii B o wartości nominalnej 10 zł każda i łącznej wartości nominalnej 7.599.530 zł, po cenie emisyjnej 120 zł każda za łączną cenę 91.194.360 zł; stanowiących 38,85% kapitału akcyjnego i dających prawo do 38,85% głosów na walnym zgromadzeniu spółki Promenady Wrocławskie, w zamian za wkład niepieniężny w postaci:

a) udziału wynoszącego 3.125/10.000 w prawie użytkowania wieczystego nieruchomości położonej przy ul. Rychtalskiej we Wrocławiu, dla której prowadzona jest księga wieczysta KW nr WR1K/00163728/9;

b) prawa użytkowania wieczystego nieruchomości położonej przy ul. Zakładowej we Wrocławiu, dla której prowadzona jest księga wieczysta KW nr WR1K/00139968/6;

- o łącznej wartości ewidencyjnej w księgach rachunkowych Impel S.A. w wysokości 8.633 tys. zł i łącznej wartości rynkowej na podstawie wyceny dokonanej na potrzeby niniejszej transakcji przez kancelarię Cushman&Wakefield wynoszącej 91.194.360 zł.

2. przez ISP 265.137 akcji nowej emisji serii B o wartości nominalnej 10 zł każda i łącznej wartości nominalnej 2.651.370 zł, po cenie emisyjnej 120 zł każda za łączną cenę 31.816.440 zł; stanowiących 13,55% kapitału akcyjnego i dających prawo do 13,55% głosów na walnym zgromadzeniu spółki Promenady Wrocławskie, w zamian za wkład niepieniężny w postaci:

a) udziału wynoszącego 1.478/10.000 w prawie użytkowania wieczystego nieruchomości położonej przy ul. Rychtalskiej we Wrocławiu, dla której prowadzona jest księga wieczysta KW nr WR1K/00163728/9;

b) prawa własności nieruchomości położonej przy ul. Zakładowej we Wrocławiu, dla której prowadzona jest księga wieczysta KW nr WR1K/00109802/6;

- o łącznej wartości ewidencyjnej w księgach rachunkowych ISP w wysokości 3.573 tys. zł i łącznej wartości rynkowej na podstawie wyceny dokonanej na potrzeby niniejszej transakcji przez kancelarię Cushman&Wakefield wynoszącej 31.816.440 zł.

Wartość wnoszonych aportów niepieniężnych oraz ustalenie parytetu wymiany udziałów i akcji na akcje Promenad Wrocławskich została pozytywnie oceniona przez biegłego rewidenta wyznaczonego przez Sąd Rejonowy dla Wrocławia - Fabrycznej we Wrocławiu, VI Gospodarczy KRS.

W wyniku realizacji powyższych umów struktura kapitału zakładowego Promenad Wrocławskich będzie kształtowała się następująco:

- Vantage Development S.A. - 47,60%

- Impel S.A. - 38,85%

- ISP - 13,55%

lb85
Dołączył: 2009-03-13
Wpisów: 168
Wysłane: 18 czerwca 2009 00:34:38 przy kursie: 12,65 zł

kliknij, aby powiększyć



Wrzucam małe co nieco od strony analizy technicznej. Nie komentuje wykresu bo w zasadzie nie ma czego, wszystko wyraźnie pokazane. Czekamy tylko na rozstrzygnięcie Think
Edytowany: 18 czerwca 2009 00:55

lipiec1977
Dołączył: 2009-01-05
Wpisów: 26
Wysłane: 13 sierpnia 2009 17:35:23 przy kursie: 15,70 zł
widzę, że zupełnie zapomnieliście o spółce. a z kurs hello1 hello1 hello1

po bardzo dobrych wynikach za I kw. spodziewam się również w II kw. miłej niespodzianki.

lipiec1977
Dołączył: 2009-01-05
Wpisów: 26
Wysłane: 18 sierpnia 2009 21:31:26 przy kursie: 16,29 zł

kliknij, aby powiększyć


wyglada coraz ciekawiej, akcje sa zbierane na coraz wyzszych poziomach. obroty ostatnio znacznie wzrosły.

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
1 2 3 4

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,503 sek.

AD.bx ad3a
Logowanie

Zaloguj
Zapamiętaj | Rejestruj | Aktywuj | Odzyskaj hasło
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d