JSW [JSW]

Cytowalem KC tylko wyłącznie po to aby przybliżyć pojęcie "Zadośćuczynienie za krzywdę", które we wcześniejszych wpisach według mnie zostało błędnie użyte ze względu na kontekst.

...Tu gra psychologia i manipulacja informacją, a nie fundament. Kurs ponoć miał zobaczyć 20 a nawet 10 zł a zobaczył 22 zł i dziś mamy 26,9 zł i spada na ten moment Pm=25,65 zł/pS.
Zatem mamy dość wyraźnie wyznaczony przedział adekwatności o którym już wyżej pisałem P=20-27 zł wpisany na ten czas w szerszy przedział spekulacyjny P=10-37zł.
Olbrzymi odpis ok. 7 mld zł wykorzystano dla zmylenia rynku i zamiast spodziewanego ruchu zrobiono ruch przeciwny. To jest wyjątek, który potwierdza regułę.
Oj , trudne życie ma na rynku inwestor logiczny.

Złudna analogia. Zwłaszcza ten horyzont czasowy, ale życzę powodzenia.

Ryhol2, rynek z pewnością patrzy do przodu i często dalej niż tylko najbliższy kwartał, ale nie sądzę żeby to było dużo dalej niż 2-3 kwartały. Bieżący wynik netto nie ma dużego znaczenia bo wszyscy doskonale wiedzieli, że będą spore odpisy. Poza tym najważniejsze jest osiągnięcie stabilizacji finansowej w przepływach finansowych a niekoniecznie wyniku. Dzisiejszym wzrostom z pewnością pomaga wzrost cen kontraktów, które na przyszły rok są w okolicach 255 USD. Nie sądzę żeby to wystarczyło do wspomnianej wyżej stabilizacji, ale rynek może zakładać że ceny węgla będą dalej rosły. Zobaczymy też jaka będzie reakcja na nadchodzący raport produkcyjny, bo wzrosty mogą szybciej zniknąć niż się pojawiły.

W przeszłości wydali pieniądze na zakup środków trwałych, np. na kopalnię, koksownię, blok energetyczny, etc. Teraz muszą sprawdzać czy te środki trwałe (lub częściej grupa środków trwałych) będą w przyszłości generować wystarczającą ilość gotówki żeby pokryć całość inwestycji. Na przykład Blok energetyczny kosztuje 1 mld i będzie użytkowany przez 10 lat czyli amortyzacja wynosi 100 mln rocznie. Roczne koszty utrzymania to np. 50 mln i przychód z produkcji energii to 200 mln. W takiej sytuacji nic się nie dzieje, bo są zyski, ale jeżeli cena energii spada i przychód spada do 100 mln to z uwzględnieniem amortyzacji robi się strata -50 mln rocznie. Jeżeli do końca użytkowania pozostaje 10 lat to muszą wtedy odpisać 500 mln a wartość środka trwałego w bilansie zmniejszy się z 1 mld do 500 mln.

Cena węgla ma wpływ na badanie rentowności kopalni. Cena koksu będzie miała wpływ na badanie rentowności koksowni. Testy na utratę wartości dotyczą środków trwałych a nie wyceny produktów.

JSW - na pozór nic się nie stało, odpisano w straty 6,8 mld zł a majątek własny jako wartość księgowa maleje z 16,96 mld zł do 10,93 mld zł
(tj o ponad 6 mld zł ). A w tym czasie rynek podnosi kapitalizację spółki z MC=2,6 mld zł do ponad Mc=3 mld zł !! Co tu jest grane?
Struktura finansowa spółki w bilansie zmienia się niekorzystnie bowiem kapitały obce przewyższyły kapitały własne których udział z 68% spadł do 48% w aktywach ogółem.
Audyt przeorał dogłębnie Rzeczowe Aktywa Trwałe likwidując ich wartość o 6mld zł (z 14,1 do 8,2) a jednocześnie nowe inwestycje zwiększyły się o 3 mld zł ( z 7 do 10).
W sumie aktywa ogółem zmniejszyły się o 2,5 mld zł (z 25,7 do 23,2) a kapitały obce zwiększyły o 3,3 mld zł( z 8,7 do 12,0 )-łatwo tu zauważyć manewr kompensujący, bowiem normalnie kapitały obce sięgnęłyby kwoty 14,5 mld zł tj ponad 56% ich całości.
Odpisy w takiej skali nie mogą być merytoryczne, toteż rynek całkowicie je zlekceważył.
Jednak banki nie będą finansować JSW przy wykreowanej strukturze kapitałowej. Spółka naładowana kapitałowo w realności , księgowo staje się wydmuszkiem, a więc w przypadku braku gotówki na płace będzie zmuszona spieniężać poszczególne zakłady, w oparciu o ich księgową wartość. Zatem atrakcyjność zamiast maleć paradoksalnie wzrasta.
Nie jest to rekomendacja

mam pytania techniczne do przytoczonego przez kolegę @Ricordare wpisu:

- gdzie ten wskaźnik utilization można znaleźć? podobnie jak koszt pożyczenia?
- zakładam, że stwierdzenie "... wyczerpano pulę akcji możliwych do pożyczenia ..." nie oznacza, że wszystkie akcje JSW są pożyczone (bo np. niektóre instytucje po prostu nie mogę pożyczać akcji :))

Ktoś może to wytłumaczyć?


kliknij, aby powiększyć

Punkt 1 powinno być, zwolnienia niepotrzebnych osób w spółce, a nie nakłady inwestycyjne

Podobnie Bumech. Trzeba to pewnie powiązać z rekordami na złocie, tylko w tym wypadku chodzi o czarne złoto