11BIT [11B]

Spółka dała pozytywne info, że po kilku dniach koszty się zwróciły. To chyba dobre info, że nie bedą czekali miesiącami na zwrot kosztów:):) . Tak, wiem oczekiwania i założenia analityków były inne. Może, nie taka super ta premiera ale gra jest wciąż w okolicach TOP 10 , sprzedaje się i nadal ma ponad 70% pozytywów. ...... już zarabia. Wishlista długa - sporo się jeszcze sprzeda, o to jestem spokojny. Za chwile Altersi i w nastepnym roku P8 , nadal sprzedaje się FP 1 po którym wielu sięgnie po FP2 i inne gry z wydawnictwa. mnie osobiście się marzy aby spółka cyklicznie generowała gotówkę i zaczeła w końcu płacić dywidendę - początkowo niedużą (cykliczną) i stopniowo ją zwiększać w zależności od premier i poziomu gotówki w kasie. Szerokie portfolio i wiele gier z wydawnictwa zwiększa to prawdopodobieństwo. (patrz: PlayWay im też wiele nie wychodzi...) To w końcu idea giełdy, inwestujemy aby były zwroty w postaci wzrostu wartości dywidendy .czyż nie? Pozdrawiam i nadal pozostaję akcjonariuszem choć tąpnięcie zabolało..... :(

Mnie tylko zastanawia obrót w ciagu ostanich 2 dni... co to za zagrywki... rozumiem ze jakiś fund postanowil wyjść ale ten obrót jest kosmiczny jak na taką spólke

Pada wiele opinii odnośnie tego czy premiera jest sukcesem czy nie, a reakcja inwestorów przesadzona.

W związku z tym, że lubię "popatrzeć sobie na cyferki", porównałem liczbę grających w dwie gry, które miały premierę w praktycznie tym samym okresie i osiągnęły na starcie bardzo zbliżony wynik w peaku, czyli FP2 oraz GoW Ragnarok.

Interesuje mnie peak osób grających w dany tytuł w okresie 20-24 września:

dzień..........FP 2................wzrost...........Ragnarok.................wzrost
20............... -..........................-.................22967.........................-
21............35533.....................-.................31606........................38%
22............34113...................-4%..............35615........................13%
23............21995...................-36%............27687.......................-22%
24............16824...................-24%............22627.......................-18%

Na GoW przez cały weekend było widać wzrost liczby grających jednocześnie osób, po czym od poniedziałku nastąpił naturalny spadek wyniku. Na FP2 peak został wygenerowany pierwszego dnia i od tego czasu z każdym dniem zainteresowanie tytułem mocno spada.

Efekt jest taki, że spadek liczby grających w stosunku do peaku jest dużo mniejszy:
FP2 - 53%
GoW - 36%

Jak to interpretować? Moim zdaniem jest to przede wszystkim efekt złego odbioru gry przez część graczy i wystąpienie o zwroty. Dodatkowo spadająca ocena na Steam odstraszyła nowych kupujących.

W mojej ocenie te wartości pokazują jaki potencjał miał FP2 i to jak został on zaprzepaszczony. Super, że gra sprzedała się w >350k sztuk, ale wygląda na to, że potencjał był na duuużo więcej. Efekt - gracze którzy się "sparzyli" będą ostrożniejsi przy przyszłych premierach więc odbije się to czkawką na sprzedaży długoterminowej oraz przy premierze chociażby The Alters. Nie oznacza to oczywiście, że sprzedaż będzie słaba. Nie, ona będzie po prostu słabsza, niż mogłaby być przy pozytywnym odbiorze przez graczy.

Z pozytywów - obserwuję średnią ocenę na steam - zmieniła ona trend i zaczęła powoli rosnąć - widać dużą mobilizację osób zadowolonych z FP2.

Edit:
Czysto poglądowo - mam jeszcze policzony spadek liczby grających (dzisiaj vs peak z weekendu) dla 2 innych gier:
FP1 - 47%
Witcher 3 - 32%

Te 2 gry są oczywiście na zupełnie innym etapie sprzedaży więc w analizie nie podawałem ich wyników żeby nie mieszać.

Zażartuje sobie w ten sposób: skoro tradycją jest na gamedevie że, po premierze mamy spadki a przed premierą kurs jest pompowany to może na 11Bit będzie podobnie, wszak premiera Alters za parę tygodni.

Jako ciekawostkę dodam że, dnia 12 września ponownie zakończyła się możliwość ogrywania dema Alters. Od pierwszego udostępnienia dema do 12 września wychodzi mi 176971 graczogodzin co daje około 176971/1,85 = 95660 graczy którzy mogli w pełni ukończyć demo.

Zakładając że, co 3 gracz który ukończył demo zdecydowałby się na kupno gry w dniu premiery to dało by około 28 tyś sprzedanych kopi pierwszego dnia. Z tego co pamiętam mniej więcej tyle uzyskał Invincible w ciągu pierwszych 7 dni sprzedaży. Jako że Invincible i Alters wydawany jest przez tego samego wydawcę to można pokusić się o założenie, że charakterystyka sprzedaży będzie zbliżona do Invicible, czyli mogło by to dać około 7 krotnie lepszą sprzedaż niż
Invicible.

Invincible w ciągu 249 dni sprzedał się w 123 tyś egzemplarzy (twitter.com/StarwardInd/status...).

Dzięki za zwrócenie na to uwagi - rzeczywiście premiera była w pt o 19 naszego czasu - pomyliły mi się dni i myślałem, że to był jeszcze ten dostęp przedpremierowy więc go nie uwzględniałem. Poprawiłem dane na wykresie i zaktualizowałem wyniki dla dzisiejszego dnia.

W mojej ocenie niczego to nie zmienia - wzrost był tylko przez jeden dzień (o 20% mniejszy niż na GoW) po czym nurkowanie w dół.
Na dodatek pogłębiła się różnica w spadku liczby grających dzisiaj vs peak.

dzień..........FP 2................wzrost...........Ragnarok.................wzrost
20............27182.....................-..................22967.........................-
21............35533.................. 31%............31606....................... 38%
22............34113...................-4%..............35615....................... 13%
23............21995...................-36%............27687.......................-22%
24............16824...................-23%............22627........................-6%


Spadek liczby grających w stosunku do peaku:
FP2 - 53%
GoW - 27%

Ciekawe jak będzie to wyglądało w kolejnych dniach :)

71,34% i 16,3K graczy online o tej godzinie.

Niestety, ale 11BIT podzieli losy Starward Industries, Ci Games itd.

Wręcz identyczne zachowanie kursu - pionowa ściana, bez odreagowania. Jeszcze pół biedy, gdyby 11BIT posiadał dochodowy portfel gier. Natomiast cała ta wycena bazuje na "będziemy zarabiać" a nie "już teraz zarabiamy dużo".
Do coraz większego grona osób dochodzi, że zostali w pewien sposób oszukani. Kupując 11BIT kupowali tylko i wyłącznie zapewnienie, że spółka zarobi na akcjonariuszy. Więc pod dużym znakiem zapytania stoi ew. wypłata dywidendy - przypuszczam, że zarząd nie będzie rekomendował wypłaty w przyszłym roku z tego zysku, który uda im się ukręcić.

Nie wiem, czy zwróciłeś uwagę, ale panika na kursie 11BIT nie wynika z tego, że zysk netto w III kw i IV kw. 2024 11BIT będzie niski, bo zyski z pewnością pokażą. Gra się już spłaciła i zarabia. Natomiast oczekiwania były przeogromne to raz, a po drugie - ta gra miała budować wyniki finansowe w kolejnych okresach.
Tutaj nie chodzi o "tu i teraz", tylko o to co będzie później - a mianowicie sprzedaż gry w przyszłych okresach w roku 2025, 2026, 2027 r.

Możemy mieć doczynienia ze scenariuszem, że po teoretycznie "dobrych" wynikach w III i IV kwartale 2024 r., kurs nadal będzie się osuwał w dół. Powód jest bardzo oczywisty - brak czynników, które będą budować dobre wyniki W PRZYSZŁOŚCI.

Przypominam, że CDR pokazał kwartalny wynik 1 mld zł (słownie: jeden miliard złotych) zysku netto przy cenie ok. 180 zł jak dobrze pamiętam, od tamtego czasu kurs zszedł do 100 zł i zanim doszło do jakichkolwiek wzrostów to minęło teraz kilka lat.

Moim zdaniem na 11BIT na następne 4 lata możemy zapomnieć o stabilnych wzrostach - notowania weszły w trend spadkowy. Będziemy mieli doczynienia z prawdopodobnie jeszcze spektakularnymi odbiciami i możliwością zarobku dla day-traderów, ale to tylko tyle.

Problem w tym że już nie jest - a to pewnie było głowne założenie kupujących wczoraj po 330-360.
O tym też pisał największy optymista


Do końca miesiąca 400k sprzedanych to max, pytanie ile będzie do końca roku pozostaje otwarte.
Pojdzie jeszcze 100k? 150k? Cieżko przewidzieć.

Wydaje się, że rynek urealnił wycenę. Aktualnie średnia C/Z dla CDR, Ten Square i CIG wynosi -20. Przy założeniu, że zysk w najbliższych latach będzie oscylował na poziomie 60 mln zł (ok 20% więcej niż w 2018) to cena za 1 akcje winna wynosić 450 - 480 zł.

Problem w tym, że 11BIT nie wygeneruje 60 mln zł zysku rocznie. Frostpunk 1 dał spółce maksymalnie 37.5 mln zł zysku netto w 2018 r. Później te zyski systematycznie spadały. W 2019 r. wynosiły 21 mln zł netto.

A my mówimy o produkcie, który jest o wiele gorszy. Spójrz na średnie recenzje - nie uda im się sprzedać tyle kopii ile FP 1 moim zdaniem. Najważniejsze, aby recenzje już bardziej nie spadały...

C/Z dla spółki, która się rozwija ok. 20-30 pasuje.
Nie dla spółki która wydaje słabe produkty, który nie są dopasowane do potrzeb rynku. Wówczas rynek może ustalić C/Z na poziomie 7-10 (TEN ma EV/EBITDA = 4, gdzie duża część zysku jest odpisywana jako earnout dla byłych właścicieli RORTOS...)

Więc zakładając c/z 10 i zysk w następnych 4 latach średnio 25 mln zł, nie zdziwiłaby mnie kapitalizacja na poziomie 250-300 mln zł, tj. kurs 100 - 125 zł.

Jednorazowy zysk dla inwestorów nie ma dużego znaczenia, jak wcześniej tutaj pisałem. Liczy się to co są w stanie osiągnąć w następnych przynajmniej 4 latach do wyprodukowania tak dużej gry jak Frostpunk1/2.

Podsumowując kadra 11BIT nie odrobiła zadania domowego, a mianowicie źle przeanalizowali potrzeby graczy. Trzeba było dać graczom Frostpunk 2 jako ulepszoną wersję Frostpunk 1, a nie zmieniać całą mechanikę gry i wszystko wyrzucać do kosza z wcześniejszej wersji.

To tak jak gra The Sims czy FIFA. Sprzedają się jak ciepłe bułeczki, bo gracze wiedzą czego oczekiwać po grze. I tak ma być. Wyobraźcie co by było, gdyby grę The Sims przemodelować w coś zupełnie innego. Nasze dzieciaki przestałyby w to grać.