CEDC [CDC]

piszesz, że "pozwolił" jakby to się dokonało natomiast sprawa stoi dalej w miejscu. Z nowości Kaufman z rekomendacją na dyrektora:

Dokładnie to samo zaobserwowałem od paru dni, ciekawie to wygląda. Zwłaszcza że na początku sesji zazwyczaj jest spadek na dużym wolumenie a potem taki spokojny stabilny wzrost przez cały dzień...

Wygląda bankrucik że na papierze zostałeś i teraz zaklinasz rzeczywistość na forum, ja bym na twoim miejscu nie przeceniał roli forum jeśli chodzi o wpływ na kurs akcji No ale powodzenia

no mniej więcej tak to właśnie tam wygląda, pózniej jeszcze poszaleją na zamknięciu, ale nie o tym.
coś się niedobrego dzieje, zauważcie że kurs zbliżył się, a w zasadzie jest już na poziomie zwały, która miała miejsce po ogłoszeniu wyników. czym tłumaczyć aktualną przecenę? nawet zakładając ostatnie info z ruskiej strony to zainteresowani byli wejściem, czy inwestycją na poziomie chyba 5,25$ za akcję - kurs jest niżej już o całego dolca i nie przejawia tendencji do próby odreagowania.
wiadomo,że tutaj amerykańce wyznaczają kierunek, ale czy oni nie potrafią wyciągać wniosków, a dalej się jednak wyprzedają? coś tu jest nie halo...
zgadzam się z postem bankrucika powyżej, w alkoholowym biznesie kasa jest ogromna, a w tym wszystkim cedc wydaje się być bardzo łakomym kąskiem, jeśli jednak rynki wiedzą, że rozmawiają, że są zainteresowani - tu myślę o tariko - to czemu przypisać te galopujące spadki?
pozdrawiam

a kiedy będa wyniki cedc za 1 kwartal?

witm

nie moglem sie dogrzebac skad te wzrosty.

Widze ze mamy porozumienie z Tariko :)

Minus - zarzad dotad nieugiety, ugial sie pod zgrywke Russian w sprawie ceny wymiany obligacje na akcje z 7 $ na 5,25$ oraz oprocentowanie obligacji z 3 na 6%.

Rozwodnienie nastapi duze. Ale spolka ostatnio nie generuje dochodow to raczej nie ma wplywu na dochodowosc.

To nie fuzja tylko przejecie.

Ponadto jestesmy uratowani chyba ze tariko bedzie chcial wydrenowac spolke z tego co wartosciowe - ale nie sadze - jego zagrywki to powiekszanie imperium z dobrymi przywodcami na czele jego spolek corek.

Czekam na wyklarowanie sie trendu wzrostowego - wg mnie po przebiuciu trwalym 23,8 zl dolek z 01/03/2009.

Pozdrawiam
IK

i to z konferencji ciekawe:





http://stooq.com/n/?f=603506

Omówienie wyników CEDC za 1 kwartał 2011 roku

CEDC opublikowało wyniki, które odbierane są pozytywnie. Zysk brutto faktycznie wygląda lepiej ale przychody odnotowały nieznaczny spadek. Nie wierzę też w długoterminową poprawę tendencji w sprzedaży alkoholi ciężkich w Europie i Rosji. Postaram się przyjrzeć wynikom bliżej.

Pierwszy i najważniejszy wniosek z analizy rachunku wyników: jest strata na działalności operacyjnej. Cały dodatni wynik brutto wziął się z dodatniego wyniku operacji finansowych. Pozostałe wskaźniki pozostały bez zmian.

Przychody z działalności finansowej wyniosły w 1q2012 aż 97,9 mln USD. Wzięły się z one z niezrealizowanych różnic kursowych. Wynik jest więc absolutnie papierowy, jednorazowy i nie gotówkowy. Gdyby nie wynik na działalności finansowej CEDC miałoby stratę na poziomie około (-36,2 mln USD). Nie ma się więc z czego cieszyć. Sugestie o wychodzeniu CEDC na prostą też są nadinterpretacją.

Działalność operacyjna prezentowała się w ostatnim kwartale następująco:



kliknij, aby powiększyć


W przychodach widać linię trendu. Jest płaska. Wzrostu przychodów na przestrzeni tych dwóch lat praktycznie nie było. W porównaniu do 1q2011 są one nawet nieznacznie niższe. Podobnie jest z zyskiem brutto na sprzedaży. Spadek dotyczy głównie rynku rosyjskiego. Nie widać w podstawach działalności żadnych istotnych zmian.

Na tej podstawie pozwoliłam sobie na stwierdzenie, że nie wierzę w długoterminową poprawę trendów w zakresie sprzedaży alkoholi mocnych. Wyniki sprzedaży w ostatnich dwóch latach nie uzasadniają takich oczekiwań. Na jakiej więc podstawie są formułowane przez zarząd CEDC?



W tym momencie działalności CEDC to nie działalność operacyjna stanowi o kursie. Cały czas wysokie pozostaje zadłużenie, liczne są sprawy sądowe no i do tego jeszcze kwestia przejęcia. Oczywiście taki zysk jest miłym zaskoczeniem po kwartałach strat ale jego źródło nie daje gwarancji na przyszłość. W aktywach z kolei wartości niematerialne oraz wartość firmy nadal mają istotny udział w całym majątku spółki. W analizowanym kwartale wartość firmy nawet się zwiększyła ze względu na kolejne zakupy. Łącznie wnip przekraczają wartość księgową spółki. Sytuacja CEDC dalej jest tak samo niepewna jak przed ogłoszeniem wyników.

www.stockwatch.pl/gpw/cedc,wyk... – pod linkiem znajduje się wycena wskaźnikowa spółki. Zapraszam do zapoznania się.

Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Poniżej zamieszczam uzupełnienie poprzedniej analizy. Proszę czytajcie obie części razem.

Uzupełnienie dotyczy sytuacji własnościowej CEDC. W związku z planowaną do przeprowadzenia transakcją sprzedaży spółki i dotyczą w znacznej większości transakcji przeprowadzonych już w drugim kwartale 2012 roku. Nie dotyczą one więc wprost analizowanych wyników ale zawarte w sprawozdaniu informacje istotnie wpłyną na wartość księgową CEDC i jej wycenę.

Poniżej przedstawię informacje ze sprawozdania oraz krótki komentarz. W razie niedosytu proszę pisać.
Całość transakcji przejęcia określa się w sprawozdaniu mianem „transakcji strategicznej” bądź „dokonaniem inwestycji w spółkę”. W ramach tejże stras akcji strategicznej Russian Standard Corporation poprzez podmiot Roust Trading Limited dokona nabycia w 3 etapach. Są one krótko opisane poniżej:

• 4 maja 2012 Roust Trading nabyła 5,7 mln nowych akcji CEDC, co zwiększa istniejącą liczbę akcji do 78,8 mln akcji zgodnie z danymi z ostatniego raportu.

• Te akcje zostały kupione po 5,25 USD za akcję. Można to odczytać jako próbę wyceny spółki ale proszę do tego podchodzić ostrożnie.

• Gdyby taka była wycena rynkowa to 78,8 mln akcji * 5,25 USD daje 413,7 mln USD wartości całej CEDC. W porównaniu do obecnej wartości księgowej spółki 15,3 mln (dane z serwisu SW w monitorze spółki) mamy niezłą przebitkę.

• Bank Russian Standard stowarzyszony z Roust Trading nabył nowe obligacje do łącznej kwoty 70 mln USD. Oprocentowanie zadłużenia wynosi 3% i w sprawozdaniu nazywane jest „Nowym Zadłużeniem”.

• Najwcześniej po 30 stycznia 2013 roku Nowe Zadłużenie może zostać skonwertowane na nowo wyemitowane akcje. O tym decyduje samo CEDC lub Roust Trading. Podano, że oczekiwana do emisji liczba akcji wyniesie 13,3 mln sztuk plus dodatkowe akcje za nieopłacone odsetki. Jedna akcja ma mieć wartość 5,25 USD, co potwierdza wyżej wyliczoną wycenę.

• Do tego jeszcze CEDC może wyemitować dodatkowe zadłużenie w wysokości 102,6 mln USD określane jako „rolowane papiery dłużne”. Zapadać one będą w dniu 31 lipca 2016 roku. Taka emisja jest uwarunkowana zgodą akcjonariuszy i może być przeznaczona dla Roust Trading. Wpływy z emisji takich obligacji mają być przeznaczone na zrolowane istniejącego zadłużenia wobec spółek Roust Trading.

• Ponadto CEDC może według własnego uznania już wyemitować kolejne obligacje. Także na rzecz Roust Trading w wysokości 107,5 mln USD. To finansowanie może być przeznaczone na spłatę innego zadłużenia. Ich oprocentowane ma wynieść 6%.

• W sumie w ciągu najbliższych kilku lat zadłużenie CEDC może wzrosnąć jeszcze o 280,1 mln USD. Będzie ono jednak przeznaczone dla inwestora strategicznego.

• Obecnie całkowite zadłużenie CEDC zgodnie z ostatnim sprawozdaniem wynosi 1 674,3 mln USD. Przekracza więc możliwe nowe emisje prawie 6-cio krotnie. Można więc powiedzieć, że zadłużenie istotnie nie wzrośnie.

Wyliczona przeze mnie powyżej wycena spółki jest niższa niż obecne i planowane zadłużenie. Można więc powiedzieć, że ujawnione w sprawozdaniu szczegóły umowy nie powodują istotnej poprawy sytuacji CEDC. Od przeprowadzenia tej transakcji (a w szczególności jej pierwszego etapu) uzależnione jest przetrwanie spółki. Problemem jest spłata obecnego zadłużenia krótkoterminowego. Stan gotówki i przepływy pieniężne nie wystarczają na pokrycie koniecznych spłat.

W związku z powyżej opisanym ryzykiem nie można bezpośrednio przekładać wyceny z umowy na kurs akcji. Ta wycena, mimo iż potwierdzona jednorazową transakcją, nie gwarantuje długoterminowego efektu.

Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Przed testem na trzeźwość – analiza techniczna CEDC w porannym Wykresie dnia.


kliknij, aby powiększyć

Szczegółowe omówienie sytuacji w serwisie Wiadomości SW:
www.stockwatch.pl/wiadomosci/p...