NANOTEL [NAN]

Juz niebawem na NC,- zrodla: newconnect.pb.pl/2123438,75103...

Choc strona jeszcze nie zostala przerobiona,
to proponuje zapoznac sie z jej starsza wersja http://www.nanotel.pl/


Sam biznes nie watpliwie wydaje sie obiecujacy, a spolka juz ma kilka lat doswiadczenia :)

Raport miesięczny za kwiecień:
gpwinfostrefa.pl/GPWIS2/pl/ind...

co ciekawe w nim, spółka stara się o dofinansowanie z funduszy Unijnych

Złożony do Dolnośląskiej Instytucji Pośredniczącej wniosek dotyczył dofinansowania, na poziomie 50%, Projektu „Dolne źródło ciepła oparte na wynalazku – nowy produkt oraz technologia produkcji w obszarze termodynamiki jako realizacji RSI WD” w ramach Działania 1.1. „Innowacje dla Przedsiębiorstw”. Zgodnie z procedurą wniosek został przekazany do oceny merytorycznej dokonywanej przez Komisję Oceny Projektów.

„Dotacje inwestycyjne dla MŚP wspierające innowacyjność produktową i procesową na poziomie regionalnym zgodną z Regionalną Strategią Innowacji (z wyjątkiem projektów z zakresu turystyki)”

---

całkowita wartość projektu NANOTELa:

6 519 000 zł

kwota dofinansowania :

2 649 470 zł


Współpraca z Wrocławskim Centrum Transferu Technologii przy Politechnice Wrocławskiej zakończyła
badania nad dolnym źródłem ciepła wykorzystującym energię płynących wód gruntowych realizowanym według stosowanej przez NANOTERM najnowszej technologii. Wyniki badań i pomiary przekroczyły oczekiwania i dolne źródło, które oferują, ma wydajność do 30 proc. większą od zapotrzebowania, a co ważniejsze charakteryzuje je bardzo krótki, liczony w godzinach okres regeneracji

---

---

hmm.. zawsze mogą odsprzedać projekt np. Danfossowi lub zarabiać na patencie

15 maja wyniki za 1Q

aktualny wykres (dzienne świece)


kliknij, aby powiększyć

Omówienie sprawozdania finansowego GK Nanotel za Q3 2013

Nanotel to podmiot który operuje w segmencie budownictwa telekomunikacyjnego oferując usługi w zakresie projektowania i budowy kanalizacji oraz rurociągów kablowych. Dodatkowo chcąc zdywersyfikować działalność spółka weszła na rynek pomp ciepła realizując kompleksowe systemy ogrzewania budynków. Nanotel w poprzednich latach był zaliczany do podmiotów o małej skali działalności, przychody w 2011 nie przekroczyły nawet 3 MPLN. Jednakże ostatnie dwa lata przyniosły dynamiczny rozwój biznesu i spory wzrost skali działalności ...


kliknij, aby powiększyć

Pod względem przychodów grupa rozwija się dynamicznie. Bieżący rok to znaczący wzrost skali działalności, który w mojej ocenie wynika w dużej mierze z realizacji kontraktów dla TK Telecom. Pod koniec zeszłego roku spółka podpisała umowy na realizację kilku linii Kłodzko-Wałbrzych, Wrocław – Kłodzko oraz Legnica Węgliniec. Dodatkowo Nanotel zacisnął współpracę z Fonbud, który oferuje usługi z branży telekomunikacyjnej. Widać wyraźnie, iż w ostatnim czasie znacznie wzrósł popyt na usługi spółki. Wynika to głównie z dynamicznego rozwoju sieci teleinformatycznej i koniecznością budowy linii szerokopasmowych. Jakby tego było mało to ostatnio Nanotel podpisał dwie duże umowy z Hawe oraz z hiszpańskim Aeronaval na budowę linii światłowodowych w województwie podkarpackim i lubelskim. Oba kontrakty opiewają na znaczne wartości i mogą przyczynić się do dalszego wzrostu skali działalności spółki. Oczywiście żeby nie było tak różowo zwracam uwagę, iż w większości kontraktów Nanotel jest podwykonawcą. To niestety powoduje, iż rozliczenie prac a w szczególności środki za wykonane prace muszą przechodzić przez kilka podmiotów, to może skutkować obsuwaniu się wpływów, przez co Nanotel może mieć duże zapotrzebowanie na kapitał obrotowy.

Oczywiście nie można zapomnieć, iż Nanotel ma drugą „nogę”, która co ciekawe nie ma żadnego powiązania z działalnością podstawową. Pozyskane środki z emisji akcji na NC zostały przeznaczone na rozwój segmentu pomp ciepła. Ze sprawozdania trudno ocenić jaki wpływ ma on na wyniki spółki, gdyż Nanotel nie przedstawia przychodów w rozbiciu na segmenty. Wydaje się, iż jest to działalność, która jest ciągle na początku drogi, szczególnie jeżeli weźmiemy pod uwagę, iż Nanotel pozyskuje dopiero patenty na znak towarowy oraz dotacje UE na rozwój tego produkt.


kliknij, aby powiększyć

Dwa słowa na temat rentowności. Wzrost skali działalności w 2012 pociągnął za sobą również poprawę w zakresie rentowności core businessu. Widać wyraźnie, iż wykonywane roboty bazują na całkiem solidnych marżach. Kwestią którą chciałbym poruszyć to rosnący rozdźwięk między rentownością operacyjną a netto. Wyniki Nanotela są w coraz większym stopniu obciążone są przez działalność finansową. Tutaj widzę największe zagrożenie dla spółki …

Nanotel znajduje się w fazie dynamicznego wzrostu i potrzebuje znacznego kapitału z jednej strony na pokrycie bieżącej działalności jak i wydatków inwestycyjnych. Spółka stara się pozyskiwać kapitał z wielu źródeł od leasingu poczynając poprzez kredyt, emisję obligacji a kończąc na planowanej emisji akcji. Dług przyrasta w bardzo szybkim tempie, znacznie wolniej rosną kapitały. Struktura bilansu pogorszyła się w ostatnim czasie znacząco. Spółka dużą część środków mrozi w kapitale obrotowym w związku z realizacją robót budowlanych. Pozostaje mieć nadzieję, iż marże na kontraktach będą utrzymywały się na poziomie z poprzednich kwartałów dodatkowo środki od kontrahentów będą spływać systematycznie. Tutaj jakakolwiek zachwianie może spowodować spore problemy w obszarze płynności.

Warto jeszcze rzucić okiem na rachunek przepływów pieniężnych. Tutaj potwierdzają się wszystkie wcześniejsze wnioski. Pomimo solidnych wyników na koniec 2012 Nanotel wygenerował ujemne przepływy na działalności operacyjnej. Środki pieniężne utknęły w kapitale obrotowym a konkretnie w należnościach. W sfinansowaniu dziury w kapitale obrotowym spółka wsparła się kredytami krótkoterminowymi. W raporcie za trzeci kwartał cash flow zupełnie mi nie koreluje z bilansem na koniec 2012 i 09.2013. Pomimo znacznego spadku należności handlowych (powinien być plus w cash flow) Nanotel wykazał zmianę stanów należności – 2 MPLN, podobna sprawa jest z zapasami oraz zobowiązaniami handlowymi , których wykazane salda również nie korelują z bilansem. Tutaj mam spore uwagi, które wymagałby wyjaśnienia przez spółkę.

Podsumowując, Nanotel jest fazie dynamicznego wzrostu core businessu. Spółka rzuciła się na głęboką wodę, pozostaje pytanie czy pozostanie na powierzchni czy może pójdzie na …? Mnie najbardziej martwi znaczne pogorszenie struktury bilansu i wzrost zadłużenia, które zabiera dużą część marży na kontraktach.

Inwestycja w spółkę na tym fazie rozwoju wiąże się z dużym ryzykiem. Sukces będzie nagrodzony zapewne duża premią. Perspektywy wydają się być świetlane (środki UE na rozbudowę infrastruktury teleinformatycznej), ale ryzyk również nie można pomijać. Poniżej link do wycen, które pokazują duży potencjał do wzrostu. Rynek wydaje się jednak podzielać obawy, kurs akcji trzyma się bardziej twardej WK niż generowanych zysków. Wydaje się, iż rynek czeka na potwierdzenie dobrych perspektyw w wynikach czwartego kwartałów, który pod względem wyników był najlepszym okresem na spółki w roku.

www.stockwatch.pl/gpw/nanotel,...
www.attrader.pl/pl/akcje/NANOT...

---

>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj
Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Rok 2013 dla spółki Nanotel był całkiem udany. Co prawda nie udało się w pełni zrealizować prognoz, jednakże w porównaniu do 2012 Nanotel zwiększyła skalę działalności poprawiając wyniki na działalności operacyjnej. Pomimo poprawy wskaźników mam jednak ponownie istotne zastrzeżenie do wygenerowanych wyników.



W zeszłym roku w porównaniu do 2012 Nanotel urósł o 35%. Warto jednak zwrócić uwagę na dynamikę obrotów w poszczególnych okresach. Widać wyraźnie, iż po całkiem udanych trzech kwartałach ostatnie trzy miesiące przyniosły niższą dynamikę obrotów. Zgodnie z komunikatem przedstawionym przez spółkę jednym z głównych powodów spowolnienia była konieczność przeprowadzenia zmian projektowych dotyczących przebiegu linii światłowodowych. Procedury formalne spowodowały, iż spółka musiała przesunąć realizację części robót budowlanych na bieżący rok. Konieczność rewizji projektów i odłożenie prac na 2014 było również główną przyczyną braku realizacji prognoz. Planowane przychody na 2013 oscylowały w okolicach 15 MPLN , ostatecznie Nanotel zakończył rok na poziomie 10,6 MPLN.

Pod względem rentowności i nominalny zysków Nanotel wypadł zdecydowanie lepiej niż w 2012. Spółka poprawiła wyniki właściwie na wszystkich poziomach RZiS, Nanotel podwoił EBITDA z przed dwóch lat. Warto jeszcze zwrócić uwagę na dwie istotne rzeczy, po pierwsze finalne wyniki w coraz większym stopniu obciążone są przez działalność finansową, a konkretnie odsetki. Jest to wynik rosnącego poziomu zadłużenia odsetkowego. Po drugie zeszłoroczne wyniki są obciążone jednorazową operacją związaną z utworzeniem rezerwy na odroczony podatek dochodowy ca. 600 TPLN, która została wykazana w RZiS pod pozycją podatek dochodowy. Operacja ta nie miała charakteru gotówkowego.

Tak jak pisałem na wstępie mam jedno istotne zastrzeżenie do wyników. Niestety poprawa rentowności core businessu nie idzie w parze z przepływami gotówkowymi wygenerowanymi na działalności operacyjnej. Nanotel drugi rok z rzędu zaraportował ujemne przepływy na core businessie, co jest głownie wynikiem realizacji prac budowlanych. W 2012 Nanotel fakturował dużą cześć robót (wzrost należności), które na koniec 2012 nie zostały jeszcze opłacone przez kontrahentów. W zeszłym rok miała miejsce inna sytuacja, na koniec 2013 Nanotel wykazał wycenę kontraktów długoterminowych pod pozycją czynne rozliczenia międzyokresowe (należności niefakturowane), które zaniżyły cash flow o ponad 3,5 MPLN.

Dziura w przepływach na działalności operacyjnej została pokryta długiem odsetkowym. Wzrost zadłużenia wynika również z zwiększenia parku maszynowego finansowanego gównie poprzez leasing. Nie można również zapomnieć o emisji obligacji, która została przeznaczona na rozwój „drugiej nogi” biznesu, tj. kompleksowych systemów ogrzewania budynków. Niestety w sprawozdaniu ciągle nie znajdziemy informacji jaki wpływ na działalności Nanotel ma drugi segment.

Podsumowując, największym zastrzeżeniem do zeszłorocznego sprawozdania Nanotel jest brak potwierdzenia wyników w rachunku przepływów pieniężnych. Spółka generuje solidne wyniki na działalności operacyjnej, jednakże nie ma to przełożenia na gotówkę. Nanotel musi pokrywać dziurę zadłużeniem odsetkowym, którego obsługa ma już istotny wpływ na ostateczne wyniki.

Poniżej link do wycen, które pokazują duży potencjał do wzrostu bazujący głównie na metodach mnożnikowych bazujących na wyniku operacyjnym i EBITDA. Tutaj jednak trzeba mieć na uwadze zastrzeżenie, na które zwracam uwagę od początku omówienia. Sam EBIT i EBITDA nie w pełni obrazuje kondycję core businessu. Dodatkowo bieżący rok to okres dalszej realizacji znaczących kontraktów budowy światłowodowych, spółka będzie musiała po raz kolejny zmierzyć się z pokryciem sporego zapotrzebowania na kapitał obrotowy, a pozycja gotówkowa spółki jest bardzo krótka.

www.stockwatch.pl/gpw/nanotel,...
Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Można prosić o omówienie raportu rocznego oraz Q1. W tym przypadku może zostaną rozwiane wątpliwości odnośnie CF.

To może dajmy też komunikacik o wykonaniu prognozy za 2013 r.:



www.newconnect.pl/index.php?pa...

Z prognozami tak to już jest, że albo zostają spełnione albo nie ;). Samemu trzeba oszacować ryzyko, czy zostaną spełnione. Te prognozy podobno są ostrożne, bo przygotowana jest na bazie istniejących już umów. Moim zdaniem jednak nie zawierają ryzyka braku/opóźnień realizacji tych umów. Tym bardziej, że tak jak w linku podanym przez antyteresę poprzednie prognozy przez takie ryzyko zostały spełnione w 70%.
Z drugiej strony widać na nich trend, który ma towarzyszyć spółce. Moim zdaniem, jeśli zostaną spełnione w takim samym wymiarze jak te z 2013 roku to są dalej atrakcyjne przy obecnej kapitalizacji.
Spółkę będę obserwował. Wyniki za pierwszy kwartał nie napawają optymizmem, ale to dopiero początek okresu objętego prognozami...

No właśnie pewności brak, dlatego pisałem o bacznym obserwowaniu co się będzie dziać :) Do tego dopiero zaczynam się przyglądać spółce i nie wiedziałem o emisji, o której pisze antyteresa. Może to faktycznie fundamenty pod kolejną emisję?

Zgadzam się Płynnościowa sytuacja spółki jest napięta
Prognoza w moim odczuciu jest zrobiona pod emisję obligacji, która właśnie przeprowadza spółka, próbuje przeprowadzić, zobaczymy czy się uda

Dla porównania podam Kopahaus - wyniki są rewelacyjne ale........ podobnie jak w Nanotel problemem jest troska inwestorów czy ten domek się nie przewróci

Pozdrawiam

No to teraz chyba już nikt nie ma wątpliwości co do wyników.Zysk netto 1,5 bańki przychody prawie 7 mln.A wycena niecałe 7 mln.Przed nami dwa najlepsze kwartały które dadzą zarobić 3,5 mln w tym roku.