Frog napisał(a):Cały czas staram się odnieść wycenę spółki do jej potencjału zysku.
Przy cenie około 11 zł twierdziłem, że wycena spółki uwzględnia osiągnięcie prognozowanego zysku.
Ponieważ cena urosła, postanowiłem zrobić mini symulację, jaki musiałby być zysk netto w roku 2011 aby uzasadniać konkretne wyceny akcji.
Założenia do poniższej tabelki:
1. C/Z będzie się utrzymywał na poziomie 15.
2. Prawdopodobieństwo powtarzalności zysku w kolejnych latach.
3. Brak podaży akcji ze strony właścicieli (którzy de facto stanowią o wartości spółki).
Absolutnie nie potrafię ocenić jaki poziom zysku netto osiągną w 2011 roku (o ile w ogóle osiągną). Poniższe zestawienie pokazuje jedynie, jak w moim odczuciu musiałby wyglądać zysk, aby dało się fundamentalnie uzasadnić daną cenę akcji.
Na żółto zaznaczony poziom zysku zbliżony do prognozy zawartej w Dokumencie Informacyjnym.
kliknij, aby powiększyćNie jest to analiza oparta na DCF ani na żadnym innym profesjonalnym narzędziu do AF.
Opiera się tylko na wskaźniku C/Z, więc traktujcie ją proszę z lekkim przymrużeniem oka.
..z przymruzeniem czyli estymacja estymacji..
Angry Birds - najwiekszy (?) hit na AppleStore sprzedal sie w ilosci 10 mln sztuk (do listopada 2010).
Przyjmijmy dla Anomaly 10% tego rewelacyjnego wyniku (wariant optymistyczny oparty o caly dotychczasowy szum wokol gry w "branzy").
czyli wynik sprzedazy w applestore:
1 mln sztuk x 0,99$ (taka cene zakladam) x 0,7 (30% prowizji dla Apple'a) x 2,8 pln = 1,94 mln pln przychodow
estymacja sprzedazy na Steam:
za wikipedia:
As of March 2011, there are over over 30 million "active" (logged into in last 30 days) user accounts. Steam is estimated to have a 70% share of the digital distribution market for video games.
zakladam ze 1% aktywnych uzytkownikow Steam zakupi gre.
300 k sztuk x 9,99$ x 0,7 (30% prowizji dla Steam) x 2,8 pln = kolejne 5,8 mln pln przychodow
To daje nam ok 7,7 mln pln przychodow x 0,8 (prowizja dla wydawcy, Chillingo szacuje 20%) = 6,16 mln pln net
Koszty roczne powiedzmy 2 mln pln
to daje 4,16 mln pln zysku..
oczywiscie pozostaja jeszcze inne platformy (gamersgate, xbox? sony?), dodatki do Anomaly etc..
a tez w DI spolka zakladala kurs usd/pln na poziomie 2,6 pln. Obecnie wynosi 2,8 pln to tez na nasz +
hmmm?