Nowe regulacje dot. spółek groszowych na GPW

Jednym zdaniem: jest grubo.
Obrady zaczęły się delikatnie, od przymiarki do spółek poniżej 0,20. Ale bardzo szybko okazało się, że zamiary decydentów są jasne: zrobić raz a dobrze porządek. Żadnych półśrodków, bo wbrew pozorom i obiegowej opinii, zarząd i pracownicy GPW bardzo dobrze wiedzą co się dzieje na rynku, bardzo dobrze czują co boli inwestorów dużych i małych, oraz mają swoje bolączki - na przykład emitenci nie płacą im miesiącami za notowania...

W każdym razie wychodzi na to, że 70 spółek z GPW i w konsekwencji nawet 230 z NC - bo tyle jest notowanych aktualnie poniżej 1 zł - może dość szybko pożegnać się z giełdą. Pragmatycy proponowali zawieszać i delistować akcje już po pięciu dniach zanurzenia poniżej tej granicy, maksymalnie ma to trwać rok. Do rozwiązania jest po drodze szereg mniejszych problemów, na przykład to żeby nie otworzyć spółkom furtki do cichego znikania z giełdy na szkodę akcjonariuszy. Podkreślam jednak, że ludzie z GPW wiedzą co robią, a ich szef ma jasną wizję sprzątania do żywej kości.


www.stockwatch.pl/wiadomosci/n...

Dziękuję wszystkim za podzielenie się opiniami. Sprawa ruszyła z miejsca i po pewnym czasie trafi na Zarząd. A komitet zajmie się kolejnymi bolączkami, bo jest wola terapii szokowej, co może jest szokujące, ale bardzo wiarygodne.

W każdym wypadku spółka dostanie okres dostosowawczy. Co zrobi to jej sprawa, ale będzie miała na to wystarczająco dużo czasu.

Nie udało mi się nic ustalić, ale wiem kogo zapytać. Rynek papierów dłużnych, inny świat, wiesz - linia podziału narysowana na podłodze :)

Dzięki za linki, przeczytam uważnie i zreferuję. Gut feeling jest jednak taki, że przy okazji trzeba hurtowo pozbyć się kilku spółdzielni, nawet jeśli się uda pod pozorem groszy, to cel będzie i tak osiągnięty.

Bardzo chwalę decyzję GPW. W innym wątku postulowałem niedawno by spółki groszowe zdegradować poprzez przeniesienie ich na fixing. Kolejne ruchy w tym kierunku powitam z dużym zadowoleniem.

Należy odróżnić chęć spekulacji przez niektórych inwestorów poprzez inwestowanie w spółki groszowe od zasad obrotu na GPW. Każdy może zrealizować swoje chęci w tym zakresie, ale musi zostać zachowana wiarygodność obrotu. Stąd konieczność podejmowania kroków przez GPW.

Według mojej opinii, wszystkie spółki o kursie poniżej 1 zł muszą zostać wykluczone z indeksów WIG20, WIG40 i WIG80. Ewentualnie mogą zostać w WIG PLUS. To w celu zwiększenia wiarygodności obrotu.

Ponadto, należy zastosować regułę degradującą - np. po 30 dniach notowań poniżej np. 0,70 (do uzgodnienia), automatyczne przesuwanie na fixing. Natomiast po np. kolejnym miesiącu notowań poniżej 0,40 zł (o tym niżej) zawieszanie notowań. GPW może żądać resplitu w takiej sytuacji, grożąc np. zawieszeniem notowań - ale po to by akcjonariusze nie byli poszkodowani, akcje w wolnym obrocie (tu należy ustalić granicę np. <3% liczby wyemitowanych akcji) akcjonariuszom przysługiwałoby prawo do żądania wykupu wyemitowanych akcji przez emitenta np. w terminie 30 dni. To rozwiązanie to przykład działań jakie GPW mogłaby podjąć (pod warunkiem odpowiednich zmian w prawie) by skłonić emitentów do zajęcia się problemem i dokonania resplitu. Automatyczny resplit nie może wchodzić w rachubę gdyż narusza zbyt wiele zasad wolności gospodarczej (nie chcę wchodzić w szczegóły). Jednocześnie, do zasad ładu gospodarczego należałoby wprowadzić nową zasadę zobowiązującą emitentów do podjęcia działań w przypadku spadku notowań akcji znacznie i trwale poniżej 1 zł.

Kwestia zakazu emitowania akcji o wartości groszowej jest trudną kwestią. W wielu spółkach na rynku USA wartość nominalna akcji jest na poziomie 0,01 i podobnym. Zakazanie emisji po oferowanej cenie rynkowej poniżej 1 zł to inne zagadnienie i powinno być uregulowane na poziomie GPW.

Teraz sprawa ważna, ale może jeszcze nie dostrzegana. Niedługo przyjmiemy Euro. Przypuszczalna cena konwersji do ok. 4 zł za Euro (Tak na boku, to kilka lat temu było 3,1 i wtedy należało wchodzić - w ten sposób rząd pozbawił nas dużej części bogactwa względem innych krajów UE - to wina przede wszystkim PiS). Kursy akcji trzeba będzie przeliczyć na Euro. Problemy zaczną się już przy kursach notowań ok. 2 zł. 2:4 = 0,50 Euro. 2,04 zł : 4 = 0,51 Euro. Połowa zakresu to 0,005 Euro, co powoduje niepewność kursu akcji na poziomie 1% (połowa zakresu). Jeżeli cena akcji wynosi 1 zł, ta niepewność wynosi już 2% i im taniej, tym gorzej. Poniżej 0,40 zł wchodzimy wręcz w zakres poniżej 0,1 Euro. Czy będzie okres przejściowy z notowaniami z dokładnością do 0,005 Euro? To wymaga zmiany prawa i zasad obrotu! Po przyjęciu Euro problemy powstaną już ze spółkami o kursach 2 zł i mniej. Akcjonariusze mogą na konwersji sporo stracić.

Proponuję zatem następujące rozwiązanie. Cyfry będą umowne, bo głęboka analiza może wskazać na inne wartości graniczne.

1) Spółki o kursach < 0,70-1 zł (średnia 30 dni) przenosić na fixing.
2) Spółki o kursach < 0,40 zł (średnia 30 dni) grozić zawieszeniem w terminie 30 dni przy bezczynności emitenta
3) Wprowadzić do zasad ładu gospodarczego nową zasadę zobowiązującą do podjęcia czynności dokonania resplitu oraz zobowiązującą do wykupu akcji znajdujących się w wolnym obrocie np. w terminie 30 dni po zawieszeniu notowań
4) Wprowadzenie notowań akcji o cenie < 4 zł ze skokiem co 4 lub 5 groszy. To może być rozwiązanie na okres przejściowy przed przyjęciem Euro.
5) Wykluczać z indeksów spółki o kursach np. poniżej 1 zł.

Do ustalania wartości granicznych dla potrzeb indeksów proponuję zastosowanie reguł opartych na analizie statystycznej. Np. Zmiana kursu akcji spółki groszowej o poziom odpowiadający widełkom nie może powodować statystycznie istotnej zmiany wartości danego indeksu na poziomie ufności 95%.

@Krewa

Przecież to cytat ze stron propagandowych KOV na PB. Można się stamtąd również dowiedzieć, że spółka nie komentuje ceny swoich akcji (czego doskonały przykład dał wcześniej pan Mioduski), działania w Brunei to ciągłe pasmo sukcesów, albo że wejście na giełdę w Toronto w pełni uzasadnia koszty przygotowań do wejście na AIM. Uważałbym z cytowaniem takiego źródła, szczególnie że sam cytat praktycznie niczego nie wyjaśnia.


Tym niemniej, wczoraj KDPW wydał komunikat:


Tak więc miałeś rację, że rekompensata za ułamkowe akcje, wbrew uchwale spółki, zostanie wypłacona. Choć nadal jestem ciekaw, dlaczego tak jest (w myśl których regulacji), skąd wzięła się przyjęta cena akcji i na jakich zasadach KDPW otrzymał na to pieniądze.

Uchwała spółki to tylko uchwała spółki, coś trzeba z nią zrobić, jeżeli jest na przykład sprzeczna z lokalnym prawem (w końcu to kanadyjska uchwała stosowana do polskiego depozytu). Nie wiemy tylko (a przynajmniej ja nie wiem) z czym była sprzeczna i dokładnie jak to naprawiono.


Odbieranie pieniędzy nie wydaje mi się możliwe. O ile pamiętam, zaokrąglenia zwykle rozlicza się niedoborami scaleniowymi, ale tutaj chyba zrobiono inaczej.

Coś mnie w tych działaniach GPW cały czas uwierało.


Prawda, że ładne? Od razu widać determinację w walce z problemem. Tylko ta data wydania komunikatu: 2008-02-11, ciekawe jak będzie tym razem...

1. Czy obecność groszówek na giełdzie jest w ogóle problemem?
2. Jak zdefiniować akcje groszowe?
3. Jeśli jest problem to jak go rozwiązać: likwidacją czy realokacją.

1. Jest to problem.
2. Akcje, których średnia jednostkowa wartość z ostatnich 3 miesięcy jest mniejsza niż 1 PLN.
3. Wg mnie powinno łączyć się akcje, tak aby ich wartość jednostkowa była większa niż 1 PLN. Dużo to nie zmieni ponieważ takie akcje i tak zazwyczaj są domeną spekulantów, ale dla porządku giełdowego zrobiłbym tak, aby uniknąć takich sytuacji jak ta obecnie na Biotonie.