WatchDog napisał(a):Lena wskaźnikowo droga nie jest, ale ma niemałe kłopoty.
Mimo poprawy wyników w III kwartale, rentowności brak i jest czerwono:
www.stockwatch.pl/gpw/lena,wyk...Spółka jest utopiona w opcje, o których bardzo mgliście pisze i ogólnie temat omija szerokim łukiem. Nie wyszło jej na Węgrzech i ogólnie jest ciężko z handlem, stąd spadające przychody i spora nadpłynność ze zredukowanego kapitału obrotowego.
Witam,
obecnie mam tylko chwilę, dlatego szerzej ustosunkuję się do opinii Watchdoga (z która się mocno nie zgadzam) w najbliższych dniach.
W 3 kwartale 2009: przychody 25,3 mln EBITDA 3,52 mln Zysk netto 1,8 mln - brak rentowności ??? Chciałbym być właścicielem takiej Spółki.
To są wyniki na poziomie lat 2007-2008 gdzie o kryzysie nikt nie słyszał.
Utopiona w opcjach ??? Chyba w forwardach (czytajmy dokładnie raport)
Na 30 września otwarta pozycja w opcjach + forwardach to 4,95 + 18,502 = PLN 23,452 mln
zestawiając to z nominałem otwartych pozycji: EUR 1,898 mln (CIRS /kredyt), EUR 4,145 mln forwardy oraz opcje EUR 0,75 mln = razem EUR 6,793 mln
wychodzi że spółka pierwotnie zawarła transakcje przy kursie realizacji 3,45 (23,452 / 6,798) - nie widzę tu żadnych "zamgleń"
ujemna wycena wszystkich instr pochodnych: cirs + opcje + forwardy to -5,826 mln pln na koniec 3 kwartału. Na koniec 1Q 2009 było to - PLN 12,9 mln - chyba się poprawiło ?!
zmiana wyceny z -12,9 mln na -5,826 mln wynika z 2 czynników:
- rozliczania części transakcji - realizacja forwardów i opcji
- umacniania się PLN i wyceny jeszcze nie rozliczonych transakcji
Bardzo ważne jest zdanie:"W sierpniu spółka zawarła porozumienie z Raiffeisen Bank Polska SA na mocy
którego realizacja kontraktu o wartosci 3.000 tys. Euro została przesunieta na rok 2010 w podziale na pierwsze 7 miesiecy w równych ratach."
Proszę pokażcie mi inne spółki, które dostały taką możliwość. Tylko naprawdę dobrej Spółce bank pozwoli zrobić takie przesunięcie rozliczenia.
Gdy był środek kryzysu, banki zamykały spółką transakcje przy kursie 4,5 i wyżej z gigantyczną stratą (bo nie chciały uzupełnić depozytu zabezpieczającego. Ujemna wycena została zamieniana na kredyt długoterminowy -
spółki będą za to płacić latami.Lena natomiast dostała wielki prezent. Nie tylko nie zamknięto jej transakcji ale ją przesunięto do przodu - czyli zamiast rozliczyć EUR 3,0 mln po 3,45 (średnio biorąc) gdy EUR było po 4,5-4,7 to rozliczy to w przyszłym roku gdy kurs EUR będzie w graniach 4,0.
Co więcej oprócz CIRS+a opcje i forwardy zawsze zabezpieczały realne przepływy walutowe - wystarczy porównać przychody z eksportu do nominału zawartych transakcji - teraz mamy PLN 23,4 mln zabezpieczenia eksporty które ma się rozliczyć od października do lipca (10 miesięcy to ponad 3 kwartały czyli ponad 30 mln sprzedaży)
jest jeszcze wiele, wiele pozytywnych wniosków płynących z raportu - tylko trzeba uważnie czytać - podzielę się częścią spostrzeżeń w najbliższych dniach.
ta spółka jest naprawdę tania, co by tu o niej nie pisać.