ACTION [ACT]

Dobrze że ACTION obronną ręką wychodzi z kryzysu bo o PRONOX-sie niestety nie można tego powiedzieć

cierpliwi zostaną wynagrodzeni...

Pojawił się raport Action za... V kwartał 2009 roku. Błąd czy maszyna czasu? Nie, to tylko oryginalne podejście do kwestii kalendarza, jakie uparły się stosować niektóre spółki, które postanowiły w ten sposób poprawiać dzieło papieża Grzegorza XIII.
Wskutek przesunięcia roku obrachunkowego o jeden i tak już egzotyczny kwartał, w sprawozdaniu widzimy jako rok bieżący narastająco 15 miesięcy, okres od początku sierpnia 2008 r. do końca października 2009 r. Czyli omawiając wyniki zajmę się okresem przypomninającym zwyczajny III kwartał, tyle że przesuniętym o jeden miesiąc w przód.

Po przekształceniu tych danych i wciśnięciu w reżim normalnych lat i kwartałów, sytuacja przychodowo/zyskowa spółki wygląda następująco:

Kroczące 12-miesięczne przychody to 2,15 mld zł, co stanowi spadek o 8% w porównaniu do analogicznego okresu rok wcześniej. Narastająco od początku roku kalendarzowego przychody wyniosły 1,4 mld zł, co stanowi spadek już o 15%. Kwartał do kwartału kalendarzowego spadek wyniósł 2%, natomiast w ujęciu 12-miesięcznym spadek jest o 0,5%. Tak więc jak by na to nie patrzeć, wbrew temu co pisze zarząd oceniając wyniki, nie są one świetne, a spółka wprawdzie wyhamowuje spadek przychodów, ale jej wielkość sprzedaży jest zauważalnie niższa niż w niedalekiej przeszłości. Trzeba również pamiętać, że miało to miejsce w sytuacji znacznego spadku wartości złotówki, który częściowo przełożył się na podniesienie cen końcowych - tak więc obroty towarowe są z całą pewnością sporo mniejsze niż te 8% rok do roku.

Podobnie podchodząc do zysku netto, krocząca 12-miesięczna wartość to niecałe 19 mln złotych, co oznacza aż 45-procentowy spadek wobec analogicznego okresu rok wcześniej. Zysk narastająco to 21 mln zł, jako że odrzucamy w ten sposób końcówkę 2008 r., zamkniętą stratą. I tutaj mamy wzrost o 5% w porównaniu do roku poprzedniego. Kwartał do kwartału jest już dużo lepiej, bo o 33%, ale nie zapominajmy, że rentowność spółki jest nadal śladowa: ten ogromny wzrost procentowy to zaledwie 2 miliony złotych więcej. Rentowność sprzedaży poprawiła się z 1,2% na 1,6%, ale nadal trochę brakuje do wielkości zadowalających. Przy rocznej sprzedaży ponad 2 mld złotych, zysk netto poniżej 20 mln oznacza tylko jedno: spółka nie da rady finansować inwestycji ze środków własnych, a jedna większa upadłość wśród odbiorców, powodująca konieczność utworzenia odpisów wepchnie ją w stratę.

Action nie jest poważnie zadłużony w bankach, bo tylko na około 100 mln złotych, dużo bardziej korzysta z kredytu kupieckiego. Struktura należności i zobowiązań przechyliła się na niekorzyść dostawców, bo długofalowo zobowiązania rosną, a należności spadają, z czego spółka korzysta mając tanie pieniądze, ale taki stan nie będzie trwał długo i pewnością zacznie się odwracać. Ujawnia się dodatkowa nieefektywność: spadająca sprzedaż generuje wprawdzie trochę gotówki operacyjnej, ale w omawianym okresie nadmiernie wzrosły zapasy.

Opisane wyżej fluktuacje nie odbiegają od biznesowej normy. Action z sukcesem działa na bardzo konkurencyjnym rynku, będąc silnie uzależnionym od dostawców. Nie miał szczęścia do własnych brandów, ale postawił na sprawność operacyjną, czyli rozwój logistyki, co strategicznie okazało się dobrym posunięciem. Jego inwestycje w spółki zależne są jak dotąd tyle nieskuteczne, co niewielkie, i nie mają dużego znaczenia dla oceny sytuacji spółki, może poza konstatacją, że zysk jednostkowy jest wyraźnie większy od skonsolidowanego, a więc córki ciągle tracą pieniądze.

Spółka pozostaje stabilna, gdyż ma korzystny układ bilansu, duży zakumulowany kapitał z lat ubiegłych, gdy była bardziej zyskowna, a także generuje zysk operacyjny. Jej wyniki mimo spadków, pozostają stabilne i wyjątkowo równe i spokojne jak na trudne czasy. Sprawozdawczość prowadzona jest poprawnie, choć raport jest niezwykle lakoniczny i praktycznie nie zawiera nic, co interesuje inwestora. O ile spadł rynek w kryzysie? Jaki jest teraz układ sił? Co się dzieje u konkurentów? Niestety brak informacji. Widzimy tylko tabelki, dodatkowo trudne do analizy przez zmiany okresów porównawczych. Bardziej rozjaśni się po raporcie rocznym. Spółka jest wyceniana przez rynek ostrożnie.
Powyższa treść przez 7 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Witam.
A co teraz myślicie o Action? Ja kupiłem i liczę na wzrosty, ale to tylko spekulacje

ACTION SA zmniejszenie udziału w ogólnej liczbie głosów


20.01. Warszawa (PAP/ESPI) - Raport bieżący 5/2010
Zarząd ACTION S.A. informuje, iż w dniu dzisiejszym tj. 20 stycznia 2010 roku Spółka otrzymała informację od Pani Oksany Baliasz na podstawie przepisów art. 69 ust. 1 pkt 2 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz. U. Nr 184, poz. 1539, ze zm.), że w wyniku zbycia 420 000 akcji Emitenta w dniu 18 stycznia 2010 roku, liczba akcji posiadanych przez Panią Oksanę Baliasz wynosi 400 500 akcji, co stanowi 2,44% kapitału zakładowego Spółki i uprawnia do oddania 400 500 głosów, stanowiących 2,44% ogólnej liczby głosów na WZA Spółki.
Przed dniem 18 stycznia 2010 roku, liczba akcji posiadanych przez Panią Oksanę Baliasz wynosiła 820 500 akcji, co stanowiło 5,00% kapitału zakładowego Spółki i uprawniało do oddania 820 500 głosów, co stanowiło 5,00% ogólnej liczby głosów na WZA Spółki.
kom espi mra

Sprzedaja, a czemu? Zastanawiajace....

Action wreszcie raportuje jak należy, to znaczy kwartał jest kwartałem. Chociaż jeszcze ciągną się zaszłości, tj. jako porównywalny kwartał, podany jest okres od sierpnia do października 2008 r. Poniżej omawiam dynamikę na podstawie okresów porównywalnych.
Zaktualizowane wskaźniki pokazują rozsądny obraz wartości wewnętrznej.
www.stockwatch.pl/gpw/action,w...

W I kwartale Action po prostu handlował. Rok do roku przychody zwiększyły się o 3,6%, ale wypracowana marża była na nieco gorszym poziomie: niewiele ponad 8% wobec ponad 10% w poprzednich kwartałach. Takie fluktuacje wynikają głównie ze zmian kursów złotówki i jeśli mieszczą się w ramach, nie niepokoją.

Spółka ma dość duże zadłużenie ogólne 66%, z czego kredyty stanowią niewielką część. Jednak w I kwartale zwiększyła swoje zadłużenie odsetkowe o 35 mln zł, przez co jego wartość wzrosła do 89 mln złotych. Gotówka została wykorzystana na znaczną redukcję zadłużenia handlowego. Dlatego też suma bilansowa skurczyła się o 50 mln zł, zaś rating, który wiąże wszystkie te istotne czynniki, poprawił się na BBB-.

Spółka ma jeden problem, który widać po porównaniu wyników jednostki dominującej i grupy: spółki zależne generują pomijalne przychody rzędu 8 mln zł za kwartał, za to przynoszą 1,5 mln zł strat. Na dobrą sprawę nie poszerzają one biznesu, zaś jedynym motywem utrzymywania np. Sferisu jest odbieranie bonusów od dostawców, którzy płacą za odsprzedaż - to dość popularne w branży. Natomiast kłopot jest taki, że Action z wyraźnym trudem i bez wyraźnych sukcesów próbuje się zdywersyfikować. Co do platformy handlu internetowego, rozwijanej w ramach A.PL, spółka sama zastrzega, że inwestuje tam bez przekonania. Uważam to za zbędne wysiłki. Dobrze idzie działalność podstawowa i warto się skupić nad takim rozwojem, który podnosi wartość spółki, a to się robi tylko jedną metodą: zyskami.

Action zdecydował o wypłacie drugiej dużej dywidendy w swojej historii. Na jej pokrycie musi się jeszcze trochę zadłużyć, ale mu to nie szkodzi. Najważniejsze, że poprawia się biznes podstawowy.

Powyższa treść przez 30 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

dzis ladne wybicie na bardzo konkretnym wolumenie - zdecydowanie (niemal) polroczny trend spadkowy zostal przelamany

20 zl jak mozna sie domyslac po samych cyferkach to istotny poziom dla spolki, miejsce co najmniej 3 znaczacych dolkow w przeszlosci


kliknij, aby powiększyć

Omówienie rocznego sprawozdania finansowego GK Action S.A.

Tradycyjnie spółka zafundowała trochę problemów z danymi za porównywalny okres analizy, ale na szczęście w kolejnym kwartale wszystko już powinno być normalnie (w 2010 roku spółka przeszła na standardowy rok obrotowy odpowiadający kalendarzowemu).

Zmiany z zakresie sprawozdania z całkowitych dochodów (rachunku zysków i strat) i przepływów pieniężnych
Końcówka 2010 roku okazała się bardzo udana dla GK Action S.A. Biorąc pod uwagę przeliczone dane za okresy porównywalne w IV kw 2010 roku spółka odnotowała znaczącą poprawę przychodów ze sprzedaży oraz wyników finansowych na wszystkich poziomach – przychody ogółem +50%, zysk brutto na sprzedaży +44%, zysk na sprzedaży +103%, zysk operacyjny +451%, zysk netto przypisany akcjonariuszom +405%. Dzięki temu spółka może się pochwalić progresją wyników również w ujęciu rocznym, choć wcześniejsze kwartały 2010 roku do specjalnie udanych nie należały. I tak, przychody w porównaniu z 12 miesiącami 2009 roku wzrosły o 16%, zysk brutto na sprzedaży o 5%, zysk operacyjny o 17%, a zysk netto o 47%.

Mimo odnotowania wzrostu przychodów względem porównywalnych okresów 2009 roku in minus należy odnotować spadek marży na sprzedaży z 7,8% do 7,5% kw/kw oraz z 8,7% do 7,9% r/r.

Z kolei in plus dla GK Action można zaliczyć ograniczenie tempa wzrostu kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu, które rosły znacznie wolniej aniżeli przychody i dzięki temu na poziomie zysku netto na sprzedaży spółka odnotowała znacznie lepsze tempo wzrostu aniżeli na poziomie brutto.

Pozostała działalność operacyjna miała niewielki wpływ na wyniki spółki tak w 4 kwartale jak i w całym 2010 roku, a aż tak znacząca progresja wyników na poziomie operacyjnym wynika przede wszystkim z wielomilionowych strat, jakie spółka poniosła w 2009 roku z tytułu nadwyżki ujemnych różnic kursowych.

Również w przypadku działalności finansowej spółka niczym specjalnym nie zaskakuje (kwartalny wynik operacyjny jest pomniejszany o 1, a roczny o nieco ponad 4,5 mln zł kosztów finansowych).

Jeśli chodzi o sytuację w zakresie przepływów pieniężnych, to należy ocenić ją jako niestabilną – od ponad roku spółka uzyskuje na przemian raz dodatnie raz ujemne przepływy operacyjne. W 4 kwartale 2010 roku były one akurat dodatnie (choć blisko połowę mniejsze niż w porównywalnym okresie 2009 roku) i w całości pokryły przypadającą na ten okres spłatę zadłużenia.

Zmiany w zakresie sprawozdania z sytuacji finansowej (bilansu)
W porównaniu z sytuacją na koniec poprzedniego roku w spółce zaszły stosunkowo niewielkie zmiany – aktywa wzrosły o ok. 6% (z 550 do 585 mln zł), na co złożył się blisko 11% wzrost aktywów obrotowych oraz 5% spadek aktywów trwałych. Bez większych zmian pozostała również struktura aktywów, gdzie dominują aktywa obrotowe (ok. 75% aktywów ogółem), a w nich jak na spółkę handlową przystało zapasy i należności (99% aktywów obrotowych). W ramach aktywów trwałych z kolei blisko 83% stanowią rzeczowe składniki majątkowe.

Niewielkie zmiany w porównaniu z końcem 2009 roku dotyczą również pasywów – kapitał własny oraz zobowiązania wzrosły o odpowiednio 7% i 6%. Z kolei w ujęciu strukturalnym nadal zdecydowaną przewagę posiadają kapitały obce (ok. 68% pasywów ogółem), a większość z nich ma charakter krótkoterminowy handlowy (kredyty i pożyczki stanowią ok. 20% całości zobowiązań).

Biorąc natomiast jako punkt odniesienia koniec poprzedniego kwartału z istotnych zmian w zakresie aktywów i pasywów warto odnotować jedynie niewielkie (4%) zmniejszenie zobowiązań (głównie krótkoterminowych) i 6% wzrost kapitałów własnych. Suma bilansowa uległa niewielkiemu (1%) uszczupleniu.

Ocena sytuacji finansowej spółki
Biorąc pod uwagę analizę sprawozdania finansowego za 2010 roku sytuację finansową GK Action należy ocenić jako korzystną:
- spółka posiada płynność finansową – majątek obrotowy (z lub bez zapasów) nieznacznie przewyższa poziom zobowiązań bieżących;
- majątek trwały finansowany jest kapitałem własnym;
- kapitał obrotowy netto przyjmuje wartości dodatnie stanowiąc dodatkowy bufor bezpieczeństwa finansowego;
- w strukturze pasywów co prawda dominuje kapitał obcy, a zadłużenie aktywów jest na poziomie blisko 68%, ale jednocześnie stan ten w przypadku GK Action nie powoduje zachwiania równowagi finansowej i nie wiąże się z istotnymi kosztami obsługi długu (większość zobowiązań jest nieoprocentowana); można więc powiedzieć że jest to typowa sytuacja dla przedsiębiorstwa handlowego;

Przechodząc z oceną GK Action do obszaru rentowności należy zauważyć, że mimo niższej marży na sprzedaży pozostałe wskaźniki rentowności wykazują tendencję wzrostową (zwłaszcza ROA i ROE). Wciąż jednak pozostają na poziomach odległych w porównaniu z okresem sprzed kryzysu finansowego.

Link do wskaźników finansowych www.stockwatch.pl/gpw/action,w...

Jeśli chodzi o informacje, które mogą mieć wpływ na przyszłe wyniki spółki to w sprawozdaniu zarządu do raportu rocznego za 2010 rok możemy przeczytać:
„w najbliższej przyszłości Grupa Kapitałowa ACTION korzystając z zakończenia prac w zakresie optymalizacji swej struktury, będzie skupiać się na dalszym wzroście efektywności w obszarze działalności wszystkich podmiotów tworzących Grupę. Ponadto podmiot dominujący zamierza aktywnie uczestniczyć w procesach konsolidacji rynku. Najważniejszymi kierunkami rozwoju działalności operacyjnej będzie wzrost aktywności w sektorze telekomunikacyjnym oraz rozszerzenie działalności w zakresie sprzedaży korporacyjnej. W wyniku powyższych działań Zarząd ACTION S.A. spodziewa się osiągnąć wzrost sprzedaży w Grupie, na poziomie nie niższym niż ogólny wzrost wartości rynku. Spodziewane jest utrzymanie korzystnej sytuacji finansowej. W oparciu o wartości przedstawione w niniejszej analizie oraz zawarte w sprawozdaniu finansowym, należy stwierdzić, iż zarówno poziom kapitałów własnych, dostępnych linii kredytowych oraz techniczne możliwości wykorzystania dźwigni finansowej pozwalają na pełną realizację strategii inwestycyjnej Grupy Kapitałowej ACTION”.

Ocena sytuacji rynkowej
Na dzień dzisiejszy wskaźniki rynkowe oraz stosowane w serwisie metody wyceny wskazują raczej na optymalną wycenę akcji GK Action na GPW w Warszawie. Szczegóły dotyczące wskaźników rynkowych oraz wycen znaleźć można pod linkami:
www.stockwatch.pl/gpw/action,w...
oraz
www.stockwatch.pl/gpw/action,w...

Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Aiton Caldwell S.A. (Spółka) informuje, że w dniu 19/04/2012r. otrzymała zawiadomienie od pełnomocnika Bridge20 Enterprises Limited (Cypr) o nabyciu w dniu 16/04/2012r. 14.179 akcji Aiton Caldwell SA, z zastrzeżeniem, że skutek przejścia własności akcji nastąpił z dniem 17/04/2012r.

www.stockwatch.pl/komunikaty-s...

@Anginsan

bardzo bym chciał z tym IT, ale w tym wypadku sprawa jest dużo prostsza - bank podniósł kredyt obrotowy Action-a do 30 mln złotych (umowa z Societe Generale z 23.01.2013), a SEB Commercial Finance Sp. z o.o. przedłużył firmie umowę faktoringu (umowa z 25.01.2013).

Pozwoli to Action-owi na większe obroty i większe zakupy. Rynek wycenił wzrost kredyty obrotowego bardzo pozytywnie i stąd ta wycena Erste na 40 zł za akcję. Jeśli banki ufają firmie, prawie zawsze ma to przełożenie na zaufanie na giełdzie.

w ciągu ostatnich dwóch tygodni kurs Action-a poszedł w górę blisko 40% (!)