PLATIGE [PLI]

Z raportu kwartalnego Platige:

Czy, w takim razie realizując krótszy kontrakt spółka nie wykłada kasy aby, powołać zespół i realizować zlecenie?
Dajmy na to, że bawią się z projektem 2,5 miesiąca więc rozumiem, że jak coś takiego trwa od końca stycznia do połowy kwietnia to w raporcie za 1 kw zobaczymy wydatki a nie przychód, ten się pojawiłby dopiero w drugim kwartale po zapłacie.
Co do modelu hybrydowego i nie przechodzenia całkowicie na jedna konkretną działalność, to wydaje się, że dywersyfikacja przychodów w niepewnych czasach jest super rzeczą. Poza tym powoływanie spółki celowej np JP Games, zabezpieczy Platige przed ponoszeniem strat - dajmy na to wsadzili w nią np 1 mln zł, a wygenerowała 5 mln strat, to 4 baniuszki nie poszłyby na bilans grupy, chyba o to chodzi?
Co do wrzucania IG do obecnej wyceny to może Pan sobie tak robić, choć ja się kompletnie z tym nie zgadzam.
Movie Games zaś nie jest stricte jedna spółką robiącą gry, a swoją strukturą bardzo przypomina PlayWay - wydawca, producent, deweloper. Sektor gier jak widać jest w korekcie i na pewno najlepszy czas na porównywanie wycen to nie jest, niektóre spółki są już okazją zakupową. Na dzień dzisiejszy na giełdzie nie znajdziemy drugiej takiej spółki jak Platige Image, w zasadzie nazwałbym ją ''okołogamingową" i dziś pozycjonuje się pomiędzy postprodukcją z całą tą listą bejerów cyfrowych a branżą gier. Nie dziwię się, że chcą mocniej postawić na gry - kiedyś prezes powiedział coś takiego, że robiąc trailer/y na zamówienie tego czy tamtego światowego giganta, często bywało, że wykreowane przez nich postacie albo otocznie w cinematikach niejako imlementowały się w grach i w dużej mierze stanowiły o sukcesie!
Ocenił Pan, że w spółce jest lepiej, od siebie dodam, że może być jeszcze lepiej.
Nie każdy też docenia pozycję na świecie, jaką dzięki współpracy z Netflixem już osiągnęli - obecnie, z tego co wiem, to z możnymi świata filmowego spokojnie mogą rozmawiać bez pośredników i wiele drzwi zostało otwartych. Szkoda, że inwestorzy nie doceniają, że choć w ratach, to Platige dostanie od Netflixa ok 50 mln zł, obecnie ruszył 3 sezon Witchera, a zaplanowanych jest 7. Poniżej wypowiedź showrunnerki Lauren S. Hissrich:

www.serialowa.pl/310666/wiedzm...
Może w tej polemice gdzieś przypadkowo zbłądziłem, ale dyskusja ta pomaga mi wrócić do racjonalnego myślenia w kilku kwestiach, zresztą:

Nie znam się super na sprawozdawczości, ale skoro za zobowiązania spółki odpowiada się do wysokości nieopłaconych kapitałów lub maksymalny odpis na spółce zależnej może być do wysokości kapitałów własnych; to jaka byłaby logika konsolidowania strat większych niż wartość księgowa posiadanych udziałów w spółce zależnej. Tak bardziej to na logikę biorę, bo nie znam przepisów w tym obszarze.
Zawsze przy analizie spółki zamiast rozkminiać memoriał na rozliczenia międzyokresowe, zapasy, czy co tam jeszcze; patrzę na przychody jako takie oraz cash flow na różnych poziomach. I to wystarcza - po co bawić się w księgowego-detektywa...

Może przyczyniłem się do trwałego ożywienia tego miejsca? Powiadają - źle, dobrze ale, ważne aby gadali. Oczywiście zostałem przysłowiowym chłopcem do bicia, ale uczciwie na to zasłużyłem. Rachunkowości w szkole za bardzo nie lubiłem, a poprzez lenistwo zamiast poszperać samemu tu i tam, zaufałem - telefonowi do przyjaciela. Powiedział mi on dokładnie to, za co profesor anty_tersa postawił mnie do kąta, jednocześnie rzucając mi koło ratunkowe z wiedzy. Tym samym poszerzyłem swoje horyzonty. Przyjaciel mylił się co do tej konsolidacji i w sprawie spółki z o.o. miał zapewne na myśli coś takiego:

Wygląda na to, że kumpel poszedł na skróty, a ja za nim. Użyty przeze mnie przykład PJ Games sp z o.o. był nietrafiony. Jakby pojawiły się tam straty to powinny zaistnieć w raporcie podmiotu dominującego. Poszukałem dalej i wg Ustawy o rachunkowości, art 58 - pozwala nie konsolidować spółki zależnej jeśli dane finansowe są nieistotne dla bilansu. W Platige są takie dwie spółki: FATIMA FILM Sp. z o.o. oraz Platige Sp. z o.o.

Odnosząc się do przesunięć projektów, o których pisałem wcześniej, to naprawdę występują pewne fluktuacje i przesunięcia pomiędzy kwartałami, w branży kreatywnej to normalne. Polecam poniższą wypowiedź prezesa MOV z wczorajszego czatu inwestorskiego:

Warto zajrzeć, jest też dobre słowo o Platige.
strefainwestorow.pl/artykuly/c...
Pan anty_teresa skończył raczej polemikę, więc nie zadaję pytań i nie czekam na odpowiedź. Może tym razem gaf nie popełniłem? Swoją drogą, dyskusja poszła w dobrym kierunku, w ten sposób inwestorzy tacy ja się edukują. Przecież jak wszyscy mielibyśmy wiedzę profesora anty_teresy to raczej bez sensu byłoby tutaj zaglądać.

Gra Rookie ma duży potencjał:

Anshar został udziałowcem spółki celowej:

strefainwestorow.pl/wiadomosci...
To IP może być przysłowiowym strzałem w 10!

Tak podsumowując 2Q22, podpisane kontrakty:
- 17.05.2022 - TA - agencja rządowa - wizerunek AUS produkcja animacji 3D na potrzeby kampanii reklamowej Tourism Australia 5% za 2021 5,33 mln
- 26.05.2022 Haven Studios Inc - Kanada umowa na wykonanie utworu audiowizualnego - trailer gry 8% za 2021 8,53 mln
- 22.06.2022 Beijing Zitiao NetWork Technology Co., Ltd z Chin zawarcie UR na 1 rok o świadczenie usług produkcyjnych, wraz z z pierwszym zamówieniem na utwór audiowizualny 5% za 2021 5,33 mln
- 28.06.2022 Netflix Entertainment LLC EP i VFX do Blood Origin 6% za 2021 6,396 mln
Jak się pozbiera wszystko razem to w 2Q zaraportowali zlecenia za ponad 25 mln zł (tylko te powyżej 5% przychodów). Rok temu w 2Q zaraportowali zero dużych zleceń a mieli 60 mln przychodów w 2 półroczu 2021 roku (rekordowe półrocze). Dynamika przychodów za 1Q22 rdr wynosiła ponad 60%. Jeśli na tej podstawie zaestymować dynamikę w całym 22 na poziomie 50% (a patrząc na liczby nie wydaje się to zbyt ambitną prognozą), to można oczekiwać ponad 150 mln przychodów w 2022 roku (w 2021 mieli 106 mln).
Spółka przez dwa lata zbijała/stabilizowała koszty stałe (wynagrodzenia) na niskim poziomie (może oczekiwać teraz efektu skali) - za IQ były na poziomie 22,5% przychodów, a koszty zmienne (usługi obce) mediana była w przedziale 55%-60%.
Resumując może być ciekawie już na podstawie tego, a jest jeszcze kilka asów w rękawie i na poziomie serwisu i na poziomie wykluwającego się IP.

Fundamentalnie niby coraz lepiej, ale kurs wcale tego nie pokazuje. Być może to okazja do wejścia, ale z drugiej strony jak coś nie rośnie to nie zachęca technicznie.

Co prawda minęło trochę czasu od publikacji wyników za 3Q, ale z racji, że nie pojawił się żaden komentarz – a po cichu liczyłem na Antyteresę (wszak minęło już 12 miesięcy od ostatniej analizy) – to postanowiłem coś popełnić samodzielnie. Będzie to garść faktów, bez komentarza, gdyż jako naczelny naganiacz na PLI wiadomo, ze wszystko widzę przez różowe okulary
Przychody za 3Q22 37,445 mln (zmiana rdr 13%) narastająco 103,543 mln (zmiana rdr 30%). Zysk ze sprzedaży 3Q22 7,368 mln (zmiana rdr 27%) narastająco 11,064 mln (zmiana rdr 86%).
Generalnie wyniki po trzech kwartałach 22 lepsze niż za cały 21 rok. W wynikach nie ma zdarzeń jednorazowych co miało miejsce w 21 (umorzenie pożyczki PFR)
Przepływy operacyjne 3Q22 8,324 mln, narastająco 12,970 mln. Stan środków na kontach Spółki 8,649 mln (vs 4,174 mln 12 miesięcy wcześniej).
Liczby powyżej mówią same za siebie – co też poskutkowało poprawą oceny spółki wskaźnikiem Altmana oraz oceną spółki przez StockWatch – rating BBB. Widzimy, że w 2022 roku jest kontynuowana pozytywna tendencja jaka zarysowała się w 2021 roku.
Zauważalna sprawa to wzrost kosztów odsetkowych – co wynika ze wzrostu stóp procentowych, ale samo zadłużenie spółki pozostaje na stabilnym poziomie.
W październiku (po dniu bilansowym raportu) na konto spółki wpłynęła kwota 1,2 mln zł od Polski Instytut Sztuki Filmowej (PISF), jako rozliczenie przyznanego w 2020 roku wsparcia finansowego na pokrycie części kosztów ww. usług w wysokości 1,2 mln zł w ramach systemu wsparcia produkcji audiowizualnej (tzw. „zachęty”, ang. cash rebates) za drugi sezon The Witcher.
IP Gaming
PJ Games – spółka w chwili obecnej jest na etapie prototypowania gry
Imaga Games – Spółka z końcem marca 2022 roku zamknęła fazę prototypowania. W trzecim kwartale 2022 roku zgodnie z założonym harmonogramem kontynuowano prace w ramach zasadniczego etapu produkcji gry. Zamiarem stron jest dalsze pozyskanie środków finansowych na pomostowe finansowanie produkcji gry do etapu vertical slice, a następnie pozyskanie istotnego inwestora branżowego, działającego na globalnym rynku inwestycyjnym. Obcny akcjonariat: Platige Image S.A. 24,43%, Movie Games S.A. 20,24%, Anshar Studios S.A. 22,55% oraz pozostałych akcjonariuszy 32,79% - widzimy zmniejszenie udziału założycieli, do projektu obok Anshar dołączyli również inwestorzy kapitałowi
Trzeci projekt gamingowy - Platige Image S.A. zgodnie z założeniami w ramach prowadzonych selekcji projektów gamingowych nabyła od spółki Polyamorous Sp. z o.o. w dniu 1 marca 2022 roku, prawa stanowiące wkład twórczy do rozpoczętego projektu gry z gatunku RPG. Prawa, o których mowa w zdaniu poprzedzającym, na moment sporządzenia raportu okresowego odpowiadają trwającemu etapowi prototypowania. Cena nabycia praw nie stanowiła kwoty istotnej z perspektywy sytuacji finansowej Platige Image S.A.
IP Films
W ramach realizacji strategii rozwoju w zakresie produkcji filmowych i telewizyjnych, w trzecim kwartale 2022 roku współce Platige Image S.A. kontynuowane były prace w zakresie rozwoju i sprzedaży koncepcji filmowych i serialowych. Prace zespołu niezmiennie dotyczyły projektów zarówno animowanych jak i live action, ze strategicznym naciskiem na tematykę gatunkową, w tym fantasy, science-fiction, horror oraz mystery. W tym okresie, dział Film&TV nawiązywał i rozwijał współpracę na rzecz adaptacji IP znanych zarówno na polskim jak i na zagranicznych rynkach. Pośród nich znalazły się m.in. adaptacje gier wideo oraz książek o znaczącym zasięgu czytelniczym. Kontynuowane były prace nad projektami w istniejącym portfolio, w szczególności projektem adaptacji gry The Medium, we współpracy z Bloober Team S.A. Część projektów została zaoferowana m.in. platformom streamingowym oraz agentom sprzedaży na rynkach międzynarodowych. Kontynuowane są rozmowy z twórcami i realizatorami w zakresie udziału w projektach, oraz działania sprzedażowe. Dodatkowo, zespół prowadzi działania na rzecz pozyskiwania funduszy na rzecz rozwoju projektów będących międzynarodowymi koprodukcjami.

600 mln na stole - w zasięgu Platige Image
Muzeum Historii Polski zamówiło projekt wystawy stałej - na stole jest m.in. oferta Platige Image

Koszt zlecenia jest wyższy niż pula środków zamawiającego, ale determinacja jest aby ruszyć z inwestycją - rozstrzygnięcia na dniach

Będzie to największa wystawa w Polsce.
I jeszcze źródło informacji
Muzeum Historii Polski. „Otwieramy się jesienią”. Na razie wystawy czasowe. A co z główną ekspozycją?

Informacyjnie to po publikacji raportu rocznego w marcu ukaże się analiza wynikowa. Tym razem ja spojrzę na spółkę, której do tej pory nie znałem.

Jakie konkretnie możlwości?