Strategie opcyjne - czerwiec 2012

Pytanie co o tym sądzi rynek ;)

Mi na pierwszy rzut oka to strangle wydaje się bardzo szerokie. Obawiałbym się, że nawet jeśli uda się plan zrealizować, wykres w dniu rozliczenia dla obszaru pomiędzy 2100 i 2550 podniesie się tylko w okolicę zera. Kurs na złość będzie w okolicy rozliczenia chciał zostać właśnie w tym obszarze, theta zje wartość czasową i ostatecznie niewiele na tym zyskasz. Choć to oczywiście tylko zgadywanie, bo rynek może swoim zachowaniem zaskoczyć.

Mam taką zasadę, że nie ustawiam się short na zmienności, a już na pewno nie zrobię tego ze strony put. Ewentualne krótkie pozycje dopuszczam w przypadku short call (EDIT), żeby uskuteczniać swing trading lub później przekształcać to w spread.

Odnośnie gołych putów, które jak wiesz mam, to są one na tyle daleko, że jestem w stanie je zamknąć z zyskiem lub bardzo niewielką stratą, jeśli sytuacja zrobi się na tyle ryzykowna, że pojawi się widmo silnych spadków na horyzoncie.

Generalnie w czasie wysokiej zmienności staram się ograniczać aktywność na opcjach. Short call owszem, ale nigdy short put przy wysokiej zmienności, nawet jeśli miałaby ona (w moim odczuciu) maleć.

Same dobre informacje przynosisz :) Dziękuję za przekazanie.



To samo można często powiedzieć o samotnych krótkich putach. Na przykład put ladder dla serii wrześniowej, o którego otwarciu wcześniej pisałeś, przez prawie cały czas swojego trwania, ponad pięć najbliższych miesięcy, przy spadkach będzie bardziej ryzykowny niż otwarty w tym samym czasie -2xOW20U1280. Ciężko byłoby też wykazać, że dla któregoś z nich większe jest prawdopodobieństwo zysku. Ten put ladder jest też zdecydowanie bardziej ryzykowny, niż taki -2xOW20U1280 otwarty przy wysokiej zmienności.

Nie zamierzam Cię oczywiście przekonywać do otwierania jakichkolwiek krótkich pozycji. Być może po prostu taka zasada z jakiegoś powodu dobrze pasuje do psychologii Twojego stylu gry. Tym niemniej reguła, która dopuszcza utrzymywanie takiej drabiny, jednocześnie zabraniając otwierania krótkich putów wydaje się logicznie niespójna.

Dlatego też napisałem, że ta drabina jest bardziej ryzykowna ,,przez prawie cały czas swojego trwania''. Skoro teraz ją dopuszczasz, możesz też dopuścić krótkie puty. Na miesiąc przed wygaśnięciem sytuacja będzie wyglądała inaczej, ale najpierw strategia musi do tego czasu doczekać, a wtedy, albo i znacznie wcześniej, mógłbyś przecież do tych krótkich putów coś dołożyć.

Otwierając teraz taką drabinę, w porównaniu do krótkich putów płacisz zwiększonym ryzykiem przez najbliższe miesiące za zmniejszenie ryzyka blisko momentu rozliczenia. W konkretnej sytuacji może to oczywiście być opłacalne, ale równie dobrze mógłbyś otworzyć krótkie puty, licząc na to, że niedługo rynek pozwoli Ci zrobić z nich strategię zero-kosztową, a jeśli nie to je zamkniesz, choćby ze stratą. Dobrze wykonane nie będzie to wcale bardziej ryzykowne, wręcz przeciwnie. Dla pewności - wcale nie sugeruję, że akurat w tym momencie otwarcie krótkich putów byłoby właściwym posunięciem.



Ta strategia może być raczej trudna do sensownego zastosowania, w sytuacji takiej jak teraz, gdy rentowność T-Bills jest praktycznie na poziomie zera, a zmienność zbliża się do historycznych minimów. Aż takim zwolennikiem short putów, to ja nie jestem ;)

Materiały są ciekawe, ale trochę pobieżne. Przy takich porównaniach bardzo istotny jest na przykład moment wejścia i wyjścia. Szkoda, że nie porównali wyników dla różnych takich okresów. Rezultat prawdopodobnie byłby już znacznie mniej jednoznaczny.

Podobnie zresztą jest na przykład z popularnym ostatnio porównywaniem stopy zwrotu z długoletnich obligacji rządowych i inwestycji w akcje. Dla okresu zbliżonego do analizowanego w tych materiałach, obligacje były bardziej opłacalne niż akcje. Co nie znaczy, że teraz jest to dobra inwestycja. Czasem mam nawet wrażenie, że pokazywanie się takich porównań może być jednym z sygnałów, że coś dobrą inwestycją już nie jest :)

Humanisto - Twoje short call 2450 widać na wykresie. Jeżeli brałeś kolejne, zawsze możesz podac pozycję uśrednioną.

Z mojej strony koniec obijania się.
Jutro 5 x long call 2400 i 5 x long put 2000 PKC - póki zmienność sie trzyma dosyć nisko.

Wczorajsze zlecenia zrealizowane zostały w średnich cenach:
5 x long call 2400 po 15pkt
5 x long put 2000 po 13,50pkt


kliknij, aby powiększyć

To bardzo słuszny wniosek:)
Będziemy ewoluować jak bozia da.

Widzę, że się Buldi rozpędziłeś :) Za to u mnie cały czas bez zmian. Nad moimi long putami delta walczy z thetą. P/L zmienia się czasem na plus, czasem na minus, ale cały czas w zasadzie jest remis w okolicy zera. Koleżanki Greczynki wodzą się za łby, a ja się przyglądam. Oby tylko delta nagle całkiem nie zmieniła frontu, bo będę miał problem

Zlecenia zostały zrealizowane po średniej cenie 54,80pkt


kliknij, aby powiększyć


kliknij, aby powiększyć

Niestety tak. Mam problem z podłączeniem arkusza wyceny więc z konieczności korzystam z symulatora dostępnego na stronie.

A co do greki to, z tego co pamiętam, była to delta.

Pobranie i zainstalowanie arkusza to dużo lepsza sprawa, znacznie ciekawszy i bardziej rozbudowany niż bossa.

Można to wykupować na pojedyncze dni (60gr taka przyjemność kosztuje), więc możecie ogarnąć temat tego softu.