CDPROJEKT [CDR]

Przychody wykazuje się po przeniesieniu ryzyk na nabywcę. W przypadku koszulek, kubków itp. takie przychody można wykazać przed premierą gry, bo towar jest fizycznie dostarczony i ryzyka przechodzą. W przypadku gry, kiedy produkt nie jest dostarczony, ryzyka nie są przeniesione i nie można ich pokazać.


VATu nie ma, ale jest jeszcze coś takiego jak podatek u źródła...

A teraz do konkretów. Według mnie poszło w IV kw. ok 15 mln sztuk, przy czym mówimy tutaj o sprzedaży sell in, czyli sprzedaży zrealizowanej do klienta spółki, czyli do dystrybutorów. W przypadku sprzedaży cyfrowej nie ma to znaczenia, ale w pudełkach ma.

Zgodnie ze slajdami z prezentacji w zeszłym roku wiemy, że w przypadku Wiedżmina w I roku sprzedaż konsolowa stanowiła ok. 70 proc.

kliknij, aby powiększyć

Wiemy także, że na premierze sprzedaż przede wszystkim robiły pudełka - znów około 70 proc


kliknij, aby powiększyć

Od tego czasu trochę oczywiście minęło, a i sama spółka przy okazji preorderów informowała o nieco innym rozkładzie. Z tego powodu, a także powodu zwrotów przyjąłem podział 50 proc., 25 proc., 25 proc.
Założyłem, że na PC dystrybucja cyfrowa to 60 proc. (z czego 20 proc. GOG) natomiast na konsolach 50/50. Obciążenia podatkowe szacuję na 13 proc. Udział w dystrybucji cyfrowej innej niż GOG na 80 proc. i natomiast w pudełkowej na 50 proc.

Na podstawie zaczerpniętego z https://gaminganalytics.info/ rozkładu komentarzy policzyłem udział w wolumenie i przy cenach ze steam.db efektywną cenę, która wyniosła 109 zł. (księgowanie na koniec grudnia po kursie 3,73).

Wiadomo także, że spółka pewnie dokonała rezerw na przyszłe zwroty - szacuję, że to kwota 50 mln zł. No i pozostaje jeszcze kwestia recoupu kosztów marketingowych poniesionych przez dystrybutorów. Zakładam, że koszty te wyniosły połowę budżetu produkcyjnego, czyli coś około 250 mln zł, z czego ok. połowy prawdopodobnie poniosła sama spółka. W związku z tym odejmuje na recoup 125 mln zł. Przychody z gry wyniosą wtedy 1,46 mld zł, więc cena netto-netto rozliczenia 97 zł.


kliknij, aby powiększyć

Ja liczę na dywidendę 2-3 złote co roku. Jeśli tylko zyski netto nie będą niższe niż 500 mln zł rocznie za 2021 i 2022.

Raczej 90%

gdzie te wzrosty do 250 zł o których co niektórzy piszą ? Czemu otworzyło się neutralnie do zapowiadanego przez niektórych takiego niespodziewanego super wyniku ?
Ta sobie myślę że to super info jest w cenie albo jest pod krótką sprzedaż by ktoś właśnie mógł ją realizować bez nadmiernego spadku.
Generalnie ci co ubrali się przy 250 zł nadal wiszą na hakach a tak ładnie zapowiadał nam się wczoraj tutaj wzorst. Chyba najwięcej na Bankierze bajkopisarzy bo z rzeczywistością nie mają nic wspólnego.

Super wynik jest w cenie jakby pokazali % super wynik sprzedaży w 1Q2021 to pewnie by był skok na do 250 możliwość zejścia z haka najgorsze jak akcje są kupowane na kredyt w DM.

---

Zerknąłem sobie o 9:53 na notowania i widzę że ktoś wywala papier czyli info pod krótką sprzedaż funduszy a drobny dale wisi bez możliwości wyjścia

@Bayaz to ile mieli zarobić? 10-letni zysk netto Ubisoftu, żeby było OK?

@Jakubniekuba

czy Ty nie rozumiesz że aktualny zysk nie ma aż takiego znaczenia dla wyceny jak to sobie tutaj "newbie" giełdowi wyobrażają? Znaczenie ma projekcja zysku z roku 2021 i 2022, ona implikuje tą wycenę na którą patrzysz i dalsze (wg mnie nieuniknione i bardzo poważne) spadki. Dlatego wiele osób te spadki ciągle zaskakują bo sami sobie wmawiacie że ten zarabiany miliard może zagwarantować wycenę. Giełda zawsze ale to zawsze wycenia przyszłość od 6 do 24 miesięcy do przodu, nie teraźniejszość. Inaczej każdy średnio-inteligentny gostek mógłby sobie przeczytać jakiś raport i zarabiać, a tak nie jest.

Ubisoft jest firmą o ogromnej dywersyfikacji przychodów z różnych produktów, to wręcz zaprzeczenie modelu CDR, skupienia się na jednym ogromnym produkcie. Porównujesz nieporównywalne firmy o innym modelu biznesowym.

Ubisoft jest firmą o tak rozbuchanym zatrudnieniu, że ilość hitowych tytułów jest zbyt mała dla utrzymania firmy. Żeby wyjść na prostą musieliby zwolnić 3/4 załogi i zawiesić większość mniej dochodowych IP.

Szacowaliscie? Chodzi ci konkretnie o mnie? Nic nie szacowalem, za kazdym razem podawalem oficjalne informacje opublikowane przez spolke.

Zas jesli chodzi o sprzedaz za 2020 za kazdym razem mowilem, ze dowiemy sie przy okazji raportu. Jesli znowu nie przesuna za tydzien powinnismy miec czarno na bialym.

Mialem na mysli netto na fakturze/paragonie, a nie zysk netto do raportu.

Co do podatku u zrodla, to nawet jesli ma tu zastosowanie (nie znam szczegolow dystrybucji), to jest on normalnie odliczany od podatku placonego przez CDP w Polsce na podstawie umowy o unikaniu podwojnego opodatkowania z USA. Co wiecej pamietajcie, ze CDP korzysta z ulgi IP Box, co pozwala mu na przynajmniej czesciowe zmniejszenie podatku do 5%.

@Balke83
partner.steamgames.com/doc/fin...