Portfel fundamentalny (wirtualny)

A co się stało z Twoim rzeczywistym portfelem?

:)

Portfel ma już dwa lata. Po dwóch latach wyniki są jakie są, patrz poniżej:


kliknij, aby powiększyć

Daje to średnią roczną stopę zwrotu z portfela na poziomie 18,30% bez uwzględniania dywidend.

Znalazłem wyniki na pewnym blogu Warrena Buffet'a, który tak na marginesie kupił dzisiaj trochę ketchup'u.

bart-zielinski.blogspot.com/20...

Moim celem zarówno przy prowadzeniu portfela rzeczywistego jak i wirtualnego jest bicie ogólnie rynku (najbardziej mam na myśli WIG) o 10% rocznie i więcej. Poważne wyzwanie, na chwilę obecną te cele realizuje.

Portfele prowadzę przede wszystkim dla siebie, co jakiś czas sobie czytam to co wypisywałem i wtedy od razu schodzę na ziemię, uświadamiając jak niewiele wiem i jak bardo się mylę.

Pozdrawiam.

Podsumowanie lutego. Portfel zachowuje się w dwóch początkowych miesiącach 2013 r. lepiej niż szeroki rynek.


kliknij, aby powiększyć

Czemu pozbyłeś się graala?, czy chodzi o czysto techniczny zabieg zamykania stratnej pozycji, czy jest w spółce coś co przestało ci się podobać?. Dla mnie ta cała szopka z Cypryjczykami wygląda niepokojąco, ale z drugiej strony spółka zarabia, ma bardzo dobre wskaźniki, dług pod kontrolą.

będzie to mój pierwszy wpis u ciebie na blogu, wiec wypada się przywitać i pogratulować wytrwałości w prowadzeniu kroniki

Podobnie jak ja od dłuższego czasu interesujesz się Relpolem. Jestem ciekaw co sądzisz o obecnej sytuacji i kierunku w jakim będzie podążał kurs w najbliższym czasie?

Po wynikach za IV kw uważam, że nic złego pod kątem fundamentalnym się nie dzieje. Spółka zanotowała słabsze wyniki na skutek osłabienia gospodarczego. Prezes zapowiada, że rok 2013 r. będzie trudny i powtórzenie wyniku z 2012 r. będzie sukcesem. Zastanawiam się, czy z uwagi na kiepskie perspektywy na rok 2013 r kurs nie będzie się "obsuwał". Kluczowy wydaje się także wsparcie w okolicach 8 zł.

Jestem ciekaw co o tym sądzisz?

pozdrawiam

Skrócona został pozycja na Stalprodukcie o 1/3.

Do portfela wchodzi spółka Ropczyce, która była obserwowana przeze mnie od pewnego czasu, dzisiaj dodatkowo pokazała wyniki.

Witam w gronie akcjonariuszy Ropczyc!
Ropczyce są w dobrej kondycji i poprawiają wyniki. Szkoda, że Zarząd nie zawsze jest przejrzysty w swoich działaniach.
Przed Ropczycami istotna zmiana - przejęcie ZM Invest. Czym szybciej to zrobią tym lepiej, bo niepewność co do tej transakcji źle wpływa na popyt.

@GRAF78

Link do mojego wirtualnego portfela masz w stopce "Mój wirtualny portfel".

@obs

Witam, zaznaczam, że to mój wirtualny portfel i na chwilę obecną w nim się znalazły ropczyce, chociaż nie wykluczam zakupu do swojego rzeczywistego portfela.

@mrk

Spółka od trzech kwartałów jest na plusie, cieszy mnie obniżenie kosztów zarządu, ponadto sądzę, że ta spółka wraz z polepszeniem sytuacji gospodarczej będzie pokazywała lepsze wyniki, a jak patrzę na same wyniki to dostrzegam restrukturyzację, która cały czas trwa. Poza tym wypłacają dywidendę :)


Zaznaczam, że spółkom które znajdują się u mnie w wirtualnym portfelu przyglądam się mniej niż tym z rzeczywistego portfela. Portfel wirtualny stanowi tak jakby zaplecze rzeczywistego.

Nie mówię, że całkiem nie widać poprawy. W 2012 roku każdy kwartał to zysk netto to jest na plus. Z mniejszej sprzedaży w całym 2012 udało im się też uzyskać praktycznie taki sam zysk brutto ze sprzedaży, to też na plus restrukturyzacji. Tak więc mamy taki sam wynik brutto na sprzedaży, ale EBIT w 2012 już jest dużo wyższy i to jest moim zdaniem w dużej mierze efekt jednorazowych wydarzeń.

Pisząc o oczyszczeniu wyniku miałem na myśli oczyszczenie zarówno 2012 jaki 2011 roku. I zaczynając od pozostałych przychodów operacyjnych w 2012 mamy 5 mln a w 2011 1,5 mln zł. Różnica wynika z odwrócenia odpisów na zapasy i należności. Dla mnie taki jednorazowy wzrost odwrócenia odpisów należy traktować jako jednorazowy. W idealnej sytuacji odpisy oraz rozwiązania odpisów na zapasy i należności powinny być z okresu na okres mniej więcej stabilne, przy czym odpisy powinny być większe niż odwrócenia, bo wiadomo zawsze znajdzie się jakiś nierzetelny kontrahent lub przestarzały/uszkodzony materiał/wyrób. Innymi słowy albo w 2011 roku były za małe albo w tym są za duże i to moim zdaniem trzeba skorygować szukając czystego zysku z działalności operacyjnej.

Teraz pozostałe koszty operacyjne. Odpisy na należności i zapasy są na dosyć podobne, w 2012 były trochę mniejsze, ale różnica nie jest znaczna. To co stanowi różnice to straty z tytułu różnic kursowych. I poszukując "czystego" EBITu Ropczyc tę pozycję trzeba skorygować, żeby móc zobaczyć jakie są rzeczywiste efekty restrukturyzacji. Nie jestem pewien co się dokładnie składa na tę pozycję, czy może są to zyski/straty z wyceny zobowiązań/należności w walutach obcych? W każdym razie takie duże różnice w tej pozycji z okresu na okres ja traktuję jako jednorazowe i poszukując trwałego i powtarzalnego wyniku je koryguję.

Podsumowując widać wyniki restrukturyzacji, bo ze sporo mniejszych przychodów udało się osiągnąć taki sam zysk brutto na sprzedaży, czyli poprawiono efektywność.
Natomiast ta skokowa poprawa EBITU jest jak dla mnie efektem czynników jednorazowych takich jak utworzenia/odwrócenia odpisów oraz różnice kursowe. Nie ma to dużo wspólnego z efektem restrukturyzacji tak więc nie należy tego moim zdaniem brać pod uwagę oceniając jej skuteczność.
Poprawa wyników jest, ale mniejsza niż na pierwszy rzut oka. Dodatkowo ta niepokojąca tendencja pogorszenia wyników w IV kwartale rok do roku.

Stało się Relpol wywalony z portfela i tak za późno... trzeba było sprzedać zaraz po przebiciu linii trendu wzrostowego.