KRUK - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
StockWatch.pl
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

24 25 26 27 28 29 30 31

KRUK [KRU]

AKTUALNY KURS: 163,90 zł (+1,80%) 17-05-2019 17:00
kokospl
Dołączył: 2010-08-07
Wpisów: 996
Wysłane: 23 kwietnia 2019 21:11:14 przy kursie: 162,00 zł
Nie wiem jakim cudem interpretujesz to jako zapowiedz slabych wynikow?Dywidenda jest placona z zyskow obecnych badz z lat poprzednich...
Przy slabych wynikach wyplacanie duzych dywidend to wrecz harakiri
Ja odbieram to jako zapowiedz dobrych wynikow natomiast mozliwe,ze tez rezygnacje z kupna Wongi

BearHand
BearHand PREMIUM
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2018-10-03
Wpisów: 165
Wysłane: 23 kwietnia 2019 22:15:34 przy kursie: 162,00 zł
W kwestii rekomendacji Erste przypomnę jak kiedyś Lotos wyceniał UniCredit:
Cytat:
UniCredit obniżył cenę docelową jednej akcji Lotosu do zero złotych

link

Dywidenda na plus i odbieram to jako zapowiedź dobrych wyników w czwartek.

Koruptos
Dołączył: 2017-08-24
Wpisów: 109
Wysłane: 24 kwietnia 2019 14:30:09 przy kursie: 161,40 zł
Jeśli chodzi o kwoty oraz wskazania typu "kupuj/sprzedaj" w rekomendacjach odbieram (prawie) zawsze je przeciwnie do wyników analityka. Ciekawsze byłyby przesłanki, ale do tych nie mam dostępu,


LUK123ASZ
Dołączył: 2018-04-09
Wpisów: 22
Wysłane: 24 kwietnia 2019 19:43:00 przy kursie: 161,40 zł
Ja też nigdy na serio nie biorę tych rekomendacji, ale jednak erste rok temu wydało reko na 151 zł przy kursie ok. 210, w okresie ost. 2 lat niżej nie spadało, a wszyscy rekomendowali kupno z ceną docelową dochodzącą do 300 zł.

Główne przedstawione przesłanki to dobra koniunktura,a co za tym idzie mniejsza ilość niespłacanych kredytów i mniejsze możliwości zakupu złych długów, coraz droższe pozyskiwanie kapitału, droższe pakiety wierzytelności itp. Ogólnie większość opiera się na tym, że brakuje paliwa aby rozwijać się w tempie takim jaki prognozuje zarząd.

Gdy nie wskazywali ceny docelowej to sama analiza do mnie przemawiała, ale jednak prognozowana cena to szok.

Zobaczymy jak jutrzejsze wyniki, jak na razie zaskakująco brak pozytywnego zareagowania na wysoką dywidendę.

orekki
Dołączył: 2012-08-12
Wpisów: 319
Wysłane: 24 kwietnia 2019 22:51:10 przy kursie: 161,40 zł
A niby na czym ma polegać to pozytywne zareagowanie na wysokość dywidendy ?
Zasady są proste, im wyzsza dywidenda tym wyższy podatek od niej i konkretna strata po odcięciu dywidendy od kursu angry3 Sama dywidenda zysków nie daje.
Pozytywna reakcja może jedynie dotyczyc przewidywanych zysków w przyszłości, pozwalających na coroczne wypłaty dywidendy, perspektyw na generowanie takich decyzji i wiara że dlatego kurs będzie rósł mimo odcięcia.. A samo uchwalenie dywidendy może być traktowane "zależnie jaki kto ma humor danego dnia " d'oh!

LUK123ASZ
Dołączył: 2018-04-09
Wpisów: 22
Wysłane: 25 kwietnia 2019 10:15:28 przy kursie: 159,70 zł
To sprawdź jak rok temu kurs zareagował na dywidendę.

Koruptos
Dołączył: 2017-08-24
Wpisów: 109
Wysłane: 25 kwietnia 2019 13:00:39 przy kursie: 159,70 zł
LUK123ASZ napisał(a):
Główne przedstawione przesłanki to dobra koniunktura,a co za tym idzie mniejsza ilość niespłacanych kredytów i mniejsze możliwości zakupu złych długów, coraz droższe pozyskiwanie kapitału, droższe pakiety wierzytelności itp. Ogólnie większość opiera się na tym, że brakuje paliwa aby rozwijać się w tempie takim jaki prognozuje zarząd.


akurat dobra koniunktura to dobre spłaty, więc to jest wg mnie na plus. Pakiety wierzytelności są droższe, bo i sprzedawane są portfele młodsze, lepszej jakości. Niepokoi natomiast faktycznie coraz droższe finansowanie długu. Wypłata dywidendy przy jednoczesnym wypłacaniu kuponu na obligacjach w wysokości Wibor + 4 to wg mnie zła decyzja, obliczona na krótkotrwały efekt/podbitkę kursu. Nie mam pojęcia komu jest on potrzebny. Wg mnie to błąd.

LUK123ASZ
Dołączył: 2018-04-09
Wpisów: 22
Wysłane: 25 kwietnia 2019 18:01:36 przy kursie: 159,70 zł
Koruptos napisał(a):
akurat dobra koniunktura to dobre spłaty, więc to jest wg mnie na plus. Pakiety wierzytelności są droższe, bo i sprzedawane są portfele młodsze, lepszej jakości. Niepokoi natomiast faktycznie coraz droższe finansowanie długu. Wypłata dywidendy przy jednoczesnym wypłacaniu kuponu na obligacjach w wysokości Wibor + 4 to wg mnie zła decyzja, obliczona na krótkotrwały efekt/podbitkę kursu. Nie mam pojęcia komu jest on potrzebny. Wg mnie to błąd.


Dobra koniunktura działa w dwie strony - dłużnicy mają lepszą sytuację, a zatem spłacają zadłużenie oraz kredytobiorcy nie wpadają w problemy finansowe i spłacają raty terminowo, przez co na rynku jest mniej portfeli do sprzedaży. Żeby rosnąć to trzeba windykować więcej, ale żeby windykować więcej to trzeba też więcej kupować. Sytuacja większości czołówki światowej (czyli też Kruka) jest taka, że brakuje portfeli do zakupu - sprzedawcy mogą lekko podbijać cenę. Wydawałoby się, że przynajmniej na rynku polskim, po upadku Getbecka sytuacja się znormalizuje (ceny pakietów będą niższe), ale wcale tak nie jest, bo chociażby Intrum, EOS, KI i Hoist mają ambitne plany zakupowe. Ten ostatni po przejęciu znacznej części wierzytelności od GB może teraz trochę mniejsze, ale konkurencja nadal jest.

Zgadzam się, że Kruk ostatnio kupuje lepsze, świeższe portfele i to w głównej mierze podbija cenę, ale w przeszłości kupował za grosze i wyniki miał rewelacyjne. Gdy jest się bardzo dobrym ciężko jest stać się jeszcze lepszym.

Ostatnio Kruk inwestuje więcej, zysk rośnie, ale nie w takim stopniu jak inwestycje. Zatem ryzyko w razie niepowodzenia jest większe.

Michal00
Dołączył: 2018-06-14
Wpisów: 35
Wysłane: 25 kwietnia 2019 18:05:15 przy kursie: 159,70 zł
@Koruptos - akurat to się mylisz fundamentalnie, dobra koniuktura nie ma wpływu na spłaty, z uwagi na zmiany w prawie

Cytat:
W 2018 r. dzięki egzekucji wierzyciele otrzymali ok. 9 z 62,5 mld zł, co stanowi tylko 14,37 proc. wszystkich odzyskiwanych długów. Odwrócenie trendu będzie trudne.

To drugi rok z rzędu, kiedy skuteczność kwotowa egzekucji spada. I to pomimo dobrej sytuacji ekonomicznej, niskiego bezrobocia i rosnących płac. Jednak jak wskazuje Rafał Fronczek, prezes Krajowej Rady Komorniczej, istotny wpływ na zmniejszenie odzyskanych przez komorników kwot miały zmiany prawne. Przede wszystkim chodzi o podniesienie od 1 lipca kwoty wolnej od zajęcia w przypadku rent i emerytur oraz ograniczenie możliwości prowadzenia egzekucji z gruntów rolnych.

– Ale nie tylko. Zwiększająca się co roku wysokość wynagrodzenia minimalnego, które, nie licząc świadczeń alimentacyjnych, jest wolne od zajęcia, również powoduje, że skuteczność egzekucji z wynagrodzenia za pracę co roku się zmniejsza. Te wszystkie drobne zmiany sumarycznie dają efekt w postaci niższych wyegzekwowanych kwot – tłumaczy Rafał Fronczek.


prawo.gazetaprawna.pl/artykuly...

Zmiany z 1.01.2019 r. jeszcze bardziej utrudniły pracę komorników, bo komornik może jedynie z kamerą odwiedzić dłużnika i MUSI odstąpić od zajęcia, gdy dłużnik okaże dokument, że rzecz stanowi wlasność os 3 (przed 1.01.2019 r. mógł uznać, że rzecz jest we władaniu dłużnika). Dodaj jeszcze zmiany w prawie utrudniające nękanie dłużników przez firmy windykacyjne i będziesz miał rekordowe odzyski hello1

mindek
Dołączył: 2009-09-03
Wpisów: 1 002
Wysłane: 25 kwietnia 2019 19:30:29 przy kursie: 159,70 zł
Zmiany w prawie na rzecz dluznikow nazwałbym jakąś formą luzowania fiskalnego. Dzieje się to na całym zachodnim świecie.

W US pojawiają się głosy o darowaniu długów studenckich...

Kasa z helikoptera coraz bliżej


kokospl
Dołączył: 2010-08-07
Wpisów: 996
Wysłane: 25 kwietnia 2019 20:23:01 przy kursie: 159,70 zł
Sa wyniki - wynik netto calkiem przyzwoity
Za chwile zabieram sie za lekturesalute

BearHand
BearHand PREMIUM
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2018-10-03
Wpisów: 165
Wysłane: 25 kwietnia 2019 21:55:54 przy kursie: 159,70 zł
W końcu Włochy nie straszą.

niedźwiedź
niedźwiedź PREMIUM
Dołączył: 2015-02-06
Wpisów: 282
Wysłane: 27 kwietnia 2019 17:38:44 przy kursie: 170,90 zł
Jaki zasięg wybicia szacujecie?
Technicznie wybiło z trendu spadkowego

krewa
krewa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 5 270
Wysłane: 29 kwietnia 2019 09:30:39 przy kursie: 168,70 zł
KRUK - analiza techniczna na życzenie

Wykres w interwale tygodniowym. Ubiegłotygodniowa świeca zamknęła się powyżej górnego pułapu konsolidacji w cenach zamknięcia, ale poniżej ekstremum. Świeca przecięła też linię spadków poprowadzoną w cenach zamknięcia. Problem w tym, że ani zachowanie wskaźników wyprzedzających, ani słupek wolumenu nie potwierdzają tego wybicia. W związku z powyższym bezpieczniej byłoby zaczekać na potwierdzającą świecę. Szczególnie, że w ujęciu tygodniowym mamy do czynienia z wytracaniem siły trendu spadkowego a nie z nowo narodzonym trendem wzrostowym.


kliknij, aby powiększyć


Na wykresie w interwale dziennym sytuacja również nie jest klarowna. Najbliższy opór plasuje się na poziomie 173,40 zł a nieco wyżej biegnie długoterminowa średnia. Patrząc na układ długo- i średnioterminowej średnich, do przełomu również nie doszło - MA50 wciąż znajduje się poniżej MA200. Reasumując - szanse na odreagowanie są, ale mocnych sygnałów do jego rozpoczęcia wciąż nie widać.


kliknij, aby powiększyć


anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 627
Wysłane: 29 kwietnia 2019 15:31:43 przy kursie: 168,70 zł
Forza Kruk – omówienie sprawozdania finansowego po I kw. 2019 r.

Kruk rozpoczął nowy rok z wynikiem netto na poziomie 98 mln zł w relacji do 91 mln zł przed rokiem (+8 proc.). Progres jest, tyle tylko, że niewiele to mówi o efektach działalności spółki, bo jak już niejednokrotnie wyjaśniałem przez rachunek wyników przechodzi wiele zdarzeń, które nie mają charakteru powtarzalnego czy gotówkowego. Na poziomie zysku brutto obserwujemy nieco mniejszy wzrost (+5,1 proc.) w ujęciu nominalnym, gdyż spółka kierowana przez Piotra Krupę pokazała dodatni podatek w kwocie 3,8 mln zł (przed rokiem także – 1,2 mln zł). Zysk na podatku ciężko uznać za powtarzalny, tym bardziej, że Kruk faktycznie zapłacił fiskusowi ponad 15 mln zł.

O zwyżce wyników zdecydowała przede wszystkim marża na segmencie wierzytelności własnych (+12,8 mln zł, +8,2 proc.) i w znacznie mniejszym stopniu wyniki w pozostałych segmentach: Inkaso +0,7 mln zł (+21,6 proc.), ERIF i pozostałe 0,4 mln zł (+11,1 proc.). Zwyżkom segmentów towarzyszył wzrost kosztów nieprzypisanych z 44,4 mln zł do 52 mln zł (+7,6 mln zł, +17,2 proc.), choć trzeba dodać, że mamy pewną nieporónwyalność wyników ze względu na wdrożenie MSSF 16, o czym będzie w dalszej części omówienia. O niecałe 2 mln zł (+5,7 proc.) wzrosły także koszty finansowe.
W tym miejscu warto dodać, że wynik obciążyły ujemne różnice kursowe na kwotę ok 8 mln zł, co jest zjawiskiem niepowtarzalnym.


kliknij, aby powiększyć


Przychody segmentu wierzytelności własnych wyniosły 281 mln zł i były o 16,3 mln zł (6,1 proc.) wyższe r/r oraz o 36 mln zł wyższe kw/kw., przy czym spółka utrzymała w ryzach koszty przynależne do segmentu (+3,4 mln zł r/r, +3,2 proc. r/r). Wskaźnik kosztów do spłat wyniósł 25,9 proc. w porównaniu do 29,6 proc. przed rokiem i 27,3 proc. kwartał wcześniej. Mamy pozytywne odchylenie od wieloletniej średniej.


kliknij, aby powiększyć


W ten oto sposób dotarliśmy do najciekawszej, ale i najtrudniejszej części w analizie wyników spółki czyli przychodów. Kruk nabywa między innymi portfele zabezpieczone, najczęściej na nieruchomościach. Uzyskanie tytułu prawnego jest niejako traktowane jak spłata (przychodem jest wycena nieruchomości), choć na przychody odnosi się także różnica pomiędzy cenami sprzedanych nieruchomości i ich wartością bilansową. Ruch na portfelu zabezpieczonym był jak widać na poniższym wykresie istotną częścią wyniku w poprzednim kwartale, natomiast obecnie miał marginalne znaczenie, podobnie jak zyski wykazywane na sprzedaży wierzytelności.

Podstawowym czynnikiem budującym przychody segmentu są przychody odsetkowe (243 mln zł w I kw. 2019 r.), ale istotne są także aktualizacja portfela (25 mln zł obecnie, 23 mln zł przed rokiem) oraz różnica pomiędzy wpłatami planowanymi i faktycznymi. Odchyłka wyniosła tym razem 9,4 mln zł (2,2 proc.), w porównaniu do 32 mln zł przed rokiem (odchyłka in plus 8,8 proc.). Niższego zysk/przychodu z tytuły nadpłat nie należy traktować jako negatyw. Wręcz przeciwnie – spółka lepiej przewidziała i zaprognozowała odzyski. Do przychodów odsetkowych jeszcze za chwilę wrócimy.


kliknij, aby powiększyć

Spłaty na posiadanym portfelu wyniosły 427 mln zł i były o 64,3 mln zł (17,7 proc.) wyższe r/r, ale o 6 mln zł niższe niż kwartał wcześniej. Niektórych może dziwić znacząco niższe tempo wzrostu przychodów (po korekcie o aktualizację) względem spłat na portfelu, ale do tego przyczyniły się wysokie nadpłaty przed rokiem, które w zasadzie nie posiadają amortyzacji.


kliknij, aby powiększyć


W ujęciu geograficznym tradycyjnie największe przychody odnotowano w Polsce (133 mln zł), gdzie wzrost „sprzedaży” wyniósł zaledwie 3 proc. (4 mln zł), co wiązało się ze znacznie niższą aktualizacją niż przed rokiem (12 mln zł vs. 24 mln zł). Na rynku rumuńskim spółka zaraportowała obroty na poziomie 72 mln zł, czyli o 37 mln zł niższe r/r, przy czym aktualizacja wyniosła +19 mln zł (+36 mln zł w I kw. 2018 r.). Spadek przychodów po korekcie o aktualizację wyniósł 20 mln zł (28 proc.). Na rynku włoskim Kurk pokazał 42 mln zł przychodów (+17,3 mln zł r/r, +71 proc. r/r) i to przy ujemnej wciąż rewaluacji (-4 mln zł w I kw. 2019 r., -10,9 mln zł w I kw. 2018 r.). Lepiej także sobie radziły portfele w pozostałych krajach (głównie Hiszpanii), gdzie przychody wyniosły 34 mln zł i były o 32 mln zł wyższe r/r. Tak dynamiczna zwyżka łączyła się oczywiście z rozpoznaniem wysokiej negatywnej aktualizacji przed rokiem: -26,3 mln zł, w relacji do - 3,3 mln zł obecnie.

Rentowność portfela rozumiana jako stosunek przychodów do średniej wartości portfela dla dwóch wiodących rynków spadła (-1,7 pp Polska, -5 pp Rumunia), natomiast dla młodych rynków zachowała się odwrotnie i wzrosła (+1,1 pp Włoch, +5,8 pp pozostałe kraje). W przypadku Rumunii mówimy już o długotrwałym trendzie.


kliknij, aby powiększyć


Kruk już w raporcie rocznym zaczął pokazywać segmentację geograficzną spłat, a jak się już niektórzy zorientowali (wynika to z wyższych akapitów), od tego kwartału pokazuje także wartość aktualizacji.

Spłaty w Polsce wzrosły o 32 mln zł (19 proc.), co mniej więcej koreluje ze wzrostem przychodów. Za to w Rumunii mamy stagnację spłat i znaczący spadek przychodów. Znów we Włoszech i pozostałych krajach spłaty szybko rosną (odpowiednio +37 proc.,+59 proc.).


kliknij, aby powiększyć


W oczy rzuca się, że spłaty w Rumunii znacznie słabiej konwertują się na przychody niż w I kw. 2018 r. czy nawet całym 2018 r.(* - w tabeli dla spłat kwartalnych podałem dane urocznione). W pierwszym kwartale rynek rumuński stracił pozycję lidera. Największą konwersję odnotowano za to we Włoszech i co ciekawe przekraczającą 100 proc. Innymi słowy wykazywane są przychody wyższe niż kwota spłaty i nie jest to sprawa aktualizacji, która była ujemna. Inaczej mówiąc we Włoszech mamy ujemną amortyzację. W pierwszej chwili wydaje się to nieprawdopodobne, przynajmniej jeśli mentalnie mamy w głowach, że amortyzacja odzwierciedla koszt zakupu danej wierzytelności. Jeśli się jednak głębiej zastanowić jak spółka pokazuje przychody odsetkowe to jest to możliwe, choć dość nieintuicyjne.


Trzeba wrócić do źródeł. W latach poprzednich Kruk w prezentacjach „tłumaczył” jak wykazuje przychody odsetkowe. Przy zakupie pakiety w na bazie dostarczonych danych prognozowane są przepływy pieniężne w kolejnych latach. Mając cenę wyznacza się stopę dyskontową IRR (tak naprawdę to Kruk znając rozkład planowanych przepływów wyznacza maksymalną cenę za pakiet przy oczekiwanym minimalnym dla siebie IRR) i następnie to ona determinuje przychody. Ich wartość tak naprawdę jest ustalana na podstawie wartości pakietów i nie ma związku z faktyczną spłatą – są liczone jako przemnożenie stopy dyskontowej przynależnej do pakietu przez jego wartość na początku okresu. Amortyzacja to znów różnica pomiędzy spłatą a przychodem odsetkowym. Jeśli prognozowane spłaty są w miarę jednostajne (tak jak w poniższym przykładzie spółki – zaczerpnięte ze starego raportu rocznego) to amortyzacja faktycznie stanowi część kapitałową spłaty, przy czym przychody w stosunku do amortyzacji są najwyższe na początku spłat, a najniższe na końcu – jest tak jak w leasingu, czy kredycie ze stałą ratą.


kliknij, aby powiększyć


„Dziwne” rzeczy zaczynają się jednak dziać jeśli harmonogram spłat nie jest jednorodny, a tak jest przecież w Kruku. Zjawiska są tym mocniejsze im młodszy historycznie jest portfel (w starym portfelu prognozowane krzywe spłat każdego z pakietów się nakładają), a Włochy są rynkiem młodym.

Po małych eksperymentach w Excelu można doprowadzić do sytuacji, że okresowo amortyzacja wychodzi ujemna, a stać się tak może jeśli spłaty zaczynają rosnąć po małym dołku – przykład poniżej.


kliknij, aby powiększyć


To jak ulał pasuje do scenariusza włoskiego. W pierwszych latach na spłaty pracowała tylko windykacja polubowna. Dodatkowo w pierwszej chwili istotną część spłat stanowią spłaty od osób, które łatwo zidentyfikować i znaleźć, a to może dawać dołek spłat przed rozpoczęciem spłat komorniczych. Choć zjawisko ujemnej amortyzacji może być szokujące, to matematycznie potwierdza słowa zarządu Kruka o oczekiwaniach co do wzrostu spłat w kolejnych okresach.

Włochy z pewnością wyglądają bardziej optymistycznie niż jeszcze parę kwartałów temu, choć cały czas spłaty w stosunku do wartości bilansowej portfela są dwukrotnie niższe niż dla innych rynków – uzasadnioną nadzieję na wzrost daje ujemna amortyzacja. Za to rozczarowuje rynek rumuński i przyznam szczerze, że nie do końca potrafię znaleźć wyjaśnienie dla takiego zachowania się przychodów. Oczywiście jest to portfel najbardziej stabilny pod względem wartości w czasie i w związku z tym efektywnie najstarszy – w konsekwencji może mu rosnąc udział amortyzacji (także z powodu nabywanych drożej portfeli). Wydaje się jednak, że przyczyn słabszej konwersji należałoby szukać w niższych nadpłatach niż przed rokiem. Nie bez znaczenia jest tutaj także kurs walutowy.

Na początku wspomniałem, że wyniki (poprzez koszty) nie są do końca porównywalne, a wynika to z wprowadzenia MSSF. Standard ten określa nową formę prezentacji dla leasingu operacyjnego (najmu). W efekcie narzuconych zmian rachunkowych w rachunku zysków i strat koszty najmu (choćby nieruchomości) zamiast w usługach obcych prezentowane są teraz jako amortyzacja aktywa w postaci prawa do użytkowania i odsetek leasingowych (cześć kapitałowa spłaty). W związku z powyższym mamy nieco większą EBITDA, a ta zwana gotówkowo nie oddaje w pełni charakteru, bo wyłączana amortyzacja ma częściowo charakter gotówkowy. Z powodu zmian w rachunku rodzajowym nie można patrzeć na zmiany kosztów wprost i cieszyć się ze spadku kosztów usług obcych, bo one skonwertowały się częściowo w amortyzację.


kliknij, aby powiększyć


Dane finansowe są porównywalne dopiero na poziomie zysku brutto, ale jak napisałem we wstępie wyniki zaburzają zdarzenia jednorazowe. Do takich zaliczam stopę podatkową mniejszą niż 10 proc. (w szczególności dodatnią), różnice kursowe, czy przeszacowania wartości portfela – te co prawda w dużej mierze (jeśli wynikają ze zmian wartości prognozy, a nie różnic kursowych) skonwertują się w przyszłości na przychody, ale żeby zachować współmierność lepiej je wyłączyć z wyniku. Tak skorygowany zysk netto (stopa podatkowa 13 proc.) wyniósł w raportowanym okresie 68 mln zł i był o 4 proc. wyższy r/r i 4 proc. niższy kw/kw.


kliknij, aby powiększyć


W I kw. roku Kruk zainwestował 180 mln zł w nowe portfele i nabył wierzytelności o wartości 1,39 mld zł. To najniższa cena za złotówkę długu zapłacona od końca 2017 r. Choć r/r inwestycje są o 43 proc. wyższe, to na tle poprzednich kwartałów wypadają dość blado. Z drugiej strony wydaje się, ze w podaży pakietów występuje pewna sezonowość – w I kw. wysokie saldo odnotowano w ostatnich latach w 2017 r.


kliknij, aby powiększyć


Wartość portfela na koniec kwartału była rekordowa. Do tej pory obserwowaliśmy jednak spadek wydajności gotówkowej (spłaty/średnia wartość portfela), co wiązało się ze wzrostem płaconej ceny za średni pakiet w latach poprzednich. Teraz Kruk poinformował, że IRR dla portfeli kupionych w I kw. 2019 r. jest wyższe niż dla tych nabywanych w 2017 czy 2018 r. co oczywiście jest pozytywną informacją (niższa cena za złotówkę wierzytelności)


kliknij, aby powiększyć


Zaskakująca jest także informacja o wysokości rekomendowanej dywidendy – kwartalny zysk w perspektywie wysokich ambicji i konserwatywnego podejścia do zadłużenia jest miłą niespodzianką. Z drugiej strony w ciągu najbliższych dwóch lat Kruk ma relatywnie mało obligacji do wykupu – niecałe 300 mln zł, więc może sobie pozwolić na taką dywidendę bez większego uszczerbku dla oceny wypłacalności spółki. Mimo wszystko ocena dokonana przez instytucje jest jednak chyba nieco niższa niż w latach poprzednich – marża ponad WIBOR dla ostatniej emisji obligacji wzrosła z 3,5 do 4 proc. (115 mln zł. Przy ocenie trzeba jednak brać pod uwagę fakt, że to papiery aż 6 letnie.

>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj

BearHand
BearHand PREMIUM
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2018-10-03
Wpisów: 165
Wysłane: 30 kwietnia 2019 20:34:06 przy kursie: 173,50 zł
Prezes chyba zaplanował wypasioną majówkę, bo w zeszły piątek sprzedał 30k akcji

SPRZEDAŻ AKCJI PRZEZ PREZESA ZARZĄDU

Koruptos
Dołączył: 2017-08-24
Wpisów: 109
Wysłane: 2 maja 2019 10:24:13 przy kursie: 170,80 zł
Prezes sprzedał ok. 1,5 % swoich akcji, czyli ok. 1,5 PROMILA akcji spółki. Naprawdę. szok i niedowierzanie, że człowiek, dla którego ta firma to jedyne źródło dochodu, chce trochę gotówki dla siebie. Zamiast wrzucać prześmiewcze komentarze i wypisywać hasła wielkimi literami podawaj dane w odpowiednich proporcjach. Przypominam, że Prezes nie ma akcji w innych spółkach i pozostaje obok OFE jedynym dużym graczem w tej spółce, więc jej dobre wyniki i imię - a przez to wycena - to jego główny składnik majątku.

BearHand
BearHand PREMIUM
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2018-10-03
Wpisów: 165
Wysłane: 2 maja 2019 16:41:59 przy kursie: 170,80 zł
Ktoś tu chyba ma zły humor, w poście nie ma żadnego podtekstu. Po prostu gruba majówka u prezesa Dancing

Koruptos
Dołączył: 2017-08-24
Wpisów: 109
Wysłane: 2 maja 2019 17:58:27 przy kursie: 170,80 zł
Przepraszam, w takim razie nadwrażliwość z mojej strony.

niedźwiedź
niedźwiedź PREMIUM
Dołączył: 2015-02-06
Wpisów: 282
Wysłane: 5 maja 2019 16:47:56 przy kursie: 170,80 zł
jak oceniacie przejęcie wonga w tej cenie
zapewne dostali w pakiecie sporo dłużników, ale czy ten biznes jest perspektywiczny - tu mam wątpliwości

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
24 25 26 27 28 29 30 31

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,335 sek.

AD.bx ad3a
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d