Wczoraj w nocy pisalem to,ale nie zdarzylem dokonczyc a teraz juz po operacji LTRO,jednak pomyslalem,ze jesli to juz napisalem to wrzuce.
Wczoraj Dow Jones pierwszy raz zamknął się powyżej poziomu 1300 pkt od 2008 roku. Na poprawe nastroju wpływały przede wszystkim lepsze dane związane z nastrojem wśród amerykańskich konsumentow gdzie indeks obrazujacy te nastroje wzrosl z 61.5 do az 70.8 pkt,kiedy mediana prognozowana była na 63.5 pkt. Na nastroje wpływały również spadające ceny ropy naftowej.
Warto dodac również,ze wizytujaca Portugalie Troika zarekomendowala przyznanie pomocy a dokladnie transzy wartej 14 mld euro.
W listopadzie,kiedy na forum pisalem,ze zaczyna się hossa to nie jeden się smial. Pewnie jak nikt nie byłem pewien do jakich dokladnie poziomow dojda indeksy,miałem swoje prognozy którymi się dzielilem,ale byłem przekonany,ze w okresie od listopda do 6 miesiecy będzie ciezko stracic inwestując na rynkach.
Aktualnie na rynkach przewija się zdecydowanie wiecej optymizmy niż tych negatywnych sygnałów. Krotko –terminowo wyglada, ze większość zagrożeń zostala na jakis czas zazegnana: rentowności obligacji panstw europejskich, płynność finansowa, wypłacalność i pomoc dla Grecji.
Jak już wspomniałem,ze LTRO się odbyla,ale wczoraj piszac to to miałem następujące odczucia. Od kilku dni w mediach kreowane jest to wydarzenie do najwyższej rangi,które może zdecydowac w którym kierunku w którym Pojda rynki. Jednak czy az tak wazne jest to wydarzenie? Ostatnio podobnie było z Grecja i pomoca dla niej. Wielkie oczekiwania na decyzje zwiazana z ta pomoca,czy zostanie przyznana pomoc czy odrzucona- jednak gdy już takie decyzje zostaly podjete(jeszcze niektóre panstwa musza to wewnętrznie przegłosować) to nic na rynku się nie wydarzylo-było bardzo plasko.
Jak rynek szeroki, ile opinie tyle roznych zdan na temat operacji zapewnaijacej płynność LTRO. Zarzadzajacy bankow zastanawiaja, się czy powinni przystąpić do operacji pozyczenia na 3 lata po 1% czy nie? Czy wpłynie to negatywnie na rynek czy może doda paliwa do dalszych wzrostow?
Warto tutaj dodac,ze najbardziej zainteresowane tym banki wloskie,jeszcze nie raportowaly za Q4 i nie mialy podzielic się swoimi bilansami.
Banki zostaly podzielone na 4 grupy: 1)te które nie będą korzystaly z tej operacji 2) te które będą korzystaly w celu zapewnienia płynności 3) te które będą używać LTRO do Carry tradingu ( pożyczając po 1% i dalej inwestując np. w obligacje panstw europejskich. Ostatnia grupa ta która nie jest pewna
Procentowo to wyglada tak : 1)20%, 2) 20% 3) 25% i ostatnia grupa 35%.
Przeciwne tej operacji sa banki szwedzkie a wloskie i hiszpanskie to banki,które w tej operacji będą uczestniczyc w najwiekszej liczbie.
Ostatnia operacja pomogla w duzej mierze obniżyć rentowność obligacji panstw europejskich do poziomow sprzed kilku miesięcy,które jeśli zostalyby na aktualnym poziomie a na pewno go nie przekroczyly to pozwoliloby to na np. obniżenie wskaźnika długu do PKB we Wloszech jak również w Hiszpani. Przypomne tylko,ze jeszcze niecale 2 lata temu Hiszpania miala jeden z niższych wskaznkikow zadłużenia do PKB w EU.
Patrzac jednak na potrzeby kapitalowe związane z wskaźnikiem Tier 1 w wysokości 9% i wyliczenia (via zeroheadge) wychodzi na to,ze do 2013 roku potrzebne będzie ok. 2,4 biliona euro europejskim banka .Poki co dzieki LTRO pojawilo się ok. 500mld( update kolejne 529) dlatego zostaje jeszcze ponad 1 ,4 biliona. Oczywiste jest,ze banki będą również szukaly innych sposobow by spełnić te wymogi kapitalowe a nie tylko przez operacje typu LTRO. Nie zmienia to jednak faktu,ze te potrzeby sa wciąż bardzo wysokie.
mdtrader napisał(a):7.WYKRES dnia "ej panowie zostaliscie z tylu,musicie nas nadgonic" ECB 1 bilion euro do nadgonienia FEDu –Q
kliknij, aby powiększyć Ten wykres juz chyba dobrze znacie-ale jest on bardzo trafny I oddajacy to co wydarzylo sie przez LTRO 1 I LTRO 2,pewnie jednak ten bilion,ktory byl potrzebny jest juz nie aktualny bo zmienil sie stan posiadania i bilans FEDu od listopada,kiedy ten wykres wrzucalem.(swoja droga z raportu,ktory ktos tu wrzucil)
Od grudnia i pierwszego LTRO oprocentowanie obligacji francuskich i niemieckich pozostaje na tym samym poziomie,co można odczytac jako sygnal, ze przede wszystkim pieniadze z tej operacji zostaly przeznaczone na obniżenie rentownoscki wloskich i niemieckich,bo te od tego czasu dosc mocno spadly.
Sami hiszpańscy pożyczkobiorcy z LTRO zwiększyli swój udzial w dlugi hiszpańskim i wloskim w styczniu o 23 mld euro a grudniu o 22 mld euro w porównaniu z listopadem 2 mld i pazdziernkiem minus 0.5 mld.
kliknij, aby powiększyćPowyzszy wykres pokazuje m.in. spread miedzy obligacjami wloskimi 10 letnimi a 2 latkami, spread ten osiągnął poziomy najwyższe od czerwca 2009 roku i wynosi 2.8 % a inaczej 280 pkt.
Aktualnie rentowność 10 letnie oscyluje na 5.3% duzo nizej od szczytu 8.12 % z kocna 2011 roku. Ciezko byloby osiągnąć taka obniżkę jeśli nie wspomniana operacja LTRO.
Moje zdanie jest takie,ze na krotka mete to LTRO ma bardzo Duzy wpływ na rynek,jednak na dluzsza mete to kupno czasu tak samo jak w wypadku Grecji i pomocy,która zaczela się w 2010 roku
Jeśli chodzi o dzisiejsza decyzje w sprawie „credit event” w związku z rekonstrukcja długu greckiego i ewentualnym wlaczeniu wyplaty CDS-ow,to z obliczen jakie znalazłem sama Grecja nie jest problemem-bo CDS na dlug grecki to ok. 3,5 mld euro.
Na koniec tak dla oka ,wykaz zwrotow od początku roku na poszczególnych towarach, kursach i tak:
1Najwyzszy zwrot Srebro ,zloto trzecie i polska zlotowka na 5 miejscu. Jak widzisz Szutnik i prognoza wzrostu na zlocie o ktorej pisalem w Polowie stycznia proownujac do rynku jest w czolowce.