PKPCARGO [PKP]

przepraszam 236,000 sztuk nie 360,000. Robie za duzo rzeczy na raz. :)

Aktualizacja danych o udziale w rynku. Niestety spadek.



www.bankier.pl/wiadomosc/Udzia...

Dodatkowo pani prezes w wywiadzie uściśliła, że wzrost udziałów w rynku do 35% z 28% ma nastąpić w ciągu 3 lat. Rocznie 2,33%. Zwracam uwagę na słowo "powinien".



www.gazetaprawna.pl/wiadomosci...

Wzrost udziału w rynku powinien wynieść 7% na przestrzeni 3 lat. Rocznie zanalizowany wzrost udziału w rynku wyniesie więc 2,33 punktu procentowego. Dzięki za zwrócenie uwagi.

Czy to dużo? Możemy policzyć w uproszczeniu.

Na koniec 2024 roku udział PKP Cargo w rynku przewozów towarowych w Polsce wyniósł 27,92% pod względem masy przewiezionych towarów. ​

Skoro udział PKP Cargo w rynku wynosił 27,92% za 2024 r., można oszacować całkowity roczny przychód rynku przewozów towarowych w Polsce. Zakładam, że przychody PKP Cargo za dziewięć miesięcy stanowią 75% ich rocznych przychodów. Przychody za 3q2024 r. z usług przewozowych i spedycyjnych wyniosły 2 733,2 mln zł. Estymacja rocznych przychodów za 2024 r. 2 733,2 mln zł ÷ 0,75= 3 644,3 mln zł. Całkowity roczny przychód rynku wynosi 3 644,3 mln zł ÷ 0,2792= 13 055,5 mln zł. Teraz możemy policzyć wzrost przychodów wynikający ze wzrostu udziałów w rynku do 34,92% w ciągu 3 lat. 13 055,5 mln zł × 0,3492 = 4 560,8 mln zł. Nominalny wzrost przychodów wyniesie 4 560,8 mln zł−3 644,3 mln zł = 916,5 mln zł w ciągu 3 lat. Rocznie przychody ze sprzedaży z usług przewozowych i spedycyjnych 916,5 mln zł / 3 = 305,5 mln zł.

To oczywiście uproszczone wyliczenia, ponieważ wzrost udziałów w rynku nie będzie liniowy, ale pokazuje o jakiej skali wzrostu przychodów rocznie mówimy. Zapewne w br. wzrost ten będzie mniejszy. Zresztą myślę, że z uwagi na aurę udziały w rynku będą maleć, ponieważ PKP Cargo będzie wozić mniej węgla. Druga uwaga jest taka, że transport węgla będzie malał, a to znaczy, że rynek usług przewozowych i spedycyjnych będzie się kurczył. Jeżeli PKP Cargo chce faktycznie zwiększyć udziały w rynku do 35% w ciągu trzech lat to znaczy przy zmniejszającym się rynku transportu węgla, że musi mocniej zaistnieć w innych obszarach kolejowych usług przewozowych i spedycyjnych, a więc wejść na konkurencyjny rynek.

Poniżej małe ćwiczenie dotyczące spadku rynku usług przewozowych i spedycyjnych np.o 5% rocznie.

Obecny roczny przychód rynku: 13 055,5 mln zł. 13 055,5 × 0,95 (do trzeciej potęgi) =11 140,7 mln zł. Rynek spadnie do 11 140,7 mln zł po 3 latach. Przychody ze sprzedaży w 3 roku 11 140,7 × 0,3492=3 887,2 mln zł.

Nominalny wzrost przychodów PKP Cargo w stosunku do obecnej wartości wyniesie 3 887,2−3 644,3= 242,9 mln zł w ciągu 3 lat. Rocznie 80,97 mln zł.

Jak widać z powyższej przykładowej wyliczanki kierowanie się samym wzrostem udziału w rynku może prowadzić do błędnych wniosków.

Dane dotyczące transportu towarów koleją:





www.gospodarka.sos.pl/kolejowe...

Wywody są proste. Wzrost udziałów w rynku przy malejącym rynku, nie musi przekładać się na istotny wzrost przychodów w PKP Cargo.

Jeżeli chodzi o pp to byłem nieprecyzyjny (pośpiech jak widać nie jest wskazany), a to nie oznacza braku zrozumienia, jak sugerujesz.
Rozumiem, że wyliczenia nie pasują to Twojej oceny przyszłej sytuacji. Tak czasem bywa. Powodzenia w inwestycjach.

Proponuję założyć 5% spadek przychodów rocznie przez następne 3 lata i policzyć, czy wtedy również brak przychodów nie będzie problemem.
Popatrz ile elektrowni i elektrociepłowni się zamknie w ciągu najbliższych 3 lat. Spadek transportu koleją węgla wyniesie lekko licząc około 20% dla tego okresu.

Ja mam obawy, czy spółka jest w stanie utrzymać swój udział w rynku. Jeżeli planują wejść na nowe rynki, które są konkurencyjne, to czym będą konkurować jak nie niską ceną? A to będzie rzutować na rentowność. Owszem redukcja kosztów wynagrodzeń pomoże krótkoterminowo, ale na ten rok plan jest wyjść na zero, a przecież w tym roku nie będą przez 6 miesięcy płacić odsetek od kredytów. Czyli w tym roku mamy oszczędności na wynagrodzeniach oraz na kosztach finansowych i wychodzimy na zero wynikowo jak twierdzi zarząd. W 2026 r. mamy niższe koszty wynagrodzeń, wyższe koszty finansowe względem 2025 r. i ma być wysoki zysk przy stabilnych przychodach. Czy możesz uzasadnić swoje założenia?

Nie ma to nic wspólnego z uporem - nie wiem z jakiego kapelusza to twierdzenie. Bazuje na informacjach od zarządu.

Sugerujesz, że Zarząd wie obecnie, że na dzień 31.12.2024 r. wykaże zawyżoną wartość ŚT (co z rzetelnością SF) i dlatego odpis będzie miał miejsce w 2025 r. ? Ciekawe.

Jak spadną im przychody to EBITDA również spadnie, a na to się zanosi, co uparcie ignorujesz (lub upierasz się - do wyboru) .

Dla mnie ta firma to przykład podobny do JSW. Akcjonariusze żadnych pieniędzy tu nie zobaczą. Owszem może spółka będzie miała EBITDA dodatnie. Jaka będzie z tego korzyść dla akcjonariuszy? Według mnie niewielka, jeżeli jakakolwiek i kiedykolwiek.

1ketjow

"Sugerujesz, że Zarząd wie obecnie, że na dzień 31.12.2024 r. wykaże zawyżoną wartość ŚT (co z rzetelnością SF) i dlatego odpis będzie miał miejsce w 2025 r. ? Ciekawe."

Dla Ciebie to jest coś nowego na naszym rynku.
Z każdej litery alfabetu wymienię spółkę, w której Zarząd kombinował z zawyżaniem/zaniżaniem wartości aktywów trwałych wedle własnych intencji.
Wystarczy tu, że biegły oceni, że z nieruchomości planowanych do sprzedaży, a tego Cargo ma pełno, spółka nie otrzyma wycen z ksiąg i mamy odpis na 100 baniek.

EBITDA zauważ, że przy totalnym już chaosie w II kw. 2024 wyniosła ponad 100 mln pln na plusie.

Zgadzam się, że za czasów Seligi PKP to była wypisz/wymaluj JSW.
Aktualnie uważam, że sytuacja jest diametralnie inna.

Piszecie o rzeczach mniej ważnych. Najważniejsze tutaj już się stało: zwolnienia pracowników. Mniejsza grupa będzie bardziej wydajna. Druga sprawa to zmniejszenie zadłużenia przez sprzedaż majątku, który nie pracuje (nieużywany tabor i nieruchomości).

Cała reszta to tylko kurz, zupełnie nieistotny na chwilę obecną do rozmowy.

Nawet jeśli dywidendy nie będzie, to nikt raczej na nią nie czeka, to po pierwsze. Tutaj grupa kosztuje na giełdzie ok. 700-800 mln zł, czyli grosze biorąc pod uwagę skalę działalności.

ja bym sie tu nie zgodzil w kwestii namacalnych zakupow, postowalem tu ostatnio, przypomne NN weszlo na 12%, Acadian i inni.
Razem 3M akcji wziete z rynku. Takze zakupy P. Wojewodki nie sa tu wiodace.
Przypomnialbym post, ale moderator by wykasowal, wiec warto nie zapominac.

Po pierwsze spółka ma kłopoty i czekają ja znaczne wydatki na spłatę zobowiązań i zapewne wydatki inwestycyjne związane ze spadkiem transportu węgla i planami zwiększenia transportu intermodalnego. To implikuje że EBIDTA będzie czysto papierowa.


Ja raczej wzialbym pod uwage redukcje zadluzenia w ukladzie. Po drugie redukcja personelu sama w sobie nie jest zla, poniewaz ciagle mozemy mowic ze maja wyzsze zatrudnienie niz konkurencja. Co do wartosci majatku, juz pisalem ze mamy duza czesc majatku juz zamortyzowana.
Tak wiec na wszystko mozna patrzec z dwoch stron.

Dzisiaj moze trzasc :) ze wzgledu na USA, ale niedlugo kurz opadnie i moze sie okazac ze mamy jeszcze mniejszy freefloat.