pixelg
WAWEL - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

1 2 3 4

WAWEL [WWL]

AKTUALNY KURS: 604,00 zł (+0,67%) 07-05-2021 16:39
andypaton
andypaton PREMIUM
0
Dołączył: 2009-02-01
Wpisów: 279
Wysłane: 8 września 2009 04:37:17 przy kursie: 260,00 zł
Ta spolka jeszcze nie ma watku? Bardzo dziwne. Wydawalo mi sie, ze kiedys byl. Swoja droga to wyniki maja niezle. Chyba ida w dobrym kierunku.

del-20120201
0
Dołączył: 2009-09-07
Wpisów: 82
Wysłane: 8 września 2009 16:44:18 przy kursie: 255,00 zł
Witam,
Trzymam tą społkę już półtora roku i jestem zadowolony, płacą dobrą dywidendę, mają stabilne przychody,
a do tego uwielbiam ich produkty:)
Na giełdzie nie znam się za bardzo i trochę trudno mi się wypowiadać, moartwi mnie potencalna zmiana kursu akcji podana tu w "monitorze"
Może ktoś kompetentniejszy by się wypowiedział, skomentował wyniki?:)



no i jeszcze mają nieruchomości w samym sercu Krakowa, ale nie wiem jak jest to w ksiegach wyceniane.

andypaton
andypaton PREMIUM
0
Dołączył: 2009-02-01
Wpisów: 279
Wysłane: 10 września 2009 01:30:50 przy kursie: 260,00 zł
WD mialbys chwilke na skomentowanie wynikow? Pliiis Pray


WatchDog
WatchDog PREMIUM
35
Grupa: Bus Driver
Dołączył: 2008-07-25
Wpisów: 8 584
Wysłane: 11 września 2009 00:03:47 przy kursie: 255,00 zł
Jutro - promise. Tzn. kalendarzowo dzisiaj Sick

WatchDog
WatchDog PREMIUM
35
Grupa: Bus Driver
Dołączył: 2008-07-25
Wpisów: 8 584
Wysłane: 12 września 2009 00:52:15 przy kursie: 248,20 zł
Nieduża, zdrowa spółka dywidendowa. Wyniki pierwszorzędne, wskaźniki jak malowanie, wszystko się zgadza. Proste i przejrzyste sprawozdanie, z jedną uwagą: od bieżącego roku przeszła na MSSF i jak wynika z uzgodnień wyników 2008 r., dokłada to sporą kwotę do księgowego zysku netto. Pozostałe wielkości nie zmieniają się istotnie, można jednak sądzić, że zmiana sposobu sprawozdawczości spowoduje wykazywanie w 2009 r. lepszych wyników niż 2008 r. bez żadnej faktycznej poprawy - tylko z powodu zmian księgowania. Trudno powiedzieć czy to się utrzyma i czy zysk był zaniżany, czy teraz będzie zawyżany. Jedną z istotnych zmian jest wycena nieruchomości w wartości godziwej, która raz poprawia, a raz pogarsza zysk, zależnie od wycen biegłego.
W każdym razie, od strony analitycznej, spółka jest jedną z niewielu generujących autentyczną wartość dodaną: ma niewielkie aktywa i solidny zysk operacyjny, regularne dodatnie przepływy operacyjne, do tego jest nieznacznie zadłużona (tylko handlowo - kredyty zero). Trzeba jednak zauważyć, że od długiego czasu przychodowo stoi w miejscu i ma niezbyt równą marżę. To w sumie drobiazgi, kryzys jej nie dotknął. Spółka została jednak już dawno odkryta: w akcjonariacie ma szereg instytucji, w ogóle jest własnością szwajcarską, a notowana jest ze sporą premią. Zaczęła płacić dywidendę. Ten przepiękny obrazek trzeba zweryfikować pod dwoma kątami: trwałości (wydaje się niezmącona) i rozwoju (tutaj nie jest jasne, czy jak i w którą stronę planowany jest wzrost. Na dzień dzisiejszy to lokata, zaś szansą na rozwój mogłoby być może jakieś poważniejsze otwarcie się na eksport - ale konkurencja jest sroga.

andypaton
andypaton PREMIUM
0
Dołączył: 2009-02-01
Wpisów: 279
Wysłane: 12 września 2009 01:21:57 przy kursie: 248,20 zł
WatchDog napisał(a):
Nieduża, zdrowa spółka dywidendowa. Wyniki pierwszorzędne, wskaźniki jak malowanie, wszystko się zgadza. Proste i przejrzyste sprawozdanie, z jedną uwagą: od bieżącego roku przeszła na MSSF i jak wynika z uzgodnień wyników 2008 r., dokłada to sporą kwotę do księgowego zysku netto. Pozostałe wielkości nie zmieniają się istotnie, można jednak sądzić, że zmiana sposobu sprawozdawczości spowoduje wykazywanie w 2009 r. lepszych wyników niż 2008 r. bez żadnej faktycznej poprawy - tylko z powodu zmian księgowania. Trudno powiedzieć czy to się utrzyma i czy zysk był zaniżany, czy teraz będzie zawyżany. Jedną z istotnych zmian jest wycena nieruchomości w wartości godziwej, która raz poprawia, a raz pogarsza zysk, zależnie od wycen biegłego.
W każdym razie, od strony analitycznej, spółka jest jedną z niewielu generujących autentyczną wartość dodaną: ma niewielkie aktywa i solidny zysk operacyjny, regularne dodatnie przepływy operacyjne, do tego jest nieznacznie zadłużona (tylko handlowo - kredyty zero). Trzeba jednak zauważyć, że od długiego czasu przychodowo stoi w miejscu i ma niezbyt równą marżę. To w sumie drobiazgi, kryzys jej nie dotknął. Spółka została jednak już dawno odkryta: w akcjonariacie ma szereg instytucji, w ogóle jest własnością szwajcarską, a notowana jest ze sporą premią. Zaczęła płacić dywidendę. Ten przepiękny obrazek trzeba zweryfikować pod dwoma kątami: trwałości (wydaje się niezmącona) i rozwoju (tutaj nie jest jasne, czy jak i w którą stronę planowany jest wzrost. Na dzień dzisiejszy to lokata, zaś szansą na rozwój mogłoby być może jakieś poważniejsze otwarcie się na eksport - ale konkurencja jest sroga.

Dzieki WD. Wiedzialem, ze firma, ktora produkuje moje ulubione Kasztanki musi byc bardzo dobra spolka notworthy

andypaton
andypaton PREMIUM
0
Dołączył: 2009-02-01
Wpisów: 279
Wysłane: 3 listopada 2009 00:08:31 przy kursie: 240,00 zł
WD jak Ci się podobają wyniki?

WatchDog
WatchDog PREMIUM
35
Grupa: Bus Driver
Dołączył: 2008-07-25
Wpisów: 8 584
Wysłane: 3 listopada 2009 00:33:16 przy kursie: 240,00 zł
Dane są już wrzucone, natomiast o analizę poprosiłem Kasię - ze swoim świeżym okiem i audytorskim podejściem, które coś tutaj nowego wniesie. Na jutro będzie.

andypaton
andypaton PREMIUM
0
Dołączył: 2009-02-01
Wpisów: 279
Wysłane: 3 listopada 2009 02:43:17 przy kursie: 240,00 zł
Dzięki WD. Widzę, że nie śpisz po nocach salute

Kasia Stefanska
0
Dołączył: 2009-05-05
Wpisów: 1 246
Wysłane: 3 listopada 2009 06:05:28 przy kursie: 240,00 zł
To ja witam serdeczniewave . Poniżej zamieszczam omówienie sprawozdania za 3 kwartały 2009 roku.

Zaczynam od tego, że spółka sporządza sprawozdania zgodnie z MSSF od początku 2009 roku. Czyli 2008 rok został do nich dostosowany. SF zawiera tabelki z przejściami – pokazane są zmiany zysku netto i kapitałów. Zmian nie ma dużo, więc można sobie dokładnie prześledzić (amortyzacja wartości firmy, wycena środków trwałych i inwestycji, rezerwy na świadczenia emerytalne, podatki odroczone). Dostosowanie do MSSF spowodowało podwyższenie wartości zysku i sumy bilansowej.

Przychody ze sprzedaży wzrosły w porównaniu do 2q2009 o 29%. Taki wzrost był jednak oczekiwany, ponieważ spółka realizuje największe obroty w 3 i 4 kwartale roku. W zeszłym roku wzrost przychodów 3 do 2 kwartału 2008 wyniósł jednak aż 37%. Czyli teraz wzrost jest niższy. Rentowność przychodów jest dokładnie taka sama jak w 3q2008 ale za to wzrosła istotnie w porównaniu do 2q2009.
Wartość przychodów za 3 kwartały 2009 wzrosła w porównaniu do 2008 roku o niecałe 20%. Jednocześnie nie zmieniła się znacząco ich rentowność brutto. Wygląda więc na to, że nawet w dobie kryzysu spółka się rozwija i jest w stanie zwiększać sprzedaż krajową. Zysk na akcję także rośnie, co może oznaczać, że dywidenda także będzie wyższa. Dancing

W aktywach występuje pozycja wartość firmy. Obecnie nie jest już amortyzowana tylko wyceniana do wartości godziwej. Brak zmian w porównaniu do poprzednich okresów wynika z tego, że taka wycena została przeprowadzona po raz pierwszy. Podoba mi się niska wartość zapasów. Wyliczenie wskaźnika rotacji pokazują, że starczą one na niecały miesiąc sprzedaży. Dla spółki produkcyjno – handlowej to dość niska rotacja. Za to należności odzwierciedlają praktycznie sprzedaż z całego kwartału. To może wynikać z długich terminów płatności.

Pasywa pokazują bardzo zdrową sytuację. W kapitałach w trzecim kwartale nic poza zyskiem się nie zmieniło. Na uwagę zasługuje wysoki poziom zysków zatrzymanych. W tym kryzysie jego ciągła akumulacja to sytuacja rzadko spotykana. Praktycznie nie występuje zadłużenie długoterminowe ani kredyty.
Z punktu widzenia bezpieczeństwa działalności to jest bardzo pozytywna informacja. Może jednak jest tak, jak sugerował wyżej WatchDog. Może spółka, żeby się rozwijać musi zwiększyć istotnie możliwości produkcyjne i zasięg sprzedaży. Do tego mogłaby właśnie wykorzystać możliwość zadłużania się. Chodzi mi o najprostszy mechanizm dźwigni finansowej. W tym zakresie nie znam szczegółowej strategii spółki, więc nie wiem, jakie są plany wzrostowe. Może taki właśnie jest zamysł twórców, żeby spółka stopniowo rosła organicznie?

Przepływy pieniężne netto za 3 kwartał 2009 są ujemne. Działalność operacyjna ma dodatni cash flow mimo zamrożenia większej ilości gotówki w kapitale obrotowym (odpowiada za to głównie wzrost salda należności). Ujemny jest cash flow z inwestycyjnej (zakup środków trwałych) i finansowej (dywidenda). W porównaniu do 2q2009 przepływy z operacyjnej są zdecydowanie niższe. Ale to wynika ze zwiększającej się sprzedaży, więc pewnie w 4q2009 tendencja się utrzyma. Ujemnych przepływów na finansowej oczywiście nie było. Poza dywidendą spółka nie spłaca przecież żadnych kredytów. W porównaniu do przepływów za 3 kwartały 2008 najważniejszą informacją jest zdecydowanie wyższy stan środków pieniężnych na koniec okresu.

A teraz trochę refleksji osobistej. Móc pracować w tam, gdzie tworzą najlepsze pyszności świata to musi być raj na ziemi! love4 love4 love4


tomasz79
0
Dołączył: 2009-01-09
Wpisów: 243
Wysłane: 3 listopada 2009 07:06:25 przy kursie: 240,00 zł
dzięki za analizę wyników. thumbright

"Drżyj, gdy inni są zachłanni. Bądź zachłanny, gdy inni drżą."

rafsty
rafsty PREMIUM
9
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-02-19
Wpisów: 2 301
Wysłane: 18 lutego 2010 19:19:10 przy kursie: 240,00 zł
Wawel ( www.stockwatch.pl/gpw/wawel,wy... ) opublikował raport kwartalny za q4’2009, więc poniżej omówienie. Raport jest „skrócony”, więc niespecjalnie jest jak go rozłożyć na czynniki pierwsze. Żeby się delektować szczegółami, trzeba będzie poczekać na raport roczny. Firma przeszła w tym roku na MSR, więc dane porównywalne za 2008 różnią się od tych prezentowanych w raporcie zeszłorocznym. I to jest w tej chwili głównym tematem objaśnień i źródłem ekscytacji sprawozdawców. Ja jednak nie będę się tym zajmował. Ot tabelki. Każdy może sobie rzucić okiem. Spójrzmy lepiej na dokonania roku 2009. Nie będę owijał w bawełnę (w tym kontekście raczej w sreberka) – wyniki są dobre. Nawet bardzo dobre. But nobody’s perfect…


Rachunek wyników.
1. Sprzedaż w każdym z kwartałów 2009 była lepsza, niż 2008, ale q4 był wyjątkowo dobry (+33%). Do tego doszła sezonowość, zgodnie z którą q4 jest najlepszy w roku, no i mamy wynik powyżej 100m. rzekłbym – best ever. Przynajmniej w perspektywie 3 lat :)
2. Gross profit. Nominalnie, tak jak sprzedaż, najlepszy od co najmniej 3 lat. Ale pójdźmy krok dalej. Procentowo do sprzedaży jest najlepszy w roku. Wiadomo – wysoka sprzedaż plus fakt istnienia kosztów stałych plus racjonalne zarządzane koszty zmienne powinny dać taki efekt. Porównanie do q4’2008 wypada jednak gorzej: 45,2% vs. 50,5%. To nie jest przypadek. Na wykresie punktowym (% gross profit do sprzedaży) można zobaczyć, że dla każdego poziomu sprzedaży rok 2009 jest gorszy, niż poprzedni. Mało tego – o ile w 2008 widać idealny, liniowy trend, o tyle w 2009 analogiczny trend załamuje się w q3 i q4. W tej chwili mogę tylko spekulować, co jest tego przyczyną, więc poczekam, może napiszą coś w raporcie rocznym. W każdym razie w trybach coś zazgrzytało.
3. Zarząd jest mocno „sfocusowany” na trzymaniu w ryzach sprzedażowo-administracyjnej czapki. Koszty sprzedaży są na zbliżonym (a nawet trochę lepszym) poziomie, niż rok temu. Znów mam na myśli odpowiadające sobie poziomy sprzedaży i procentowy udział kosztów. Koszty zarządu są nominalnie stałe (23+m pln). I to od 3 lat! Mogę powiedzieć, że firma do perfekcji opanowała zarządzanie kosztami pozaprodukcyjnymi. Miejmy nadzieję, że to się nie zmieni.
4. Dalsze pozycje rachunku wyników to kosmetyka i w końcu wychodzimy na q4 = 14,9m i Q4 = 32,0m. Ponad 1/4 lepiej, niż w zeszłym roku.

Bilans.
5. Bilans jest w sumie konsekwencją tego, co dzieje się w rachunku wyników i cash flow. Znaczące inwestycje w aktywa trwałe zostały na razie zakończone. Teraz to się będzie stopniowo amortyzować. Kapitały rosną powoli, ponieważ część zysku firma zaczęła wypłacać akcjonariuszom. Składniki kapitału obrotowego podlegają sezonowości sprzedaży. Bez niespodzianek. Udało się jednak utrzymać sporo gotówki (9,5m). A więc rzut oka na…

Cash flow.
6. Od razu widać, że nadwyżka gotówki pochodzi z „oszczędności” na zakupach środków trwałych.
7. Firma od 2007 generuje ok. 30+m gotówki z operacji. Do tej pory sporo tego szło na zakupy inwestycyjne, ale teraz ten proces został ograniczony, więc zostało ekstra właśnie ok. 10m. W 2010 odmrozi się jeszcze część należności. Liczę na znaczącą dywidendę. Zwłaszcza, że firma chyba niespecjalnie ma co robić z kasą. No chyba, że porwą się na Wedla.


Czas na jakąś pointę. Prawdą okazuje się stwierdzenie, że w kryzysie sprzedają się słodycze. Pytanie, czy WWL utrzyma osiągnięte poziomy, czy wraz ze wzrostem PKB obniży loty. To mnie jednak nie niepokoi. Nawet przy niższych poziomach, ta firma potrafi produkować nie tylko słodycze, ale i kasę. Czy kupić, to inna sprawa. Wyceny są tutaj: www.stockwatch.pl/gpw/wawel,wy... . Ja chciałbym napisać, że firma jest bardzo stabilna, ale intryguje mnie rentowność brutto na sprzedaży (patrz: pkt. 2 powyżej). Z pochwałami poczekam więc do pełnego raportu.

Powyższa treść przez 45 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

rafsty
rafsty PREMIUM
9
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-02-19
Wpisów: 2 301
Wysłane: 19 lutego 2010 12:01:11 przy kursie: 265,00 zł
A jednak firma chce wrócić do rozbudowy mocy. W obecnej sytuacji 20m to pikuś:
www.parkiet.com/artykul/898854...

enforces
0
Dołączył: 2009-01-19
Wpisów: 1 506
Wysłane: 19 lutego 2010 15:11:47 przy kursie: 265,00 zł
Cytat:
No chyba, że porwą się na Wedla.


no way. wedel dla jutrzenki binky

a tak na serio - wawel od razu powiedział ze go to nie interesuje

gratki dla posiadaczy - małe przychody a i tak zysk solidny.

rafsty
rafsty PREMIUM
9
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-02-19
Wpisów: 2 301
Wysłane: 19 lutego 2010 17:05:38 przy kursie: 265,00 zł
enforces napisał(a):
wawel od razu powiedział ze go to nie interesuje

Wiesz, jak to jest z tym mówieniem - mowa trawa.

mkk
0
Dołączył: 2008-11-08
Wpisów: 477
Wysłane: 22 lutego 2010 14:56:40 przy kursie: 273,90 zł
A tu jest pięknie. Wszystko wskazuje na to, że piątkowe wybicie nie było przypadkiem. Gdyby tylko nie te obroty... Hmmmm.... To każe się zastanowić, czy jakiekolwiek zabawy mają tu sens.

WatchDog
WatchDog PREMIUM
35
Grupa: Bus Driver
Dołączył: 2008-07-25
Wpisów: 8 584
Wysłane: 3 maja 2010 00:23:37 przy kursie: 324,00 zł
Sprawozdanie finansowe za I kwartał 2010 r. potwierdza, że tą spółką można się tylko zachwycać. Jedna z niewielu na GPW o trwałych, stabilnych i wysokich zyskach.
Zarazem jedna z droższych w sektorze spożyczym
www.stockwatch.pl/Stocks/Secto...
Ale wycenowo nie jest wyceniona kosmicznie. Raczej rozsądnie z lekką premią
www.stockwatch.pl/gpw/wawel,wy...

Sprawozdanie jest krótkie i zawiera podstawowe wyniki wraz z ich powierzchownym omówieniem, toteż nie ma sensu ich przytaczać. I kwartał jest drugim sezonowo najlepszym okresem w branży słodyczy, kolejne II kw. i III kw. będą wyraźnie gorsze. Wtedy jest generowana gotówka, natomiast jak pokazują przepływy, II połowa roku to inwestowanie i niewielkie przepływy operacyjne. Przychody Wawelu jednak stabilnie rosną, długofalowo co kwartał o 6%. Idą za tym wzrosty kosztów sprzedaży i kosztów ogólnego zarządu, raczej proporcjonalnie. Dotąd rentowność wyglądała tak, że marża handlowa wynosiła około 45%, marża operacyjna 11%, a marża netto nieco powyżej 9%. W I kwartale tempo wzrostu sprzedaży i marży było szybsze niż wzrostu kosztów i rentowność netto przekroczyła 11%. To bardzo dużo i co ważne, w tej spółce zyski są regularne.

Wawel jest zadłużony śladowo, bo na 24% aktywów i są to wyłącznie kredyty kupieckie, czyli nie oprocentowane. Znaczy to, że bardzo mocno angażuje kapitał własny, ale mimo tego osiąga ROE na bardzo wysokim poziomie około 15%, natomiast za I kwartał przekroczył 20%. To również bardzo dużo jak na ciężką ogólną sytuację gospodarczą oraz na towarzystwo giełdowe, które w ostatnich czasach rzadko kiedy coś zarabia, tym bardziej trwale.

Spółka generuje gotówkę i regularnie ją wypłaca. W tym roku zmierza do ponownego uchwalenia dywidendy, za 2009 r. planuje wypłacić tyle co rok wcześniej, czyli 10 zł na akcję. Już rozpoczęła akumulację gotówki pod tę wypłatę, może nawet zbyt szybko. Bardzo ładnie spadły jej należności, zredukowała też zobowiązania, ale zwiększyła kapitał obrotowy aż do 88 mln złotych. Dotąd aktywność wskazywała na cykl konwersji gotówki zaledwie kilku dni, natomiast za I kwartał wzrósł on do ponad 30 dni, jak za czasów przed kryzysem. Jest to niegroźne i chwilowe, zaś redukcja należności handlowych, z których część jest w walutach obcych, na pewno zmniejsza ryzyko operacyjne.
Cykl rotacji zapasów 38
Cykl rotacji należności 59
Cykl rotacji zobowiązań 62
Cykl operacyjny 98
Cykl konwersji gotówki 36

Druga strona medalu jest taka, że od od ponad 2 lat spółka praktycznie nie inwestuje. Jak wiemy z teorii, znajduje się teraz w fazie dojnej krowy, z której przechodzi się zwykle do znaków zapytania. Jako że branża się konsoliduje i giganci przerzucają się transakcjami, powstaje pytanie czy i jak może to wpłynąć na sytuację Wawelu. Na pewno podchodzący do tego konkurent, kupiłby spółkę z normalną premią, a rynek jaki by złapał to 331 mln zł przychodów netto za ostatnie 12 miesięcy. To tylko kilka procent rynku, jak pokazują starsze i młodsze raporty na ten temat
www.modus.lublin.pl/files/nasz...
www.pmg.lublin.pl/pobieralnia/...
fmcg.kolporter.com.pl/rosnie-r...

Rynek słodyczy notuje co roku kilkuprocentowy wzrost i ma u analityków dobrą prasę. Moim zdaniem jest to pewny biznes, ale jak dla spółki giełdowej, takie tempo wzrostu jest zbyt wolne. W najbliższych latach budowanie wartości będzie na pewno pochodzić z przejęć, bo w organice nie kryją się konfitury. To prosty, klasyczny biznes, gdzie wszystko od dawna wiadomo. Pytanie czy Wawel stać byłoby na Wedla. Pomijając czy ma to sens strategiczny (wg mnie nie ma) i marketingowy (wg mnie ma), sprawa jest prosta: media podawały, że wartość w transakcji wynosić będzie około 200 mln euro. Wawel ma zero kredytów, ale jego zdolność oceniam na 100 do 150 mln zł w porywach, na własnym majątku. Nie wiadomo ile można by wziąć pod samego Wedla i jakie są jego wyniki, ale to na pewno byłby twardy orzech do zgryzienia. Już prędzej odwrotne przejęcie, ale tutaj musieliby się dogadać i bardzo dobrze współpracować główni akcjonariusze. Tak więc Wawel raczej będzie dalej robił swój kilkuprocentowy biznes i co najwyżej płacił większa dywidendę. Martwi mnie tylko przeciągający się brak inwestycji w odtworzenie środków trwałych.
Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

rafsty
rafsty PREMIUM
9
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-02-19
Wpisów: 2 301
Wysłane: 19 sierpnia 2010 19:43:51 przy kursie: 354,00 zł
Omówienie wyników półrocznych 2010 spółki Wawel. Ta firma zaskakuje i nie zaskakuje jednocześnie. Z jednej strony – nic nowego, to powtarzalny biznes. Z drugiej strony – jakość i konsekwencja wyników mogą zadziwić.


Rachunek wyników.
Drugi kwartał co do sprzedaży sezonowo najsłabszy, tym razem też jest gorszy od pierwszego. Niemniej jednak o 22% lepszy od zeszłorocznego odpowiednika. Na razie tegoroczne osiągnięcia są bardzo regularne, ponieważ sprzedaż h/h wzrosła o procent 23. Nie przeszkodziła ani sroga zima, ani żałoba, ani powódź, ani żadne inne, popularne wymówki. A praktycznie cały wzrost sprzedaży produktów miał miejsce w kraju.
Wzrost sprzedaży daje dobre przełożenie na nominalne zyski na wszystkich poziomach. Niemniej procentowy gross profit dalej wykazuje tendencję do delikatnego osłabiania się. Generalnie jednak firma zachowuje się klasycznie, czyli na wyniki dobrze robi jej przyrost sprzedaży. W rachunku wyników nie dostrzegam niczego niepokojącego. Nominalnie słabiej wyglądają koszty sprzedaży, jednak w stosunku do przychodów ich udział spadł z 25% do 23%. Koszty zarządu wyższe, niż rok temu, bo 12,8m wobec 10,6m. To ciągle rozsądna wielkość. W kosztach rodzajowych widać duży nacisk na reklamę. Szczerze mówiąc nie zauważyłem w praktyce, ale wnioskując po sprzedaży – działa. Spadły pozostałe przychody operacyjne, w dużej mierze o część pochodzącą z odwracania odpisów. Pozostałe koszty operacyjne zmieniły się niewiele. Te w Wawelu są „fizyczne” i jak cały biznes są stabilne. Odwrotnie jest w sekcji finansowej – wzrost przychodów z odsetek przy mniejszych kosztach. Całość lekko podreperowała wynik końcowy. Tu warto zauważyć, że zysk netto podwoił się, a rentowność netto wzrosła z 7,2% do 11,4%. Firma regularnie notuje dołek rentowności w q2, tym razem na poziomie operacyjnym i netto dołek ten wypadł wysoko ponad poprzednimi. Wszystko to, jako efekt organicznej pracy.

Bilans.
Można powiedzieć, że w bilansie spokój. Wzrosły zapasy. Nota pokazuje, że jest to wkład do produkcji. Przygotowanie pod trzeci kwartał. Zmiany należności można wytłumaczyć zmianami poziomu sprzedaży. Uwagę zwraca niekonsekwencja w zobowiązaniach krótkoterminowych. Rzut oka na notę 19.1 i wszystko jasne – saldo nakręcają zobowiązania z tytułu dywidendy. Operacyjnie biznes zachowuje się klasycznie. Tempo wzrostu nie wymaga paliwa z zewnątrz, więc firma nie ma zadłużenia odsetkowego, a kapitał obcy to 25%.

Cash flow.
Operacyjny jest w zasadzie konsekwencją wyniku i wzrostu obrotów: +11,3m na wyniku i +9,5m na przepływach.
Inwestycyjny – bardzo prosty – zakupy środków trwałych. Jakoś nie widzę tych 20m, które firma miała wydać na nową linię. Nie widać tego też w środkach trwałych w budowie (nota 1.1).

Rachunek segmentowy.
Niestety firma strzeże informacji co do mixu prezentując tylko segmenty geograficzne. Ta informacja niewiele wnosi. Nie wiadomo więc, jak Wawel radzi sobie np. z kosztami ziarna kakaowego. Wiadomo jednak, że firma nie zabezpiecza się terminowo, stosuje koszt standardowy korygowany w kierunku FIFO, utrzymuje krótki magazyn materiałów, ceny kakao w długim terminie ilustruje wykres np. pod tym adresem: wykres , a jednak globalnie Wawel radzi sobie świetnie.

Firma okopała się na rynku i stara się robić efektywnie kasę. Automat w serwisie potwierdza to w wycenach na tle sektora ( www.stockwatch.pl/gpw/wawel,wy... ): przewartościowanie na C/WK i C/P, przy optimum na C/ZO. Wzrost skumulowanej 12-miesięcznej sprzedaży (trailing twelve month - TTM), to ok. +5% co kwartał. Takie też jest tempo wzrostu cash flow operacyjnego TTM. Jeśli nie pojawią się wygórowane potrzeby inwestycyjne, cash cow będzie się paść dalej.

Na polu pojawił się jednak nowy gracz. Niedawne przejęcie Wedla przez Lotte jest oczywistym zagrożeniem. Zmiana właściciela może oznaczać zmianę status quo rynku, który w Polsce był od lat raczej spokojnym akwenem. Lotte to konglomerat z doświadczeniem sięgającym 1948 roku. Klasyczny sposób zarządzania wartością w konglomeratach to tzw. portfolio management (inaczej: financial control). Polega to generalnie na niewtrącaniu się, gdy wyniki są satysfakcjonujące. Być może więc wszystko zostanie po staremu.

Z drugiej strony otwarta jest kwestia, co Lotte uzna za satysfakcjonujące wyniki. Ich motto, pachnie kaizen, continuous improvement w japońskim stylu i brzmi dość agresywnie: „Our goal is to become a company that is appreciated by even one more person and to produce products that are loved by as many people as possible”.


Tymczasem ktoś może powiedzieć, że Wawel pełza, ale jak perfekcyjnie to robi.
Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

gargi9
0
Dołączył: 2009-08-31
Wpisów: 73
Wysłane: 19 sierpnia 2010 21:02:22 przy kursie: 354,00 zł
Sytuacja techniczna:


kliknij, aby powiększyć


Zakres 6M. Interwał 1D. Na Wawelu mamy do czynienia z książkową konsolidacją. Przedział to 318-363 zł. Zwróciłbym również uwagą na fioletową linię. Świadczy ona o zawężaniu przedziału konsolidacji. Sesja z 19 sierpnia przyniosła wybicie z tego zakresu, jednak po raz kolejny okolice 360 zł okazały się nie do pokonania dla byków. Zapewne będzie kolejna próba przebicia tych oporów, jednak dopiero po rozstrzygnięciu tej "bitwy" będzie można coś więcej powiedzieć o dalszym kierunku notowań.

del-21052018v3
0
Dołączył: 2010-07-31
Wpisów: 123
Wysłane: 6 grudnia 2010 21:26:31 przy kursie: 478,00 zł
Co post, to 100 zł wyżej Eh? Pieniądze to jednak lubią cieszę... Shhh
Pytanie tylko, czy to już nie koniec. Wydaje mi się, że ostatnio widywałem jakieś komunikaty o wyprzedawaniu się różnych udziałowców. Czy ktoś jest w stanie ocenić jak obecna wycena rynkowa ma się do wartości i perspektyw tej spółki?

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
1 2 3 4

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,402 sek.

PORTFEL STOCKWATCH
Data startu Różnica (%) Różnica (zł) Wartość
01-01-2017 +169,37% +33 874,13 zł 53 874,13 zł
Logowanie

Zaloguj
Zapamiętaj | Rejestruj | Aktywuj | Odzyskaj hasło