WDX [WDX]

oferuje kompleksową obsługę logistyczną... widać że rynek ma obawy o ilość zamówień dla firmy na te usługi ale...

2009-01-30 RB 3/2009 Nabycie akcji Spółki
2009-01-09 RB 2/2009 Nabycie akcji Spółki
2009-01-08 RB 1/2009 Nabycie akcji Spółki

W/g Stooq.com Free Float: 21% (przy 9,2 mln wszystkich akcji)
Obroty mizerne... wyjątek dwie ostatnie sesje gdzie kurs zawędrował do dołka od początku notowań spółki

Zastanawiające...

Może ktoś zna bliżej spółkę i coś napisze więcej

Hmm wygląda jakby spółeczka nie chciała już dalej spadać.
Zdaje sie ktoś niecierpliwy wywalił akcje bo miał ochotę pozarabiać na innych spółkach i rozruszał przy okazji papier.
FF 21% czyli w okolicach, które lubię. Cena obecnie niższa od ceny emisyjnej 8 lat temu, C/WK nie powala na kolana, bo są jeszcze spółki < 0.3... ale, no właśnie, ktoś te akcje wreszcie od dwóch tygodni kupuje i mozolne wspinanie się do góry wydaje się całkiem realne. W przypadku pogorszenia nastrojów na giełdzie raczej ten papier już mocno nie dostanie, w przeciwieństwie do wielu innych spółek, które zanotowały spore wybicie i gdzie ludzie będą sie niedługo ewakuować po zrealizowaniu zysków.

Troszkę papiera powędrowało do portfela.

Uf, tfu, tfu, zniknął cały tekst, zapomniałem.... że znika, gdy się dłużej pisze.
To i lepiej, będzie krócej.
Nikt tu nie pisze, to ja coś tam zapiszę. O spółce raczej nie wiele wiem, o branży pewnie też,
choć nie na tyle by nic nie pozostawić. W skrócie.
Typ branży.
Ciężka, dosłownie i w przenośni.
Od czego zacząć. Od artykułu prasowego popełnionego w czerwcu na łamach parkietu, który znajduje się pod linkiem www.parkiet.com/artykul/25,940...
Chciał nie chciał, ale zgodnie z moimi domysłami, mówi więcej niż powinien. ( Nie autoryzuję tego :) )Rzeczywiście rynek transportowo magazynowy w dobie kryzysu spadł na łeb na szyję i nawet procenty pewnie nie odbiegają od rzeczywistości, choć zgodnie z zasadą stopniowania kłamstwa istniej kilka stopni: małe kłamstwo, średnie kłamstwo, duże kłamstwo, statystyka. Rynek się skurczył, produktów przybyło.
Co to oznacza: wzrost konkurencyjności, także jeśli idzie o cenę, spadek marży, spadek przychodów, spadek zysków i wszystkie nieszczęścia które śnią inwestorzy w swych najczarniejszych koszmarach.
Specyfika branży jednak nie zawsze da się przelać na papier, a tutaj to już na pewno się nie da. To taka dziwna branża, że co dziś posiane, procentuje dopiero za x czasu. Dziś nie siejesz, w przyszłości nie zbierzesz, wczoraj nie posiałeś, dziś się nie najesz. Jeśli dziś firma nie sieje, w przyszłości nie zbirze. Tu zysk przychodzi raczej po x latach, dwóch może trzech. To co jest teraz będzie mówiło to co się ze spółką stanie za rok. Konflikt wśród akcjonariuszy nie jest dobry, ale to konflikt o same fundamenty spółki, o istotę jej bytu. Czy inne sposoby spoglądania na przyszłość spółki zostały już uzgodnione, nie wiem. Procenty ze wspomnianego artykułu dotyczące skurczenia się
rynku, chyba nie są dalekie od prawdy. Spadek istotny i zauważalny całej branży .... ale.... To co już pisałem o sianiu. Jeśli ktoś patrzy na zysk tylko, to mało widzi, raczej przychód by coś więcej mówił,a dokładniej czy jakiś średni przychód jest wyższy od średniej przychodu na tle branży, to dużo więcej by powiedziało o spółce, więcej przynajmniej niż trzeba. Nie śledzę statystyk na portalu,więc nawet nie wiem co tam ciekawego z nich wynika. Tak czy siak, trzeba pamiętać, że gdy chodzi, o wartość księgową, to może to być kupa zardzewiałego złomu, a może to być diament. Wszytko zależy
od tego jakie mają zapasy tego majątku, tutaj wartość księgową łatwo nabić, ale papierową. Gdy chodzi o tło branży w Polsce, tutaj spółka istotnie prezentowała się przyzwoicie, nie mam tu, namyśli tła spółek giełdowych w świecie mgieł, ale realia. Dobry model biznesu, rozsądny jak na, tę branżę, długowieczny. Jakiś czas temu spółka rozstawała się z jednym z dostawców sprzętu, tyle że sposób prowadzenia spółki od lat przewidywał taką możliwość, promocja przede wszystkim swojej marki
czyli Wandalex po drugie dopiero tego co sprzedajemy choć może to i najlepsze światowe marki produktów. Kompetentna i profesjonalna kadra, choć nie pozbawiona bolączek branży, nie mniej jednak, nie odbiegały one od średniej bolączek. Kadra być może się skurczyła, na rynku pracy pojawiło się trochę osób, które odeszły ze spółki, choć nie wiem jakie są tego powody. Koszty tną wszystkie firmy spokrewnione, z tą branżą, no może nie wszystkie, a 90 % firm, te które nie tną, ja przynajmniej uważam za rozrzutne.
W sumie nie ma co więcej pisać, wspomniany powyżej artykuł ujął wszystko w pigułce, ma już trochę czasu ale bardzo nadal aktualny gdy chodzi o to na co i jak patrzeć.... chyba :)

Osobiście czekam na powrót zainteresowania spółką, bo najgorsze (w tym kryzysie) ma już za sobą. Z wykresu niewiele można wywnioskować, ale jednak coś istotnie przydatnego można.

kliknij, aby powiększyć
Jesteśmy pod presją średnioterminowego trendu spadkowego, który to trend został już raz naruszony, co świadczy o słabnącym jego znaczeniu. MACD sugeruje zwyżkę - linia trendu przecina linię sygnalną od dołu. Możliwe wzrosty szacuję na 15-20%, jednak w końcu nastąpi solidne wybicie, które być może ukształtuje silny trend lub lepiej - kanał :)

Spółka zaskoczyła świetnymi wynikami już drugi kwartał z rzędu. Obecna wycena wygląda na bardzo atrakcyjną biorąc pod uwagę kolejne duże zamówienie i prawdopodobną kontynuację zysków spowodowaną ożywieniem inwestycyji. WZ uchwalające dywidendę już w czerwcu więc do tego czasu spółka może sporo zarobić i podzielić się sowitą dywidendą z inwestorami. Wandalex to dobry inwestycyjny partner na dłużej. Czekamy na następne raporty i dywidendę!

Obecna wartość księgowa spółki wyceniona została na 4 z groszami. Wobec tego, wciąż mamy do czynienia z niedowartościowaniem czego rynek jeszcze nie zdyskontował.

Ale w przypadku Wandalex nie mówi się w kontekście upadłości czy chociażby spowolnienia w branży. Gołym okiem widać poprawę w zamówieniach zrealizowanych i przyszłych. C/WK pomaga w obecnej sytuacji ocenić do jakiego poziomu może rosnąć wartość akcji.

Dołączam się :)

GK Wandalex operuje w szeroko rozumianym segmencie logistyki oferując środki transportu wewnętrznego oraz dystrybuując regały magazynowe. Grupa posiada długą historię na GPW, gdyż jej debiut miał miejsce w 2000. Wydaje się jednak, iż akcje Wandalexu w ostatnich latach były trochę zapomniane. Dopiero ostatni rok/półtora przyniosły dynamiczne odbicie kursu, który podąża w kierunku historycznych maksimów. Pozostaje pytanie czy rosnąca kapitalizacja Wandalexu ma swoje uzasadnienie wynikach ?



Pod względem przychodów GK Wandalex rośnie dynamicznie. W pierwszym kwartale w odniesieniu do analogicznego okresu roku poprzedniego biznes urósł o prawie 50% zbliżając się do bariery 120 MPLN w skali roku. Rzut oka jak radziły sobie główne segmenty.



Za wysoką dynamikę obrotów odpowiada segment budowy i sprzedaży wyposażenia magazynów. Widać wyraźnie, iż w ostatnich kwartałach grupa postawiła na kompleksową ofertę w zakresie systemów magazynowych. Wandalex z firmy sprzedającej i serwisującej wózki widłowe stał się dostawcą kompleksowych usług w zakresie logistyki oraz magazynowania. Przyjęta strategia oraz dywersyfikacja przychodów pozwala teraz grupie na dynamiczne zwiększanie sprzedaży.



Poprawę widać również w obszarze rentowności operacyjnej. Szczególnie dobry był pierwszy kwartał 2015, który był zdecydowanie lepszy niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. Co ciekawe za poprawę wyników GK Wandalex odpowiada segment udostępniania i serwis wózków widłowych, który przy porównywalnych do zeszłego roku przychodach wygenerował zysk na sprzedaży w wysokości 1,7 MPLN vs. prawie 1 MPLN straty rok wcześniej. Analiza struktury kosztów pokazuje, iż Wadalex realizuje wyższe marże na sprzedaży towarów, dodatkowo w ryzach trzymane koszty działalności operacyjnej, jednym słowem mamy typowy pozytywny efekt skali. Widać wyraźnie, iż zarząd dość mocno pracował nad poprawą efektywności organizacji.




Z punktu widzenia analizy wyników GK Wandalex warto jeszcze wspomnieć o księgowaniu wynajmu wózków widłowych, gdyż prezentowany jest on dwutorowo. Jeżeli umowy spełniają warunki umowy leasingu finansowego, to w rachunku zysków i strat wykazywana jest tylko część odsetkowa (przychody finansowe), a należności z tytułu umów prezentowana są w pozycji należności z tytułu leasingu. Jeżeli zaś umowa nie spełnia warunków umów leasingu finansowego (głównie krótkoterminowe umowy najmu) to cała rata za wynajem prezentowana jest w przychodach w segmencie udostępniania i serwisu wózków widłowych. W mojej ocenie ten drugi rodzaj umów przeważa w biznesie GK Wandalex.

Warto zwrócić uwagę, iż działalność finansowa ma neutralny wpływ na wynik finansowy. Tak jak pisałem wcześniej w przychodach finansowych prezentowane są odsetki z tytułu leasingu finansowego udzielonego przez Wandalex. W kosztach finansowym mamy zaś odsetki z tytułu zadłużenia odsetkowego, na które co ciekawe składa się głównie zadłużenie z tytułu zaciągnięty leasingów na zakup ŚT przeznaczonych na wynajem.

Z punktu widzenia analizy należy jeszcze zwrócić uwagę na pozycję udział w zyskach jednostek współkontrolowanych. Tutaj prezentowany udział w zyskach spółki Wandalex-Feralco, która nie jest objęta konsolidacją pełną. W bieżącym okresie zysk tej spółki jest zdecydowanie niższy co zarząd tłumaczy niższą rentownością realizowany zleceń. W mojej ocenie powód może być jeszcze innych, gdyż jak pokazuje rachunek zysków i strat Wandalex-Feralce wygenerowała obrót w wysokości 5 320 TPLN, z czego 5 220 TPLN ze spółką Wandalex S.A.. Co pokazuje, iż w transakcje w ramach grupy realizowane są na niższych marżach.

Od strony bilansu GK Wandalex wygląda dość stabilnie. Potwierdza to również rating na naszym portalu, który ląduje w środku skali. Kapitał własny stanowi 50% sumy bilansowej, zadłużenie odsetkowe to głównie zobowiązania z tytuł leasingu. Roczne obciążenia z tytułu zadłużenie to około 7 MPLN czyli mniej więcej połowa zeszłorocznej EBITDA. Po stronie aktywów należności oraz zapasy rosną wraz z skalą działalności, co potwierdzają również rotacje, które utrzymują się na stabilnym poziomie.

Z punktu widzenia analizy pewnym zastrzeżeniem są słabsze przepływy pieniężne na początku bieżącego roku. Nadwyżka gotówki wygenerowana na działalności operacyjnej jest zdecydowanie niższa niż EBIDA. Głównym powód to spadek zobowiązań a konkretnie wykorzystanie zaliczki otrzymanej od kontrahenta w trzecim kwartale 2014.

Podsumowując, ostatnie kwartały bardzo udane dla GK Wandalex. Grupa skupiła się na świadczeniu kompleksowych usług w zakresie logistyki oraz magazynowania i całkiem dobrze na tym wychodzi. Wzrost obrotów oraz poprawa efektywności działania wpłynęło pozytywnie na wyniki Wandalexu, które w pierwszym kwartale zdecydowanie lepsze niż w analogiczny okresie roku poprzedniego. Pewną rysą jest brak potwierdzenia wyników w przepływach operacyjnych, jednakże wydaje się, iż jest to sytuacja przejściowa.

Poniżej link do wycen, która pokazują, iż aktualna wycena na GPW wydaje się być optymalna. W dół ciągną metody majątkowe, jednakże GK Wandalex ma wyższą rentowność aktywów oraz kapitałów niż średnia w sektorze. Metody dochodowe trafiają właściwie w punkt wyceny giełdowej. W mojej ocenie wysoką rentowność z pierwszego kwartału będzie bardzo trudno powtórzyć w kolejnych okresach. Wydaje się jednak, iż akcje mają jeszcze potencjał do wzrostu. Przy założeniu dalszego wzrostu biznesu GK Wandalex może w 2015 wygenerować przychody na poziomie ponad 130 MPLN, co dałoby zysk netto w granicach 10 MPLN. W takim wypadku renta wieczysta skoczyłaby w okolice 10 – 11PLN/akcje.

www.stockwatch.pl/gpw/wandalex...

Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Raport na pierwszy rzut oka wydaje się w miarę spójny z obrazem spółki w ostatnich kwartałach.

Przepływy całkiem ładne pomimo wpływu one-offa w związku z inwestycją w Zgierzu na wynik netto.
Spodziewany spadek rentowności sprzedaży faktycznie występuje, ale rentowność sprzedaży brutto utrzymuje się (po korekcie) na poziomie 14% względem 17.8% w 2Q2014.

Komentarz prezesa do wyników Spółki znaleźć można tutaj:
GPW Media

Reakcja rynkowa wydaje się być cokolwiek osobliwa?
I chodzi mi raczej o skalę, niż sam fakt wystąpienia korekty na tak rozgrzanym walorze.


@anty_teresa Możesz rzucić okiem na raport?