POLICE - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
StockWatch.pl
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

POLICE [PCE]

AKTUALNY KURS: 13,70 zł (-2,84%) 19-08-2019 17:00
admiral
Dołączył: 2009-05-06
Wpisów: 114
Wysłane: 12 stycznia 2010 11:36:45 przy kursie: 5,60 zł
www.radio.szczecin.pl/index.ph...

Cytat:
Jan Kulczyk zainteresowany kupnem ZCh Police

Jeżeli polski inwestor będzie chciał kupić Zakłady Chemiczne Police, to jest to bardzo dobra koncepcja - w ten sposób Joachim Brudziński skomentował informacje do których dotarło Radio Szczecin.

Według naszych informacji policką spółkę chce kupić Jan Kulczyk. Jeden z najbogatszych Polaków chce zainwestować także w Zakłady Azotowe w Puławach. Rozmowy na ten temat toczą się od dłuższego czasu.
Edytowany: 12 stycznia 2010 11:45

tOfi
Dołączył: 2009-10-09
Wpisów: 385
Wysłane: 13 stycznia 2010 14:39:04 przy kursie: 6,11 zł
Może się obsunąć. Dla ostrożnych zamieszczam linka z 14:22

pb.pl/2/a/2010/01/13/Kulczyk_n...
Edytowany: 13 stycznia 2010 14:39

rafsty
rafsty PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-02-19
Wpisów: 2 243
Wysłane: 15 stycznia 2010 02:26:43 przy kursie: 5,95 zł
Dziś o Policji, czyli Z.Ch.Police ( www.stockwatch.pl/gpw/police,w... ).

Siadając do tego papieru wiedziałem z góry, co napiszę o bieżących wynikach i chyba wszyscy się domyślają, co to miało być. Skoro w tej kwestii nie będę odkrywczy, to zrobię krótki „rys historyczny”, bo to (moim zdaniem) daje dobry pogląd na długoterminowy performance tej Spółki.


Oznaczenia: Q = kwartał YTD, q = kwartał.

W „spokojnych” latach 2004-2006 to była dość przeciętna spółka o bardzo stabilnych przychodach na poziomie 1,6+ mld. Złowieszczo wyglądał spadek gross margin o ok. 4p.% rocznie. 14% -> 11% -> 6% (od 2004 do 2006). Przy stałych innych kosztach, na poziomie 130+ mln rocznie w latach 2004 / 2005, nie mogło to skończyć się dobrze. Efekt: w 2006 nastąpił impairment środków trwałych na kwotę 206m. Do tego doszły wyższe koszty i zamordowano na śmierć i tak już ujemny wynik. Reakcja na szok: wdrożenie Operacyjnego Programu Naprawczego na lata 2007/2008. Potem nastało prosperity i „przypływ uniósł wszystkie łódki”. Firma zwiększyła sprzedaż, wzrosły marże, zmalały też koszty! OK. (To tak a propos programu naprawczego.) Wynik poprawiało jeszcze saldo finansowe. W 2008r. prosperity się skończyło. Firma ponownie była zmuszona przeprowadzić test na utratę wartości - tym razem zapasów (netto o 163m). Do tego doszło pojawienie się 145m kredytów krótkoterminowych oraz zaangażowanie w opcje. No i efekty mamy.

Jak widać wymuszone kiepskimi wynikami restrukturyzacje nie są firmie obce. To dobrze, bo:

W 2009 sprzedaż jest dramatycznie niższa, niż w 2008 i bardzo mocno spada q/q. To nie jest sezonowość, bo ma się nijak do analogicznych kwartałów 2008. Od 2008q4 Spółka osiąga ujemny gross margin, przy czym są to wyniki bardzo złe: Q3 = -17%, a samo q3 = -54%. To stawia pod znakiem zapytania możliwości przetrwania. Zarząd w sprawozdaniu stoi jednak na stanowisku, że dalsze funkcjonowanie jest możliwe. Na początku roku poczyniono bardzo energiczne i skuteczne (!) kroki w celu wygenerowania gotówki. Teraz ta gotówka jest konsumowana w oczekiwaniu na ratunek w postaci pomocy publicznej. Inaczej jednak czeka się na pomoc na wodzie, a inaczej pod wodą. Wdrożono również, kolejny już, program naprawczy pt. Program Restrukturyzacji. Podobno przynosi on wymierne wyniki w postaci: aktywizacji handlu, restrukturyzacji zatrudnienia i zbycia aktywów. Opinię na ten temat pozostawiam Wam. Ja widzę to: rzeczywiście koszt własny sprzedaży oraz koszty sprzedaży spadły bardziej, niż sama sprzedaż. Koszty zarządu spadły o 2%, zaś cash flow ze zbycia środków trwałych, to 3,4m pln. To akurat Zarząd widzi znacznie szerzej i doliczył się planów od 14,6m (za półrocze) do 13,0m (za Q3) – trochę spadło. Plan jest ambitny, ma dać 262,4m. Poczekajmy na ostateczne wyniki za rok.

Żeby było trudniej, firma boryka się z opcjami. W sprawozdaniach jest to opisane, jako transakcje zabezpieczające, ale ja tu widzę ciążącą na firmie krótką pozycję w euro. Wycena w tej chwili działa na korzyść firmy, ale wciąż jest to duży kłopot. Zwłaszcza, że firma sama pisze, że może mieć problemy z dostarczeniem umówionej ilości walut.
Kolejny negatyw, to zależność od gazu z PGNiG. W związku z tym firma jest w podobnej sytuacji, co Puławy ( www.stockwatch.pl/gpw/pulawy,w... ). Tyle, że ZAP jeszcze pływa, a PCE już nurkują. By the way - bliskość morza pozwala myśleć o dywersyfikacji dostaw, ale jeśli wiąże się to z budową terminala, to chyba nie jest odpowiednia chwila… d'oh!

Ewentualną przyszłą analizę sprawozdań utrudniać będą przeszacowania wartości zapasów oraz środków trwałych. W razie poprawy koniunktury, oprócz „normalnej” poprawy ekonomiki działania, będziemy widzieć kwoty odwracane z poprzednich wycen. A to duże kwoty. Przedsmak tego mamy już w tym roku (2009).

Teraz pozytywy.

Dzięki impairmentom lepiej widać wartość wewnętrzną tej firmy. Impairment robi się do zdyskontowanej wartości spodziewanych przepływów pieniężnych. Tak a propos tego, co WD zawsze pisze o wartości księgowej wynikającej z bilansu. Tutaj bilans jest „odchudzony”.

W ciągu 2009r. zaszły liczne przetasowania w Zarządzie. Odbieram to pozytywnie. Po pierwsze swą osobą przestał służyć Spółce poprzedni dyrektor finansowy. salute Po drugie prezesem został człowiek znający finanse tej firmy od podszewki. Tak przynajmniej wynika z jego cv. Projekty, jakie prowadził w Policach sprawiają, że wygląda mi on na człowieka z temperamentem odpowiednim do sytuacji. Mamy więc coś, jak nowe rozdanie.

Bardzo sprawnie przeprowadzono też działania „reanimacyjne” na początku roku mające na celu podtrzymanie płynności. Okazało się, że jednak można zejść z zapasów, zrealizować należności, zatrzymać produkcję itp. Jest to jednak pierwszy zestaw ratunkowy. Wyższa szkoła jazdy, to w/w trwała restrukturyzacja. Zarząd położył na stół konkretne plany. Myślę, że każdy, kto chce w PCE inwestować fundamentalnie powinien zweryfikować postępy. Można to oszacować – wyciągnąć element zmienny kosztu własnego sprzedaży oraz overheads, policzyć wariancję od sprzedaży, a potem sprawdzić, czy pozostała część zmniejszyła o kwotę pasującą do prognozy.

I jeszcze gratulacje za super zautomatyzowany plik sprawozdania. Hiperteksty są nie tylko w spisie treści, ale również w numerach not. Wystarczy kliknąć!thumbright


Reasumując:
Firma na ostrym wirażu i do tego w poślizgu. blackeye Wygląda na to, że nieprzypadkowo. Obecny Zarząd stanowi jednak światełko w tunelu. Ja trzymam kciuki.
Powyższa treść przez 45 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 15 stycznia 2010 02:33


rafsty
rafsty PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-02-19
Wpisów: 2 243
Wysłane: 18 stycznia 2010 16:59:32 przy kursie: 6,05 zł
Update a propos restrukturyzacji: www.parkiet.com/artykul/888475...

rafsty
rafsty PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-02-19
Wpisów: 2 243
Wysłane: 19 stycznia 2010 18:27:38 przy kursie: 6,00 zł
ING TFI troszkę dokupił: www.gpwinfostrefa.pl/palio/htm...

admiral
Dołączył: 2009-05-06
Wpisów: 114
Wysłane: 28 stycznia 2010 15:54:11 przy kursie: 6,01 zł
28.01. Warszawa (PAP) - Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo na początku przyszłego tygodnia powinno zdecydować o przywróceniu normalnych dostaw gazu do Zakładów Chemicznych Police - poinformował w czwartek PAP wiceprezes PGNiG Mirosław Dobrut.

rafsty
rafsty PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-02-19
Wpisów: 2 243
Wysłane: 23 lutego 2010 00:10:42 przy kursie: 6,45 zł
Kolejny raport z Polic ( www.stockwatch.pl/gpw/police,w... ). Tym razem Q4’2009, czyli możemy obejrzeć sobie dokonania Zarządu w całym, ubiegłym roku, a więc ocenić skuteczność podjętych/deklarowanych działań antykryzysowych.


Rachunek wyników:
1. Sprzedaż wzrosła o 85% q/q. Rocznie spadła jednak o 1 miliard złotych. Ma to oczywiście fatalne skutki dla wyników.
2. Gross profit. Lepsza sprzedaż w kwartale oczywiście pozwoliła na ograniczenie straty brutto na sprzedaży do „tylko” -26m, wobec -185m rok wcześniej. Ciekawe jest również to, że wzrost sprzedaży o 186m podniósł koszt własny tylko o 27m. Bardzo, bardzo ciekawe!
3. Widać, że koszty sprzedaży oraz koszty ogólnego zarządu stały się „niemile widziane” i firma nad tym mocno pracuje. Widoczne jest to zwłaszcza w q4. Pisałem ostatnio, że nowy Prezes wygląda na znającego się na takiej robocie i wyniki to potwierdzają. Cały rok jest słaby, ale analizując ostatni kwartał (relatywnie do zmian sprzedaży), jestem pod pozytywnym wrażeniem. Wynik trochę podkręcony odwróceniem rezerw (patrz pkt. 9), ale i tak jest ładnie.
4. W efekcie (licząc q/q): zintensyfikowano sprzedaż o 186m. Z tego „utracono” tylko -27m na koszcie własnym, ale potem odzyskano 17m na overhead’ach. Wobec tego zysk operacyjny jest o 175m lepszy, niż rok temu. Wciąż ujemny, ale - they’re working on that!
5. Część finansową wyniku pomijam, bo jest „spokojna”.
6. Wynik netto „dobija” deferred tax, czyli podatek odroczony, a więc rzut oka na notę 5 (str. 29). Przyczyną jest objęcie aktywów netto z tytułu podatku odroczonego 80-procentowym odpisem. Czyli Zarząd zakłada, że nie uda mu się wykorzystać tych aktywów. Inaczej mówiąc – zakładają, że zabraknie odpowiednio dużych zysków. Biorąc pod uwagę, że to nieaudytowane sprawozdanie kwartalne – plus za rzetelną prezentację.

Bilans.
W firmie nie jest sielankowo i bilans to pokazuje. Widać też jednak drobne pozytywy. No i bilans nie przekreśla tego, co jest dobre w rachunku wyników.
7. W q4 widać dalszy spadek zapasów: 258m -> 189m. Jednocześnie w ryzach trzymane są należności – wzrost tylko o ok. 10m (q4/q3).
8. Kurczą się środki pieniężne, ale Zarząd dba o stan gotówki w kasie i najwyraźniej ustawił sobie priorytety. Spłacane są kredyty (168m -> 74m). Niestety odbija się to zobowiązaniach handlowych i pozostałych (338m -> 473m). Firma jest pod kreską, więc cudów nie ma. Ktoś musi za to płacić.
9. Miłym akcentem jest zaś skurczenie się nawisu z tytułu instrumentów pochodnych (76m -> 27m).

Cash flow.
9. Cash flow trochę obniża jakość wyniku finansowego - ok. 13m oszczędności na kosztach zarządu najwyraźniej zostało zrobione przez odwrócenie rezerw.
10. Dalej – pozytywnie: zapasy się upłynniają.
11. Nie rozumiem jednak skąd jest -48,9m zmiany stanu zobowiązań handlowych i pozostałych. Bardzo mocno nie spina mi się to z bilansem, a brak noty. Mam nadzieję, że to wyklaruje się w raporcie rocznym, bo może wywrócić wszystko, co do tej pory napisałem.
12. Z zastrzeżeniem pkt-u 11 operacje wygenerowały spółce pieniądze. To bardzo dobra wiadomość.
13. CF inwestycyjny pokazuje, że firma delikatnie inwestuje, licząc zapewne na pozostanie przy życiu. CF finansowy potwierdza schodzenie z kredytów. I to właśnie w q4.
14. Całkowite przepływy w roku to -102m, ale w q4 firma dołożyła do interesu tylko -2,1m (-3,9m bilansowo – bo różnice kursowe). Nieźle!
Luźne spostrzeżenia:
15. Impairment wykazuje, że sytuacja się nie pogarsza – jest nawet kosmetyczny wzrost wartości aktywów w obu segmentach.
16. Dane segmentowe: biel tytanowa znów na plusie; nawozy słabo, ale dołek chyba już za nami.


Reasumując:
Rating wciąż fatalny, ale moim zdaniem wynik lepszy, niż wydawałoby się na pierwszy rzut oka. Zakładając, że audytor go nie wywróci w sprawozdaniu rocznym (patrz pkt. 11). Najważniejsze, że rzeczywiście działają programy naprawcze. A także restrukturyzacja. Deklaracje Prezesa nie poszły w las. Jeśli dostaną pomoc publiczną, to muszą ją spłacić w ciągu 6-ciu miesięcy. To może nawet być możliwe. Natomiast warunkiem prolongaty jest plan restrukturyzacji. O to się nie martwię. Martwią mnie podchody związków zawodowych. Piłują własną gałąź. Rzecz tym bardziej niesmaczna, że mają swojego człowieka w zarządzie.
Rok 2010 będzie trudny, ale i ciekawy. Czy odbije rynek nawozowy? Jeśli tak, to czy uda się dokończyć restrukturyzację? Plany są ambitne. Polecam lekturę punktu 3 na str. 10 sprawozdania. To by naprawdę bardzo wzmocniło firmę. Co na to związki?
Powyższa treść przez 45 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

koszyk
koszyk PREMIUM
Dołączył: 2009-05-15
Wpisów: 1 109
Wysłane: 23 lutego 2010 07:33:51 przy kursie: 6,45 zł
Odbicie na rynku nawozowym, o ile nastąpi, może rozczarować.
Na dzisiaj ceny produktów takich jak np. soja, kukurydza, czy pszenica spadły mocno i jakoś się podnosić nie chcą. Cukier też w wszedł w silny trend spadkowy.

Wykonanie planu oszczędności (będących w części poprawą marż), bardzo, ale to bardzo dyskusyjne.
Rafsty zadając pytanie "co na to związki?", zapewne miał na myśli oszczędności na wzroście płac a i zapewne możliwy opór przy sprzedaży własnych spółek.

Syntetycznie - wątpliwości Kolegi są uzasadnione, aczkolwiek czynnik oszczędnościowo - płacowy, to tylko ca.6 %, całego planu. Pocieszające.

Plan jest przeambitny, 458 mln zł robi wrażenie. Jako najsłabszy jego element postrzegam niestety jego największy składnik - zbycie majątku za zakładane ceny.

larry_mcc
Dołączył: 2010-02-18
Wpisów: 135
Wysłane: 24 lutego 2010 07:58:33 przy kursie: 6,29 zł
Po ustanowieniu szczytu w czerwcu 2009 roku spółka w średnioterminowym trendzie spadkowym. Zmiana nastąpiła z początkiem roku 2010. Biała marubozu potwierdzona obrotem zmieniła układ sił na rynku jednak cały czas kurs poruszał się poniżej średniej 200-stu sesyjnej. Osłabienie z okresu styczeń-luty pozwoliło na wyrysowanie prawego ramienia. Od tygodnia kurs rośnie. Sforsowany opór – linia szyi i średnia 200-stu sesyjna gdzie wolumen pokazuje chęć dalszych wzrostów. Wczoraj Insidebar – stonowane nastroje z małym wolumenem ale zamkniecie poniżej oporu. Pozostaje czekać bo tak na prawdę godny uwagi ruch zacznie się powyżej 6,5 PLN – jak spółka pokona dołki 2006-07 roku.


Kamil Gemra
Dołączył: 2009-12-09
Wpisów: 3 006
Wysłane: 11 kwietnia 2010 16:20:41 przy kursie: 6,50 zł
Kilka prostych linii na wykresie Polic.

Police technicznie znajdują się przy ważnym poziomie wsparcia. Jest to dolne ograniczenie kanału wzrostowego. Papier nie pokonał poziomu 7 zł, który jak widac na wykresie jest bardzo silnym poziomem oporu.
Ważnym poziomem wsparcia był również szczyt ze stycznia czyli 6,4. Papier go wybronił co jest pozytywnym sygnałem. Osobiście radziłbym poczekac na dalszy rozwój wypadków, ponieważ jesteśmy w kluczowych miejscach.


kliknij, aby powiększyć


attyla
Dołączył: 2009-09-04
Wpisów: 54
Wysłane: 28 maja 2010 07:58:00 przy kursie: 5,34 zł
Zakłady Chemiczne Police otrzymają 150 mln zł pożyczki od Agencji Rozwoju Przemysłu. Dzisiaj Komisja Europejska zgodziła się na taką formę pomocy publicznej dla producenta nawozów.

Na zgodę KE Zakłady Chemiczne czekały od pół roku. Pieniądze są bardzo potrzebne spółce na bieżącą działalność oraz na uregulowanie zaległych opłat za gaz. Z odsetkami jest to już kwota prawie 140 mln zł.


Miejmy nadzieję, żę ARP szybko przeleje na konto Polic pieniądze. Do tej pory Agencja zasłaniała się właśnie brakiem zgody Komisji. W bardzo trudnej sytuacji Zakładowej te pieniądze znacznie poprawią płynność finansową spółki.
Przypomnijmy, że ubiegły rok POLICE zamknęły strata netto ponad 420 mln zł. Około 300 mln zł straciły w ostatnim kwartale 2008 roku. Tak złej passy w swojej historii spółka jeszcze nie miała.
W ZCh i spółkach zależnych pracuje około 4200 osób.

źródło gs24.pl

attyla
Dołączył: 2009-09-04
Wpisów: 54
Wysłane: 8 czerwca 2010 13:06:34 przy kursie: 5,58 zł
dzisiaj pojawiła się informacja o poważnym zainteresowaniu zakupem Polic przez francuską firmę chemiczną

koszyk
koszyk PREMIUM
Dołączył: 2009-05-15
Wpisów: 1 109
Wysłane: 8 czerwca 2010 13:21:19 przy kursie: 5,58 zł
A skąd wiesz, że "poważnie"? Angel


www.radio.szczecin.pl/index.ph...


Nie pierwsza i nie ostatnia firma, która się "interesuje".

Ale wiadać po kursie, że plotki mają branie.


pablo1919
Dołączył: 2010-05-17
Wpisów: 1
Wysłane: 29 czerwca 2010 13:03:51 przy kursie: 4,63 zł
te spadki nie zatrzymaja sie szybko
wciaz nie ma chetnych Think

honza
Dołączył: 2009-08-02
Wpisów: 170
Wysłane: 2 lipca 2010 19:14:59 przy kursie: 4,65 zł
Czyżby odbicie Think
Moim zdaniem w okolice 6zł, tam jest jego miejsceangel4

jtb
Dołączył: 2009-12-05
Wpisów: 239
Wysłane: 2 lipca 2010 19:52:11 przy kursie: 4,65 zł
honza napisał(a):
Czyżby odbicie Think
Moim zdaniem w okolice 6zł, tam jest jego miejsceangel4

Moim skromnym zdaniem, teraz może być dobry moment na inwestycje długoterminową (2-3 lata). Wszedłem dzisiaj sobie dość skromnie właśnie z takim założeniem po 4,64. W bankructwo tej spółki wątpie - 59,5% w rękach SP. Zanim sprzedadzą resztę raczej nie pozwolą na jej upadłość.

honza
Dołączył: 2009-08-02
Wpisów: 170
Wysłane: 4 lipca 2010 08:48:58 przy kursie: 4,65 zł
Po wynikach za pierwszy kwartał widać że restrukturyzacja przynosi efektybook
Oczywiście ING też chyba w styczniu kupowało po około 6zł a oni prześwietlili spółkę na wylot, więc powinno być sporo wyżejThink
Edytowany: 4 lipca 2010 09:05

honza
Dołączył: 2009-08-02
Wpisów: 170
Wysłane: 4 lipca 2010 12:49:19 przy kursie: 4,65 zł
Nikt tu nie zamierza upadać, może niedługo inwestorwave

gielda.onet.pl/eksperci-sa-sza...

I przypomnę to:
gielda.onet.pl/prywatyzacja-na...

Jest tam że kolejnym sektorem objętym planami prywatyzacyjnymi jest branża chemiczna. Pewna jest sprzedaż dwóch spółek notowanych na giełdzie - Zakładów Azotowych "Puławy" S.A. i Zakładów Chemicznych "Police". Rząd ma zamiar przekazać inwestorom pełną kontrolę nad tymi spółkami.

Edytowany: 4 lipca 2010 12:56

Piorun
Dołączył: 2010-08-08
Wpisów: 54
Wysłane: 8 sierpnia 2010 14:09:17 przy kursie: 5,50 zł
Spółka troche zapomniana na forum a otoczenie rynkowe sprzyjające.

Pszenica szaleje - widać to po kontraktach:

http://stooq.pl/q/?s=w.f

+ www.rp.pl/artykul/519211_Zywno...

+ www.pb.pl/2/a/2010/08/08/Speku...

Korelując to z artykułem:

www.agrolinia.pl/prognoza-cen-...

Można stwierdzić że wkrótce Police powinny iśc w góre bo rolnicy znowu będą siać i w tym roku będzie im się opłacało wyjśc w pole.

Police vs Kontrakty na pszenicę

stooq.pl/q/?s=w.f&d=201008...

Mi się wydaje że ceny pszenicy mają wpływ na POLICE.

+ mamy też bonusy:

1) Prywatyzacja - pod koniec lipca do Ministerstwa Skarbu Państwa wpłyneły dwie oferty na zkaup POLIC (w tym kwartale wiele się wyjaśni)

2) W trzecim kwartale PGNiG i Zakłady Chemiczne Police mogą zawrzeć porozumienie w sprawie spłaty 134 mln zł zadłużenia, jakie wobec gazowej firmy ma zakład z Polic. (może być spłata w aktywach)

3) Kominy dymią - www.bankier.pl/wiadomosc/ZCh-P...


Podsumowując myśle że nawozy wieloskładnikowe powinny wpływać zasadniczo na kurs POLIC.


Piorun
Dołączył: 2010-08-08
Wpisów: 54
Wysłane: 9 sierpnia 2010 20:03:03 przy kursie: 6,09 zł
W dniu dzisiejszym nastąpiło wybicie z ORGR i bazując na definicji :

- odwrócenie trendu spadkowego (zapowiedź)

- zakres wybicia co równy najmniej wysokości liczonej od linii szyi do czubka głowy

Patrzac na wykres potencjalny zasięg to 6,50 ale wcześniej pokonać musimy opory zlokalizowane na:

6,2
6,4
i 6,5

Na test marcowych maximów tegorocznych 7,25 przyjdzie chwilę poczekać.

Obroty najwyzsze od 3 misięcy.
Edytowany: 9 sierpnia 2010 20:03

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,393 sek.

AD.bx ad3a
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d