JSW [JSW]

Przyjmując założenia jak niżej możemy oszacować jakiej wartości kursu z sierpnia 2017 roku odpowiada dzisiejsze 70 zł. Przyjmując w uproszczeniu:

Średnioroczna stopa inflacji = 5%
Okres czasu = 5lat
Wartość bieżąca = 70 PLN

Fv=Pv(1+i)^n

Wychodzi około 54,86 zł i może być to jeden z argumentów (poza techniką i fundamentami), który zdaje się przeczyć teorii o górce.

A lockdowny w Chinach się skończą jak kończyły się wszędzie do tej pory i tak jak wszędzie również w Chinach będą chcieli nadgonić stracony czas.

Chciałbym skomentować kwestię obu wypadków w JSW.

Bezpośrednio po drugim wypadku (Zofiówka) pojawiła się narracja o niezależności obu zdarzeń (vide wypowiedź samego Prezydenta - nie wiedziałem, że jest fachowcem od górnictwa i geologii ??) po czym powtarzały to inne głosy.

Jednakże, w Pniówku doszło do wybuchu metanu. Albo stężenie było wysokie i sprzęt (metanomierze) nie zadziałał - co jest mniej prawdopodobne, albo doszło do wyrzutu metanu z gwałtownym wzrostem stężenia powyżej dolnej granicy wybuchowości (4.5%) i na ucieczkę było za późno. To bardziej prawdopodobny wariant, tym bardziej, że w kolejnych dniach miały miejsce dalsze wybuchy metanu (czyli źródło metanu uległo odnowieniu). Obie kopalnie eksploatują to samo złoże, odległość geograficzna to poniżej 5 km (ale nie wiem jaka jest odległość od siebie obu chodników). Geologicznie, węgiel to marny kandydat na skałę, więc nie można wykluczyć, że statyka górotworu (tej prawdziwej skały) była utrzymywana ciśnieniem gazów znajdujących się w złożu. Wyrzut metanu (a może i innych gazów) ze złoża mógł naruszyć relacje ciśnieniowe i wywołać w konsekwencji ruch górotworu w eksploatowanym złożu, który skutkował ustaleniem się nowego stanu statycznego (niekoniecznie stabilnego) i spowodował następnego dnia tąpnięcie w sąsiedniej kopalni eksploatującej to samo złoże. Takie efekty są obserwowane przy szczelinowaniu złóż łupkowych. Odległości rzędu 5 km w skale to nic (ruch odpowiadał trzęsieniu ziemi ok. 2.2 w skali Richtera, a takie wstrząsy są odczuwalne z dużej głębokości na powierzchni ziemi, a tutaj było bardzo bliskie epicentrum). To jednak tylko hipoteza. Uważam, że stwierdzenia o niezależności obu zdarzeń są zbyt pochopne i tak naprawdę wymagają dokładnych badań geologicznych złoża i zmian wywołanych wyrzutem i wybuchem metanu. To muszą potwierdzić eksperci, a nie prezydenci lub prezesi.

Mogę się mylić, ale jeżeli analiza geologiczna potwierdzi taką hipotezę, konieczne będzie udzielenie odpowiedzi na wiele bardzo trudnych pytań.

To zupełnie inny rejon (Dolny Śląsk). Tam są aktywne ruchy (patrz volcono discovery) w okolicach Lubina, Polkowic i Głogowa, płytkie, sięgające >4,5 stopnia w skali Richtera. Tam również występują trzęsienia ziemi wywołane pracami górniczymi - kopalnia Polkowice (patrz Poland earthquakes).

A, co do wpływu - to jedno z tych trudnych pytań.

Erste podwyższa rekomendacje do 95,7 zł i 'kupuj'

Myślę, że to co prognozowali analitycy, czyli średnioroczna cena na poziomie 460 USD jest jak najbardziej realna.

Nie jest to -4 procent a minus 2,7 proc

Jakies komentarze/przemyslenia po dzisiejszej sesji? spadek bardzo duzy przy braku jakichkolwiek informacji ze spółki (zakładam ze nie moze byc to informacja o przekazaniu do 5 mld zł na FIZ, bo a) to informacja z dnia wczesniejszego b) to informacja która nie wpływa na dywidendę zapisaną w strategii - tzn przy planowanym 9 mld zł zysku (BOS) nawet przekazanie 5 mld zł na FIZ pozostawia 30% dla planowanej dywidendy i jeszcze środki na nagrody dla załogi (co zapewne będzie konieczne)

Widzisz - problem jest taki, że fundusze chcą, abyś tak myślał.

Nie szukaj przyczyn zachowania kursu w ciągu 1 sesji, tylko patrz holistycznie. Nic się dzisiaj takiego nie wydarzyło, żeby wysnuwać takie wnioski.

To nic innego jak tzw. spekulacja, ba - nawet węgiel zachowuje się wzorowo, tak jak inne surowce.

W zeszłym tygodniu pojawiły się wyniki HCC - gracza bardzo porównywalnego do JSW pod względem stopy zwrotu w ost. 3 latach. Biorąc pod uwagę korelację na okresie 10 lat na stopach zwrotu - do HCC brakuje 3x wzrostu kursu.

Ale... weźmy pod uwagę produkcję i sprzedaż węgla. Ceny mniej istotne, bo są zbliżone do siebie (chociaż HCC sprzedaje po nieco wyższej cenie). Zarząd JSW tlumaczył, dlaczego ten współczynnik na kontrakcie był zaniżony. Czyli tak: ceny nieistotne dla porównania.

Porównujemy:

Źródło: http://investors.warriormetcoal.com/~/media/Files/W/Warrior-IR/documents/q1-2022-earnings-presentation.pdf
Tony wyprodukowane w 1 kw 2021 (HCC) 1,970
Tony wyprodukowane w 1 kw 2022 (HCC) 1,395
Spadek: -29,2%

oraz wyniki 1 kwartału JSW:
Źródło: www.bankier.pl/static/att/emit...
Tony wyprodukowane w 1 kw 2021 (JSW) 3,40
Tony wyprodukowane w 1 kw 2022 (JSW) 3,77
Wzrost: +10,9%

Porównajmy sprzedaż węgla w 1 kwartale HCC:
http://investors.warriormetcoal.com/~/media/Files/W/Warrior-IR/documents/q1-2022-earnings-presentation.pdf
Tony sprzedane w 1 kw 2021 (HCC) 1,771
Tony sprzedane w 1 kw 2022 (HCC) 1,022
Spadek: -42,3%

I teraz sprzedaż węgla w 1 kwartale JSW:
www.bankier.pl/static/att/emit...
Tony sprzedane w 1 kw 2021 (JSW) 3,82
Tony sprzedane w 1 kw 2022 (JSW) 4,06
Wzrost: +6,3%

JSW jest o niebo lepszą spółką, poprawia wydobycie węgla - są wyższe prognozy dla 2022 / 2023 roku. W sprzedaży jest większa różnica. HCC zanotował spadek sprzedaży o ponad -42%, z kolei JSW zwiększyło sprzedaż o ponad 6%.

Wysnuwam teraz hipotezę, że to właśnie te wyniki za 1 kwartał 2022 r. i prognozy na przyszłe kwartały spowodują, że JSW nadrobi różnicę w stosunku do stopy zwrotu JSW/HCC. Kapitał na węglówkach powinien migrować.

wycena market cap na poziomie 7mld to juz jakis absurd....
sam fundusz ma miec 5 mld, czyli juz wiedzą za ta kasa bedzie po 2Q... a gdzie reszta, wycena aktywów i przyszszlych zysków. ???