EKOEXPORT [EEX]

Są. Rafał nie doczytał

anty-teresa.

Przeczytaj może uważnie co ja napisałem o branży ropy i gazu. To, że nie jest to istotna branża w tej chwili. Mieszasz moje wypowiedzi o sytuacji obecnej z wypowiedziami Sławka na temat przyszłości.

Poza tym chyba mogę mieć odmienne zdanie niż Sławek?

Z wypowiedzi zarządu wynika, że chcą dywersyfikować odbiorców i branże. Nie chcą dać większości produkt Haliburtonowi (nawet gdyby ten chciał).
Dlatego jak już pisałem dla mnie ta wizyta nie ma aż takiego znaczenia jak dla niektórych tutaj osób, które mogą ostro reagować w zależnosći od komunikatu po wizycie.

No i tak właśnie powinno być! Ja po to robię te omówienia aby szukać słabych stron, dziur, potencjalnych miejsc do potknięć. O tych w raportach rzadko piszą(wszystkich spółek!), natomiast słodkościami każda spółka się pochwali. Traktuję wszystkie spółki jednakowo, a rzadko kiedy nie znajduję jakichś istotnych negatywów, albo ryzyk.
Natomiast czy ja mam oby na pewno mam odmienne zdanie?
Pokazuję ryzyka, co niektórzy odbierają jako krytykę, ale to poza pokazaniem ryzyk nic nie znaczy.

Z tego co pamiętam, to gdzieś chyba w wywiadzie było, że to będą spółki JV i współkontrolowane. Natomiast masz rację, że jest to nietransparentne i to co mówi spółka jest ze sobą czasem sprzeczne


Poniżej pytania do RI spółki, które kiedyś tam wysłałem:



Na co dostałem odpowiedź:


Jak widać odpowiedzi nie na pytania, ale z gorącymi zapewnieniami, że zyski to będą "taaaaakie". Na pytanie czy będą to JV i spółka będzie ją współkontrolować, czy będzie miała kontrolę nie ma odpowiedzi...
Natomiast ja się pogubiłem w nomenklaturze. Poniżej zestawienie jakie nazwy spółek znalazłem w raportach:

1Eko microsphares KZ
2EKO sphares KZ
3EKo microsphares Almaty
4TOO Eko microspares Almaty
5EKibastuz Eko Microshare KZ
6.TOo Eko microsphares kz 6
Przy czym w ostatnim raporcie półrocznym mamy napisane "sprawozdanie z działalności" s4, że spółki zależne to:2,3,5

W raporcie rocznym mamy za to"sprawozdanie zarządu" s.17
zakupienie przez JD udziałów w 1 i 2
s.19
zakupienie przez EKO 3
nabycie od JD 2
nacycie od JD 1

Jednocześnie w "sprawozdaniu finansowym"s.18 mamy:
2 oraz 3...
w "dodatkowych notach"s.4
jako powiązane wymienione 2,3
a w pozostałych 6

ile jest do spółek zależnych?

Powinny być chyba dwie, a mamy 6 różnych nazw, z czego ponoć kontrolowane są 3

W firmach, które muszą działać na różnych nieruchomościach z różnych wg (podatkowych, prawnych, negocjowanie ceny ziemi) są zakładane firmy na każdą działkę ziemi.
W Polsce np. firmy z branży handlu detalicznego mają dziesiątki a nawet setki "firm" zakładanych z ww powodów. Każdy hipermarket zanim zostanie otwary jest osobną firmą.

Podejrzewam, że każda instalacja w Kazachstanie będzie osobną spółką. Dodatkowo mogą mieć przedstwicielstwo, które jest na osobną spółkę, prawa patentowe i licencje dali na kolejną, itd.

Pewnie gdy zaczną to konsolidować będzi więcej informacji. Na razie nie ma tam żadnej działalności więc nie ma co raportować.

Mają akcje Omega Minerals ale to pewnie jest raczej tak dla zwiększenia zaufania między firmami.
Omega Minerals ma wielu specjalistów, którzy potrafią znaleźć zastosowanie dla różnego typu mikrosfery. Mają też jakąś firmę produkującą mikrosferę na Ukrainie (tutaj może być współpraca przy obróbce surowca). Być może skończy się to tak, że cały surowiec będa brać od Ekoexportu a skoncentrują się na tym na czym się znają a więc doradztwie klientom końcowym jakie korzyści może dać zastosowanie mikrosfery w ich produyktach. To dobry układ dla obu stron.

To nawet jest ok, że każda instalacja jest osobną spółką. Niech sobie nawet tego nie konsolidują, jeśli nie muszą, ale dlaczego nie można nazywać rzeczy po imieniu? W sensie: to jest zależne, to stowarzyszone, to się nazywa tak, a to siak. Po co to wieczne opowiadanie, jak będzie super. Zrobią wyniki, to zrobią. Ludzie to dostrzegą.
Dziwaczne przekonanie, że jak się powie 100 razy, że będą zyski, to one będą.

Mnie to gadanie połączone z tym, powiedzmy 'brakiem formalnej precyzji' osobiście bardzo źle się kojarzy z paroma konkretnymi osobami, które miałem 'przyjemność' spotkać w zawodowym życiu.
Na pewnym etapie rozwoju firmy to jest nawet dobre, ale w miarę, jak firma rośnie (a ta zdaje się rośnie) to zaczyna być balast.

Z tego co pamiętam (może się mylę) wymiany krzyżowe dotyczą dostaw z Rosji. Omega Minerals to Ukraina.

Z Twojego punktu widzenia mówią za mało. Z mojego za dużo. Jestem mocno zdziwiony "otwartością' zarządu. Za wiele informacji o strategicznym znaczeniu wypływa z firmy. Przecież te informacje czytają konkurenci, dostawcy i odbiorcy. Z jednej strony pozwala to "czytać" jak będzie przebiagał dalszy rozwój akcjonariuszom z drugiej może stanowić zagrożenie dla planów spółki.

Inna sprawa, że jeżeli interesują Cię takie tematy możesz napisać do spółki i dostaniesz odpowiedź.

Info z dziś.

TFI PZU ma poniżej 5 proc. Eko Exportu

www.stockwatch.pl/komunikaty-s...

Czyli tak, jak przypuszczałem, gdzieś tu o tym pisząc parę dni temu - tzw dystrybucja pod górkę, robiona na sile rynku, przez przestraszonych wizją hiperboli zarządzających.

Zadałeś antyteresa ostatnio kilka pytań, a ja pozwoliłem sobie przesłać je do EEX .
Dziś dostałem odpowiedź.

Oto i ona:

"Bielsko-Biała, 20.09.2013r.

Szanowny Panie,

Dziękuję za interesujący zestaw pytań, postaramy się na nie odpowiedzieć.

Pierwsza część dotyczy powiązań kapitałowych i ewentualnych korzyści z tego wynikających dla Eko. Z naszego doświadczenia wynika a sprawdziliśmy to jak pan pisze na partnerze „obdarowanym” akcjami. To był rzeczywiście „haczyk” który spełnił swoją rolę nie tylko u tego Partnera ale też w następnych transakcjach.

Na przykładzie tych darowanych akcji dopiero wtedy ( oczywiście po pewnym czasie) udało się nam przekonać partnerów do tej koncepcji. Powoływanie się na przykład i sukces Rockefellera przy tego typu transakcjach to było za mało. Teraz musimy rozróżnić kilka typów tego rodzaju transakcji. Wymieniona przez Pana spółka JV, naszym zdaniem nie będzie miała w naszym przypadku zastosowania.

Najlepszym rozwiązaniem które jest już i będzie przez EKO wykorzystywane będzie typ transakcji jaka jest już zawarta w Kazachstanie. Powstaje spółka z o.o. w kraju gdzie zamierzamy pozyskiwać mikrosferę z którą następuje krzyżowa wymiana udziałów tej spółki na akcje Eko Export w taki sposób że Eko przejmie w tej spółce 51% udziałów i ma większość.

Warunek że spółka ta ma dostęp do lagun mikrosfery i uzyska pozwolenia administracyjne na budowę stacjonarnej fabryki. Oczywiście jest jeszcze parę istotnych warunków o których z oczywistych powodów nie będziemy pisali.

Praktycznie po roku od uruchomienia stacjonarnej fabryki pozyskiwania mikrosfery Eko będzie sporządzać bilans skonsolidowany z tą spółką córką co zdecydowanie powinno poprawić wynik finansowej jednostki dominującej czyli Eko.

Ta sprawa jest oczywista i korzyści widoczne są gołym okiem. Bardziej dokładnie nie możemy pisać gdyż nie zależy nam na pisaniu instrukcji dla ewentualnej konkurencji. Warunek kluczowy musi być taki że akcje jednostki dominującej muszą w znaczący sposób z roku na rok rosnąć, a to w sytuacji Eko jak Pan wie ma miejsce.

Drugi typ spółki to także przykład z Kazachstanem gdzie 2 lata temu udało się nam pozyskać Partnera który znalazł elektrownię z laguną i załatwił zgody administracyjne na budowę fabryki stacjonarnej do pozyskiwania mikrosfery. Tu też będzie identyczny mechanizm to znaczy po roku będzie bilans skonsolidowany i wyniki będą oczywiście doliczone do wyników Eko.

W tej spółce ( ale to było 2 lata temu) 51% udziałów kupiliśmy za symboliczną kwotę.

Teraz taka transakcja jest trudna do powtórzenia.

Jest jeszcze trzeci rodzaj transakcji. Eko kupuje udziały w istniejącej spółce na zasadzie krzyżowej wymiany która ma bardzo duże wartości księgowe, duże ilości mikrosfery a niewielkie zyski.

Tu nie ma wyboru albo wchodzimy w tą spółkę i mamy dostęp do dużej ilości mikrosfery za małą liczbę udziałów albo nie.

Taki przykład też ma zastosowanie i jeśli nie było innej możliwości taka sytuację też akceptujemy.

Na przyszłość Eko zamierza stosować drugi typ spółki to znaczy ten gdzie przejmujemy poprzez krzyżową wymianę udziałów i akcji 51% udziałów w tej spółce która zapewni dostęp do dużych ilości mikrosfery a po wybudowaniu stacjonarnego zakładu pozyskiwana mikrosfery konsolidujemy z nią bilans oczywiście po spełnieniu wymaganych przepisami warunków.

Druga część pytania dotycząca zastosowania mikrosfery to też bardzo obszerny temat. Jeśli chodzi o „ możnych tego świata” jak Pan ich określa to oni mimo bardzo dużych zarobków do czasu wybuchu afery z katastrofą ekologiczną w Zatoce Meksykańskiej niezbyt dokładnie stosowali się do norm które już wtedy istniały i obowiązują do dnia dzisiejszego.

Dziś te normy są w sposób rygorystyczny przestrzegane dlatego „tani”: producenci mikrosfery z Rosji czy Chin utracili swoje kontakty, gdyż ich produkt nie spełnia norm.

Teraz na marginesie, gdzieś czytałem wypowiedź jakiegoś analityka, że produkcja mikrosfery jest bardzo prosta i łatwa do szybkiego wdrażania. Tak ale np. jako wypełniacza do pustaków lub chińskich wiader plastikowych by obniżyć ich wagę i wtedy sprzedający może uzyskać nawet 200 dolarów za tonę tego „wyrafinowanego” produktu. Mikrosfera którą dostarcza Eko to produkt zupełnie inny dlatego jego cena jest odpowiednio większa.

Jeszcze inna sytuacja jest z mikrosferą białą z Kazachstanu. Tu uszlachetnienie tej mikrosfery jest naprawdę technicznie i technologicznie bardzo trudne i skomplikowane. Jeśli tu ktoś mówi że to jest łatwa produkcja to naprawdę nie wie o czym mówi. To jest jakby człowiek który jeździ normalnymi samochodami po normalnych drogach na drugi dzień wsiadł do samochodu WRC i postanowił wziąć udział w rajdzie eliminacyjnym do mistrzostw świata. To mniej więcej tak jest również w produkcji szarej i białej mikrosfery.

Jeśli produkcja białej mikrosfery byłaby prosta to gwarantujemy Panu, że tylko Kazachstanie byłoby takich firm minimum 1000, a nie ma ani jednej. Przecież to jest doskonały biznes i życie takie sytuacje na pewno wykorzystuje. Znamy przykłady że firmy z Rosji, Holandii, Anglii, Niemiec czy Kazachstanu próbowały to robić. Po bardzo krótkim czasie przestawały produkować . Wśród tych firm było kilku „znanych graczy”, którzy mieli pojęcie i to nawet dość duże o produkcji mikrosfery. Jak Pan myśli dlaczego przestali zajmować się tak intratnym zajęciem? Po porostu to jest bardzo trudne. Być może są ludzie w Polsce, którzy mówią że to jest łatwe zadanie, proste, ale oni tego nie próbowali i tylko mówią.

Oczywiście mikrosfera biała pozyskiwana z naszej stacjonarnej fabryki będzie dużo łatwiejsza w produkcji ale ze zrozumiałych względów nie możemy wyjawić dlaczego. Musi nam Pan wierzyć na słowo, oczywiście taka mikrosfera dla naszej konkurencji nie będzie dostępna.

Z różnych powodów nie znamy wszystkich szczegółów dotyczących krzywej ziarnowej czy składu chemicznego mikrosfery używanej w przemyśle wydobywczym ropy naftowej. Podstawowe elementy są oczywiście nam znane. Duże koncerny mają pewne oczekiwania dotyczące tych parametrów i przekazują nam te dane np. wytrzymałości na ściskanie itp.. Zastosowanie mikrosfery w tej branży jest bardzo szerokie więc spróbujemy Panu odpowiedzieć na pytanie na przykładzie zastosowania mikrosfery do produkcji lekkiego cementu.

Najpierw uwaga ogólna. Mikrosfera jako produkt naturalny ma wspaniałe właściwości takie jak np.:

- jest 5 razy lżejsza od piasku,

- jest idealnie kulista ma świetne właściwości uszczelniające,

- ma właściwości izolacyjne itp.

Dlatego szalenie trudno zastąpić ją innym produktem. Dla dużego koncernu z tej branży tj. zużywającego od 2-20 tys. ton mikrosfery rocznie ważne są jeszcze następujące czynniki:

- powtarzalność pod względem krzywej ziarnowej i składu chemicznego

- stała całoroczne pewne dostawy – ten warunek spełniamy

- jakość zgodna z normami – ten oczywiście też spełniamy;

-stała niezmienna cena w czasie trwania rocznego kontraktu – spełniamy

- stabilna, przewidywalna cena w dłużnym terminie np. 3-5 lat - częściowo już spełniamy.

Jeśli chodzi o powtarzalność mikrosfery to idealnym rozwiązaniem jest posiadanie źródła( laguny) z mikrosfery o możliwości pozyskania np. 20 tys. ton.

Na dzień dzisiejszy nie znamy producenta mikrosfery na świece który miałyby moce produkcyjne 20 tys. ton i miał dostęp do lagun o takiej ilości mikrosfery. Jedynie Eko ma na swoich praktycznie 3-ch liniach produkcyjnych większe możliwości produkcyjne ( 70 tys. ton) ale nie ma na razie dostępu do jednej tak dużej laguny. Ta sytuacja się zmieni w momencie uruchomienia w Astanie pierwszej na świecie stacjonarnej fabryki do całorocznego pozyskiwania mikrosfery wg. naszego patentu. Wtedy połącznie naszych mocy przerobowych z bardzo dużym źródłem mikrosfery spowoduje, że będziemy pierwszą firmą na świecie która warunek powtarzalności pełni w 100%tach. Duże koncerny z branży to już wiedza i jesteśmy przekonani że dlatego planują nas odpowiedzieć w Polsce.

To jest nasz cel do którego zmierzamy od prawie 5 lat i jesteśmy już bardzo blisko momentu jego realizacji. Oczywiście widzimy konieczność szybkiego znalezienia kolejnych spółek wydobywczych, które zapewnią nam dostęp do kolejnych dużych ilości mikrosfery i budowy kolejnych stacjonarnych zakładów jej pozyskiwania.

Tu znowu dochodzimy do Pańskiego pytania biała czy szara mikrosfera jest bardziej przydatna.

Do tej pory była to mikrosfera szara, której na świecie jest zdecydowanie więcej ale która ma nieco gorsze parametry techniczne. Jest też prostsza w produkcji czy uszlachetnianiu.

O trudnościach związanych z produkcją białej mikrosfery piszemy w pierwszej części odpowiedzi na Pana pytania.

Produkt przystosowany dla potrzeb przemysłu ropy naftowej z białej mikrosfery jest lepszy pod wieloma względami między innymi z powodu dużej zawartości tlenku aluminium (nie chcemy podawać szczegółów) ale pełen sukces będzie wtedy jak będzie produkowany w dużych w 100% powtarzalnych ilościach. To nastąpi po uruchomieniu urządzeń stacjonarnych i zarówno my jak i duzi gracze z tej branży na to czekają i chcą jak najszybciej zastosować tą mikrosferę dla swoich potrzeb.

Na razie chcemy zapoznać naszych potencjalnych klientów z tej branży z produktami, które wykonujemy na naszych liniach technologicznych w taki sposób ( a robimy to z dość dużym wysiłkiem) by mikrosfera pozyskiwana z kilku źródeł była w dużym stopniu powtarzalna. To naprawdę jest trudne z zapewniamy Pana, że dla konkurencji długo nie osiągalne.

Tak jak piszemy w odpowiedzi na pierwsze Pana pytanie mikrosfera która będziemy otrzymywali naszego zakładu w Astanie po pierwsze ponieważ będzie z jednego źródło, będzie więc powtarzalna a po drugie dla as o wiele ‘łatwiejsza” w produkcji niż mikrosfera poławiana do tej pory

Dlaczego, to już nasz tajemnica.



Z poważaniem,

Z. Bokun"