..Hm ... a może tak popatrzmy na konkrety (tj. liczby z bilansu na koniec IIIQ23):
Aktywa ogółem => TA= 30,4 mld zł
w tym:
Aktywa trwałe => SA=22,7 mld zł
Aktywa płynne => CA = 7,7 mld zł ( w tym gotówka tj Cash=4,88 mld zł
A więc widzimy, że 75% aktywów (22,7/30,4) praktycznie nie jest do upłynnienia, bowiem są prawie kilometr pod ziemią(szyby, ściany, chodniki maszyny),
Natomiast po stronie pasywów mamy:
Pasywa ogółem => TA=30,4 mld zł
w tym:
Kapitał własny => BV=16,8 mld zł ( a więc ponad 54% środków własnych tkwi pod ziemią (szyby, ściany, chodniki, maszyny) i będzie topniał (odpis-IVQ23-169,4 mln zł).
Kapitał obcy => L =13,6 mld zł. ( tj Dług długoterminowy LL=3,6 mld zł i Dług krótkoterminowy CL=10,0 mld zł.
Zatem zobowiązania krótkoterminowe (CL=10,0 mld zł ) nie mają pokrycia w środkach obrotowych /płynnych/ (CA=7,7 mld zł). Zatem nasz król jest nagi i może zagrażać mu utrata płynności, bowiem (ścian, chodników, maszyn) spod ziemi nie da się upłynnić.
A te prawie 5 mld zł gotówki może szybko zniknąć.
Na ten czas adekwatna cena akcji to Oś P=37,5 zł/pS przy ruchu P=31-44zł/pS.
Natomiast, gdy stanie się realną dywidenda przynajmniej na poziomie Div=2-4 zł/pS, kurs wzrośnie,
A wówczas , jest możliwym, że Oś przesunie się P=43-48 zł/pS przy ruchu P=43-54 zł/pS
To są luźne dywagacje.
Tu "xyon" dość racjonalnie myśli o potrzebie dokonania buy-backu akcji własnych, ale efektem tego byłoby- zmniejszenie a nie zwiększenia płynności finansowej JSW. Oczywiście -może to nastąpić zamiast wypłaty dywidendy - o ile padnie taka decyzja na WZA. A i sama dywidenda jest tu wątpliwa.
Nie jest to rekomendacja.