CDPROJEKT [CDR]

Zglaszam nominacje na post roku.
(krewa, to chyba twoja druga ;) )

Uzasadnienie: Wybitne haiku o sytuacji na WGPW .. i w ogole ;)

Prosze wybaczyc ze ja tak dookolaforumowo ..

Raportuje się krótkie od 0,5%, a potem co 0,1%, czyli jak dodają i odejmują pomiędzy 0,5-0,6 to nie muszą raportować.

Jak przekraczają 0,8% już muszą.

www.knf.gov.pl/podmioty/Rejest...

"do publicznej wiadomości będą podawane pozycje od 0,5 % wyemitowanego kapitału podstawowego danej spółki oraz każde 0,1 % powyżej tej wartości. "

Czyli mogą manewrować w dowolną stronę powyżej 0,5%, dopóki nie uderzają o jeden z progów 0,1%. Ciężko ocenić jak będzie się zachowywał kurs, ale nie sądzę, że to oni i tylko oni zaniżają. Osobiście skłaniam się do znacznie niższej wyceny CDP, może nawet poniżej 100 z prostych powodów:
1. Cyberpunk to odległa przyszłość, pewnie ponad rok.
2. Spółka w międzyczasie zacznie tracić gotówkę, w momencie wyjścia CP będą prawie wszystko stawiać na jedną kartę
3. Wojna Krwi jest niezbyt ciepło przyjęta, a spodziewam się że na konsolach poradzi sobie jeszcze gorzej. Z tego co zrozumiałem, gracze niezbyt rozumieją grę, która jest faktycznie oparta na łamigłówkach, a nie typowej grze w karty (dla jednych banalna, dla innych zbyt trudna i monotonna). Poza tym na konsolach gracze szybciej rezygnują ze względu na błędy i problemy, czyli jeszcze szybciej niż na PC. Przychody z konsol też będą niższe ze względu na pośrednią sprzedaż. Czyli łącznie mogą nie zarobić 100 mln z całej WK.
4. Gry z serii CP nie odnosiły do tej pory sukcesów, na pewno nie rzędu RDR2.
5. Gra CP2077 jest pierwszą z serii, nie będzie miała wiernej widowni, nie może liczyć na sukces RDR2.
6. Polskie firmy źle sobie radzą w USA. Matecznik to Polska, Rosja, Niemcy, może jeszcze Rumunia, Ukraina, a wszędzie indziej ciężko się przebić ze względów kulturowych.
7. Gwint nie zarabia, być może teraz tracą na tym pieniądze. Nie chcą porzucić projektu, bo tworzy jakieś tam zasoby do użycia w innych grach multiplayer. W gruncie rzeczy to powiedzieli bezpośrednio, że tylko dlatego go nie porzucą.
8. Najważniejsze - kto ma to kupować? Przecież już wszyscy byli lub są na pokładzie: ulica, polskie fundusze, zagraniczne fundusze, pasywne fundusze grające na wig20, insiderzy? Zawieszonych na haku za 200 nie brakuje, więc ewentualny potencjał wzrostu jest mocno przycięty, chyba że spółka zarobi tyle, żeby uzasadnić wycenę 300. Jednocześnie ci, którzy dokupowali pod górkę teraz stracili pieniądze i nie mogą fizycznie tworzyć popytu. Spółka w poprzednim momencie przebicia 170 była w trakcie skupu akcji, na który teraz nie bardzo ją stać (zakup dla celów przejęcia Spokko), dała dywidendę (a teraz nawet nie powinna), wchodziły fundusze (teraz wychodzą, grają w dół). Insiderzy sprzedali (200-165) i nie kupują.
9. Gaming w USA jest nadęty, nawet po spadkach
10. Spółka nie powinna być porównywana do gigantów branży i wyceniana według nich, bo ma zbyt mało projektów. np. Activision ma kilka dojnych krów: WoW, Starcraft, Hearthstone. Najlepsze gry w swojej klasie, które sypią gotówką przez 10 lat. CDP nic takiego nie ma.

Pozytywy:
1. Nieznany projekt - jest to jednocześnie negatyw. Skoro nie ogłosili czym jest, to znaczy, że znajduje się w zbyt wczesnej fazie, żeby to zrobić, a więc jeszcze wcześniejszej niż CP. Jeśli nie będzie nic o tym na najbliższych targach, to pierwsza okazja coś ogłosić jest w momencie raportu rocznego, a więc przez ten czas nie będzie wpływać pozytywnie na kurs.
2. CP2077 ma szansę być unikatowy, bo celują w grę z otwartym światem, które bywają popularne (Skyrim, GTA), a nie ma ich tak dużo.
3. Gwint zarabia :) Nie wiem jak to by miało się stać.
4. Zawojowanie rynku rosyjskiego (gdzie mają dużo graczy) lub chińskiego (gdzie mają mało) - to byłoby zaskoczenie, głównie dlatego, że te rynki nie są raportowane w pełni poprzez normalne kanały.
5. Światowa hossa albo doczłapanie z kursem do momentu napływu kapitału z PPK. Osobiście zakładam scenariusz dalszego braku kapitału na rynkach akcyjnych, bo ostatni rok nie był wzrostowy, więc nie zachęca "leszcza". Na polskiej giełdzie wszystko lubi lecieć w przepaść jak już zacznie, nawet mocne spółki, więc nie zakładam pozostania na sprawiedliwej wycenie, tylko sporo niżej. Sprawiedliwa to dla mnie pewnie okolice 90-100.

Dlaczego akurat tyle - bo spółka nie ma nic poza CP2077 i drugim projektem gry, 600 mln gotówki (którą po drodze do premier przepali co najmniej w połowie - szacuje się 150 mln na samą promocję premiery CP). Dajmy tyle samo na drugą grę i już mamy spółkę niemal bez gotówki, z dwoma ryzykownymi projektami o potencjale zarabiania może 1 mld średniorocznie. Czyli kapitalizacja 10 mld jest duża, bo kto wkłada w pojedyncze ryzykowne projekty za 10% zysku? Gdyby to chociaż był monopolista, a tutaj konkurencja jest ogromna.

Kol,abc ma ciekawe spostrzeżenia które biegunowo odbiegają od ostatnich rekomendacji i zachowań kursu,wydaje mi się że negatywne ocenianie przyszłych dokonań spółki w zestawieniu z bieżącymi danymi i opublikowanymi materiałami dotyczącymi CP2077 nie sugeruje takiej oceny.

A wiemy, że to będzie działać wstecz, że zakładasz, że już teraz beneficjentem będzie Wiedźmin 3? Tam jest napisane, że przychody liczone od 1 października tego roku, a wątpię by na Steam W3 od tego czasu miało przychód 10 dolarobaniek. Byłoby dobrze, gdyby liczono przychody sprzed, bo np. działałoby na TWOM i pewnie niebawem na Frostpunka.

Zgadza się. Liczy się dochód robiony od 1 października. Dodaje się jednak również dochód ze wszystkich DLC dla danej gry. Mimo wszystko W3 wraz z DLC na pewno jeszcze nie przeskoczył pierwszego progu. Skorzysta, tak jak napisałem, najmocniej CD Projekt przy premierze CP2077, ale mniejsi też mogą coś ugrać. Dla gry za 20$ próg obniżenia marży o 5% zaczyna działać przy przekroczeniu 500k kopii, oczywiście w pełnej cenie 20$. Drugi próg jest jednak raczej nieosiągalny dla małych, bo dla gry za 20$, zaczyna działać przy sprzedaży na poziomie 2,5 mln kopii w pełnej cenie. W rzeczywistości liczba kopii będzie musiała być zatem dużo wyższa, bo średnia cena sprzedaży jest niższa, już na starcie (Chiny, Rosja itd.), a potem dochodzą coraz wyższe obniżki.

Ja również chciałbym prosić o aktualizację analizy technicznej. Czy biorąc pod uwagę dzisiejszy tak duży wolumin powinniśmy się spodziewać wydostania kursu z kanału spadkowego? Z góry dziękuję za odpowiedź.

Dla mnie to pozwolili dojść na górę kanału spadkowego, żeby było z czego jeszcze raz zrzucić. Można to podpiąć pod podbitkę Trumpa, zmianę naliczania przychodów na Steam itd. ale faktycznie spółka nie ma obecnie nic ciekawego przed sobą, aż do premiery CP2077. I nawet wtedy przed sukcesem gry nie powinno być kursu powyżej 100, bo przecież nie opłaca się trzymać akcji przy ryzyku na jednej grze dla 10% potencjału zwyżkowego.

Kolego abc skąd możesz wiedzieć co jest dla kogo opłacalne i ile procent potencjału będzie skoro nie ma ku temu żadnych danych które by to sugerowały.

Dane, które są, to po pierwsze rynek. Nie kupuje się akcji żeby mieć 1% zysku, ani tym bardziej 10% rocznie, jeśli wynik jest obarczony kolosalnym ryzykiem. Okazje w ryzykownych branżach wymuszają dyskonto nawet 50%.
Druga rzecz, która jest wiadoma, to potencjalna sprzedaż gier wyprodukowanych przez studio. Tutaj przy założeniu najbardziej szalonego sukcesu (którego maksimum jest określone przez inne światowe hity), nie ma uprawnienia do wyceny 200 PLN. Czy taka może się wydarzyć na rynku? Oczywiście, już się wydarzyła, a jednak jesteśmy niżej. Na poprzednią górkę cenową złożyło się mocne otoczenie, skup akcji i jednocześnie duży ruch tzw. ulicy, ale to nie jest proste do powtórzenia.

Po co kupować spółkę z ryzykiem wtopy 50:50, czyli powiedzmy że zarobią 0,5 mld zamiast 2 mld, jeśli można kupić spółki ze stabilnymi biznesami, prawie monopolistycznymi, dającymi około 10% rocznie? Na przykład jeśli chciałbym uzyskać 7%, to chyba prościej kupić PZU, Pekao, czy wiele innych opcji z mniejszym ryzykiem. Praktycznie zakłada się, że SP500 jako całość o tyle powiększy zyski w 2019, czyli mogę mieć ryzyko rozbite na 500 szans, a nie jeden Cyberpunk 2077, i tyle samo potencjalnego zysku.

Co takiego wspaniałego jest w CDP, że mam się rzucać ich kupować?