Kamil Cisowski, CFA, dyrektor zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Wtorkowa sesja, zgodnie z naszymi przewidywaniami, nie okazała się przesadnie interesująca. Przez większość dnia europejskie indeksy poruszały się w wąskim przedziale wahań, na koniec wybijając się w większości z niego górą. Stopy zwrotu na najważniejszych giełdach wahały się od -0,39 proc. (IBEX) do 0,64 proc. (CAC40). Stoxx600 zyskał 0,21 proc., drożały spółki z sektora dóbr luksusowych i SAP (+0,77 proc.). Kurs EURUSD w trakcie dnia dwukrotnie testował 1,16, ale na razie pozostaje powyżej tego poziomu.
Mieszane nastroje na GPW
WIG20 spadł wczoraj o 0,16 proc., mWIG40 wzrósł o 0,09 proc., a sWIG80 zamknął się neutralnie. Na plusie znajdowało się wczoraj 13 spółek głównego indeksu, ale gwałtownie korygował się KGHM (-4,43 proc.), 5,29 proc. traciło CCC, a wzrosty na większości komponentów były raczej skromne. Najsilniej drożejący CD Projekt zyskiwał 1,97 proc. mWIG40 miał silniejszy motor w postaci Taurona (+2,66 proc.) i Enei (+2,03 proc.), choć dla niego problemem było Asseco (-2,67 proc.).
Amerykańskie indeksy i sektor technologiczny pod lupą
S&P500 zamknęło się wczoraj neutralnie, a NASDAQ stracił 0,16 proc. Najsilniej spadał sektor materiałowy (-0,70 proc.), drożały spółki przemysłowe (+0,88 proc.) i dobra dyskrecjonalne (+1,32 proc.), którym przewodził Amazon (+2,56 proc.) — jedyna spośród najważniejszych 10 spółek, która notowała wyraźne wzrosty. W handlu posesyjnym o 2 proc. rósł Alphabet po doniesieniach Bloomberga, że podpisze umowę z Anthropic na dostarczenie wartej dziesiątki miliardów USD mocy obliczeniowej (Google, podobnie jak Amazon, jest inwestorem w konkurencie OpenAI).
Gwałtowna przecena metali szlachetnych
Bezwzględnie najciekawszym punktem wczorajszego dnia była potężna wyprzedaż metali szlachetnych. Złoto traciło wczoraj 5,31 proc., a srebro 7,10 proc. – największa dzienna przecena kruszców od 12 lat służy jako przypomnienie o ryzykach związanych z zakupem radykalnie przegrzanych aktywów, ale jest w naszej ocenie niczym więcej niż schłodzeniem rynku po 9 tygodniach wzrostów z rzędu. Statystycznie rzecz biorąc, od 1970 r. złotu nigdy nie udało się wypracować wzrostów przez 10 tygodni. Wcale nie jesteśmy przekonani, czy ten tydzień nie okaże się pod tym względem wyjątkowy – w godzinach porannych ceny metali odbijają, choć na razie bardzo skromnie.
Sytuacja w Azji i oczekiwania wobec raportu Tesli
Sesja w Azji ma dziś mieszany przebieg — koryguje się Hang Seng, większość indeksów lekko rośnie. Notowania kontraktów futures na indeksy europejskie znajdują się na lekkich minusach, ale kierunek otwarcia nie wydaje się przesądzony. Opublikowany po wczorajszym zamknięciu raport Netflix został odebrany jako rozczarowujący. Spółka nie zrealizowała prognoz zysków za sprawą jednorazowych kosztów podatkowych poniesionych w Brazylii i traciła w handlu posesyjnym 6,5 proc., ale raczej nie ma już takiego znaczenia, by pociągnąć za sobą rynek. Przy pustym kalendarzu makroekonomicznym oczekujemy, że na powrót zmienności będzie trzeba raczej zaczekać do jutra, gdy zobaczymy reakcję na posesyjny raport Tesli. Po wrześniowym rajdzie wydaje nam się ona gotowa na korektę i miałaby potencjał, by pociągnąć tę część technologii, która oderwała się od fundamentów w 3Q2025.
Komentarz przedsesyjny Domu Inwestycyjnego Xelion sp. z o.o. 22 października 2025 r.
Kamil Cisowski, CFA, dyrektor zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę. Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.
