EXAMOBILE [EXA]

W poniedziałek 17 grudnia na NewConnect zadebiutuje spółka Examobile S.A.

Examobile S.A. zajmuje się tworzeniem gier i aplikacji na urządzenia mobilne. Dystrybucja produktów spółki odbywa się z wykorzystaniem najpopularniejszych platform i sklepów internetowych z aplikacjami, aktualnie najważniejsze to Google Play i App Store.

Główne źródła przychodów spółki to:
- sprzedaż powierzchni reklamowej w publikowanych grach i aplikacjach,
- sprzedaż płatnych wersji aplikacji oraz towarów wirtualnych związanych z publikowanymi aplikacjami i grami,
- sprzedaż aplikacji dedykowanych dla klientów biznesowych.

W lutym 2012 roku spółka opublikowała pierwszą własną aplikację. Do końca listopada 2012 (po 10 miesiącach) liczba unikalnych użytkowników wszystkich aplikacji spółki przekroczyła 350 000 użytkowników.
W marcu 2012 roku Examobile S.A. rozpoczęła udostępnianie powierzchni reklamowej w swoich grach i aplikacjach. Do końca listopada 2012 roku (po 9 miesiącach) liczba wyświetleń reklam osiągnęła pułap 5 mln wyświetleń miesięcznie.
Aktualnie powyższe wartości rosną w tempie ok. 15-20% miesięcznie.

Całkowita liczba akcji 1 450 000
Cena emisyjna (akcji serii B) 0,90 zł/akcję
Kapitalizacja spółki (po cenie emisyjnej) 1,305 mln zł

Więcej informacji o spółce na http://www.examobile.com

A czy ta spółka ma jakieś zyski już?

Scarry,

porównanie EXA do Vivid faktycznie mocno na wyrost, ale kapitalizacje również zupełnie inne:
EXA na IPO 1,3 mln zł (dziś na zamknięciu 2,38 mln zł) a VIVID dziś 16,4 mln zł

z tymi 3 gierkami to tak nie do końca jak piszesz, bo jest ich znacznie więcej:
na Google Play jest trochę play.google.com/store/search?q...
+ w AppStore www.appannie.com/company/examo...
+ w kilku innych sklepach (BB, Opera, itp)

"Nie zrobiła do tej pory nic odkrywczego, nic co daje wyjątkowo zarabiać, nic innowacyjnego" - cóż to Twoja ocena, nie wiem jak dobrze znasz tą spółkę, ale z dostępnych konkretów wiadomo:
- na wczoraj 427 tys. użytkowników (info z dziś od prezesa - wywiad w TVNCNBC)
- ponad 5 mln wyświetleń reklam miesięcznie (info z materiałów publikowanych przez spółkę)
powyższe wartości faktycznie, tak jak piszesz po 10 miesiącach od startu pierwszej aplikacji - czy to mało czy dużo - każdy może mieć swoje zdanie

Myślisz, że jeśli jakaś spółka robi coś, jak to napisałeś: "odkrywczego, co daje wyjątkowo zarabiać, innowacyjnego" będzie się tym chwalić na wszystkie strony, szczególnie w początkowej fazie rozwoju ? ja nie uważam żeby to było mądre jakby tak robiła

"Teraz jeszcze brakuje żebym usłyszał że zbierają na jeden duży projekt...." - niczego takiego nie znalazłem ani w Dokumencie Informacyjnym, ani w innych publikowanych przez spółkę materiałach, wiec jak coś takiego usłyszysz to proszę napisz od kogo - zweryfikujemy czy to prawda

konstruktywna krytyka zawsze mile widziana :)
pozdrawiam

Scarry,

dla użytkowników produktów EXA, nie strona spółki jest najważniejsza a produkty oferowane w Google Play (GP) i App Store (AS), dlatego też podałem linki do tych platform, gdyż tam najczęściej zaglądają nasi użytkownicy i tam każdy znajdzie najbardziej aktualną ofertę.

Oczywiście strona spółki również jest istotna, dlatego dziękuję za zwrócenie uwagi - zaktualizujemy portfolio na stronie. Przy czym zaznaczę, że nie będzie to miało znaczącego wpływu na wzrost liczby naszych użytkowników (statystyki odwiedzin strony to nawet nie promil odwiedzin naszych stron na platformach z aplikacjami), ale mam nadzieję, że ułatwi to inwestorom zapoznanie się z ofertą Examobile.

Swoją drogą zachęcam do bardziej wnikliwego przyglądania się spółkom, szczególnie z tej branży, gdyż często zdarza się, że poza super stroną firma nie ma zbyt wiele do zaoferowania. Nie będę wskazywał przykładów, ale szukać specjalnie daleko nie trzeba.

Odnośnie wyników ściągalności.
Aktualnie (po 10 miesiącach - jak wcześniej zauważyłeś) EXA ma łącznie na GP i AS opublikowanych ponad 30 aplikacji. Cieszę się, że zadałeś sobie trud i wyszukałeś jedną z tych, które mają bardzo małą liczbę pobrań :)
Dla pełnego obrazu dodam, że obecnie mamy też takie aplikacje które mają 1-5 tys. pobrań, 10-50 tys. i w końcu 100-500 tys. instalacji (w sumie jest ponad 420 tys. unikalnych użytkowników i liczba ta rośnie w tempie ok 20% na miesiąc).
Na tym etapie rozwoju staramy się realizować sporo mniejszych projektów, które mają niewielkie budżety, w niedługim czasie się zwracają i zaczynają zarabiać. To wg nas zmniejsza ryzyko, powoduje że możemy przetestować wiele rozwiązań technicznych i zbudować znaczącą grupę spersonalizowanych użytkowników, którzy przyniosą spółce korzyści w kolejnych etapach rozwoju.
Dlatego z góry zakładamy, że nie wszystkie produkty będą rynkowymi hitami, a przykład który podałeś tj. "Jokes and Gags" jest akurat aplikacją testową (podobnie jak kilka innych) - testujemy na niej różne platformy do dostarczania reklam.

Wyniki finansowe
To faktycznie bardzo istotna kwestia. Trzeba pamiętać, że EXA jest zaklasyfikowana do kategorii StartUp. Zgodzę się z Tobą, że aktualnie nie ma się czym chwalić tzn. od początku działalności (2011 r.) do końca IIIQ 2012 spółka wygenerowała łącznie ok 37 tys. zł straty.
Czy to faktycznie tak źle ? jak na spółkę akcyjną która działa 1,5 roku, zainwestowała w tym czasie w przygotowanie i opublikowanie ponad 30 aplikacji, pozyskała ponad 400 tys. użytkowników i zadebiutowała na NC ? tradycyjnie każdy może mieć swoje zdanie
Być może inni potrafią takie coś osiągnąć przy mniejszym nakładzie finansowym, albo jeszcze lepiej - w tym samym czasie zarobić na wszystkie koszty i wygenerować zysk ... no cóż, my tak zaplanowaliśmy nasz rozwój i jak na razie wszystko idzie zgodnie z planem.
Wiem, że popularne na rynku NC są ambitne prognozy szybkich i kosmicznych zysków. My staramy się podchodzić realnie do rzeczywistości i wolelibyśmy pozytywnie zaskoczyć niż, jak to się niestety często na NC zdarza rozczarować inwestorów.

Odnośnie "zadłużenia", które widzisz w bilansie, to szczególnie Q3 2012 wynika w zdecydowanej większości z rozliczeń części zobowiązań wynikających z wprowadzenia spółki na NC, które wg zasad rachunkowości tak właśnie muszą być przedstawione w bilansie, ale faktycznie zobowiązania EXA nie rosną tak dynamicznie, co będzie widoczne w bilansach za kolejne okresy.

To na tyle, mam nadzieje że chociaż odrobinę rozjaśniłem poruszane tematy.

Na koniec jeszcze krótkie wyjaśnienie - nasza obecność na tym forum nie ma na celu "naganiania" na kupno akcji. Jeżeli kogoś spółka nie przekonuje na tym etapie działalności (tak jak Scarry'ego), absolutnie nie namawiamy do inwestycji, ale zachęcamy do obserwowania.
W miarę możliwości oraz na tyle, na ile będą pozwalały na to obowiązki informacyjne i inne ograniczenia, będziemy starali się odpowiadać na tym forum na pytania dotyczące spółki i wyjaśniać wątpliwe kwestie, gdyż uważamy że to dobra forma komunikacji z inwestorami.

Pozdrawiamy
Zespół Examobile

@wakpil
pojechałeś
ale z drugiej strony już lepiej niech to robią oficjalnie niż mieliby słupy zakładać...i od nich kupować . myślę, że tak mimo wszystko jest to lepsza wersja.. jeśli robią to oficjalnie

Mnie nurtuje inna rzecz. Kapitał własny spółki na dzień 30.09.2012 to 308 tys z czego 145 to kapitał zakładowy w cenie 10gr/akcję i 200 tys to AGIO. W chwili założenia spółki akcje były opłacone w wartości nominalnej czyli po 10gr. -> bilans na koniec września 2011 wykazuje brak kapitału zapasowego a tym samym agio. Wniosek z tego, że 450 tys nowych akcji spowodowało podwyższenie kapitału o 245 tys PLN, co ma się nijak do ceny emisyjnej 0,90? Koszty emisji?

Kolejna sprawa, to czy spółka swoimi wynikami, nazwiskami i karierami ludzi w zarządzie uzasadnia to, żeby za złotówkę majątku płacić 9PLN?

@wapkil
nie wiem czy oczekujesz jakiegoś komentarza ? z chęcią poświęcę czas żeby coś wyjaśnić lub napisać jak do tego podchodzi spółka, ale szkoda czasu na tego typu prowokacje

@anty_teresa
Twoja analiza kapitału własnego jest prawidłowa, spójrz do dokumentu informacyjnego na koszty emisji, przygotowania dok. informacyjnego i inne + informacja kto ma lock-up na 12 m-cy i będzie wszystko jasne

Odnośnie wartości "majątku"
Ten biznes to nie maszyny, nieruchomości czy inny w ten sposób postrzegany "majątek". W tego typu biznesach główny "majątek" to know-how/wartości niematerialne i prawne, rynek (użytkownicy), produkty i gotówka. W bilansie EXA z wszystkich ww wartości widnieje tylko gotówka.
Jasne, że można by wycenić znak firmowy, tytuły aplikacji, stworzone przez EXA autorskie systemy do promocji aplikacji i analiz rynku itd. W ten sposób można wygenerować i zapisać w bilansie wartości niematerialne i prawne w znacznych kwotach. Tak robi wiele spółek na NC. Wtedy wskaźniki wyglądają zdecydowanie bardziej atrakcyjnie.
EXA podchodzi do tej kwestii konserwatywnie i nie zawyża wartości majątku.

Dla EXA aktualnie najważniejsi są użytkownicy aplikacji oraz ich aktywność (wyświetlanie reklam, zakupy wewnątrz aplikacji, pobieranie płatnych aplikacji, polecanie innych produktów itd) - na tym spółka zarabia.

Na ile na rynku wyceniany jest 1 użytkownik można w miarę prosto sprawdzić - wystarczy poszukać firm, które mają wycenę rynkową łatwą do sprawdzenia (np. notowane na GPW, NC lub zagranicznych giełdach) oraz podają liczbę użytkowników. Wtedy kapitalizacja / l. użytkowników = wycena 1 użytkownika.
Kapitalizację EXA i liczbę użytkowników znacie, więc każdy może policzyć.
Nie będę pisał na ile rynek wycenia użytkownika w innych firmach (szczególnie zagranicznych), bo znowu komuś się to nie spodoba i stwierdzi, że "naganiam" - sami sprawdźcie :)

Niczego nie oczekuję - nie mam akcji Państwa spółki i w najbliższym czasie nie planuję zostać akcjonariuszem, więc informacje, które mam w zasadzie zupełnie mi wystarczą. Myślę natomiast, że akcjonariusze mogliby być zainteresowani.

Oczywiście, że ryzykują. Tak IPO było po roku. Wtedy spółka miała 100tys użytkowników, czyli tyle co nic. Wiadomo, że przyrosty na początku są największe. Lockup? A jakie to ma znaczenie? W końcu na rynku NC przy braku sukcesu biznesowego nie da się praktycznie wyjść z jakiegoś nawet małego pakietu akcji. Albo będzie biznesowy sukces i skorzystają tak samo, albo będzie klapa i umoczą w tym samym stopniu.

Nie jestem pewien czy Pan zauważył, że mówimy o sytuacji, w której inwestor wykłada pieniądze w momencie startu... Wynik obecny tamtej spółki nie ma znaczenia, tylko sytuacja w momencie preIPO.
TAM inwestorzy za przyjęcie części ryzyka, dostali taką samą część w partycypacji w zysku. Tutaj ryzyko biorą takie samo, ale tylko 1/10 profitów. Jak sprawy się potoczą nie wiedział nikt.(Choć przyznam szczerze, że mnie się pomysł nie podobał) Acha i tam też w dużej mierze pracowali "charytatywnie". Oczywiście o sukcesie spółki, a właściwie biznesu decyduje wiele czynników. Przy startupie to ryzyko jest największe. Najważniejszy jest pomysł i zdolności menadżerskie. W przypadku tamtej spółki pomysł był taki sobie, ale CV mówiło coś o zdolnościach zarządzających, którzy wcześniej mieli jakieś sukcesy biznesowe. W przypadku EXA pomysł jest dużo lepszy, ale czy dotychczasowa historia działalności Zarządu upoważnia do dysproporcji 1:9 w zyskach? Na to pytanie musieli sobie odpowiedzieć w preIPO. Jak widać z sukcesu emisji zaryzykowali i uznali, że tak. Czy słusznie, to się okaże za rok dwa.

TO nie żadna sztuczka, tylko rachunek w układzie porównawczym. Zdradzę, bo chyba to umknęło, że EXA też taki stosuje :) Jak tylko skapitalizujecie coś na zapasach to też wam przychody "skoczą"


To prawda, tylko dla mnie jako inwestora posiadanie użytkowników nie jest żadna wartością. Wartością jest generowana gotówka i wynik. Jeśli wycenić EXA przez zysk na użytkownika w porównaniu do FB to w preIPO inwestorzy powinni dostać, a nie płacić gotówkę.
A tak na poważnie, to możemy sobie roztaczać różnego rodzaju wizje. Prawda jest taka, że mamy na rynku bańkę socialmedia. Debiut FB najlepiej to pokazał. C/Z na poziomie 50. Gdzie jest miejsce do powiększania wyniku? Skali powiększyć się nie da. Owszem rynek reklamy przechodzi do netu, ale w necie jest straszna konkurencja - > ceny reklam nie będą rosnąć. Dokładnie tak samo było na bance dotcomów.
Z wiadomego powodu preferuje Pan taką metodę wyceny. Ja wolę opierać się na finansach i realnych prognozach. Z prezentacji spółki wynika, że w 2013 spółka zarobi... 50 tyś, przy spadku przychodów. To gdzie jest potencjał? Dlaczego ma być warta więcej niż 500k na moment preIPO?

Ale co to znaczy, że aplikacje zarabiają na siebie? Czy należy to traktować jako dodatni wynik brutto na sprzedaży? Jeśli tak, to dlaczego stosujecie "sztuczkę księgową", czyli rachunek w układzie porównawczym a nie kalkulacyjnym?

A teraz tak troszkę w innym tonie.

Skala - rozumiem, że grę ma ściągać więcej userów, przez co koszt jednostkowy usera będzie się zmniejszał. Tylko jaka jest powtarzalność ściągnięć i jak długo średnio user "używa" alikacji?
Jak ma rosnąć rentowność w założeniach wraz ze wzrostem ilości userów, jakie są oczekiwania i na jakiej podstawie zostały poczynione?

To będzie widać w przepływach w sprawozdaniu rocznym. Bez tego się nie wypowiadam, a jedynie zasygnalizowałem problem.